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El reportero del Securities Times Hu Feijun y Sun Xiangfeng

En la luna llena, cuando las "Ocho Reglas para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica" entraron en vigor, los reporteros del Securities Times entrevistaron a más de 10 ejecutivos de firmas de valores o pilares comerciales y presentaron algunas sugerencias sobre fusiones, adquisiciones y políticas de reestructuración.

Muchos corredores entrevistados sugirieron aumentar los mecanismos de diálogo y comunicación entre las autoridades reguladoras y el mercado, mejorar la transparencia de las políticas, optimizar el proceso de aprobación y mejorar la eficiencia de la revisión. Al mismo tiempo, se puede mejorar adecuadamente la inclusividad de las fusiones, adquisiciones y valoraciones de reorganización de las empresas que cotizan en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, se puede apoyar la adquisición de empresas de "tecnología dura" de alta calidad y no rentables y se pueden mayor margen para la toma de decisiones independientes.

Establecer un mecanismo eficaz de comunicación y coordinación.

Con respecto a las recomendaciones de políticas en el campo de fusiones y adquisiciones y reorganización, los entrevistados mencionaron la necesidad de establecer un mecanismo eficaz de comunicación y coordinación, optimizar el proceso de aprobación, mejorar la eficiencia de la revisión, etc., para promover de manera más efectiva el desarrollo del negocio de fusiones y adquisiciones y reorganización.

La persona relevante a cargo de GF Securities dijo que bajo el marco de políticas existente, debería aclararse aún más que las agencias reguladoras y las agencias de servicios deben cumplir con sus deberes, y las entidades del mercado deben tener más inclusividad y mayor autonomía, de modo que las políticas que han Se han introducido y las reglas que se han implementado deben servir mejor a las entidades del mercado.

En términos de mecanismos específicos, se recomienda incrementar los mecanismos de diálogo y comunicación con el mercado, mejorar la transparencia de las políticas y tener una previsibilidad más clara en términos de estándares específicos de implementación y escalas de proyectos.

El responsable afirmó que en términos de supervisión continua, debemos atenernos a una orientación más clara hacia los problemas y dar mayor margen de error a los problemas que encuentran las entidades del mercado en el proceso de fusiones, adquisiciones y reorganizaciones. Investigar y castigar estrictamente los problemas importantes con evidente malicia subjetiva y daño a los intereses públicos, y orientar mejor a las empresas de innovación científica y tecnológica para que aprovechen al máximo los dividendos de políticas, los dividendos institucionales y los dividendos de reforma de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica bajo los principios de estado de derecho, mercantilización y estandarización.

"El establecimiento de un mecanismo de comunicación y coordinación más eficaz puede facilitar que las empresas, los intermediarios y las autoridades reguladoras se comuniquen en cualquier momento sobre los problemas encontrados en el proceso de fusiones, adquisiciones y reorganizaciones, de modo que las autoridades reguladoras puedan proporcionar orientación comercial a las empresas y a los intermediarios de manera oportuna. ", dijo el vicepresidente de Minsheng Securities, Wang Xuechun, presidente de la división de banca de inversión, a un periodista del Securities Times.

Optimizar el proceso de aprobación

Mejorar la eficiencia de la revisión

Muchos corredores entrevistados creen que la optimización del proceso de aprobación por parte de las autoridades reguladoras y la mejora de la eficiencia de la revisión ayudarán a implementar una gran cantidad de proyectos de fusiones y adquisiciones y de reorganización.

"El ciclo de revisión actual para fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de licencias administrativas es relativamente largo. Esperamos mejorar aún más la eficiencia de la revisión y mejorar la eficiencia de la asignación de recursos en el mercado de capitales", dijo a los periodistas una persona relevante de Zhongde Securities.

La persona relevante a cargo de Dongxing Securities Investment Bank sugirió que el proceso de aprobación de fusiones, adquisiciones y reorganizaciones debería simplificarse aún más, mejorarse la eficiencia de la aprobación y reducir el costo de tiempo y la incertidumbre de las empresas.

Jiang Tianfang, director del Comité de Banca de Inversión de Zhongtai Securities, dijo que el negocio de fusiones, adquisiciones y reorganizaciones se puede simplificar adecuadamente y se puede fortalecer el apoyo político. Por ejemplo, se puede profundizar el proceso de revisión de transacciones para la adquisición de participaciones minoritarias en subsidiarias. simplificado.

Ma Yao, miembro ejecutivo de CITIC Securities y director del Comité de Gestión de Banca de Inversión Global, también dijo que se debe seguir optimizando el sistema de revisión separada y se debe implementar una revisión rápida de las empresas en industrias específicas. Con referencia al sistema de revisión rápida de "pequeñas cantidades", explorar mecanismos tales como proporcionar una revisión rápida para fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de empresas cotizadas que hayan alcanzado un cierto nivel de solidez técnica o tengan la capacidad de reemplazar productos nacionales, y empresas con nuevas características y requisitos de productividad, para priorizar los recursos industriales y orientarlos hacia puntos clave nacionales. Una empresa de alta calidad en el campo del desarrollo.

Mejorar fusiones, adquisiciones y reestructuraciones

Inclusión de la valoración

En la entrevista, muchos operadores de valores mencionaron que para promover un mayor desarrollo del negocio de fusiones y adquisiciones y reorganización, se debe mejorar la inclusividad de las fusiones y adquisiciones y la reorganización y se debe dar a las entidades del mercado más espacio para la toma de decisiones independientes.

Liao Weiping, asistente del presidente de Sinolink Securities, sugirió aclarar las señales políticas y alentar a los inversores y adquirentes a participar más activamente en las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones de empresas de tecnología. Al mismo tiempo, de acuerdo con las características de las empresas de tecnología con pocos activos, debemos aprovechar plenamente el papel de los precios de mercado y establecer un sistema de valoración más razonable que refleje su valor central y potencial de mercado.

Wang Xuechun también sugirió que se puede ayudar a ambas partes de la transacción a determinar razonablemente el precio de la transacción sobre la base de una negociación basada en el mercado, y que se puede mejorar la inclusividad de la valoración de reestructuración, y se puede ayudar a las partes de la transacción a determinar razonablemente el precio de la transacción. precio de transacción sobre la base de una negociación basada en el mercado.

"Relajar la tolerancia de las valoraciones para fusiones, adquisiciones y reorganizaciones, adoptar métodos de valoración más flexibles, dejar adecuadamente los juicios de valor al mercado, fomentar el uso de precios diferenciados para abrir los mercados primario y secundario y reducir el fenómeno de la inversión de valoraciones. ", sugirió Jiang Tianfang.

El responsable del Dongxing Securities Investment Bank cree que las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones deben dejarse en manos del mercado. El objetivo final del mercado de capitales es satisfacer las demandas de los inversores para obtener beneficios reales. juzgado en base a la capacidad de la empresa para continuar operando y su rentabilidad. Por lo tanto, las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones deben relajar adecuadamente la supervisión e identificar los atributos de la industria, y esforzarse por convertir el grupo empresarial de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en un modelo con altos atributos de innovación científica y tecnológica y una fuerte rentabilidad.