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Autor: Zhao Xiaoxiao

Editor: Guan Ju.

Fuente de la imagen 丨 Blue Nets, Weibo oficial de PAC-12

Tsai Chongxin comenzó a combinar sus deportes favoritos con inversiones en 2015.

Ese año, Jack Ma y Tsai Chongxin establecieron conjuntamente la oficina familiar Blue Pool Capital con el propósito de gestionar la enorme riqueza aportada por la IPO de Alibaba. Un conjunto de datos para 2020 es que Blue Pool Capital administra algunos de los activos de la familia Jack Ma por aproximadamente 40 mil millones de dólares y los activos de Tsai Chongxin por aproximadamente 10 mil millones de dólares.

Bluepool Capital invierte en clases de activos diversificadas, principalmente empresas que cotizan en bolsa, capital privado, fondos de cobertura, etc., e invierte en salud médica, finanzas, deportes y otros campos.

Tsai Chongxin es muy discreta y rara vez aparece en público para un proyecto. Fue en 2015 que tomó la iniciativa de participar en un proyecto y habló activamente. Él solo facilitó la cooperación entre Ali y la Alianza PAC-12 (Conferencia de las Doce Escuelas del Pacífico) de la Asociación Nacional de Atletismo Universitario. Antes de esto, acababa de establecerse Ali Sports Group.

En 2017, Tsai compró su primer equipo, los San Diego Seals de la Liga Nacional de Lacrosse (NLL). En 2019, adquirió el New York Liberty de la Asociación Estadounidense de Baloncesto Profesional Femenino (WNBA). La mayor adquisición deportiva fue la compra de los NBA Nets por un total de 2.350 millones de dólares en 2018 y 2019, y la compra de los derechos de explotación del Barclays Center, un gran recinto deportivo en Brooklyn, por 900 millones de dólares, convirtiendo a Tsai Chongxin en El primer propietario chino de un equipo de la NBA.

Este mes, dos cosas que interesan a Tsai Chongxin han cambiado significativamente: la familia Koch adquirió el 15% de las acciones de la empresa matriz de los Nets, BSE Global, por una valoración de 5.800 millones de dólares, y ofreció a Tsai Chongxin y su familia 688 millones de dólares ( alrededor de 50 mil millones). Otra cosa es que Blue Pool Capital acaba de recaudar 500 millones de dólares para crear un nuevo fondo.

El primero ha llegado al punto más popular de la NBA y Tsai Chongxin ha hecho una fortuna; el segundo es un ajuste estratégico y Bluepool Capital ha abierto servicios de gestión de activos a clientes externos por primera vez.

Compré un activo cuya valoración sigue aumentando.

Los Nets tienen una historia de más de 50 años. Fueron fundados en 1967 y originalmente se llamaban New Jersey Nets. Son miembros de la Asociación Estadounidense de Baloncesto (ABA) y fueron transferidos a la NBA cuando la ABA y la NBA se fusionaron. 1976.

El primer cambio importante de propiedad de los Nets se produjo en 2010, cuando el empresario ruso Mikhail Prokhorov compró los Nets por 223 millones de dólares y se convirtió en el primer propietario de un equipo de la NBA fuera de Norteamérica. Después de que el equipo se mudó a Brooklyn, Nueva York, en 2012, pasó a llamarse Brooklyn Nets.

En 2018, Tsai Chongxin adquirió por primera vez el 49% de las acciones de los Nets por mil millones de dólares. En 2019, adquirió el 51% restante de las acciones por 1.350 millones de dólares y se convirtió en el único propietario controlador del equipo, convirtiéndose así en el primer propietario chino de la NBA.

Tsai Chongxin dijo que la compra del equipo se basa en sus propias preferencias. Ama mucho los deportes. En sus primeros años en la escuela secundaria y la universidad en Estados Unidos, participó en proyectos deportivos altamente competitivos. Sólo después de convertirse en socio de Alibaba, acumular activos y tener más tiempo, se hizo evidente el gran entusiasmo de Tsai Chongxin por la inversión deportiva.

