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Secondo le informazioni disponibili sul sito web ufficiale della Borsa di Shenzhen, il 22 luglio Shenzhen Yilian Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Yilian Technology") ha presentato domanda di registrazione all'IPO di GEM.

Le informazioni pubbliche mostrano che Yilian Technology è impegnata nella ricerca e sviluppo, progettazione, produzione, vendita e assistenza di prodotti componenti per connessioni elettriche e la sua struttura aziendale continua ad espandersi in campi applicativi emergenti. L'azienda dispone di risorse clienti di alta qualità, tra cui CATL, Xpeng Motors, Volkswagen, Geely Automobile, ecc.

Lanfu Financial Network ha scoperto che Yilian Technology è troppo dipendente dal suo cliente più grande, CATL, e lo sviluppo a lungo termine dell'azienda potrebbe essere "limitato", inoltre, il tasso di crescita dei ricavi del prodotto principale dell'azienda è diminuito e il margine di profitto lordo complessivo continua a farlo; declino. Inoltre, è necessario osservare costantemente se i cambiamenti nelle nuove politiche energetiche all'estero porteranno maggiori cambiamenti allo sviluppo dell'azienda.

Forte dipendenza dall'era Ningde, benedizioni e disgrazie?

Resta inteso che Yilian Technology è profondamente coinvolta da molto tempo nel campo dei componenti per connessioni elettriche. Dopo anni di accumulo di tecnologia ed esperienza nel settore, ha realizzato l'espansione dei suoi prodotti dai campi di applicazione tradizionali come le apparecchiature industriali e l'elettronica di consumo a campi applicativi emergenti come i veicoli a nuova energia e lo stoccaggio dell’energia.

Allo stesso tempo, beneficiando di anni di accumulo, Yilian Technology ha stabilito rapporti di collaborazione con aziende rinomate in vari campi in patria e all'estero, tra cui CATL, Xpeng Motors, Volvo, Volkswagen, Nissan, Geely Automobile, Leapmotor, Changan Automobile, e Vair Electric, Sunwanda, Hyperxtron, Canadian Solar, JinkoSolar, Trina Solar, Nidec, Dometic, Mindray Medical, ecc.

Tuttavia, Yilian Technology corre il rischio di un'elevata concentrazione della clientela ed è sospettata di fare molto affidamento su grandi clienti. Dal 2021 al 2023, l'utile operativo dell'azienda derivante dai primi cinque clienti sarà rispettivamente di 1,106 miliardi di yuan, 2,299 miliardi di yuan e 2,694 miliardi di yuan, pari rispettivamente al 77,12%, 83,37% e 87,61% dell'utile operativo.

Un'ulteriore analisi ha rivelato che i ricavi operativi di Yilian Technology provenienti dai primi cinque clienti rappresentavano una percentuale relativamente elevata di ricavi in ​​ciascun periodo se l'attività di questi clienti in futuro sarà influenzata da situazioni politiche internazionali, cambiamenti nell'ambiente di mercato, domanda del mercato a valle , politiche di importazione ed esportazione, ecc. L'impatto di fattori può ridurre gli ordini di acquisto della società, il che avrà un duro colpo sulle operazioni commerciali e sullo stato finanziario di Yilian Technology.

Inoltre, Yilian Technology dipende troppo da CATL, il suo cliente più grande, il che potrebbe anche comportare pericoli nascosti per lo sviluppo a lungo termine dell'azienda. Dal 2021 al 2023, i ricavi delle vendite di Yilian Technology a CATL hanno rappresentato rispettivamente il 64,72%, 67,98% e 71,13% dei ricavi operativi.

Yilian Technology ha sottolineato nel prospetto che la concentrazione del mercato del nuovo settore delle batterie energetiche nel campo a valle dei prodotti dell'azienda è relativamente elevata. La concentrazione del mercato a valle è stata trasmessa anche alle imprese a monte che supportano la nuova energia, rendendo il L'industria dei componenti per connessioni elettriche in cui ha sede l'azienda è scelta dal cliente. Anche l'offerta è relativamente concentrata.

Un rapporto pubblicato da SNE Research, un'organizzazione di ricerca, mostra che CATL è al primo posto nella capacità installata globale di batterie elettriche nel 2023 con una capacità installata di 259,70 GWh, con una quota di mercato del 36,80%. Poiché l'attività di CATL continua ad espandersi, la domanda di approvvigionamento per Yilian Technology è ulteriormente aumentata. Lo scorso anno, i ricavi delle vendite dell'azienda a CATL sono aumentati del 16,65%.

Yilian Technology ha ammesso che prevede che la cooperazione dell'azienda con CATL rimarrà stabile per qualche tempo a venire e rappresenterà ancora una percentuale relativamente elevata del fatturato di CATL. Se l'espansione di nuovi clienti in futuro è inferiore al previsto, o si verificano cambiamenti importanti nelle operazioni e negli approvvigionamenti di CATL, o il rapporto di cooperazione dell'azienda con CATL viene sostituito da altri fornitori, le vendite dei prodotti dell'azienda potrebbero diminuire e lo sviluppo del business dell'azienda e la performance operativa ne risentirà. I ricavi delle vendite sono stati influenzati negativamente dall'eccessiva dipendenza da CATL.

Il margine di profitto lordo complessivo continua a diminuire

Secondo il sito web ufficiale, i principali prodotti di Yilian Technology includono vari componenti di connessione elettrica come componenti di connessione delle celle della batteria, componenti di trasmissione di potenza e componenti di trasmissione di segnali a bassa tensione.

