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"Los soldados no tienen un impulso constante y el agua no tiene una forma constante". A menudo se utiliza para describir la inconformidad y la flexibilidad.

Lo mismo ocurre con la inversión. Una estrategia o modelo puede ser más eficaz en una determinada etapa, pero a medida que el mercado sigue cambiando, las estrategias y los modelos también deben iterarse y perfeccionarse continuamente.

El equipo de renta fija de Quam Fund también lo sabe bien. Cuando los conceptos y el marco originales encontraron algunos desafíos en los últimos dos años, respondieron rápidamente, hicieron ajustes activamente, llevaron a cabo una optimización iterativa de una manera que era más adecuada para el mercado y lograron buenos resultados.

Varios fondos de bonos de volatilidad baja o media-baja de Quam Asset Management han obtenido buenos resultados este año. A partir del 5 de julio de 2024, los bonos con período de tenencia de un año de Quam Anying y los bonos con período de tenencia de un año de. Quam Anye Los rendimientos de las acciones Clase A del fondo alcanzaron el 4,22% y el 3,01% respectivamente este año, y los rendimientos de referencia durante el mismo período fueron ambos del 2,48%.

Como líder del equipo, Yin Peijun, subdirector general y director del departamento de renta fija de Quam Fund, enfatizó recientemente que la inversión requiere respeto por el mercado y ningún marco es estático. "Aquellos que entienden el cambio con los tiempos y aquellos que saben cambiar según las circunstancias. Sólo reconociendo proactivamente los cambios, adaptándose a los cambios y buscándolos se pueden realizar inversiones con facilidad".

La evolución de las estrategias de renta fija:

Posicionamiento de estilo + gestión de posiciones + presupuesto de riesgos

Los inversores que estén familiarizados con Quam Fund pueden descubrir que muchos de los productos de renta fija del equipo han sido más estables en los últimos años y tienen un control relativamente mejor sobre las retiradas.

Esto se debe principalmente al hecho de que Quam Fund ha realizado algunos ajustes en su estrategia de renta fija. El primero es el cambio en la filosofía y el marco de inversión. Yin Peijun, director del Departamento de Renta Fija de Quam Fund, dijo con franqueza: "En el pasado, puede que haya creído más en la reversión a la media y evaluado el mercado desde una perspectiva cíclica, más desde una perspectiva de arriba hacia abajo, enfatizando el diseño contrario y captar los puntos de inflexión de las principales clases de activos".

"Aunque la tasa de éxito ha sido relativamente alta en el pasado, estos conceptos y marcos han sido desafiados por el complejo y cambiante entorno del mercado en los últimos dos años. Ahora esperamos que el estilo de nuestros productos pueda ser más claro y refinado, y "El uso de múltiples estrategias para operar productos que satisfagan las diferentes necesidades del mercado es diferente de lo que hemos hecho antes", dijo Yin Peijun.

Específicamente para la operación, primero llevamos a cabo un posicionamiento de estilo basado en diferentes productos y luego utilizamos estrategias similares a CPPI para la gestión de posiciones, que están integradas en las ideas originales y el marco de asignación de activos para las categorías principales.

Por ejemplo, entre los productos posicionados como de baja volatilidad, Huafu Rongsheng tiene un período de tenencia mixto de un año, que es una estrategia mejorada de renta fija + bonos convertibles de doble mínimo. La tasa de retorno ha sido del 3,02% desde su establecimiento (2023). /7/28) (en el mismo período el índice de referencia aumentó un 0,13%); mientras que Quam Anye mantiene bonos a un año, es un producto basado en una estrategia de paridad de riesgo. Quam Income Enhanced Bonds es un bono convertible basado en valor que se centra en una Estrategia de doble mínimo, complementada con posiciones bajas. Estrategias de inversión en acciones de valor.

Entre los productos posicionados como de onda media y baja, el bono con período de tenencia de un año de Huafu Anying es un producto basado en bonos puros de renta fija y se compone principalmente de bonos convertibles de doble bajo + acciones de valor; -renta fija de onda baja + Entre los productos, la estrategia de rendimiento mejorado de Huafu se basa en renta fija + multiestrategia de bonos convertibles + equilibrio de crecimiento.

"En general, nuestro gran cambio es optimizar las estrategias de productos basadas en la gestión de posiciones y el presupuesto de riesgos. A juzgar por los resultados de este año, los resultados generales de estos productos son bastante buenos y los rendimientos son relativamente estables. El control de retiros también es relativamente bueno. "Yin Peijun continuó.

División del trabajo en la investigación de inversiones

Cada uno tiene sus propias fortalezas y se integra entre sí.

