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"I soldati non hanno uno slancio costante e l'acqua non ha una forma costante." È spesso usato per descrivere l'essere anticonformista e flessibile.

Lo stesso vale per gli investimenti. Una strategia o un modello può essere più efficace in una determinata fase, ma poiché il mercato continua a cambiare, anche le strategie e i modelli devono essere continuamente iterati e perfezionati.

Lo sa bene anche il team obbligazionario di Quam Fund. Quando i concetti e la struttura originali hanno incontrato alcune sfide negli ultimi due anni, hanno risposto rapidamente, apportato attivamente modifiche ed effettuato ottimizzazioni iterative in un modo più adatto al mercato e hanno ottenuto buoni risultati.

Un certo numero di fondi obbligazionari a bassa o medio-bassa volatilità gestiti da Quam Asset Management hanno registrato buoni risultati quest'anno. Al 5 luglio 2024, le obbligazioni con periodo di detenzione di un anno di Quam Anying e le obbligazioni con periodo di detenzione di un anno di. Quam Anye Quest'anno i rendimenti delle azioni di Classe A del fondo hanno raggiunto rispettivamente il 4,22% e il 3,01%, mentre i rendimenti di riferimento durante lo stesso periodo sono stati entrambi del 2,48%.

Come ha recentemente sottolineato il team leader, Yin Peijun, vicedirettore generale e direttore del dipartimento obbligazionario di Quam Fund, gli investimenti richiedono il rispetto del mercato e nessun quadro è statico. "Coloro che comprendono il cambiamento al passo con i tempi e coloro che sanno cambiare in base alle circostanze. Solo riconoscendo attivamente i cambiamenti, adattandosi ai cambiamenti e ricercando i cambiamenti, l'investimento può essere agevole."

L’evoluzione delle strategie a reddito fisso:

Posizionamento di stile + gestione della posizione + budget di rischio

Gli investitori che hanno familiarità con Quam Fund potrebbero scoprire che molti dei prodotti a reddito fisso del team sono diventati più stabili negli ultimi anni e che i loro prelievi sono relativamente meglio controllati.

Ciò è dovuto principalmente al fatto che Hua Fu Fund ha apportato alcune modifiche alla sua strategia a reddito fisso. Il primo è il cambiamento nella filosofia di investimento e nel quadro di investimento. Yin Peijun, direttore del Dipartimento Fixed Income di Quam Fund, ha dichiarato francamente: "In passato, avrei creduto di più nella ritorno alla media e valutato il mercato da una prospettiva ciclica, più da una prospettiva top-down, enfatizzando la struttura contrarian e cogliere i punti di svolta delle principali asset class."

"Sebbene il tasso di vincita sia stato relativamente alto in passato, questi concetti e strutture sono stati messi alla prova dal contesto di mercato complesso e mutevole negli ultimi due anni. Ora speriamo che lo stile dei nostri prodotti possa essere più chiaro e raffinato, e attraverso l'uso di molteplici strategie per gestire prodotti in grado di soddisfare le diverse esigenze del mercato è diverso da quello che abbiamo fatto prima," ha inoltre affermato Yin Peijun.

Nello specifico dell'operazione, eseguiamo innanzitutto un posizionamento di stile basato su diversi prodotti, quindi utilizziamo strategie simili a CPPI per la gestione della posizione, che sono integrate nelle idee originali e nel quadro di asset allocation per le principali categorie.

Ad esempio, tra i prodotti posizionati come stile a bassa volatilità, Huafu Rongsheng ha un periodo di detenzione misto di un anno, che è una strategia potenziata di obbligazioni convertibili a reddito fisso + doppio basso. Il tasso di rendimento è stato del 3,02% dalla sua istituzione (2023 /7/28) (nello stesso periodo il benchmark aumenta dello 0,13%); mentre Quam Anye detiene obbligazioni per un anno, è un prodotto basato sulla strategia di parità di rischio. Quam Income Enhanced Bonds è un'obbligazione convertibile basata sul valore che si concentra su a strategia double-low, integrata da posizioni basse Strategie di investimento in azioni value.

Tra i prodotti posizionati come stile onda media e bassa, l'obbligazione con periodo di detenzione di un anno di Huafu Anying è un prodotto basato su obbligazioni pure a reddito fisso ed è composta principalmente da obbligazioni convertibili a doppio basso + azioni di valore mentre tra i prodotti con stile medio -reddito fisso a onda bassa + Tra i prodotti, Huafu Enhanced Return adotta come strategia reddito fisso + obbligazioni convertibili multistrategia + equilibrio di crescita.

"Nel complesso, il nostro grande cambiamento è ottimizzare le strategie di prodotto basate sulla gestione della posizione e sul budget del rischio. A giudicare dai risultati di quest'anno, i risultati complessivi di questi prodotti sono piuttosto buoni e i rendimenti sono relativamente stabili. Anche il controllo dei prelievi è relativamente buono ," continuò Yin Peijun.

Divisione del lavoro per la ricerca sugli investimenti

Ognuno ha i propri punti di forza e si integra tra loro

Al fine di raggiungere questi obiettivi strategici, Quam Fund ha ulteriormente perfezionato la divisione del lavoro e la cooperazione tra i team di ricerca sugli investimenti e ha rafforzato la costruzione di capacità di sistemi di ricerca sugli investimenti integrati e multistrategici.

