Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

«У солдат нет постоянного импульса, а у воды нет постоянной формы». Его часто используют для описания нонконформизма и гибкости.

То же самое относится и к инвестициям. Стратегия или модель могут быть более эффективными на определенном этапе, но поскольку рынок продолжает меняться, стратегии и модели также необходимо постоянно совершенствовать и совершенствовать.

Команда Quam Fund, занимающаяся фиксированным доходом, также хорошо это знает. Когда за последние два года первоначальные концепции и структура столкнулись с некоторыми проблемами, они быстро отреагировали, активно внесли коррективы и провели итеративную оптимизацию таким образом, чтобы это было более подходящим для рынка, и достигли хороших результатов.

Ряд фондов облигаций с низкой или средней или низкой волатильностью под управлением Quam Asset Management показали хорошие результаты в этом году. По состоянию на 5 июля 2024 года облигации Quam Anying со сроком владения один год и облигации с периодом владения один год компании Quam Asset Management. Quam Anye Доходность акций фонда класса А в этом году достигла 4,22% и 3,01% соответственно, а базовая доходность за тот же период составила 2,48%.

Как руководитель группы Инь Пейджун, заместитель генерального директора и директор департамента фиксированного дохода Quam Fund, недавно подчеркнул, что инвестиции требуют уважения к рынку, и ни одна структура не является статичной. «Те, кто понимает изменения со временем, и те, кто знает, что изменения происходят в соответствии с обстоятельствами. Только активно распознавая изменения, адаптируясь к изменениям и стремясь к изменениям, можно легко осуществлять инвестиции».

Эволюция стратегий с фиксированным доходом:

Позиционирование стиля + управление позициями + бюджет рисков

Инвесторы, знакомые с Quam Fund, могут обнаружить, что многие продукты команды с фиксированным доходом в последние годы стали более стабильными и имеют относительно лучший контроль над просадками.

Это главным образом связано с тем, что Quam Fund внес некоторые коррективы в свою стратегию с фиксированным доходом. Во-первых, это изменение инвестиционной философии и инвестиционной структуры. Инь Пейджун, директор департамента фиксированного дохода Quam Fund, откровенно сказал: «В прошлом я, возможно, больше верил в возврат к среднему и оценивал рынок с циклической точки зрения, больше с точки зрения сверху вниз, подчеркивая противоположную структуру и понимание поворотных моментов основных классов активов».

«Хотя в прошлом процент побед был относительно высоким, за последние два года эти концепции и концепции были поставлены под сомнение сложной и изменчивой рыночной средой. Теперь мы надеемся, что стиль наших продуктов станет более ясным и изысканным, и Использование нескольких стратегий для управления продуктами, отвечающими различным потребностям рынка, отличается от того, что мы делали раньше», — далее сказал Инь Пейцзюнь.

В зависимости от операции мы сначала проводим позиционирование стилей на основе различных продуктов, а затем используем стратегии, аналогичные CPPI, для управления позициями, которые встроены в оригинальные идеи и структуру распределения активов для основных категорий.

Например, среди продуктов, позиционируемых как продукты с низкой волатильностью, Huafu Rongsheng имеет смешанный период владения в один год, который представляет собой стратегию с фиксированным доходом и усиленной конвертируемой облигацией с двойной низкой доходностью. С момента ее создания (2023 г.) ставка доходности составила 3,02%. /7/28) (за тот же период контрольный показатель увеличился на 0,13%); хотя Quam Anye удерживает облигации сроком на один год, это продукт, основанный на стратегии паритета рисков. Quam Income Enhanced Bonds представляет собой конвертируемые облигации, основанные на стоимости; Стратегия двойного минимума, дополненная низкими позициями Стратегии инвестирования в стоимостные акции.

Среди продуктов, позиционируемых как средние и низкие волны, облигации Huafu Anying с годовым периодом владения представляют собой продукт, основанный на чистых облигациях с фиксированным доходом, и в основном состоят из конвертируемых облигаций с двойной низкой стоимостью + акций, в то время как они относятся к продуктам со средней стоимостью; -Низковолновой фиксированный доход +Среди продуктов стратегия повышенной доходности Huafu основана на фиксированном доходе + мультистратегии конвертируемых облигаций + балансе роста.

«В целом, наше большое изменение заключается в оптимизации продуктовых стратегий, основанных на управлении позициями и бюджетировании рисков. Судя по результатам этого года, общие результаты этих продуктов довольно хороши, а доходность относительно стабильна. Контроль вывода средств также относительно хорош. - продолжил Инь Пэйцзюнь.

