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Tu Chong Creative/Foto proporcionada por Tan Chudan/Dibujo de tabulación para esta edición: Zhou Jingyu

Nota del editor: Ha pasado un mes desde que se publicaron las "Ocho reglas para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica" ha atraído mucha atención por parte de todas las partes del mercado. . Con este fin, este periódico lanzó una serie de informes titulados "'Ocho artículos de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica' Luna llena · Diseño de empresas de corretaje en progreso", centrándose en el pensamiento de las empresas de corretaje y el diseño estratégico de nuevas políticas.

Tan Chudan, reportero del Securities Times

En la luna llena, cuando las "Ocho Reglas para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica" entraron en vigor, más de una docena de altos ejecutivos o pilares comerciales de firmas de valores fueron entrevistados por reporteros del Securities Times y compartieron sus pensamientos y perspectivas sobre la política.

Algunos comerciantes de valores creen que, por un lado, las "Ocho Reglas de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica" combinan indulgencia con rigor, mejoran el sistema básico y, por otro lado, mejoran la eficiencia y la inclusión de los servicios del mercado de capitales; capital sistemático y práctico para la estrategia nacional de ciencia y tecnología.

Además, muchos corredores de valores entrevistados también dijeron a los periodistas que para mejorar sus servicios a las empresas científicas y tecnológicas, sus empresas han optimizado la trayectoria, la estructura organizativa, el mecanismo de evaluación, etc., y se esfuerzan por servir al desarrollo de una nueva productividad de calidad. "Una partida de ajedrez".

convocatoria de lanzamiento

Reglas de cotización para empresas no rentables

Los "Ocho Artículos de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica" se lanzaron oficialmente el 19 de junio y ya cumple un mes. Durante este período, varias empresas de valores continuaron estudiando y discutiendo la política. Al mismo tiempo, la industria también espera con interés la aparición de detalles relevantes y más casos.

"Para los bancos de inversión, esto es sin duda un pistoletazo de salida". Algunos banqueros de inversión hablaron sobre la introducción de las "Ocho Reglas de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica" y creyeron que las oportunidades comerciales potenciales probablemente aumentarán, lo cual es emocionante.

"Inclusión institucional" es una palabra clave mencionada con frecuencia por los entrevistados en esta entrevista, y la industria en general afirma la mejora de la política en materia de inclusión. Liao Weiping, asistente del presidente de Sinolink Securities y director general de la rama de suscripción y patrocinio de valores de Shanghai de Sinolink Securities, dijo: "Los 'ocho artículos de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica' para mejorar la inclusión del sistema están en línea con los nuevos 'Nueve Artículos del Estado' para promover el desarrollo de alta calidad. Seguimiento Aclarará aún más las dificultades y bloqueos en el financiamiento de capital y deuda para las empresas de tecnología dura”.

El periodista señaló que entre ellas, las medidas de reforma para "apoyar a las empresas de tecnología de alta calidad no rentables con tecnologías centrales clave, un gran potencial de mercado y atributos de innovación científica y tecnológica sobresalientes que se incluirán en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología" han atraído más atención. de firmas de valores y banqueros de inversión. Wang Xuechun, vicepresidente de Minsheng Securities y presidente de la división de banca de inversión, cree que las empresas antes mencionadas tienen las características de gran inversión, umbral alto, ciclo largo y alta incertidumbre en I+D y comercialización. Sin embargo, son importantes para el país. promover la autosuficiencia en ciencia y tecnología, avanzar en áreas centrales clave y resolver problemas centrales. El problema del "cuello estancado" tecnológico tiene una importancia estratégica importante.

Wang Xuechun dijo que con las "Ocho Reglas de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología" que proponen apoyar a las empresas de tecnología no rentables de alta calidad para que coticen en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología, en el contexto actual de umbrales crecientes de oferta pública inicial (IPO) y una supervisión integral y estricta, las medidas de reforma antes mencionadas han proporcionado potenciales unicornios tecnológicos. El rápido desarrollo proporciona un camino de apoyo para el mercado de capitales.

