소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Creative/사진 제공: Tan Chudan/이 버전의 도표 그림: Zhou Jingyu

편집자 주: '과학기술혁신위원회 8대 규정'이 발표된 지 한 달이 지났습니다. 증권사가 어떻게 자원 배분 기능을 발휘하고 새로운 생산성 향상에 기여할 수 있는지가 시장의 모든 당사자들로부터 많은 관심을 받고 있습니다. . 이를 위해 본지는 증권사의 사고와 새로운 정책에 대한 전략적 배치에 초점을 맞춰 '과학기술혁신위원회 8개 조' 보름달·증권사 레이아웃 진행 중'이라는 제목의 보도를 연재했다.

Securities Times 기자 탄 추단(Tan Chudan)

'과학기술혁신위원회 8대 원칙'이 발효된 보름달에는 증권사 고위 간부나 사업 중추 12명 이상이 증권일보 기자들과 인터뷰를 갖고 이 정책에 대한 생각과 전망을 공유했다.

일부 증권 딜러들은 '과학기술혁신위원회 8대 규칙'이 관대함과 엄격함을 결합하고, 기본 시스템을 개선하며, 다른 한편으로는 자본 시장 서비스의 효율성과 포용성을 향상한다고 믿습니다. 국가 과학기술 전략을 위한 체계적이고 실천적인 자본.

또한 인터뷰에 응한 많은 증권 딜러들은 과학 기술 기업에 대한 서비스를 개선하기 위해 회사가 트랙, 조직 구조, 평가 메커니즘 등을 최적화하고 새로운 품질 생산성 개발을 위해 노력하고 있다고 기자들에게 말했습니다. "체스 게임".

출시를 요청하다

수익성이 없는 기업에 대한 상장 규칙

'과학기술혁신위원회 8개조'가 지난 6월 19일 공식 출범해 벌써 한 달이 지났다. 이 기간 동안 다양한 증권사들이 해당 정책에 대해 지속적으로 연구하고 논의하는 동시에 관련 세부사항과 더 많은 사례가 나올 것으로 업계에서도 기대하고 있다.

“투자은행 입장에서는 의심할 여지 없는 출발점이다.” 일부 투자은행 관계자들은 ‘과학기술혁신위원회 8대 원칙’ 도입에 대해 이야기하며 잠재적인 사업 기회가 늘어날 가능성이 높다고 믿었는데, 이는 흥미롭다.

이번 인터뷰에서 인터뷰 대상자들이 자주 언급한 키워드는 '제도적 포용성'으로, 업계에서는 이번 정책의 포용성 향상을 대체로 긍정적으로 평가하고 있다. Sinolink Securities 사장 보좌관이자 Sinolink Securities 상하이 증권 인수 및 후원 지점 총괄 책임자인 Liao Weiping은 "시스템의 포용성을 향상시키기 위한 '과학 기술 혁신 위원회의 8개 조항'이 일치합니다"라고 말했습니다. 고품질 발전을 촉진하기 위한 새로운 '9개 조항'을 통해 후속 조치 하드 기술 기업에 대한 지분 및 부채 조달의 어려움과 막힘을 더욱 해소할 것입니다.”

기자는 그 중에서도 “핵심핵심기술, 큰 시장잠재력, 뛰어난 과학기술혁신 속성을 갖춘 고품질의 비수익 기술기업을 과학기술혁신위원회에 상장하도록 지원”하는 개혁방안이 더욱 주목받고 있다고 지적했다. 증권 회사와 투자 은행가로부터. Minsheng Securities의 부사장이자 투자 은행 부문 사장인 Wang Xuechun은 앞서 언급한 기업이 대규모 투자, 높은 임계값, 긴 주기, R&D 및 상업화의 높은 불확실성이라는 특징을 가지고 있다고 믿습니다. 그러나 이들은 국가에 중요합니다. 과학기술의 자립을 촉진하고 핵심핵심분야를 돌파하며 핵심문제를 해결하는 것은 기술적 '고착' 문제를 해결하는데 중요한 전략적 의미를 갖는다.

Wang Xuechun은 기업공개(IPO) 기준이 상승하는 현재 배경에서 고품질의 수익성이 없는 기술 기업이 과학기술혁신위원회에 상장되도록 지원하는 것을 제안하는 '과학기술혁신위원회의 8가지 규칙'을 통해 이렇게 말했습니다. 포괄적이고 엄격한 감독을 통해 위에서 언급한 개혁 조치는 잠재적인 기술 유니콘을 제공했으며, 급속한 발전은 자본 시장에 대한 지원 경로를 제공했습니다.