Al adquirir los Nets, Tsai Chongxin aprovechó una buena oportunidad de inversión.

En el momento de la adquisición, el contrato de transmisión de la NBA por nueve años y 24 mil millones de dólares acababa de entrar en vigor y los ingresos del equipo se habían disparado.

El fundador de Krypton Body, Chen Diandian, dijo que los ingresos de los equipos de la NBA provienen principalmente de tres aspectos: compartir derechos de transmisión, desarrollo comercial e ingresos por derivados/día del juego. "La variable más importante que afecta al mercado y a los ingresos de la NBA es la proporción de derechos de transmisión".

El contrato de transmisión altísimo significa que cada equipo tiene una gran participación en los ingresos. El mayor valor de inversión de la NBA reside en sus ingresos estables y en sus muy pocos equipos perdedores. Un conjunto de datos en 2019 es que 29 de los 30 equipos de la NBA son rentables.

El diseño del mecanismo de la liga de la NBA garantiza que no haya equipos pobres en la NBA. "La liga de la NBA no tiene un sistema de ascenso y descenso. La liga equilibrará los ingresos del equipo mediante tope salarial, impuesto de lujo y otros sistemas basados ​​​​en el historial y los ingresos del equipo, y tratará de evitar la crisis financiera del equipo debido al exceso de inversión. " Chen Diandian dijo: " Alienta a todos los inversores del equipo a invertir de manera racional, de modo que el equipo tenga fuerza competitiva y la capacidad de atraer dinero ".

Las buenas condiciones operativas se han convertido a lo largo de los años en la base del aumento de las valoraciones de los equipos de la NBA. Según Forbes, de 2011 a 2023, la valoración media de los equipos de la NBA aumentó de 356 millones de dólares a 3.850 millones de dólares, un aumento de más de diez veces.

Los Nets también tienen su propia fortaleza competitiva: ingresaron a las Finales de la NBA dos años consecutivos (2002 y 2003, ingresaron a los playoffs varias veces a mediados de la década de 2010); Las superestrellas del baloncesto de la historia incluyen a Julius Erving, Jason Kidd, Deron Williams, Joe Johnson y Brook Lopez.

Después de ser adquiridos por Tsai Chongxin, los Nets se convirtieron en uno de los equipos más vistos, no solo por los antecedentes de Ali, sino también por la incorporación de conocidas estrellas del baloncesto como Kevin Durant, Kyrie Irving y James Harden.

El ratio de endeudamiento de los Nets (la proporción de préstamos en los activos del equipo) es del 11%, ubicándose en el tramo medio y superior de los 30 equipos, con una buena estructura de activos. En términos de precio, tomando como ejemplo la compra de Prokhorov de 220 millones de dólares, el precio de compra de Tsai Chongxin fue de 2.350 millones de dólares, un aumento de casi 10 veces.

Además, Brooklyn, la ciudad donde están ubicados los Nets, está adyacente a Nueva York. "La incorporación del área metropolitana da a los Nets la capacidad de agregar valor", dijo Chen Diandian.

Vender a alta valoración

Después de que Tsai Chongxin adquirió los Nets, pasaron por dos etapas de reconstrucción interna y competencia: gastaron mucho para presentar a Durant, Irving y Harden en un esfuerzo por mantener la competitividad del equipo.

En las últimas tres temporadas, el porcentaje de victorias, la clasificación de la liga y la valoración de los Nets han aumentado constantemente, pero la temporada pasada (2022-2023), el rendimiento general disminuyó mucho. En la temporada 2023-2024 recién concluida, los Nets ni siquiera lograron ingresar a los playoffs.

Algunos conocedores de la industria comentaron que después de la adquisición de Tsai Chongxin, el desempeño de los Nets no mejoró lo suficiente.