Разделение труда в инвестиционных исследованиях

Каждый из них имеет свои сильные стороны и интегрируется друг с другом.

Для достижения этих стратегических целей Quam Fund еще больше усовершенствовал разделение труда и сотрудничество между группами инвестиционных исследований, а также укрепил создание интегрированных и многостратегических систем инвестиционных исследований.

Понятно, что в команде Quam Fund с фиксированным доходом всего 7 управляющих фондами, а также директор отдела исследований облигаций и ряд исследователей. В команде существует четкое разделение труда, а сфера ее исследований охватывает процентные облигации, кредитные облигации, конвертируемые облигации, макроэкономику, зарубежные и другие области.

Помимо сосредоточения внимания на своих областях знаний, каждому участнику команды также важно расширять круг своей компетенции и командного сотрудничества. По мнению Инь Пейцзюня, «продукты с фиксированным доходом» подразумевают инвестирование в несколько активов, поэтому управляющим фондами необходимо понимать свой собственный круг компетенции и постепенно расширять его. Лучше всего не иметь особенно очевидных недостатков в инвестиционных возможностях».

«Обычно мы проводим регулярные встречи для обсуждения и обмена информацией о различных продуктах и ​​различных классах активов. Например, помимо самих управляющих фондами, отдел исследований акций также будет оказывать соответствующую поддержку акциям. Исследователи по распределению активов крупных категорий будут принимать решения. по общему направлению распределения портфеля. Некоторые предложения сделали общее сотрудничество в инвестиционных исследованиях более тесным», — далее сказал Инь Пэйцзюнь.

Кроме того, Инь Пейцзюнь также отметил: «Бренд с фиксированным доходом Huafu, особенно в области «фиксированный доход +», на протяжении многих лет имеет определенную репутацию на рынке, которая неотделима от преимуществ наследования. Фонд Huafu всегда придавал большое значение построению эшелонов, обучение персонала никогда не прекращалось. Практически все управляющие фондами в нынешней команде являются выдающимися талантами, прошедшими независимое обучение внутри компании, и есть много сложных игроков с многолетним опытом в торговле облигациями и исследованиях. и инвестиции».

Доходность рынка облигаций сохраняется

По итогам года дивидендная стратегия по-прежнему заслуживает внимания.

Поскольку «первая половина» 2024 года подходит к концу и с нетерпением ожидает рынка во второй половине года, Инь Пейцзюнь считает: «Общая реальная процентная ставка сейчас все еще высока, а это означает, что выигрышная ставка на рынке облигаций все еще существует. даже если судить по многим данным, шансы на рынке облигаций по-прежнему высоки.

Что касается фондового рынка, Инь Пейджун считает, что после корректировки акций многие стили роста, включая некоторые основные активы, в настоящее время не являются дорогими, но ключ заключается в том, улучшится ли рыночный аппетит к риску. В настоящее время акционерные активы могут быть более структурными возможностями.

«В частности, с точки зрения секторов, сектор высоких дивидендов по-прежнему может доминировать во второй половине года. При сильной поддержке и продвижении политики показатели сектора роста технологий во второй половине года также могут быть заслуживают внимания, — продолжил Инь Пэйцзюнь.

Кроме того, по мнению Инь Пэйцзюня: «Мы должны уделять пристальное внимание зарубежным переменным при инвестировании во второй половине года. Если Федеральная резервная система сможет начать снижать процентные ставки в ближайшее время, ожидается, что это принесет пользу активам, ориентированным на рост. в настоящее время темпы снижения процентных ставок Федеральной резервной системой все еще не определены».

«Кроме того, для внутренней макроэкономики Новый курс недвижимости 517 является относительно сильным, и соответствующие корректировки политики были внесены в политику спроса, предложения и процентных ставок. Мы будем внимательно наблюдать за эффектом этой политики. на макроэкономику в будущем», — сказал Инь Пэйцзюнь.