이에 대해 업계에서는 일반적으로 규제 당국이 수익성이 없는 기업에 대해 상장 규정을 발표할 것으로 기대하고 있다. GF증권 관계자는 기자들에게 위에서 언급한 정책에 대해 매우 우려하고 있으며, 수익성이 없는 기업의 상장심사를 위한 시스템 설계가 더욱 최적화되기를 기대한다고 말했습니다.

그러나 일부 투자은행 관계자들은 앞서 언급한 개혁 조치가 보편적이지 않을 수 있으며, '핵심 핵심 기술', '큰 시장 잠재력', '우수한 품질' 등의 표현이 실제로는 더 높은 기준점을 가질 수 있다고 분석했다.

추가 인수합병 기대

및 재융자 사례

증권사들도 '과학기술혁신위원회 8개조'에 담긴 '상장기업의 질 제고 방안'과 관련된 개혁 방안에 대해 기대가 크다. 일부 투자 은행가들은 일선 업무에 대한 참고 자료와 경험을 제공하기 위해 보다 혁신적인 사례가 구현되기를 기다리고 있다고 말했습니다.

"과학기술혁신위원회 8대 규정"이 발표된 이후 시장에서 산업 인수합병 활동이 크게 증가했으며 많은 상장 기업이 산업 인수합병 거래를 공개했습니다. 이에 비해 과학기술혁신위원회에서는 최근 3년간 인수·합병·개편 사례가 줄었고, 2021년부터 2023년까지 계획을 공개한 상장사는 15개도 안 된다.

둥싱증권 투자은행 업무 관계자는 증권시보 기자와의 인터뷰에서 과학기술혁신위원회의 잠재적 인수합병 대상은 대부분 자산경량 첨단기술 기업이라고 밝혔다. 전통적인 방법으로는 가치를 평가하기가 어렵습니다. 동시에 수익성에 대한 불확실성도 높으며, 대규모로 인수합병 및 재편이 어렵습니다. 규모를 달성하기 위한 기술혁신위원회.

관계자는 “과학기술혁신위원회 상장기업의 인수·합병 포괄성을 적절하게 제고하고 기업가치평가를 재조정하는 등 ‘과학기술혁신위원회 8개 조’에 언급된 개혁 방안을 검토한다”고 밝혔다. "와 "고품질의 수익성 없는 '하드 기술' 기업 인수"는 기업의 요구에 적극적으로 대응해 왔습니다. 인수합병 사업을 수행하는 데 직면한 어려움과 장애물은 인수합병과 과학기술 분야의 재편을 위한 좋은 조건을 만들었습니다. 혁신위원회.

재융자 측면에서 인터뷰에 응한 증권딜러들은 '과학기술혁신위원회 8대원칙'이 많은 장점을 갖고 있다고 믿고 있다. 위에서 언급한 Dongxing Securities 투자 은행가들은 과학기술혁신위원회에서 재융자 선반 발행 시범 사례를 시행하는 것에 대해 우려하고 있습니다. 그들은 각 단계에서 증권 발행 규모를 유연하게 조정할 수 있는 자율성을 기업에 부여하는 것이 도움이 될 것이라고 믿습니다. 금융 비용을 절감하고 단일 대규모 금융이 2차 시장에 미치는 영향을 객관적으로 줄입니다.

Zhongde Securities 관계자도 위의 관점을 인식하고 "'경량 자산, 높은 R&D 투자' 식별 기준 확립을 모색하고 R&D 투자를 위한 재융자 자금 사용 지원"이라는 개혁 조치에 대해 우려하고 있습니다. 이는 이사회 개혁의 주요 혁신이며 새로운 생산력 개발의 주요 문제점을 직접적으로 지적하는 핵심입니다.

이 관계자는 기자들에게 과학기술혁신위원회의 기업 재융자 자금 활용이 더 이상 단기적인 가시적 프로젝트 수익에 국한되지 않고, 장기적인 안목을 갖고 필요성을 내재화해야 한다는 의미라고 말했다. 국가 과학기술 전략을 자본 시장 규칙에 포함시켜 기업이 장기주의를 실천하고 투자 기관이 인내심 있는 자본을 육성하도록 장려하는 데 도움이 될 것입니다.

동시에 여러 조치를 취하십시오.