El resultado del juego originalmente tuvo un elemento de suerte, pero la razón principal fue el caos de gestión interna. El conflicto entre los jugadores principales y Cai Chongxin sobre la renovación del contrato resultó en que tres jugadores principales abandonaran el equipo uno tras otro. El equipo reconstruido está lleno de jugadores potenciales, pero no de jugadores fuertes. "Si dejas jugar a estos jugadores, puedes imaginar los resultados". Los expertos de la industria antes mencionados dijeron que desde la temporada pasada hasta la temporada que acaba de terminar, el desempeño de los Nets. Estaba en un nivel alto. Los tramos medio e inferior de la columna.

"La historia pasada de la NBA ha demostrado que reunir algunas estrellas puede no necesariamente funcionar. La clave es establecer el valor de la cooperación a largo plazo con ellas, en lugar de improvisar un equipo para probar", dijo Chen Diandian.

Pero en términos de valoración, los Nets no han disminuido, pasando de 2.350 millones de dólares en el momento de la adquisición a 4.000 millones de dólares en la actualidad.

Una de las razones es que la NBA acaba de finalizar en julio de este año derechos de transmisión por 11 años por valor de más de 76 mil millones de dólares. Los principales inversores son Disney (ESPN), NBC (National Broadcasting Company) y Amazon. La estructura de transmisión será en 2025. -Comienza la temporada 2026.

Según el último acuerdo de cooperación en derechos de transmisión, el valor total de transmisión de 76 mil millones de dólares equivale a 6,9 mil millones de dólares en tarifas de transmisión por temporada. En promedio, cada equipo tiene unos ingresos de 230 millones de dólares por temporada.

Al igual que en el momento de la venta de los Nets por parte de Prokhorov, la valoración se encuentra en su punto más alto.

En esta transacción, la familia Koch valoró a BSE Global, la empresa matriz de los Nets, en 5.800 millones de dólares. Además de los Nets y los New York Freemen, BSE Global también posee activos como los derechos de explotación del Barclays Center.

Tsai Chongxin pagó originalmente un total de 3.250 millones de dólares por Nets y Barclays Center. Desde este punto de vista, la valoración de todo el activo ha aumentado mucho.

Según información pública, la familia Koch fue fundada en 1927 y es una de las familias políticas y empresariales más famosas de los Estados Unidos. La familia Koch Industries es una de las empresas privadas más grandes de los Estados Unidos. Los principales herederos son Charles. Koch y David Koch, fallecido en 2019, y su viuda Julia Koch heredaron el 42% de las acciones.

Según la clasificación en tiempo real de multimillonarios mundiales de Forbes, Julia Koch y su familia tienen un patrimonio neto de aproximadamente 65.400 millones de dólares, ocupando el puesto 24 en la lista en tiempo real, y Charles Koch tiene un patrimonio neto de 59.500 millones de dólares, ocupando el puesto 26. . Poco.

Pero es difícil juzgar el valor que Tsai Chongxin ha aportado al equipo en los últimos cinco años de funcionamiento. "El ciclo de evaluación de los resultados reales obtenidos después de adquirir un equipo es de 5 a 8 años, y es difícil juzgar en un corto período de tiempo", dijo Chen Diandian.

Al menos le ha aportado muchos beneficios a Ali Sports. Después de que Tsai Chongxin completara la adquisición, Alibaba se convirtió en la empresa china con los vínculos más estrechos con la NBA. Además de obtener los derechos de transmisión de la NBA, los dos también cooperaron en contenido de video de la NBA, comercio electrónico, big data y otros aspectos. Los Nets también han participado en los Juegos de la NBA de China en tres ocasiones.

No se descarta que Tsai Chongxin haya completado su misión con los Nets, y el 85% restante de las acciones se pueda vender en lotes, como cuando compró los Nets.

Nueva estrategia de inversión bajo nueva identidad

Tsai Chongxin, de 60 años, tiene cuatro identidades: socio fundador de Alibaba, actual presidente de Alibaba, socio de Bluepool Capital y propietario de Nets.

