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証券時報記者胡飛軍氏と孫祥峰氏

「科学技術イノベーション委員会のための8つの規則」が発効した満月に、10人以上の証券会社の幹部やビジネスのバックボーンが証券時報記者のインタビューを受け、合併、買収、再編政策についていくつかの提案を行った。

インタビューを受けたブローカーの多くは、規制当局と市場との間の対話とコミュニケーションの仕組みを増やし、政策の透明性を高め、承認プロセスを最適化し、審査の効率を向上させることを提案した。同時に、科学技術イノベーション委員会に上場されている企業の合併、買収、再編評価の包括性を適切に改善し、高品質で採算の悪い「ハードテクノロジー」企業の買収を支援し、市場主体を強化することができる。独立した意思決定のためのより大きな余地が与えられました。

効果的なコミュニケーションと調整のメカニズムを確立する

M&A・再編分野における政策提言については、M&A・再編事業の発展をより効果的に推進するために、効果的なコミュニケーション・調整メカニズムの確立、承認プロセスの最適化、審査の効率化等の必要性が挙げられました。

GF Securitiesの担当者は、既存の政策枠組みの下では、規制当局とサービス機関がその責務を果たすべきであることをさらに明確にし、市場主体にはより包括性とより大きな自律性を与えるべきであると述べた。導入されており、導入されたルールは市場主体により良くサービスを提供できるものでなければなりません。

具体的なメカニズムに関しては、市場との対話・コミュニケーションメカニズムを強化し、政策の透明性を高め、具体的な実施基準やプロジェクトの規模に関してより明確な予測可能性を持たせることが推奨される。

担当者は、継続的な監督という観点から、より明確な問題の方向性を堅持し、合併、買収、再編の過程で市場主体が遭遇する問題に対して、より大きな誤りの余地を与えるべきだと述べた。明らかな主観的な悪意と公共の利益を害する重大な問題を厳しく調査し処罰し、科学技術イノベーション企業が科学技術イノベーション委員会の政策配当、機関配当、改革配当を次の原則に基づいて最大限に活用するようより適切に指導する。法の支配、市場化、標準化。

「より効果的なコミュニケーションと調整のメカニズムを確立することで、企業、仲介業者、規制当局が合併、買収、再編の過程で遭遇する問題についていつでも連絡できるようになり、規制当局が企業や仲介業者にタイムリーにビジネス上の指導を提供できるようになります」 」と民生証券の副社長、投資銀行部門の社長である王学春氏は証券時報の記者に語った。

承認プロセスを最適化する

レビュー効率の向上

インタビューを受けた仲介業者の多くは、規制当局による承認プロセスの最適化と審査効率の向上が、多数のM&Aや組織再編プロジェクトの実施に役立つと考えている。

中徳証券の関係者は記者団に対し、「行政ライセンスの合併、買収、再編に関する現在の審査サイクルは比較的長い。審査の効率をさらに高め、資本市場における資源配分の効率を高めたい」と述べた。

東興証券投資銀行の担当者は、合併・買収・再編の承認プロセスをさらに簡素化し、承認の効率を向上させ、企業の時間コストと不確実性を軽減する必要があると提案した。

中台証券の投資銀行委員会のディレクター、Jiang Tianfang氏は、合併・買収・再編業務が適切に簡素化され、例えば保有子会社の少数株主持分の取得に関する取引審査プロセスがさらに強化される可能性があると述べた。簡略化された。

CITIC証券の執行委員で世界投資銀行管理委員会のディレクターである馬耀氏も、個別審査制度の最適化を継続し、特定業界の企業に対する迅速な審査を実施すべきだと述べた。 「少額迅速」審査制度を参考に、一定の技術力や国産品の代替能力を有する上場企業や新規参入企業のM&A・再編について迅速な審査を行う仕組み等を検討する。生産性の特性と要件を把握し、産業資源を優先的に開発し、国家の重要なポイントに誘導します。

合併、買収、再編を改善する

評価の包括性

インタビューでは、多くの証券ディーラーが、M&A・再編ビジネスの更なる発展を促進するためには、M&A・再編の包括性を高め、市場主体に独立した意思決定の余地を与えるべきであると述べた。

シノリンク証券の社長補佐、リャオ・ウェイピン氏は、政策シグナルを明確にし、投資家や買収者がテクノロジー企業の合併、買収、再編にもっと積極的に参加するよう奨励することを提案した。同時に、アセットライトテクノロジー企業の特性に応じて、市場価格の役割を十分に発揮し、その核心価値と市場潜在力を反映するより合理的な評価制度を確立する必要があります。

また、Wang Xuechun氏は、取引の両当事者が市場ベースの交渉に基づいて取引価格を合理的に決定できるよう支援することができ、再編評価の包括性を向上させることができ、取引当事者が合理的に取引価格を決定できるよう支援できると示唆した。市場に基づく交渉に基づいた取引価格。

「合併、買収、再編に対する評価の許容範囲を緩和し、より柔軟な評価方法を採用し、価値判断を市場に適切に委ね、一次市場と二次市場を開放するために差別化された価格設定の使用を奨励し、評価逆転現象を減らす。」 」と蒋天芳氏が提案した。

東興証券投資銀行の担当者は、資本市場の最終的な目的は投資家の要求に応えることであり、最終的な価値は市場に委ねられるべきであると考えている。企業の事業継続能力と収益性に基づいて判断されます。したがって、合併・買収・再編においては、監督を適切に緩和し、業界の属性を特定し、科学技術革新委員会の企業グループを科学技術イノベーションの属性が高く収益性の高いモデルに構築するよう努める必要がある。