새로운 품질의 생산성 개발에 기여

'과학기술혁신위원회 8대 원칙'이 도입되면서 증권사가 어떻게 신생산성 관련 산업에 정확하게 집중하고, 자체 발전을 국가 주요 발전전략에 적극적으로 접목시킬 수 있을지 기대해볼 만하다.

기자는 인터뷰를 통해 증권사의 주요 활동이 트랙 선택, 조직 구조 최적화, 평가 메커니즘 조정, 부서 간 협력 강화라는 것을 알게 됐다.

특히 중국국제금융증권은 평가 '봉' 역할과 자원 배분을 최대한 활용해 업계를 전개하고 있습니다. Liao Weiping은 China International Finance Securities가 후원 사업 장려에서 신품질 생산성 관련 기업에 우선순위를 부여했으며 내부 자원 할당 및 평가 지표 측면에서 신품질 생산성 기업으로 기울어져 있음을 분명히 밝혔습니다. "우리는 프로젝트 개발의 초점을 차세대 정보 기술 및 생물학과 같은 전략적 신흥 산업으로 전환했습니다. 또한 신기술, 신산업, 신형식 및 신모델과 깊이 통합된 전통 산업에 더욱 관심을 집중하고 있습니다."

보고서에 따르면 Minsheng Securities와 Zhongde Securities는 신흥 산업을 심층적으로 탐색하기 위해 조직 구조를 구축했습니다. Wang Xuechun은 Minsheng Securities의 산업 그룹화가 더욱 최적화되어 전통적인 그룹화 사고 방식을 깨고 미래 기술 산업에 초점을 맞추고 좋은 성장, 유망한 산업 세분화 및 시장 성장 잠재력이 큰 트랙에 초점을 맞추고 있다고 말했습니다. Zhongde Securities 관계자에 따르면 회사는 제조 산업의 변혁과 업그레이드를 위한 맞춤형 금융 서비스를 제공하기 위해 고급 제조 산업 부서를 특별히 설립하는 동시에 산업 전문 지식을 갖춘 투자 은행 부서도 순차적으로 설립했습니다. 의료보건, 신에너지, 인터넷정보기술 등이다.

트랙을 선택하는 것은 첫 번째 단계일 뿐이며 실무자의 업계 이해를 강화하는 것도 매우 중요합니다. Liao Weiping은 새로운 품질 생산성이 투자 은행의 비즈니스 연구에 새로운 주제를 제기했다고 말했습니다. 프로젝트 팀은 또한 투자 은행의 지식 시스템 및 비즈니스 조직 모델에 대한 더 높은 요구 사항을 제시하는 업계와 국가 과학 기술 혁신 전략을 이해해야 합니다. . 과학기술혁신위원회는 하드 기술을 담당하는 부문 특성으로 인해 중국국제금융증권은 '산업 연구'의 주도적 역할에 더 중점을 두고 있는 것으로 이해됩니다.

Zhongde Securities의 관계자들도 비슷한 견해를 가지고 있습니다. 회사의 투자 은행 사업에는 "내부 싱크 탱크" 역할을 할 수 있고 프로젝트 실행 팀과 긴밀하게 협력할 수 있는 산업 연구 부서가 있습니다. 산업 연구 서비스.

아울러 증권사는 '3대 투자'(투자+투자리서치+투자은행)의 조율을 지속적으로 강화하고 주주자원을 적극 활용하고 있다. Wang Xuechun은 Minsheng Securities가 자체 투자 연구 및 투자 자원을 잘 활용하거나 외부 산업 투자 기관과 전략적으로 협력하여 자원 공유를 달성하고 고품질 기술 혁신 기업을 정확하게 식별할 것이라고 말했습니다. 또한 Minsheng Securities는 Guolian Securities와의 합병 및 통합 기회와 대주주 Guolian Group의 풍부한 자원을 활용하여 보완적인 이점을 달성하고 기술 혁신 산업에서 고객에게 더 나은 개발 및 서비스를 제공할 것입니다.

Zhongde Securities는 모회사 Shanxi Securities의 '지역화, 산업화, 자본화 및 통합' 전략 프레임워크의 지도에 따라 '투자 은행, 투자 및 투자의 시너지 효과를 달성하기 위해 '투자 은행 +' 종합 금융 서비스 시스템을 구축했습니다. 연구"를 수행하고 과학 기술 서비스를 제공합니다. 우리는 스타트업 기업 고객에게 자금 조달 계획, 자본 운영, 산업 통합에 이르기까지 전체 체인 금융 서비스 솔루션을 제공합니다.