Se unió a Alibaba cuando no tenía nada, ayudó a Alibaba a resolver problemas financieros y determinó el modelo de incentivos de capital para el equipo fundador. Es el único socio permanente de Alibaba además de Jack Ma. Dentro de Alibaba, Cai Chongxin recibe el sobrenombre de "Dios de la riqueza". Se hizo a un lado en 2019 y sucedió a Zhang Yong como presidente de la junta directiva de Alibaba el año pasado.

El regreso del enfoque profesional a Alibaba puede ser una razón importante para que Tsai Chongxin venda el capital del equipo y se vuelva más activa en las operaciones financieras.

A juzgar por los datos divulgados, casi la mitad de los proyectos de inversión de Bluepool Capital en los últimos nueve años se han realizado en el campo farmacéutico. El fondo recién creado, llamado Harborside, se centra en invertir en fondos de cobertura y fondos de crédito privados.

Aumentar las inversiones en fondos de cobertura se está convirtiendo en una opción común para las oficinas familiares globales. Según el "Informe Global Family Office 2024" que acaba de publicar la UBS, un tercio (33%) de los family offices utilizan fondos de cobertura para diversificar sus inversiones.

En los últimos dos años, muchas instituciones de inversión también han aumentado su inversión en negocios de crédito privado, como Oaktree Capital, BlackRock, Blackstone, Hillhouse, etc. De 2020 a 2022, la tasa de crecimiento anual del mercado de crédito privado aumentará del 12% al 23%. Marc Rowan, de Apollo Global Management, dijo: "Este es un buen momento para aumentar los productos de crédito privados".

A finales de marzo de este año, el director ejecutivo de Blue Pool Capital, Oliver Weisberg, dijo en la Cumbre Mundial de Inversiones que el campo deportivo será el futuro foco de inversión de Blue Pool Capital "Se ha convertido en una clase de activo".

Tsai Chongxin tiene una profunda obsesión por los deportes. Inicialmente participó en deportes para integrarse en la sociedad estadounidense. Más tarde, su interpretación profunda de los deportes alcanzó un nivel filosófico. Cree que las reglas aprendidas en los deportes afectarán el desempeño de una persona en todos. aspectos de crecimiento.

En 2015, cuando se estableció Ali Sports por primera vez, el equipo de Ali en los Estados Unidos recibió una invitación de cooperación de la American College Athletic Association PAC-12. Tsai inmediatamente intervino y dijo: "Quiero participar personalmente en este asunto".

La PAC-12 es una liga de deportes universitarios compuesta principalmente por doce universidades del oeste de Estados Unidos. A través de esa cooperación, Alibaba Sports introdujo sus juegos de fútbol y baloncesto más influyentes en China. Alibaba Sports también inició su viaje de globalización.

Después de comprar los San Diego Seals de la NLL en 2017, Tsai abrió su territorio de inversión deportiva.

En los últimos dos años, la forma en que se operan los activos en la industria del deporte se ha diversificado más.

Un ejemplo de ello es el estadio SoFi de Los Ángeles, sede de Los Angeles Rams y Chargers de la NFL. Utiliza un modelo de licencia de asiento de estadio (SSL) para cobrar a los aficionados un depósito único, con precios que oscilan entre 10.000 y 50.000 dólares. Los fanáticos que hayan pagado un depósito son elegibles para comprar boletos de temporada y boletos para los playoffs para ambos equipos. Es válido hasta 2068 y la cantidad igual del depósito se reembolsará después de su vencimiento.

Una fuente del sector cercana al FC Barcelona reveló que el club está renovando un complejo deportivo y que Goldman Sachs es el supervisor de préstamos y está operando de manera similar. "Europa y Estados Unidos han alcanzado otro nivel en cuanto al modelo de explotación de los activos deportivos", afirmó este experto del sector. "El deporte es un producto financiero que se puede explorar en profundidad".

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