Предупреждение о риске: Фонды/фондовые рынки рискованны, поэтому инвестиции должны быть осторожными. Обсуждение в этой статье рынка ценных бумаг, команды Huafu с фиксированным доходом и продуктов с фиксированным доходом Huafu представляет собой лишь исследовательский взгляд компании на текущий рынок ценных бумаг и смежные отрасли. Из-за неопределенности и изменчивости рыночной среды соответствующие мнения могут быть рассмотрены. меняться вместе с рынком в будущем. Происходят корректировки или изменения. Этот контент предназначен только для общения с инвесторами и не представляет собой инвестиционные предложения или мнения для какого-либо учреждения или частного лица. Он не отражает текущее или будущее положение фондов, управляемых компанией, и не обязательно служит инвестиционным решением. для фондов, управляемых компанией, и не является обязательством или гарантией возврата инвестиций инвесторов. Перед покупкой фонда инвесторы должны внимательно прочитать «Фондовый контракт», «Проспект», «Краткую информацию о продукте» и другие юридические документы фонда, понять характеристики риска и доходности фонда и принять обоснованные решения, исходя из своих собственных инвестиционных целей. , инвестиционный период, инвестиционный опыт, состояние активов и т. д., чтобы определить, подходит ли фонд для толерантности инвестора к риску. Инвесторы должны разумно участвовать в инвестициях в фонды/фондовые рынки, основываясь на своей личной толерантности к риску и инвестиционном опыте.

Фонд облигаций Huafu Anying с однолетним периодом владения представляет собой фонд облигаций. Доля инвестиций в активы облигаций не должна составлять менее 80% активов фонда, а доля инвестиций в долевые активы, такие как акции, не должна превышать 20% активов фонда. активы фонда (включая инвестиции. Доля базовых акций, инвестированных в Southbound Connect, составляет 0–50% фондовых активов). Хуафу Аньин сталкивается с уникальными рисками, возникающими из-за различий в инвестиционной среде, инвестиционных целях, рыночных системах и правилах торговли в рамках торгового механизма, ориентированного на юг. Huafu Anying устанавливает минимальный период владения в один год для каждой доли фонда. Инвесторы не могут подавать заявки на выкуп до даты истечения минимального периода владения (исключая день с даты истечения минимального периода владения (включительно). день), инвесторы могут подать заявку на выкуп, и инвесторы столкнутся с риском невозможности выкупа в течение периода владения. Рейтинг риска управляющего фондом для Huafu Anying составляет R2, что подходит инвесторам с уровнем толерантности к риску C2 и выше.

Фонд облигаций Huafu Anye со сроком владения один год является фондом облигаций. Доля инвестиций в активы облигаций не должна составлять менее 80% активов фонда, а доля инвестиций в долевые активы, такие как акции, не должна превышать 20%. активов фонда (включая инвестиции. Доля базовых акций, инвестированных в Southbound Connect, составляет 0–50% фондовых активов). Ва Фу Ан Йе сталкивается с уникальными рисками, возникающими из-за различий в инвестиционной среде, инвестиционных целях, рыночных системах и правилах торговли в рамках торгового механизма, ориентированного на юг. Huafu Anye устанавливает минимальный период владения в один год для каждой доли фонда. Инвесторы не могут подать заявку на выкуп до истечения минимального периода владения (за исключением дня, начиная с даты истечения минимального периода владения (включительно). в тот же день), инвесторы могут подать заявку на выкуп, и инвесторы столкнутся с риском невозможности выкупа в течение периода владения. Рейтинг риска управляющего фондом для Huafu Anye составляет R2, что подходит инвесторам с уровнем толерантности к риску C2 и выше.

Quam Enhanced Return Bond Fund — это фонд облигаций, который инвестирует не менее 80% активов фонда в ценные бумаги с фиксированным доходом. Рейтинг риска управляющего фондом облигаций с повышенной доходностью Huafu составляет R2, что подходит для инвесторов с уровнем толерантности к риску C2 и выше. Huafu Enhanced Return — это фонд LOF. После того, как акции фонда будут выставлены на продажу, цена сделки может отклоняться от чистой стоимости акций фонда, то есть существует риск торговли с премией или скидок. После того, как акции фонда выставлены на торги, они также могут быть небольшими по размеру или иметь недостаточный объем торгов, что приводит к риску того, что инвесторы не смогут быстро продать, продать или купить по низкой цене.

Фонд облигаций с повышенной доходностью Huafu является фондом облигаций, и доля инвестиций в облигации в инвестиционном портфеле не должна составлять менее 80% активов фонда. Рейтинг риска управляющего фондом облигаций с повышенной доходностью Huafu составляет R2, что подходит инвесторам с уровнем толерантности к риску C2 и выше.