Para lograr estos objetivos estratégicos, Quam Fund ha perfeccionado aún más la división del trabajo y la cooperación entre los equipos de investigación de inversiones, y ha fortalecido la construcción de capacidades de sistemas de investigación de inversiones integradas y de múltiples estrategias.

Se entiende que hay un total de 7 gestores de fondos en el equipo de renta fija de Quam Fund, complementados por el director del departamento de investigación de bonos y varios investigadores. El equipo tiene una clara división del trabajo y su alcance de investigación cubre bonos con tasas de interés, bonos de crédito, bonos convertibles, macroeconomía, ultramar y otros campos.

Además de centrarse en sus respectivas áreas de especialización, también es importante que todos los miembros del equipo amplíen su círculo de competencia y colaboración en equipo. En opinión de Yin Peijun, "los 'productos de renta fija +' implican inversiones en múltiples activos, por lo que los administradores de fondos deben comprender su propio círculo de competencia y ampliarlo gradualmente. Es mejor no tener deficiencias particularmente obvias en las capacidades de inversión".

"Normalmente celebramos reuniones periódicas para discutir y comunicar diferentes productos y diferentes clases de activos. Por ejemplo, además de los propios gestores de fondos, el departamento de investigación de acciones también proporcionará el correspondiente apoyo a las acciones. Los investigadores de asignación de activos de grandes categorías tomarán decisiones sobre la dirección general de la asignación de carteras, algunas sugerencias han hecho que la cooperación general en la investigación de inversiones sea más estrecha", añadió Yin Peijun.

Además, Yin Peijun también señaló: "La marca de renta fija Huafu, especialmente en el campo de 'renta fija +', ha podido tener una cierta reputación en el mercado durante muchos años, lo cual es inseparable de las ventajas de la herencia. Huafu Fund siempre ha otorgado gran importancia a la construcción escalonada, la capacitación del personal nunca se ha detenido. Los administradores de fondos del equipo actual son casi todos talentos destacados capacitados de forma independiente dentro de la empresa, y hay muchos jugadores compuestos con múltiples experiencias en negociación de bonos e investigación. , e inversión”.

La tasa ganadora del mercado de bonos se mantiene

Si analizamos todo el año, la estrategia de dividendos sigue siendo digna de atención.

Al finalizar la "primera mitad" de 2024 y de cara al mercado en la segunda mitad del año, Yin Peijun cree: "La tasa de interés real general sigue siendo alta ahora, lo que significa que la tasa ganadora del mercado de bonos todavía está ahí. Aunque a juzgar por muchos datos, las probabilidades del mercado de bonos siguen siendo altas.

En cuanto al mercado de valores, Yin Peijun cree que después de los ajustes de las acciones, muchos estilos de crecimiento, incluidos algunos activos básicos, no son caros en la actualidad, pero la clave radica en si mejora el apetito por el riesgo del mercado. En la actualidad, los activos de renta variable pueden representar oportunidades más estructurales.

"Específicamente en términos de sectores, el sector de dividendos altos aún puede dominar en la segunda mitad del año. Con el fuerte apoyo y promoción de políticas, el desempeño del sector de crecimiento tecnológico en la segunda mitad del año también puede ser Digno de atención." Continuó Yin Peijun.

Además, en opinión de Yin Peijun, "debemos prestar mucha atención a las variables extranjeras al invertir en la segunda mitad del año. Si la Reserva Federal puede comenzar a recortar las tasas de interés pronto, se espera que beneficie a los activos de estilo crecimiento. Sin embargo, "En la actualidad, el ritmo de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal aún está indeterminado".

"Además, para la macroeconomía nacional, el New Deal 517 de Bienes Raíces es relativamente fuerte y se han realizado los ajustes de política correspondientes en el lado de la demanda, el lado de la oferta y las políticas de tasas de interés. Observaremos de cerca el efecto de la política. sobre la macroeconomía en el futuro", afirmó Yin Peijun.

