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Repórter do Securities Times Hu Feijun e Sun Xiangfeng

Na lua cheia, quando as "Oito Regras para o Conselho de Inovação Científica e Tecnológica" entraram em vigor, mais de 10 executivos de empresas de valores mobiliários ou backbones de negócios foram entrevistados por repórteres do Securities Times e apresentaram algumas sugestões sobre fusões, aquisições e políticas de reestruturação.

Muitos corretores entrevistados sugeriram aumentar o diálogo e os mecanismos de comunicação entre as autoridades reguladoras e o mercado, melhorando a transparência das políticas, otimizando o processo de aprovação e melhorando a eficiência da revisão. Ao mesmo tempo, a inclusão das avaliações de fusões, aquisições e reorganizações de empresas listadas no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica pode ser adequadamente melhorada, a aquisição de empresas de "tecnologia dura" não lucrativas de alta qualidade pode ser apoiada e as entidades de mercado podem ser dado maior espaço para a tomada de decisões independentes.

Estabelecer um mecanismo eficaz de comunicação e coordenação

Relativamente às recomendações políticas no domínio das F&A e reorganização, os entrevistados mencionaram a necessidade de estabelecer um mecanismo eficaz de comunicação e coordenação, optimizar o processo de aprovação, melhorar a eficiência da revisão, etc., para promover de forma mais eficaz o desenvolvimento do negócio de F&A e reorganização.

O responsável pela GF Securities disse que, no âmbito do quadro político existente, deveria ser ainda mais esclarecido que as agências reguladoras e as agências de serviços deveriam cumprir as suas funções e que as entidades de mercado deveriam ter mais inclusão e maior autonomia, para que as políticas que têm foram introduzidas e as regras que foram implementadas devem ser capazes de servir melhor as entidades do mercado.

Em termos de mecanismos específicos, recomenda-se aumentar os mecanismos de diálogo e comunicação com o mercado, melhorar a transparência das políticas e ter uma previsibilidade mais clara em termos de padrões de implementação específicos e escalas de projetos.

O responsável disse que em termos de supervisão contínua devemos aderir a uma orientação mais clara para os problemas e dar maior margem de erro aos problemas encontrados pelas entidades do mercado no processo de fusões, aquisições e reorganizações. Investigar e punir rigorosamente as principais questões com óbvia malícia subjetiva e danos aos interesses públicos, e orientar melhor as empresas de inovação científica e tecnológica para que façam pleno uso dos dividendos políticos, dividendos institucionais e dividendos de reforma do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica sob os princípios de Estado de direito, mercantilização e padronização.

"Estabelecer um mecanismo de comunicação e coordenação mais eficaz pode facilitar às empresas, intermediários e autoridades reguladoras a comunicação a qualquer momento sobre problemas encontrados no processo de fusões, aquisições e reorganizações, para que as autoridades reguladoras possam fornecer orientação comercial às empresas e intermediários em tempo hábil maneira." Vice-presidente da Minsheng Securities, Wang Xuechun, presidente da divisão de banco de investimento, disse a um repórter do Securities Times.

Otimize o processo de aprovação

Melhore a eficiência da revisão

Muitos corretores entrevistados acreditam que a otimização do processo de aprovação por parte das autoridades reguladoras e a melhoria da eficiência da revisão ajudarão a implementar um grande número de projetos de fusões e aquisições e de reorganização.

"O atual ciclo de revisão para fusões, aquisições e reorganizações de licenciamento administrativo é relativamente longo. Esperamos melhorar ainda mais a eficiência da revisão e melhorar a eficiência da alocação de recursos no mercado de capitais", disse uma pessoa relevante da Zhongde Securities aos repórteres.

A pessoa responsável pelo Dongxing Securities Investment Bank sugeriu que o processo de aprovação para fusões, aquisições e reorganizações deveria ser ainda mais simplificado, a eficiência da aprovação deveria ser melhorada e o tempo, o custo e a incerteza das empresas deveriam ser reduzidos.

Jiang Tianfang, diretor do Comitê de Bancos de Investimento da Zhongtai Securities, disse que os negócios de fusão, aquisição e reorganização podem ser adequadamente simplificados e o apoio político pode ser reforçado. simplificado.

Ma Yao, membro executivo da CITIC Securities e diretor do Comitê Global de Gestão Bancária de Investimento, também disse que o sistema de revisão separado deve continuar a ser otimizado e a revisão rápida de empresas em setores específicos deve ser implementada. Com referência ao sistema de revisão rápida de "pequenas quantidades", explorar mecanismos como o fornecimento de revisão rápida para fusões e aquisições e reorganizações de empresas cotadas que tenham atingido um certo nível de força técnica ou que tenham a capacidade de substituir produtos nacionais, e empresas com novos características e requisitos de produtividade, de modo a priorizar os recursos industriais e orientá-los para os pontos-chave nacionais.

Melhorar fusões, aquisições e reestruturações

Inclusão de avaliação

Na entrevista, muitos negociantes de valores mobiliários mencionaram que, a fim de promover o desenvolvimento do negócio de fusões e aquisições e de reorganização, a inclusão das fusões e aquisições e da reorganização deve ser melhorada e as entidades do mercado devem ter maior espaço para a tomada de decisões independentes.

Liao Weiping, assistente do presidente da Sinolink Securities, sugeriu esclarecer os sinais políticos e incentivar os investidores e adquirentes a participarem mais ativamente nas fusões, aquisições e reorganizações de empresas de tecnologia. Ao mesmo tempo, de acordo com as características das empresas de tecnologia de ativos leves, devemos desempenhar plenamente o papel dos preços de mercado e estabelecer um sistema de avaliação mais razoável para refletir o seu valor central e potencial de mercado.

Wang Xuechun também sugeriu que ambas as partes da transação podem ser apoiadas para determinar razoavelmente o preço da transação com base na negociação baseada no mercado, e a abrangência da avaliação de reestruturação pode ser melhorada, e as partes da transação podem ser apoiadas para determinar razoavelmente o preço de transação com base na negociação baseada no mercado.

"Relaxar a tolerância das avaliações para fusões, aquisições e reorganizações, adotar métodos de avaliação mais flexíveis, deixar adequadamente os julgamentos de valor para o mercado, incentivar a utilização de preços diferenciados para abrir os mercados primários e secundários e reduzir o fenómeno da inversão das avaliações. ", sugeriu Jiang Tianfang.

O responsável pelo Dongxing Securities Investment Bank acredita que as fusões, aquisições e reorganizações devem ser deixadas ao mercado.O objetivo final do mercado de capitais é servir os investidores.As demandas dos investidores são obter benefícios reais. julgado com base na capacidade da empresa de continuar operando e lucratividade. Portanto, as fusões, aquisições e reorganizações precisam de flexibilizar adequadamente a supervisão e identificar os atributos da indústria, e esforçar-se para transformar o grupo empresarial do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica num modelo com elevados atributos de inovação científica e tecnológica e forte rentabilidade.