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著者丨趙暁暁

編集者丨グアン・ジュ

画像出典丨Blue Nets、PAC-12公式Weibo

蔡崇信氏は2015年に好きなスポーツと投資を組み合わせ始めた。

同年、ジャック・マー氏と蔡崇信氏はアリババのIPOによってもたらされた巨万の富を管理する目的で、共同でファミリーオフィス「ブルー・プール・キャピタル」を設立した。 2020年の一連のデータは、ブルー・プール・キャピタルがジャック・マー家の資産の一部である約400億ドルと、蔡崇信氏の資産の一部である約100億ドルを管理していることである。

ブループール・キャピタルは、主に上場企業、プライベート・エクイティ、ヘッジファンドなどの多様な資産クラスに投資し、医療健康、金融、スポーツなどの分野にも投資しています。

蔡崇信氏は非常に控えめで、プロジェクトのために公の場に姿を現すことはめったにない。彼が率先してプロジェクトに参加し、アリと全米大学体育協会のPAC-12アライアンス（太平洋十二校同盟）との協力を独力で推進したのは2015年のことだった。その前には、アリ スポーツ グループが設立されたばかりでした。

2017年、蔡氏は自身の最初のチームであるナショナル・ラクロス・リーグ（NLL）のサンディエゴ・シールズを買収した。 2019年には米国女子プロバスケットボール協会（WNBA）のニューヨーク・リバティを獲得した。スポーツ関連の買収で最大のものは、2018年と2019年に総額23億5,000万米ドルでNBAネッツを買収したことと、ブルックリンの大型スポーツ会場であるバークレイズ・センターの運営権を9億米ドルで買収したことで、蔡崇信氏が獲得したものとなった。 NBAチーム初の中国人オーナー。

今月、蔡崇信が関心を持っている2つのことが大きく変わった。コーク家はネッツの親会社BSEグローバルの株式の15％を58億米ドルの評価で取得し、蔡崇信とその家族に6億8800万米ドルを提供した（約500億）。もう一つは、Blue Pool Capital が新しいファンドを設立するために 5 億米ドルを調達したところです。

前者はNBAで最も人気のあるスポットに当たり、蔡崇信は富を築いた。後者は戦略的な調整であり、ブループールキャピタルは初めて外部顧客に資産管理サービスを開放した。

評価が上がり続ける資産を購入しました。

ネッツは1967年に設立され、当初はニュージャージー・ネッツと呼ばれていましたが、ABAとNBAが合併した際にNBAに移管されました。 1976年。

ネッツの所有権が最初に大きく変わったのは 2010 年で、ロシアの実業家ミハイル・プロホロフが 2 億 2,300 万ドルでネッツを買収し、北米以外の NBA チームの最初のオーナーになりました。 2012年にチームがニューヨーク州ブルックリンに移転した後、ブルックリン・ネッツに改名した。

2018年、蔡崇信氏は初めてネッツ株の49％を10億ドルで取得した。 2019年に彼は株式の残り51％を13億5,000万米ドルで取得し、チームの唯一の支配オーナーとなり、NBA初の中国人オーナーとなった。

蔡崇信はチームの買収は自分の好みに基づいていると語った。彼はスポーツが大好きで、アメリカの高校と大学に通っていた頃は、競争の激しいスポーツプロジェクトに参加していました。蔡重信氏のスポーツ投資に対する熱意の高さが明らかになったのは、アリババのパートナーとなり、資産を蓄積し、時間に余裕ができてからだ。

蔡崇信氏はネッツを買収することで、良い投資機会を掴んだ。

買収当時、NBAの9年間240億ドルの放送契約が発効したばかりで、チームの収益は急増していた。

クリプトン・ボディの創設者チェン・ディアンディアン氏は、NBAチームの収入は主に放映権の共有、事業開発、試合日/デリバティブ収入の3つの側面から来ていると語った。 「NBAの市場と収益に影響を与える最大の変数は放映権のシェアだ。」

非常に高額な放送契約は、各チームが多くの収益を分配することを意味します。 NBA の最大の投資価値は、安定した収益と負けるチームがほとんどないことにあります。 2019年の一連のデータでは、NBAの30チームのうち29チームが利益を上げているという。

NBA リーグのメカニズム設計により、NBA に劣悪なチームが存在しないことが保証されます。 「NBAリーグには昇格・降格制度がない。リーグはチームの成績や収入に基づいてサラリーキャップや贅沢税などの制度を通じてチームの収入のバランスをとり、過剰投資によるチームの財政危機を回避しようとしている」チェン・ディアンディアン氏は、「これにより、すべてのチーム投資家が合理的に投資することが奨励され、チームが競争力と資金を引き寄せる能力の両方を得ることができる。」と述べた。