Advertencia de riesgo: los fondos y los mercados de valores son riesgosos, por lo que la inversión debe ser cautelosa. La discusión en este artículo sobre el mercado de valores, el equipo de renta fija de Huafu y los productos de renta fija de Huafu son solo las opiniones de investigación de la compañía sobre el mercado de valores actual y las industrias relacionadas. Según la incertidumbre y la variabilidad del entorno del mercado, las opiniones involucradas pueden ser. cambian con el mercado en el futuro. Se producen ajustes o cambios. Este contenido tiene como único fin la comunicación con los inversores y no constituye sugerencias u opiniones de inversión para ninguna institución o individuo. No representa las posiciones actuales o futuras de los fondos administrados por la empresa, ni necesariamente sirve como una decisión de inversión. para los fondos gestionados por la empresa y no constituye un compromiso o garantía para el rendimiento de las inversiones de los inversores. Antes de comprar un fondo, los inversores deben leer atentamente el "Contrato del fondo", el "Folleto", el "Resumen de información del producto" y otros documentos legales del fondo, comprender las características de riesgo y rendimiento del fondo y tomar decisiones informadas basadas en sus propios propósitos de inversión. , período de inversión, experiencia de inversión y condiciones de activos, etc. para determinar si el fondo es adecuado para la tolerancia al riesgo del inversor. Los inversores deben participar con prudencia en inversiones de fondos/mercado de valores en función de su tolerancia personal al riesgo y su experiencia de inversión.

Huafu Anying One-year Holding Period Bond Fund es un fondo de bonos. La proporción de inversión en activos de bonos no será inferior al 80% de los activos del fondo, y la proporción de inversión en activos de renta variable, como acciones, no excederá el 20% del total. activos del fondo (incluida la inversión La proporción de acciones subyacentes invertidas en Southbound Connect representa entre el 0% y el 50% de los activos bursátiles). Huafu Anying enfrenta riesgos únicos que surgen de las diferencias en el entorno de inversión, los objetivos de inversión, los sistemas de mercado y las reglas comerciales bajo el mecanismo de comercio hacia el sur. Huafu Anying establece un período de tenencia mínimo de un año para cada acción del fondo. Los inversores no pueden presentar solicitudes de reembolso antes de la fecha de vencimiento del período de tenencia mínimo (excluido el día de la fecha de vencimiento del período de tenencia mínimo (inclusive) el mismo). día), los inversores pueden solicitar el reembolso y los inversores correrán el riesgo de no poder reembolsarlos durante el período de tenencia. La calificación de riesgo del administrador del fondo para Huafu Anying es R2, que es adecuada para inversores con un nivel de tolerancia al riesgo de C2 y superior.

El fondo de bonos con período de tenencia de un año de Huafu Anye es un fondo de bonos. La proporción de inversión en activos de bonos no será inferior al 80% de los activos del fondo, y la proporción de inversión en activos de renta variable, como acciones, no excederá el 20%. de los activos del fondo (incluida la inversión. La proporción de acciones subyacentes invertidas en Southbound Connect representa entre el 0% y el 50% de los activos en acciones). Wah Fu An Ye enfrenta riesgos únicos que surgen de las diferencias en el entorno de inversión, los objetivos de inversión, los sistemas de mercado y las reglas comerciales bajo el mecanismo de comercio hacia el sur. Huafu Anye establece un período de tenencia mínimo de un año para cada acción del fondo. Los inversores no pueden presentar una solicitud de reembolso antes de la fecha de vencimiento del período de tenencia mínimo (excluido el día a partir de la fecha de vencimiento del período de tenencia mínimo (inclusive)). el mismo día), los inversores pueden solicitar el reembolso y correrán el riesgo de no poder reembolsarlos durante el período de tenencia. La calificación de riesgo del administrador del fondo para Huafu Anye es R2, que es adecuada para inversores con un nivel de tolerancia al riesgo de C2 y superior.

El Quam Enhanced Return Bond Fund es un fondo de bonos que invierte no menos del 80% de los activos del fondo en valores de renta fija. La calificación de riesgo del administrador del fondo para el Huafu Enhanced Return Bond Fund es R2, que es adecuada para inversores con un nivel de tolerancia al riesgo de C2 y superior. Huafu Enhanced Return es un fondo LOF después de que las acciones del fondo se cotizan para su negociación, el precio de la transacción puede desviarse del valor neto de las acciones del fondo, es decir, existe el riesgo de que se realicen transacciones con primas o con descuentos. Una vez que las acciones del fondo se cotizan para su negociación, también pueden ser de pequeña escala o tener un volumen de negociación insuficiente, lo que genera riesgos de que los inversores no puedan vender rápidamente, vender o comprar a bajo costo.

Huafu Yield Enhanced Bond Fund es un fondo de bonos y la proporción de inversión en bonos en la cartera de inversiones no será inferior al 80% de los activos del fondo. La calificación de riesgo del administrador del fondo para el Huafu Yield Enhanced Bond Fund es R2, que es adecuada para inversores con un nivel de tolerancia al riesgo de C2 y superior.

