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Autor丨Zhao Xiaoxiao

Herausgeber丨Guan Ju

Bildquelle: Blue Nets, offizielles Weibo von PAC-12

Tsai Chongxin begann 2015, seine Lieblingssportarten mit Investitionen zu verbinden.

In diesem Jahr gründeten Jack Ma und Tsai Chongxin gemeinsam das Family Office Blue Pool Capital mit dem Ziel, den riesigen Reichtum zu verwalten, den Alibabas Börsengang mit sich brachte. Eine Reihe von Daten für 2020 besagt, dass Blue Pool Capital einen Teil des Vermögens der Familie Jack Ma in Höhe von etwa 40 Milliarden US-Dollar und das Vermögen von Tsai Chongxin in Höhe von etwa 10 Milliarden US-Dollar verwaltet.

Bluepool Capital investiert in diversifizierte Anlageklassen, hauptsächlich börsennotierte Unternehmen, Private Equity, Hedgefonds usw., und investiert in medizinische Gesundheit, Finanzen, Sport und andere Bereiche.

Tsai Chongxin ist sehr zurückhaltend und tritt selten für ein Projekt in der Öffentlichkeit auf. Im Jahr 2015 ergriff er die Initiative, an einem Projekt teilzunehmen und sich aktiv zu Wort zu melden. Er ermöglichte im Alleingang die Zusammenarbeit zwischen Ali und der PAC-12 Alliance (Pacific Twelve Schools Conference) der National Collegiate Athletic Association. Zuvor war gerade erst die Ali Sports Group gegründet worden.

Im Jahr 2017 kaufte Tsai sein erstes Team, die San Diego Seals der National Lacrosse League (NLL). Im Jahr 2019 erwarb es die New York Liberty der American Women's Professional Basketball Association (WNBA). Die größte Sportakquisition war der Kauf der NBA Nets für insgesamt 2,35 Milliarden US-Dollar in den Jahren 2018 und 2019 sowie der Erwerb der Betriebsrechte am Barclays Center, einer großen Sportstätte in Brooklyn, für 900 Millionen US-Dollar, was Tsai Chongxin bedeutete Der erste chinesische Besitzer eines NBA-Teams.

In diesem Monat haben sich zwei Dinge, an denen Tsai Chongxin interessiert ist, erheblich geändert: Die Familie Koch erwarb 15 % der Anteile der Nets-Muttergesellschaft BSE Global im Wert von 5,8 Milliarden US-Dollar und bot Tsai Chongxin und seiner Familie 688 Millionen US-Dollar an ( etwa 50 Milliarden). Außerdem hat Blue Pool Capital gerade 500 Millionen US-Dollar eingesammelt, um einen neuen Fonds zu gründen.

Ersteres hat den heißesten Punkt in der NBA erreicht, und Tsai Chongxin hat ein Vermögen gemacht; Letzteres ist eine strategische Anpassung, und Bluepool Capital hat erstmals Vermögensverwaltungsdienste für externe Kunden geöffnet.

Ich habe einen Vermögenswert gekauft, dessen Wert ständig steigt.

Die Nets haben eine mehr als 50-jährige Geschichte. Sie wurden 1967 gegründet und hießen ursprünglich „New Jersey Nets“. Sie sind Mitglied der American Basketball Association (ABA) und wurden in die NBA überführt, als die ABA und die NBA fusionierten 1976.

Der erste große Besitzerwechsel der Nets erfolgte im Jahr 2010, als der russische Geschäftsmann Michail Prochorow die Nets für 223 Millionen US-Dollar kaufte und der erste Besitzer eines NBA-Teams außerhalb Nordamerikas wurde. Nachdem das Team 2012 nach Brooklyn, New York, gezogen war, wurde es in Brooklyn Nets umbenannt.

Im Jahr 2018 erwarb Tsai Chongxin erstmals 49 % der Anteile der Nets für 1 Milliarde US-Dollar. Im Jahr 2019 erwarb er die restlichen 51 % der Anteile für 1,35 Milliarden US-Dollar und wurde alleiniger Mehrheitseigentümer des Teams und damit der erste chinesische Eigentümer der NBA.

Tsai Chongxin sagte, dass der Kauf des Teams auf seinen eigenen Vorlieben basiert. Er liebt Sport sehr. In seinen frühen Jahren an der High School und am College in den Vereinigten Staaten nahm er an hart umkämpften Sportprojekten teil. Erst nachdem er Partner von Alibaba wurde, Vermögen anhäufte und mehr Zeit hatte, wurde Tsai Chongxins große Begeisterung für Sportinvestitionen deutlich.