Гибридный фонд Huafu Rongsheng с годовым периодом владения представляет собой гибридный фонд, который инвестирует в акции, конвертируемые облигации (включая отделимые торговые конвертируемые облигации) и обмениваемые облигации. Общая доля активов фонда составляет 10–30%. доля инвестиций в базовые акции Hong Kong Stock Connect не должна превышать 50% акционерных активов; доля инвестиций в межбанковские депозитные сертификаты не должна превышать 20% активов фонда; Хуафу Жуншэн сталкивается с уникальными рисками, возникающими из-за различий в инвестиционной среде, инвестиционных целях, рыночных системах и правилах торговли в рамках торгового механизма, идущего на юг. Huafu Rongsheng устанавливает минимальный период владения в один год для каждой доли фонда. Инвесторы не могут подавать заявки на выкуп до даты истечения минимального периода владения (исключая день с даты истечения минимального периода владения ((включая текущий день). ), инвесторы могут подать заявку на выкуп, но инвесторы столкнутся с риском невозможности выкупа в течение периода владения. Рейтинг риска управляющего фондом для Huafu Rongsheng составляет R3, что подходит для инвесторов с уровнем толерантности к риску C3 и выше.

Информацию о конкретных рисках вышеуказанных фондов можно найти в соответствующих главах Проспекта. Доход от инвестиций в фонд будет колебаться из-за изменений на рынке ценных бумаг, и могут возникнуть основные потери. Инвесторам рекомендуется принять к сведению, что разные агентства по продаже фондов могут иметь противоречивые рейтинги риска для этого фонда. Пожалуйста, совершайте покупку на основе оценки риска и результатов сопоставления, полученных каждым агентством по продаже, и прочтите договор с фондом, проспект и продукт вышеупомянутых фондов. Подробно «Информационная сводка» и другие юридические документы, поймите характеристики риска и доходности вышеуказанных фондов и другие конкретные условия и сделайте свой собственный инвестиционный выбор, исходя из вашей собственной терпимости к риску и других условий. Прошлые результаты деятельности фонда не предсказывают его будущие результаты, а результаты других фондов, управляемых управляющим фондом, не являются гарантией эффективности фонда. Управляющий фондом обещает управлять и использовать активы фонда в соответствии с принципами честности, благонадежности, трудолюбия и ответственности, но не гарантирует, что фонд будет прибыльным, а также не гарантирует минимальный доход. Срок действия фондов моей страны невелик и не может отразить все этапы развития фондового рынка. Управляющий фондом напоминает инвесторам о принципе «осторожно, покупатель». После принятия инвестиционного решения риски, связанные с инвестициями в фонд, несут сами инвесторы.

Инь Пейджун имеет 19-летний опыт работы в сфере ценных бумаг, в том числе 10-летний опыт управления фондами. Присоединился к Quam Asset Management Co., Ltd. в 2012 году и в настоящее время является директором Quam Enhanced Return Bond Fund (с 2014.3.6), Quam Comfort Bond Fund (с 2018.1.30) и Quam Income Enhanced Bond Fund (с 2018.8). .28) Начиная с), Фонд облигаций Quam Anhua (начиная с 2021.1.28), Фонд облигаций Quam Anying с однолетним периодом владения (начиная с 2021.8.26), Фонд краткосрочных облигаций Quam Jifeng с 60-дневным скользящим периодом владения ( начиная с 2021.11.8 Управляющий фондом облигаций Huafu Anye с однолетним периодом владения (начиная с 6 июня 2022 г.) и гибридным фондом Quam Rongsheng с однолетним периодом владения (начиная с 28 июля 2023 г.).

Повышенная доходность Huafu (установлена ​​8 сентября 2010 г.), ориентиром является доходность индекса CSI All-Bond Index, прошлые показатели доходности / ориентир за тот же период следующие: 11,94% / 4,96% в 2019 году, 9,4% / 3,05% в 2020 году 9,94%/ в 2021 году 5,65%, -1,46%/3,49% в 2022 году, -0,41%/5,23% в 2023 году.

Huafu Anxiang (основан 21 января 2016 г.): эталоном является доходность индекса CSI All-Bond Index. 30 января 2018 г. он был преобразован из гибридного фонда с гарантированным капиталом в фонд облигаций. До преобразования эталоном были оба. годовая доходность банковских срочных депозитов (после уплаты налогов). Доходность/база прошлых результатов за тот же период выглядит следующим образом: 19,44%/4,96% в 2019 году, 12,88%/3,05% в 2020 году, 18,59%/5,65% в 2021 году, -7,32%/3,49% в 2022 году и -4,83%. /5,23% в 2023 году.

