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Hu Feijun, journaliste du Securities Times, et Sun Xiangfeng

À la pleine lune, lorsque les « Huit règles pour le Conseil de l'innovation scientifique et technologique » sont entrées en vigueur, plus de 10 dirigeants de sociétés de valeurs mobilières ou piliers d'entreprises ont été interviewés par les journalistes du Securities Times et ont formulé des suggestions sur les politiques de fusion, d'acquisition et de restructuration.

De nombreux courtiers interrogés ont suggéré d'accroître les mécanismes de dialogue et de communication entre les autorités de régulation et le marché, d'améliorer la transparence des politiques, d'optimiser le processus d'approbation et d'améliorer l'efficacité des examens. Dans le même temps, le caractère inclusif des évaluations de fusions, d'acquisitions et de réorganisations des sociétés cotées au Conseil de l'innovation scientifique et technologique peut être amélioré de manière appropriée, l'acquisition d'entreprises de « technologie dure » non rentables de haute qualité peut être soutenue et les entités de marché peuvent être une plus grande marge de décision indépendante.

Mettre en place un mécanisme de communication et de coordination efficace

Concernant les recommandations politiques dans le domaine des fusions et acquisitions et des réorganisations, les personnes interrogées ont mentionné la nécessité d'établir un mécanisme de communication et de coordination efficace, d'optimiser le processus d'approbation, d'améliorer l'efficacité des examens, etc., afin de promouvoir plus efficacement le développement des activités de fusions et acquisitions et de réorganisation.

La personne concernée en charge de GF Securities a déclaré que dans le cadre politique existant, il devrait être davantage clarifié que les agences de régulation et les agences de services devraient remplir leurs fonctions, et que les entités de marché devraient bénéficier de plus d'inclusion et d'une plus grande autonomie, afin que les politiques qui ont ont été introduites et les règles qui ont été mises en œuvre devraient être capables de mieux servir les entités du marché.

En termes de mécanismes spécifiques, il est recommandé d'accroître les mécanismes de dialogue et de communication avec le marché, d'améliorer la transparence des politiques et d'avoir une prévisibilité plus claire en termes de normes de mise en œuvre spécifiques et d'échelles de projets.

Le responsable a déclaré qu'en termes de surveillance continue, il fallait adhérer à une orientation plus claire des problèmes et accorder une plus grande marge d'erreur aux problèmes rencontrés par les entités du marché dans les processus de fusions, d'acquisitions et de réorganisations. Enquêter strictement et punir les problèmes majeurs présentant une malveillance subjective évidente et un préjudice aux intérêts publics, et mieux guider les entreprises d'innovation scientifique et technologique pour qu'elles exploitent pleinement les dividendes politiques, les dividendes institutionnels et les dividendes de la réforme du Conseil de l'innovation scientifique et technologique selon les principes de État de droit, marchandisation et normalisation.

« La mise en place d'un mécanisme de communication et de coordination plus efficace peut permettre aux entreprises, aux intermédiaires et aux autorités de régulation de communiquer à tout moment sur les problèmes rencontrés dans le processus de fusions, d'acquisitions et de réorganisations, afin que les autorités de régulation puissent fournir des conseils commerciaux aux entreprises et aux intermédiaires en temps opportun. manière." Le vice-président de Minsheng Securities, Wang Xuechun, président de la division banque d'investissement, a déclaré à un journaliste du Securities Times.

Optimiser le processus d'approbation

Améliorer l’efficacité des révisions

De nombreux courtiers interrogés estiment que l'optimisation du processus d'approbation par les autorités de régulation et l'amélioration de l'efficacité des examens contribueront à la mise en œuvre d'un grand nombre de projets de fusions et acquisitions et de réorganisation.

« Le cycle d'examen actuel des fusions, acquisitions et réorganisations sous licence administrative est relativement long. Nous espérons améliorer encore l'efficacité de l'examen et l'efficacité de l'allocation des ressources sur le marché des capitaux. » Une personne concernée de Zhongde Securities a déclaré aux journalistes.