Mit der Übernahme der Nets nutzte Tsai Chongxin eine gute Investitionsmöglichkeit.

Zum Zeitpunkt der Übernahme war der neunjährige Übertragungsvertrag der NBA über 24 Milliarden US-Dollar gerade in Kraft getreten, und die Einnahmen des Teams waren sprunghaft angestiegen.

Chen Diandian, Gründer von Krypton Body, sagte, dass die Einnahmen der NBA-Teams hauptsächlich aus drei Aspekten stammen: der Aufteilung der Übertragungsrechte, der Geschäftsentwicklung und den Einnahmen aus Spieltagen und Derivaten. „Die größte Variable, die den NBA-Markt und die Einnahmen beeinflusst, ist der Anteil der Übertragungsrechte.“

Der himmelhohe Übertragungsvertrag bedeutet, dass jedes Team eine hohe Umsatzbeteiligung hat. Der größte Investitionswert der NBA liegt in ihren stabilen Einnahmen und den sehr wenigen Verliererteams. Eine Datenreihe aus dem Jahr 2019 besagt, dass 29 der 30 NBA-Teams profitabel sind.

Das Mechanismusdesign der NBA-Liga stellt sicher, dass es in der NBA keine armen Teams gibt. „In der NBA-Liga gibt es kein Aufstiegs- und Abstiegssystem. Die Liga wird die Einnahmen des Teams durch Gehaltsobergrenze, Luxussteuer und andere Systeme auf der Grundlage der Bilanz und des Einkommens des Teams ausgleichen und versuchen, eine Finanzkrise des Teams aufgrund von Überinvestitionen zu vermeiden.“ .“ Chen Diandian sagte: „Es ermutigt jeden Teaminvestor, rational zu investieren, damit das Team sowohl über Wettbewerbsstärke als auch über die Fähigkeit verfügt, Geld anzuziehen.“

Gute Betriebsbedingungen sind im Laufe der Jahre zur Grundlage für die steigenden Bewertungen von NBA-Teams geworden. Laut Forbes stieg der durchschnittliche Wert von NBA-Teams von 2011 bis 2023 von 356 Millionen US-Dollar auf 3,85 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung um mehr als das Zehnfache entspricht.

Die Nets haben auch ihre eigene Wettbewerbsstärke: Sie erreichten zwei aufeinanderfolgende Jahre das NBA-Finale (2002 und 2003); Mitte der 2010er Jahre erreichten sie mehrmals die Playoffs. Zu den Basketball-Superstars der Geschichte zählen Julius Erving, Jason Kidd, Deron Williams, Joe Johnson und Brook Lopez.

Nach der Übernahme durch Tsai Chongxin wurden die Nets zu einem der meistgesehenen Teams, nicht nur wegen Alis Hintergrund, sondern auch wegen der Aufnahme bekannter Basketballstars wie Kevin Durant, Kyrie Irving und James Harden.

Die Schuldenquote der Nets (der Anteil der Kredite am Teamvermögen) beträgt 11 % und liegt damit im Mittel- und Oberfeld der 30 Teams mit einer guten Vermögensstruktur. In Bezug auf den Preis betrug der Kaufpreis von Tsai Chongxin am Beispiel von Prochorows Kauf im Wert von 220 Millionen US-Dollar 2,35 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung um fast das Zehnfache entspricht.

Darüber hinaus grenzt Brooklyn, die Stadt, in der die Nets ansässig sind, an New York. „Die Hinzufügung der Metropolregion gibt den Nets die Möglichkeit, einen Mehrwert zu schaffen“, sagte Chen Diandian.

Zu hoher Bewertung verkaufen

Nachdem Tsai Chongxin die Nets übernommen hatte, durchliefen sie zwei Phasen des internen Wiederaufbaus und des Wettbewerbs – sie gaben viel Geld aus, um Durant, Irving und Harden einzuführen, um die Wettbewerbsfähigkeit des Teams aufrechtzuerhalten.

In den letzten drei Spielzeiten sind die Siegesquote, das Ligaranking und die Bewertung der Nets stetig gestiegen, aber in der letzten Saison (2022–2023) ist die Gesamtleistung stark zurückgegangen. In der gerade zu Ende gegangenen Saison 2023–2024 schafften es die Nets nicht einmal in die Playoffs.

Einige Brancheninsider bemerkten, dass sich die Leistung der Nets nach der Übernahme von Tsai Chongxin nicht deutlich genug verbessert habe.