El fondo híbrido de período de tenencia de un año de Huafu Rongsheng es un fondo híbrido que invierte en activos de acciones, bonos convertibles (incluidos bonos convertibles comerciales separables) y bonos canjeables. La proporción total de los activos del fondo es del 10% al 30%. la proporción invertida en las acciones subyacentes de Hong Kong Stock Connect no excederá el 50% de los activos del fondo; la proporción invertida en certificados de depósito interbancarios no excederá el 20% de los activos del fondo. Huafu Rongsheng enfrenta riesgos únicos que surgen de las diferencias en el entorno de inversión, los objetivos de inversión, los sistemas de mercado y las reglas comerciales bajo el mecanismo de comercio hacia el sur. Huafu Rongsheng establece un período de tenencia mínimo de un año para cada acción del fondo. Los inversores no pueden presentar solicitudes de reembolso antes de la fecha de vencimiento del período de tenencia mínimo (excluido el día a partir de la fecha de vencimiento del período de tenencia mínimo (incluido el día actual). ), los inversores pueden solicitar el reembolso, pero correrán el riesgo de no poder reembolsarlos durante el período de tenencia. La calificación de riesgo del administrador del fondo para Huafu Rongsheng es R3, que es adecuada para inversores con un nivel de tolerancia al riesgo de C3 y superior.

Para conocer los riesgos específicos de los fondos anteriores, consulte los capítulos pertinentes del Folleto. Los ingresos por inversiones del fondo fluctuarán debido a ajustes en el mercado de valores y pueden ocurrir pérdidas de capital. Se recomienda a los inversores tener en cuenta que las diferentes agencias de venta de fondos pueden tener calificaciones de riesgo inconsistentes para este fondo. Compre según la evaluación de riesgos y los resultados coincidentes realizados por cada agencia de ventas, y lea el Contrato del Fondo, el Folleto y el Producto de los fondos anteriores en. detalle el "Resumen de información" y otros documentos legales, comprenda las características de riesgo y rendimiento de los fondos anteriores y otras condiciones específicas, y tome sus propias decisiones de inversión en función de su propia tolerancia al riesgo y otras condiciones. El desempeño pasado de un fondo no predice su desempeño futuro, y el desempeño de otros fondos administrados por el administrador del fondo no constituye una garantía del desempeño del fondo. El gestor del fondo se compromete a gestionar y utilizar los activos del fondo de acuerdo con los principios de honestidad, confiabilidad, diligencia y responsabilidad, pero no garantiza que el fondo será rentable ni garantiza una rentabilidad mínima. El tiempo de operación de los fondos de mi país es corto y no puede reflejar todas las etapas del desarrollo del mercado de valores. El gestor del fondo recuerda a los inversores el principio de "caveat emptor" Después de tomar una decisión de inversión, los riesgos relacionados con la inversión del fondo corren a cargo de los propios inversores.

Yin Peijun tiene 19 años de experiencia en la industria de valores, incluidos 10 años de experiencia en gestión de fondos. Se unió a Quam Asset Management Co., Ltd. en 2012 y actualmente se desempeña como director de Quam Enhanced Return Bond Fund (desde 2014.3.6), Quam Comfort Bond Fund (desde 2018.1.30) y Quam Income Enhanced Bond Fund (desde 2018.8). .28) A partir de), Quam Anhua Bond Fund (a partir del 28.1.2021), Fondo de bonos con período de tenencia de un año de Quam Anying (a partir del 26.8.2021), Fondo de bonos a corto plazo con período de tenencia móvil de 60 días de Quam Jifeng ( a partir del 8 de noviembre de 2021, administrador de fondos del fondo de bonos con período de tenencia de un año Huafu Anye (a partir del 6 de junio de 2022) y del fondo híbrido con período de tenencia de un año de Quam Rongsheng (a partir del 28 de julio de 2023).

Huafu Enhanced Return (establecido el 8 de septiembre de 2010), el punto de referencia es el rendimiento del índice CSI All-Bond, el rendimiento pasado/punto de referencia para el mismo período es el siguiente: 11,94%/4,96% en 2019, 9,4%/3,05% en 2020, 9,94%/ en 2021 5,65%, -1,46%/3,49% en 2022, -0,41%/5,23% en 2023.

Huafu Anxiang (establecido el 21 de enero de 2016): el punto de referencia es el rendimiento del índice CSI All-Bond. Se transformó de un fondo híbrido garantizado por capital a un fondo de bonos el 30 de enero de 2018. El punto de referencia antes de la transformación eran los dos. Rendimiento de los depósitos a plazo bancario a un año (después de impuestos). Los rendimientos/base de rendimiento pasado para el mismo período son los siguientes: 19,44%/4,96% en 2019, 12,88%/3,05% en 2020, 18,59%/5,65% en 2021, -7,32%/3,49% en 2022 y -4,83% /5,23% en 2023.