Le responsable concerné de Dongxing Securities Investment Bank a suggéré que le processus d'approbation des fusions, acquisitions et réorganisations soit encore simplifié, que l'efficacité de l'approbation soit améliorée et que le temps et l'incertitude des entreprises soient réduits.

Jiang Tianfang, directeur du comité des banques d'investissement de Zhongtai Securities, a déclaré que les activités de fusion, d'acquisition et de réorganisation peuvent être simplifiées de manière appropriée et que le soutien politique peut être renforcé. Par exemple, le processus d'examen des transactions pour l'acquisition d'intérêts minoritaires dans les filiales holding peut être approfondi. simplifié.

Ma Yao, membre exécutif de CITIC Securities et directeur du comité de gestion des banques d'investissement mondiales, a également déclaré que le système d'examen séparé devrait continuer à être optimisé et qu'un examen rapide des entreprises dans des secteurs spécifiques devrait être mis en œuvre. En référence au système d'examen « rapide de petits montants », explorer des mécanismes tels que l'examen rapide des fusions, acquisitions et réorganisations de sociétés cotées qui ont atteint un certain niveau de force technique ou ont la capacité de remplacer les produits nationaux, et les entreprises par de nouveaux caractéristiques et exigences de productivité, afin de prioriser les ressources industrielles et de les guider vers les points clés nationaux. Une entreprise de haute qualité dans le domaine du développement.

Améliorer les fusions, acquisitions et restructurations

Inclusivité de l’évaluation

Dans l'interview, de nombreux négociants en valeurs mobilières ont indiqué que, afin de promouvoir le développement ultérieur des activités de fusions et acquisitions et de réorganisation, il faudrait améliorer le caractère inclusif des fusions et acquisitions et des réorganisations et accorder aux entités du marché une plus grande marge de décision indépendante.

Liao Weiping, assistant du président de Sinolink Securities, a suggéré de clarifier les signaux politiques et d'encourager les investisseurs et les acquéreurs à participer plus activement aux fusions, acquisitions et réorganisations des entreprises technologiques. Dans le même temps, en fonction des caractéristiques des entreprises technologiques à actifs légers, nous devrions faire jouer pleinement le rôle de la tarification du marché et établir un système d'évaluation plus raisonnable pour refléter sa valeur fondamentale et son potentiel de marché.

Wang Xuechun a également suggéré que les deux parties à la transaction puissent être soutenues pour déterminer raisonnablement le prix de la transaction sur la base de négociations basées sur le marché, que le caractère inclusif de l'évaluation de restructuration puisse être amélioré et que les parties à la transaction puissent être soutenues pour déterminer raisonnablement le prix de la transaction. prix de transaction sur la base de négociations basées sur le marché.

« Assouplir la tolérance des valorisations en cas de fusions, d'acquisitions et de réorganisations, adopter des méthodes d'évaluation plus flexibles, laisser de manière appropriée les jugements de valeur au marché, encourager l'utilisation de prix différenciés pour ouvrir les marchés primaires et secondaires et réduire le phénomène d'inversion des valorisations. "Suggéra Jiang Tianfang.

Le responsable concerné de Dongxing Securities Investment Bank estime que les fusions, acquisitions et réorganisations doivent être laissées au marché. Le but ultime du marché des capitaux est de répondre aux demandes des investisseurs et d'obtenir des avantages réels. jugé en fonction de la capacité de l'entreprise à poursuivre ses activités et de sa rentabilité. Par conséquent, les fusions, acquisitions et réorganisations doivent assouplir de manière appropriée la supervision et identifier les attributs de l'industrie, et s'efforcer de faire du groupe d'entreprises du Conseil de l'innovation scientifique et technologique un modèle doté d'attributs d'innovation scientifique et technologique élevés et d'une forte rentabilité.