Доходы Huafu увеличились (установлены 28 мая 2008 г.) Ориентиром является доходность индекса CSI All-Bond Index. Прошлые результаты/ориентир за тот же период следующие: акции A и B в 2019 году составляют 7,41%, 6,98%. /4,96%, а доли А и Б в 2020 году 5,72%, 5,3%/3,05%, доля А и Б в 2021 году 8,83%, 8,39%/5,65%, доля А и Б в 2022 году -0,92%. , -1,31%/3,49%, доля А и Б в 2023 году составит 0,02%, -0,38%/5,23%.

Ва Фу Аньхуа (основан 28 января 2021 г.), ориентиром является доходность композитного индекса ChinaBond × 90% + доходность индекса Shanghai and Shenzhen 300 × 10%. Прошлый показатель доходности / ориентир за тот же период выглядит следующим образом. : 2021 год (с даты вступления в силу договора) Доли А.С составляют 8,85%, 8,45%/0,77%, акции А и С составляют -3,33%, -3,73%/-1,78% в 2022 году, а акции А и С составляют -3,18%, -3,56%/0,71% в 2023 году.

Фонд облигаций Huafu Anying с годовым периодом владения (создан 26 августа 2021 г.), ориентиром является доходность индекса полной цены ChinaBond Composite × 90% + доходность индекса Shanghai and Shenzhen 300 × 5% + доходность индекса Hang Seng (используйте обменный курс оценки). корректировка) , доля А и С в 2023 году составит -4,32%, -4,70%/0,71%.

60-дневный скользящий краткосрочный и среднесрочный долговой фонд Huafu Jifeng (создан 8 ноября 2021 г.), ориентиром является индекс ChinaBond Comprehensive Full Price (1-3 года). Доходность × 80% + базовая процентная ставка по срочным депозитам на один год. (после уплаты налогов) × 20%, доходы/база прошлых результатов за тот же период следующие: в 2021 году фонд был создан менее чем на шесть месяцев на конец года, и его результаты не будут отображаться. В 2022 году доли А и С составляют 4,54% и 4,24%/-0,18%. В 2023 году доли А и С составляют 4,44%, 4,23%/0,76%.

Фонд облигаций Huafu Anye со сроком владения один год (создан 6 июня 2022 г.), эталоном является доходность ChinaBond Composite Full Price Index × 90% + доходность индекса CSI 300 × 5% + доходность индекса Hang Seng (с использованием оценки с корректировкой обменного курса) 1,62%/0,71%. (Приведенные выше данные взяты из регулярных отчетов фонда)

Гибридный фонд Huafu Rongsheng с годовым периодом владения (создан 28 июля 2023 г.), ориентиром является доходность индекса полной цены ChinaBond Composite × 80% + доходность индекса Shanghai and Shenzhen 300 × 15% + доходность индекса Hang Seng (с использованием расчетного обмена стоимости). корректировка ставки) × 5%. По состоянию на конец 2023 года фонд создан менее шести месяцев и его результаты не будут отображаться.

В процессе инвестиционной деятельности фонды могут сталкиваться с различными рисками, включая рыночные риски, а также собственные управленческие риски фонда, технические риски и комплаенс-риски. Огромный риск погашения — это риск, уникальный для открытых фондов, то есть когда чистая заявка на погашение одного открытого фонда превышает определенную долю от общей суммы долей фонда (10% для открытых фондов и 10% для обычных фондов). открытые фонды) 20, за исключением специальных продуктов, указанных Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая), вы не сможете своевременно выкупить все паи фонда, на которые вы подали заявку, или выплата вашего выкупа может быть задержана. Вы должны полностью понимать разницу между регулярным инвестированием средств с фиксированной суммой и методами сбережения, такими как единовременное снятие средств. Регулярные инвестиции с фиксированной суммой — это простой и легкий метод инвестирования, который помогает инвесторам осуществлять долгосрочные инвестиции и средние инвестиционные затраты. Однако он не может избежать рисков, присущих инвестированию в фонды, а также не может гарантировать, что инвесторы получат прибыль и не получают ее. Это эквивалентная альтернатива управлению финансами способу сбережений.

(СНГ)

Новости Китайского фонда: сообщаем обо всем, что беспокоит фонды

Chinafundnews

Уведомление об авторских правах:

«China Fund News» владеет авторскими правами на оригинальный контент, опубликованный на этой платформе, перепечатка без разрешения запрещена, в противном случае будет наложена юридическая ответственность.

Контактное лицо для авторизованного сотрудничества по переизданию: г-н Ю (тел.: 0755-82468670)