En este sentido, la industria generalmente espera que las autoridades reguladoras emitan reglas de cotización para las empresas no rentables. El personal comercial relevante de GF Securities dijo a los periodistas que están muy preocupados por las políticas mencionadas anteriormente y esperan una mayor optimización del diseño del sistema para la revisión de cotizaciones de empresas no rentables.

Sin embargo, algunos banqueros de inversión han analizado que las medidas de reforma antes mencionadas pueden no ser universales, y expresiones como "tecnologías centrales clave", "gran potencial de mercado" y "alta calidad" pueden en realidad tener umbrales más altos.

A la espera de más fusiones y adquisiciones

y casos de refinanciación

Las casas de bolsa también tienen grandes expectativas sobre las medidas de reforma relacionadas con "cómo mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa" en los "Ocho artículos de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica". Algunos banqueros de inversión dijeron que están esperando que se implementen más casos innovadores que brinden referencias y experiencia para el trabajo de primera línea.

Desde la publicación de las "Ocho Reglas sobre la Junta de Innovación Científica y Tecnológica", la actividad de fusiones y adquisiciones industriales en el mercado ha aumentado significativamente y muchas empresas que cotizan en bolsa han divulgado transacciones de fusiones y adquisiciones industriales. En comparación, ha habido menos fusiones, adquisiciones y casos de reorganización en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en los últimos tres años, y menos de 15 empresas que cotizan en bolsa han revelado planes para el período 2021-2023.

El responsable del negocio de banca de inversión de Dongxing Securities dijo en una entrevista con un periodista del Securities Times que los posibles objetivos de fusiones y adquisiciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica son en su mayoría empresas de alta tecnología con pocos activos, que son difícil de valorar utilizando métodos tradicionales. Al mismo tiempo, existe un alto grado de incertidumbre en la rentabilidad, y es difícil ubicarlos en gran medida, es difícil para las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones en la ciencia y. Junta de Innovación Tecnológica para lograr escala.

En opinión del responsable, las medidas de reforma mencionadas en los "Ocho Artículos del Consejo de Innovación Científica y Tecnológica", como "mejorar adecuadamente la inclusividad de las fusiones, adquisiciones y reestructuraciones de valoraciones de las empresas que cotizan en el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica" " y "adquirir empresas de 'tecnología dura' de alta calidad y no rentables" han respondido activamente a las necesidades de las empresas. Las dificultades y obstáculos encontrados en la realización de negocios de fusiones y adquisiciones han creado buenas condiciones para las fusiones, adquisiciones y reorganizaciones en el sector de ciencia y tecnología. Junta de Innovación.

En materia de refinanciación, los agentes de valores entrevistados consideran que las "ocho reglas del Consejo de Innovación Científica y Tecnológica" tienen muchas ventajas. Los banqueros de inversión de Dongxing Securities antes mencionados están preocupados por la implementación del caso piloto de refinanciación de emisiones en plataforma en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. Creen que dar a las empresas la autonomía para organizar de manera flexible la escala de la emisión de valores en cada etapa ayudará a reducirla. los costes de financiación y reducir objetivamente el impacto de la financiación única de gran importe en el mercado secundario.

Personas relevantes de Zhongde Securities también reconocieron el punto de vista anterior. He también está preocupado por las medidas de reforma de "explorar el establecimiento de estándares de identificación de 'activos ligeros, alta inversión en I+D' y apoyar el uso de fondos de refinanciación para la inversión en I+D". Cree que esta es la clave de esta innovación científica y tecnológica. Una innovación importante en la reforma de la junta directiva, apunta directamente a un punto crítico importante en el desarrollo de nuevas fuerzas productivas.

La persona dijo a los periodistas que esto significa que el uso de fondos para la refinanciación de empresas en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ya no se limitará a los ingresos visibles del proyecto a corto plazo, sino que deberá adoptar una visión a largo plazo e incorporar las necesidades. de la estrategia nacional de ciencia y tecnología en las reglas del mercado de capitales, lo que ayudará a alentar aún más a las empresas a practicar el largo plazo y a las instituciones de inversión a cultivar capital paciente.

Tome varias medidas al mismo tiempo

Al servicio del desarrollo de una nueva productividad de calidad

Con la introducción de las "Ocho Reglas para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica", vale la pena esperar cómo las compañías de valores pueden centrarse con precisión en industrias relacionadas con la nueva productividad e integrar proactivamente su propio desarrollo en las principales estrategias de desarrollo del país.