Der Ausgang des Spiels hatte ursprünglich einen Glücksfaktor, aber der Hauptgrund dafür war das interne Management-Chaos. Der Konflikt zwischen den Kernspielern und Cai Chongxin über die Vertragsverlängerung führte dazu, dass drei Kernspieler das Team nacheinander verließen. Das neu aufgebaute Team ist voll von potenziellen Spielern, aber nicht von starken Spielern. „Wenn man diese Spieler spielen lässt, kann man sich die Ergebnisse von der letzten bis zur gerade zu Ende gegangenen Saison vorstellen.“ befand sich auf einem hohen Niveau.

„Die Vergangenheit der NBA hat gezeigt, dass es nicht unbedingt funktioniert, ein paar Stars zusammenzustellen. Der Schlüssel liegt darin, den Wert einer langfristigen Zusammenarbeit mit ihnen zu ermitteln, anstatt ein Team zum Ausprobieren zu improvisieren.“

Aber gemessen an der Bewertung sind die Nets nicht gesunken und stiegen von 2,35 Milliarden US-Dollar zum Zeitpunkt der Übernahme auf heute 4 Milliarden US-Dollar.

Ein Grund dafür ist, dass die NBA im Juli dieses Jahres gerade eine 11-jährige Übertragungsrechte im Wert von mehr als 76 Milliarden US-Dollar abgeschlossen hat. Die Hauptinvestoren sind Disney (ESPN), NBC (National Broadcasting Company) und Amazon. Die Übertragungsstruktur wird 2025 sein -Saison 2026 beginnt.

Laut der neuesten Kooperationsvereinbarung über Übertragungsrechte entspricht der Gesamtübertragungswert von 76 Milliarden US-Dollar 6,9 Milliarden US-Dollar an Übertragungsgebühren pro Saison. Im Durchschnitt hat jedes Team ein Einkommen von 230 Millionen US-Dollar pro Saison.

Ähnlich wie beim Zeitpunkt von Prokhorovs Verkauf der Nets befindet sich die Bewertung auf ihrem höchsten Stand.

Bei dieser Transaktion bewertete die Familie Koch BSE Global, die Muttergesellschaft der Nets, mit 5,8 Milliarden US-Dollar. Neben den Nets und New York Freemen besitzt BSE Global auch Vermögenswerte wie die Betriebsrechte am Barclays Center.

Tsai Chongxin zahlte ursprünglich insgesamt 3,25 Milliarden US-Dollar für das Nets and Barclays Center. Unter diesem Gesichtspunkt ist die Bewertung des gesamten Vermögens stark gestiegen.

Nach öffentlichen Angaben wurde die Familie Koch 1927 gegründet und ist eine der berühmtesten Unternehmer- und Politikerfamilien in den Vereinigten Staaten. Die Familie Koch Industries ist eines der größten Privatunternehmen in den Vereinigten Staaten Koch und der 2019 verstorbene David Koch sowie seine Witwe Julia Koch erbten 42 % der Anteile.

Laut der Echtzeit-Rangliste globaler Milliardäre von Forbes verfügen Julia Koch und ihre Familie über ein Nettovermögen von rund 65,4 Milliarden US-Dollar und stehen damit auf Platz 24 der Echtzeitliste, während Charles Koch über ein Nettovermögen von 59,5 Milliarden US-Dollar verfügt und auf Platz 26 liegt . Bisschen.

Es ist jedoch schwierig, den Wert zu beurteilen, den Tsai Chongxin dem Team in den letzten fünf Betriebsjahren gebracht hat. „Der Bewertungszyklus für die tatsächlichen Ergebnisse, die nach der Übernahme eines Teams erzielt werden, beträgt 5 bis 8 Jahre, und es ist schwierig, dies in einem kurzen Zeitraum zu beurteilen.“

Zumindest hat es Ali Sports viele Vorteile gebracht. Nachdem Tsai Chongxin die Übernahme abgeschlossen hatte, wurde Alibaba das chinesische Unternehmen mit den engsten Verbindungen zur NBA. Neben dem Erhalt der NBA-Übertragungsrechte arbeiteten die beiden auch in den Bereichen NBA-Videoinhalte, E-Commerce, Big Data und anderen Aspekten zusammen. Die Nets haben außerdem dreimal an den NBA China Games teilgenommen.

Es ist nicht ausgeschlossen, dass Tsai Chongxin seine Mission bei den Nets erfüllt hat und die restlichen 85 % der Anteile möglicherweise in Teilen verkauft werden, genau wie beim Kauf der Nets.

Neue Anlagestrategie unter neuer Identität

Der 60-jährige Tsai Chongxin hat vier Identitäten: Alibaba-Gründungspartner, Alibabas derzeitiger Vorsitzender, Bluepool Capital-Partner und Nets-Eigentümer.