Los ingresos de Huafu han aumentado (establecido el 28 de mayo de 2008). El punto de referencia es el rendimiento del índice CSI All-Bond. Los rendimientos anteriores/punto de referencia para el mismo período son los siguientes: las acciones A y B en 2019 fueron 7,41%, 6,98%. /4,96%, y las acciones de A y B en 2020 5,72%, 5,3%/3,05%, la participación de A y B en 2021 es 8,83%, 8,39%/5,65%, la participación de A y B en 2022 es -0,92% , -1,31%/3,49%, la participación de A y B en 2023 es 0,02%, -0,38%/5,23%.

Wah Fu Anhua (establecido el 28 de enero de 2021), el punto de referencia es la tasa de retorno del índice compuesto ChinaBond × 90 % + la tasa de retorno del índice Shanghai y Shenzhen 300 × 10 %. El rendimiento pasado/punto de referencia para el mismo período es el siguiente. : 2021 (a partir de la fecha de vigencia del contrato) Las acciones A. C son 8,85%, 8,45%/0,77%, las acciones A y C son -3,33%, -3,73%/-1,78% en 2022, y las acciones A y C son -3,18%, -3,56%/0,71% en 2023.

Fondo de bonos con período de tenencia de un año de Huafu Anying (establecido el 26 de agosto de 2021), el punto de referencia es el rendimiento del índice de precios completo compuesto de ChinaBond × 90% + el rendimiento del índice 300 de Shanghai y Shenzhen × 5% + el rendimiento del índice Hang Seng (utilice el tipo de cambio de valoración) ajuste), la participación de A y C en 2023 es -4,32%, -4,70%/0,71%.

Fondo de deuda a corto y mediano plazo de tenencia móvil de 60 días de Huafu Jifeng (establecido el 8 de noviembre de 2021), el punto de referencia es el rendimiento del índice ChinaBond Comprehensive Full Price (1-3 años) × 80% + tasa de interés de referencia para depósitos a plazo a un año (después de impuestos) × 20 %, la rentabilidad/base de rendimiento pasado para el mismo período es la siguiente: en 2021, el fondo se estableció por menos de seis meses a partir de fin de año y su rendimiento no se mostrará. En 2022, las acciones A y C son 4,54% y 4,24%/-0,18%. En 2023, las acciones A y C son 4,44%, 4,23%/0,76%.

Fondo de bonos con período de tenencia de un año de Huafu Anye (establecido el 6 de junio de 2022), el punto de referencia es el rendimiento del índice de precios completo compuesto de ChinaBond × 90% + el rendimiento del índice CSI 300 × 5% + el rendimiento del índice Hang Seng (usando valoración Ajuste del tipo de cambio) 1,62%/0,71%. (Los datos anteriores provienen de los informes periódicos del fondo)

Fondo híbrido con período de tenencia de un año de Huafu Rongsheng (establecido el 28 de julio de 2023), el punto de referencia es el rendimiento del índice de precios completo compuesto de ChinaBond × 80% + el rendimiento del índice 300 de Shanghai y Shenzhen × 15% + el rendimiento del índice Hang Seng (utilizando el valor de intercambio estimado ajuste de tasa) × 5% A partir de finales de 2023, el fondo ha estado establecido por menos de seis meses y su rendimiento no se mostrará.

Los fondos pueden enfrentar diversos riesgos durante el proceso de operación de inversión, incluidos riesgos de mercado, así como riesgos de gestión, riesgos técnicos y riesgos de cumplimiento propios del fondo. El enorme riesgo de reembolso es un riesgo exclusivo de los fondos abiertos, es decir, cuando la solicitud de reembolso neto de un único fondo abierto excede una cierta proporción de las participaciones totales del fondo (10% para fondos abiertos y 10% para fondos regulares). fondos abiertos) 20, excepto para productos especiales especificados por la Comisión Reguladora de Valores de China), es posible que no pueda canjear todas las unidades de fondo que solicitó de manera oportuna, o que el pago de su canje se retrase. Debe comprender completamente la diferencia entre la inversión regular de fondos en una cantidad fija y los métodos de ahorro, como los retiros de suma global. La inversión regular de cantidad fija es un método de inversión simple y fácil que guía a los inversores a realizar inversiones a largo plazo y costos de inversión promedio. Sin embargo, no puede evitar los riesgos inherentes a la inversión de fondos, ni puede garantizar que los inversores recibirán rendimientos, ni lo es. Es una alternativa de gestión financiera equivalente al ahorro.

(CEI)

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