El periodista supo en la entrevista que las principales acciones de las firmas de valores son elegir la vía, optimizar la estructura organizacional, ajustar el mecanismo de evaluación y fortalecer la colaboración entre departamentos.

Específicamente, China International Finance Securities utiliza plenamente el papel de "bastón" de evaluación y asignación de recursos para diseñar la industria. Liao Weiping dijo que China International Finance Securities ha dejado en claro que a las empresas relacionadas con la nueva productividad de calidad se les ha dado prioridad para fomentar el negocio de patrocinio y se han inclinado hacia nuevas empresas de productividad de calidad en términos de asignación de recursos internos e indicadores de evaluación. "Hemos cambiado el enfoque del desarrollo de proyectos hacia industrias estratégicas emergentes, como la tecnología de la información y la biología de nueva generación. También enfatizamos una mayor atención a las industrias tradicionales que están profundamente integradas con nuevas tecnologías, nuevas industrias, nuevos formatos y nuevos modelos".

Según los informes, Minsheng Securities y Zhongde Securities han establecido estructuras organizativas para explorar en profundidad las industrias emergentes. Wang Xuechun dijo que la agrupación industrial de Minsheng Securities se ha optimizado aún más, rompiendo el pensamiento de agrupación tradicional, centrándose en la industria tecnológica del futuro, centrándose en pistas con buen crecimiento, segmentación industrial prometedora y enorme potencial de crecimiento del mercado. Fuentes relevantes de Zhongde Securities dijeron que la compañía ha establecido especialmente un departamento de industria manufacturera de alto nivel para brindar servicios financieros personalizados para la transformación y mejora de la industria manufacturera. Al mismo tiempo, también ha establecido sucesivamente departamentos de banca de inversión con experiencia industrial. tales como salud médica, nuevas energías y tecnología de la información de Internet.

Elegir una pista es solo el primer paso y también es muy importante fortalecer la comprensión de la industria por parte de los profesionales. Liao Weiping dijo que la nueva productividad de calidad ha planteado nuevos temas para la investigación empresarial de los bancos de inversión. El equipo del proyecto también debe comprender la industria y la estrategia nacional de innovación científica y tecnológica, que plantea requisitos más altos para el sistema de conocimientos y el modelo de organización empresarial de los bancos de inversión. . Se entiende que debido a la naturaleza sectorial de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica que presta servicios a la tecnología dura, China International Finance Securities ha puesto más énfasis en el papel impulsor de la "investigación industrial".

Personas relevantes de Zhongde Securities también tienen puntos de vista similares. El negocio de banca de inversión de la compañía tiene un departamento de investigación industrial, que puede desempeñar el papel de un "grupo de expertos interno" y trabajar en estrecha colaboración con el equipo de ejecución del proyecto. de servicios de investigación industrial.

Además, las sociedades de valores siguen fortaleciendo la coordinación de las "tres inversiones" (inversión + investigación de inversiones + banca de inversión) y hacen un buen uso de los recursos de los accionistas. Wang Xuechun dijo que Minsheng Securities hará un buen uso de su propia investigación de inversiones y recursos de inversión, o cooperará estratégicamente con instituciones de inversión industrial externas para lograr compartir recursos e identificar con precisión empresas de innovación tecnológica de alta calidad. Además, Minsheng Securities aprovechará la oportunidad de fusión e integración con Guolian Securities y los ricos recursos de su principal accionista, Guolian Group, para lograr ventajas complementarias y desarrollar y servir mejor a los clientes en la industria de la innovación tecnológica.

Bajo la guía del marco estratégico de "regionalización, industrialización, capitalización e integración" de su empresa matriz Shanxi Securities, Zhongde Securities ha construido un sistema integral de servicios financieros "banca de inversión +" para lograr la sinergia de "banca de inversión, inversión e inversión". investigación" y brindamos servicios científicos y tecnológicos. Brindamos a los clientes empresariales de nueva creación soluciones de servicios financieros de cadena completa, desde la planificación financiera, la operación de capital hasta la integración industrial.