Er kam zu Alibaba, als das Unternehmen nichts hatte, half Alibaba bei der Lösung von Finanzierungsproblemen und legte das Eigenkapitalanreizmodell für das Gründungsteam fest. Außer Jack Ma ist er der einzige ständige Partner von Alibaba. Innerhalb von Alibaba wird Cai Chongxin als „Gott des Reichtums“ bezeichnet. Er trat 2019 zurück und trat letztes Jahr die Nachfolge von Zhang Yong als Vorstandsvorsitzender von Alibaba an.

Die Rückkehr des beruflichen Fokus auf Alibaba könnte für Tsai Chongxin ein wichtiger Grund sein, das Eigenkapital des Teams zu verkaufen und im Finanzgeschäft aktiver zu werden.

Den veröffentlichten Daten zufolge entfielen fast die Hälfte der Investitionsprojekte von Bluepool Capital in den letzten neun Jahren auf den Pharmabereich. Der neu gegründete Fonds mit dem Namen Harborside konzentriert sich auf Investitionen in Hedgefonds und private Kreditfonds.

Zunehmende Investitionen in Hedgefonds werden für globale Family Offices immer häufiger. Laut dem gerade von UBS veröffentlichten „Global Family Office Report 2024“ nutzen ein Drittel (33 %) der Family Offices Hedgefonds, um ihre Anlagen zu diversifizieren.

In den letzten zwei Jahren haben viele Investmentinstitute auch ihre Investitionen in private Kreditunternehmen erhöht, wie etwa Oaktree Capital, BlackRock, Blackstone, Hillhouse usw. Von 2020 bis 2022 wird die jährliche Wachstumsrate des privaten Kreditmarktes von 12 % auf 23 % steigen. Marc Rowan, Management von Apollo Global, sagte: „Dies ist ein guter Zeitpunkt, um private Kreditprodukte aufzunehmen.“

Ende März dieses Jahres sagte Oliver Weisberg, CEO von Blue Pool Capital, auf dem Global Investment Summit, dass der Sportbereich der zukünftige Investitionsschwerpunkt von Blue Pool Capital sein wird: „Er ist zu einer Anlageklasse geworden.“

Tsai Chongxin hat eine tiefe Leidenschaft für den Sport. Er engagierte sich zunächst für die Integration in die amerikanische Gesellschaft. Später erreichte er eine philosophische Ebene. Er glaubt, dass die im Sport erlernten Regeln die gesamte Leistung eines Menschen beeinflussen Aspekte des Erwachsenwerdens.

Als Ali Sports 2015 gegründet wurde, erhielt Alis Team in den Vereinigten Staaten sofort eine Kooperationseinladung von der American College Athletic Association (PAC-12) und sagte: „Ich möchte mich persönlich an dieser Angelegenheit beteiligen.“

Die PAC-12 ist eine Hochschulsportliga, die hauptsächlich aus zwölf Universitäten im Westen der USA besteht. Durch diese Zusammenarbeit führte Alibaba Sports seine einflussreichsten Fußball- und Basketballspiele in China ein. Auch Alibaba Sports begann seine Globalisierungsreise.

Nach dem Kauf der San Diego Seals der NLL im Jahr 2017 erschloss Tsai sein Sportinvestitionsgebiet.

In den letzten zwei Jahren ist die Art und Weise, wie Vermögenswerte in der Sportbranche verwaltet werden, vielfältiger geworden.

Ein typisches Beispiel ist das SoFi Stadium in Los Angeles, die Heimat der Los Angeles Rams und Chargers der NFL. Es nutzt ein Stadium Seat License (SSL)-Modell, um den Fans eine einmalige Anzahlung zu berechnen, wobei die Preise zwischen 10.000 und 50.000 US-Dollar liegen. Fans, die eine Anzahlung geleistet haben, sind berechtigt, Dauerkarten und Playoff-Tickets für beide Teams zu erwerben. Es ist bis 2068 gültig und der gleiche Anzahlungsbetrag wird nach Ablauf zurückerstattet.

Eine dem FC Barcelona nahestehende Branchenquelle gab bekannt, dass der Verein einen Sportkomplex renoviert und dass Goldman Sachs als Kreditverwalter fungiert und auf ähnliche Weise vorgeht. „Europa und die Vereinigten Staaten haben in Bezug auf das Betriebsmodell von Sportanlagen ein neues Niveau erreicht“, sagte dieser Branchenkenner. „Sport ist ein Finanzprodukt, das tiefgreifend erforscht werden kann.“

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