良好な運営状況は、長年にわたって NBA チームの評価が上昇する基盤となってきました。フォーブスによると、2011 年から 2023 年にかけて、NBA チームの平均評価額は 3 億 5,600 万米ドルから 38 億 5,000 万米ドルに増加し、10 倍以上に増加しました。

ネッツには独自の競争力もあります。2 年連続で NBA ファイナルに出場し (2002 年と 2003 年)、2010 年代半ばにはプレーオフに何度か出場しました。バスケットボール史上のスーパースターには、ジュリアス・アービング、ジェイソン・キッド、デロン・ウィリアムズ、ジョー・ジョンソン、ブルック・ロペスが含まれます。

蔡崇信に買収された後、ネッツはアリの経歴だけでなく、ケビン・デュラント、カイリー・アービング、ジェームズ・ハーデンといった著名なバスケットボールスターの加入により、最も注目されるチームの一つとなった。

ネッツの負債比率（チーム資産に占める借入金の割合）は11％と30チーム中中上位に位置し、良好な資産構成を持っている。価格的には、プロホロフ氏の2億2,000万ドルの購入を例にとると、蔡崇信氏の購入額は23億5,000万ドルと10倍近く増加した。

さらに、ネッツの本拠地であるブルックリンはニューヨークに隣接しており、「大都市の追加により、ネッツは付加価値を高めることができる」とチェン・ディアンディアン氏は語った。

高額査定で売却

蔡崇信氏がネッツを買収した後、ネッツは内部再建と競争の2段階を経て、チームの競争力を維持するためにデュラント、アービング、ハーデンの導入に多額の費用を投じた。

過去3シーズン、ネッツの勝率、リーグランキング、評価は着実に上昇してきましたが、昨シーズン（2022-2023）は全体的なパフォーマンスが大きく低下しました。終了したばかりの2023-2024シーズンでは、ネッツはプレーオフにすら進出できなかった。

一部の業界関係者は、蔡崇信氏の獲得後、ネッツの成績は十分に大幅に向上しなかったとコメントした。

もともと試合の勝敗には運の要素もあったが、契約更新を巡る主力選手と蔡崇信との内部管理の混乱が主因で、主力選手３人が相次いでチームを去った。再建されたチームには有力な選手ではなく潜在的な選手が揃っている 「これらの選手たちをプレーさせれば、その結果は想像できるだろう」 前出の業界関係者は、昨シーズンから終わったばかりのシーズンまでのネッツのパフォーマンスは次のようなものだったと語った。柱の中流と下流。

「NBAの過去の歴史は、数人のスター選手を集めても必ずしもうまくいかない可能性があることを証明している。鍵となるのは、即興でチームを試してみることではなく、彼らとの長期的な協力の価値を確立することだ」とチェン・ディアンディアン氏は語った。

しかし、バリュエーションの観点から見ると、ネッツは低下しておらず、買収時の23億5,000万米ドルから現在は40億米ドルまで上昇しています。

その理由の1つは、NBAが今年7月に760億ドル以上の11年間の放送権を締結したばかりであり、主要な投資家はディズニー（ESPN）、NBC（国営放送会社）、そしてアマゾンであるという。 -2026年シーズンが始まります。

最新の放映権協力協定によると、放映総額760億ドルは、シーズン当たりの放映料69億ドルに相当し、各チームの収入はシーズン当たり平均2億3,000万ドルに達する。

プロホロフがネッツを売却したタイミングと同様に、バリュエーションは最高点に達している。

この取引でコーク家はネッツの親会社であるBSEグローバルの価値を58億ドルと評価し、ネッツとニューヨーク・フリーマンに加え、BSEグローバルはバークレイズ・センターの運営権などの資産も所有している。

蔡崇信氏は当初、ネッツとバークレイズセンターに総額32億5000万ドルを支払ったことになるが、この観点から見ると、全体の資産評価額は大幅に上昇したことになる。

公開情報によると、コーク家は 1927 年に設立され、米国で最も有名なビジネスおよび政治家一族の 1 つであり、その傘下にある米国最大の民間企業の 1 つがチャールズ氏です。 2019年に亡くなったコッホ氏とデビッド・コッホ氏、および彼の未亡人ジュリア・コッホ氏が株式の42％を相続した。

フォーブスの世界長者リアルタイムランキングによると、ジュリア・コッホとその家族の純資産は約654億ドルでリアルタイム・リストで24位、チャールズ・コッホの純資産は595億ドルで26位となっている。 。 少し。