Negli ultimi tre anni, sebbene l'utile operativo di Yilian Technology abbia mantenuto un trend di crescita, il tasso di crescita è rallentato. Quando si parla di prodotti nello specifico, questo fenomeno è ancora più evidente. Dal 2021 al 2023, le vendite di componenti di connessione delle celle della batteria di Yilian Technology sono state rispettivamente di 10,2232 milioni di pezzi, 19,3971 milioni di pezzi e 19,9877 milioni di pezzi e il fatturato è stato rispettivamente di 645 milioni di yuan, 1,422 miliardi di yuan e 1,810 miliardi di yuan.

Le vendite di componenti per la trasmissione di segnali a bassa tensione e di componenti per la trasmissione di potenza hanno mostrato una tendenza al ribasso nel 2023 e anche il risultato operativo del settore dei componenti per la trasmissione di segnali a bassa tensione è diminuito. I ricavi dei componenti per la trasmissione di potenza sono aumentati solo leggermente su base annua. su-anno.

Va notato che dal 2021 al 2023, i margini di profitto lordi complessivi di Yilian Technology sono stati rispettivamente del 21,69%, 19,54% e 18,94% e la redditività complessiva della società continua a diminuire. A questo proposito la stessa Yilian Technology deve ammettere che in futuro, con le fluttuazioni cicliche del settore e il miglioramento dei prodotti, i prodotti dell'azienda saranno sotto pressione per negoziare riduzioni di prezzo.

Se Yilian Technology non può continuare a rafforzare la ricerca e lo sviluppo tecnologico, consolidare e sviluppare le risorse dei clienti, mantenere e rafforzare i propri vantaggi competitivi, l'azienda non sarà in grado di farlo in modo efficace. In risposta alla concorrenza di mercato, il margine di profitto lordo dell'azienda correrà il rischio di continuare a declino.

La concorrenza nel nuovo settore energetico si intensifica e in futuro potrebbero esserci delle variabili

Vale la pena notare che il ritiro di Biden dalle elezioni avrà una forte risposta da parte del mercato globale, che avrà un grande impatto soprattutto a monte e a valle della catena industriale cinese dei nuovi veicoli energetici. Gli addetti ai lavori del settore hanno sottolineato che durante l’amministrazione Biden, l’azienda si era impegnata a promuovere l’energia pulita e a ridurre le emissioni di carbonio e ha proposto numerosi progetti di legge di sostegno per l’industria dei veicoli a nuova energia, mentre la proposta di Trump era l’opposto.

Giovedì scorso, Trump ha detto che avrebbe ribaltato la precedente serie di politiche automobilistiche di Biden e imposto tariffe sulle auto straniere, comprese quelle cinesi, al fine di “rivitalizzare l’industria manifatturiera automobilistica statunitense”. In questo contesto, lo sviluppo di veicoli a nuova energia nel mio paese potrebbe essere influenzato in una certa misura.

Dal 2021 al 2023, i ricavi delle vendite di nuovi prodotti energetici di Yilian Technology saranno rispettivamente di 1,148 miliardi di yuan, 2,438 miliardi di yuan e 2,833 miliardi di yuan, pari rispettivamente all'80,06%, 88,42% e 92,14% dei ricavi operativi. Si può osservare che il nuovo business energetico rappresenta una quota significativa. Resta da vedere se le politiche estere rilevanti avranno un impatto negativo sulle operazioni di Yilian Technology.

Allo stesso tempo, Yilian Technology ha ulteriormente sottolineato nel prospetto che con il rapido sviluppo del settore automobilistico basato sulla nuova energia negli ultimi anni, le aziende automobilistiche tradizionali e le aziende produttrici di automobili emergenti si sono unite alla concorrenza. Il numero di aziende impegnate nel settore continua ad aumentare e il panorama competitivo è in continua evoluzione. Se l'azienda non può continuare ad espandere nuovi clienti o se la quota dei clienti esistenti viene occupata, potrebbe esserci il rischio di una lenta crescita delle vendite o addirittura di un calo.

Inoltre, i veicoli di nuova energia o i produttori di supporto di primo livello e i clienti a monte hanno requisiti in continuo aumento per nuovi prodotti, nuove tecnologie e nuovi processi se Yilian Technology non riesce a tenere il passo con lo sviluppo tecnologico del nuovo settore energetico e a condurre ricerca e sviluppo continui , la quota di mercato dell'azienda andrà persa. Rischio di essere sostituita da altri nuovi fornitori.

Lanfu Finance Network ha notato che la forza di ricerca e sviluppo tecnologico di Yilian Technology è significativamente inferiore alla media del settore. Il prospetto mostra che al 25 maggio 2023 Yilian Technology e le sue controllate hanno ottenuto solo 9 brevetti di invenzione, mentre il numero medio di brevetti di invenzione tra sette società comparabili nello stesso settore è 14.

Tra i 9 brevetti di invenzione ottenuti, 5 sono stati ottenuti da trasferimenti, 2 sono stati ottenuti dall'acquisizione di Ningde Yilian Electronics Co., Ltd. e gli altri 2 sono stati ottenuti da ricerca e sviluppo indipendenti da parte di Yilian Technology. Dal 2020, Yilian Technology non ottiene un nuovo brevetto di invenzione da più di quattro anni.

Molti rischi potenziali devono essere adeguatamente risolti da Yilian Technology prima della quotazione in borsa, altrimenti lo sviluppo a lungo termine dell'azienda potrebbe essere incerto. Quali sono le prospettive di sviluppo futuro? Lanfu Finance Network continuerà a seguire e osservare.