しかし、蔡崇信が過去5年間の運営でチームにもたらした価値を判断するのは難しい。 チェン・ディアンディアン氏は「チーム獲得後にもたらされる実際の成果の評価サイクルは５～８年であり、短期間で判断するのは難しい」と述べた。

少なくともアリスポーツには多くの利益をもたらした。蔡崇信氏の買収完了後、アリババはNBAと最も関係の深い中国企業となったほか、NBAの放映権を獲得したほか、NBAのビデオコンテンツ、電子商取引、ビッグデータなどの面でも協力した。ネッツはNBAチャイナゲームにも3回出場している。

蔡崇信氏がネッツでの使命を終えた可能性は排除されず、残りの85％の株式はネッツ買収時と同様に一括売却される可能性がある。

新しいアイデンティティの下での新しい投資戦略

60歳の蔡崇信氏には、アリババの創業パートナー、アリババの現会長、ブループール・キャピタルのパートナー、そしてネッツのオーナーという4つの身分がある。

彼はアリババに何もなかったときに入社し、アリババの資金調達問題の解決を支援し、創業チームの株式インセンティブモデルを決定しました。彼はジャック・マーを除くアリババの唯一の常任パートナーです。アリババ社内では、蔡崇信は「富の神」と呼ばれている。同氏は2019年に退任し、昨年張勇氏の後任としてアリババ取締役会会長に就任した。

キャリアの焦点をアリババに戻すことは、蔡崇信がチームの株式を売却し、財務業務により積極的に取り組む重要な理由となる可能性がある。

開示されたデータから判断すると、過去9年間のブループール・キャピタルの投資プロジェクトのほぼ半数は製薬分野であった。新たに設立されたファンドは「ハーバーサイド」と呼ばれ、ヘッジファンドと民間信用ファンドへの投資に重点を置いている。

ヘッジファンドへの投資を増やすことは、世界的なファミリーオフィスにとって一般的な選択肢になりつつあります。 UBSが発表したばかりの「グローバル・ファミリー・オフィス・レポート2024」によると、ファミリー・オフィスの3分の1（33％）がヘッジファンドを利用して投資を多様化している。

過去 2 年間で、オークツリー キャピタル、ブラックロック、ブラックストーン、ヒルハウスなど、多くの投資機関も民間信用事業への投資を増やしています。 2020 年から 2022 年にかけて、プライベートクレジット市場の年間成長率は 12% から 23% に増加すると予想されます。アポロ・グローバル・マネジメントのマーク・ローワン氏は、「民間信用商品を調達するには今が良い時期だ」と述べた。

今年3月末、ブルー・プール・キャピタルの最高経営責任者（CEO）オリバー・ワイズバーグ氏は、グローバル・インベストメント・サミットで、スポーツ分野がブルー・プール・キャピタルの将来の投資焦点になると述べ、「スポーツ分野は資産クラスになった」と語った。

蔡重信はスポーツに深く執着しており、当初はアメリカ社会に溶け込むためにスポーツに参加していましたが、その後、スポーツで学んだルールが人間のあらゆる面でのパフォーマンスに影響を与えると信じています。成長している側面。

2015年にアリ・スポーツが初めて設立されたとき、米国のアリのチームは米国大学体育協会PAC-12から協力の招待を受け、蔡氏はすぐに参加して「この件に個人的に参加したい」と述べた。

PAC-12は、主に米国西部の12大学で構成される大学スポーツリーグです。この協力を通じて、アリババ スポーツは最も影響力のあるサッカーとバスケットボールのゲームを中国に紹介しました。アリババ スポーツもグローバル化への取り組みを開始しました。

2017年にNLLのサンディエゴ・シールズを買収した後、蔡氏はスポーツへの投資の領域を切り開いた。

過去 2 年間で、スポーツ業界における資産運用の方法はより多様化しました。

その好例は、NFL のロサンゼルス・ラムズとチャージャーズの本拠地、ロサンゼルスの SoFi スタジアムです。スタジアム シート ライセンス (SSL) モデルを使用してファンに 1 回限りのデポジットを請求し、価格は 10,000 ドルから 50,000 ドルの範囲です。デポジットを支払ったファンは、両チームのシーズン チケットとプレーオフ チケットを購入する資格があります。有効期限は 2068 年までで、有効期限が切れるとデポジットと同額が返金されます。

FCバルセロナに近い業界関係者は、クラブがスポーツ複合施設を改修中で、ゴールドマン・サックスが融資監督者となって同様の方法で運営していることを明らかにした。 この業界関係者は、「ヨーロッパと米国は、スポーツ資産の運用モデルにおいて新たなレベルに達している。スポーツは深く探求できる金融商品だ」と語った。

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