Resta inteso che nel team obbligazionario di Quam Fund fanno parte complessivamente 7 gestori di fondi, ai quali si aggiungono il direttore del dipartimento di ricerca obbligazionaria e alcuni ricercatori. Il team ha una chiara divisione del lavoro e il suo ambito di ricerca copre obbligazioni a tasso di interesse, obbligazioni di credito, obbligazioni convertibili, macroeconomia, oltremare e altri campi.

Oltre a concentrarsi sulle rispettive aree di competenza, è anche importante che tutti i membri del team allarghino il proprio ambito di competenza e la collaborazione di squadra. Secondo Yin Peijun, "'Reddito fisso + prodotti' implica investimenti multi-asset, quindi i gestori di fondi devono comprendere il proprio ambito di competenza ed espanderlo gradualmente. È meglio non avere carenze particolarmente evidenti nelle capacità di investimento."

"Di solito teniamo riunioni regolari per discutere e comunicare diversi prodotti e diverse classi di attività. Ad esempio, oltre agli stessi gestori di fondi, il dipartimento di ricerca azionaria fornirà anche il supporto corrispondente per le azioni. I ricercatori di asset allocation di grandi categorie prenderanno le decisioni sulla direzione generale dell'allocazione del portafoglio Alcuni suggerimenti hanno reso più stretta la cooperazione globale nella ricerca sugli investimenti", ha inoltre affermato Yin Peijun.

Inoltre, Yin Peijun ha anche sottolineato: "Il marchio a reddito fisso Huafu, soprattutto nel campo del 'reddito fisso +', è in grado di avere una certa reputazione sul mercato da molti anni, che è inseparabile dai vantaggi dell'eredità Il Fondo Huafu ha sempre attribuito grande importanza alla costruzione dei livelli, la formazione del personale non si è mai fermata. I gestori dei fondi nel team attuale sono quasi tutti talenti eccezionali formati in modo indipendente all'interno dell'azienda, e ci sono molti attori compositi con molteplici esperienze nel trading di obbligazioni e nella ricerca. e investimenti."

Il tasso vincente del mercato obbligazionario rimane

Considerando l’intero anno, la strategia dei dividendi merita ancora attenzione

Con la fine della "prima metà" del 2024 e aspettando con ansia il mercato nella seconda metà dell'anno, Yin Peijun ritiene: "Il tasso di interesse reale complessivo è ancora elevato adesso, il che significa che il tasso vincente del mercato obbligazionario è ancora lì, anche se a giudicare da molti dati, le probabilità del mercato obbligazionario sono ancora elevate.

Per quanto riguarda il mercato azionario, Yin Peijun ritiene che, dopo gli aggiustamenti azionari, molti stili di crescita, compresi alcuni asset core, non siano costosi al momento, ma la chiave sta nel fatto che la propensione al rischio di mercato migliori. Allo stato attuale, le attività azionarie possono rappresentare opportunità più strutturali.

"In termini specifici di settori, il settore dei dividendi ad alto dividendo potrebbe ancora dominare nella seconda metà dell'anno. Con il forte sostegno e la promozione delle politiche, anche la performance del settore in crescita tecnologica nella seconda metà dell'anno potrebbe essere migliore. degno di attenzione." continuò Yin Peijun.

Inoltre, secondo Yin Peijun, "dobbiamo prestare molta attenzione alle variabili estere quando investiamo nella seconda metà dell'anno. Se la Federal Reserve può iniziare presto a tagliare i tassi di interesse, si prevede che ciò andrà a beneficio degli asset in stile crescita. Tuttavia, al momento, il ritmo dei tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve è ancora indeterminato."

"Inoltre, per la macroeconomia nazionale, il New Deal immobiliare 517 è relativamente forte e sono stati apportati aggiustamenti politici corrispondenti sul lato della domanda, sul lato dell'offerta e sulle politiche dei tassi di interesse. Osserveremo da vicino l'effetto della politica sulla macroeconomia del futuro", ha detto Yin Peijun.

Avvertenza sui rischi: i fondi e i mercati azionari sono rischiosi, quindi gli investimenti devono essere cauti. Le discussioni contenute in questo articolo sul mercato dei titoli, sul team Huafu Fixed Income e sui prodotti Huafu Fixed Income rappresentano solo le opinioni di ricerca della società sull'attuale mercato dei titoli e sui settori correlati. Sulla base dell'incertezza e della variabilità dell'ambiente di mercato, le opinioni coinvolte potrebbero cambiamenti con il mercato in futuro. Si verificano aggiustamenti o cambiamenti. Questo contenuto è destinato esclusivamente alla comunicazione degli investitori e non costituisce suggerimenti o opinioni di investimento per alcuna istituzione o individuo. Non rappresenta le posizioni attuali o future dei fondi gestiti dalla società, né funge necessariamente da decisione di investimento per i fondi gestiti dalla società e non costituisce un impegno o una garanzia per i rendimenti degli investimenti degli investitori. Prima di acquistare un fondo, gli investitori devono leggere attentamente il "Contratto del fondo", il "Prospetto", il "Riepilogo delle informazioni sul prodotto" e gli altri documenti legali del fondo, comprendere le caratteristiche di rischio e rendimento del fondo e prendere decisioni informate in base ai propri scopi di investimento. , periodo di investimento, esperienza di investimento e condizioni patrimoniali, ecc. per determinare se il fondo è adatto alla tolleranza al rischio dell'investitore. Gli investitori dovrebbero partecipare con prudenza agli investimenti in fondi/mercato azionario in base alla loro personale propensione al rischio e alla loro esperienza di investimento.

Huafu Anying One-year Holding Period Bond Fund è un fondo obbligazionario. La percentuale di investimento in attività obbligazionarie non deve essere inferiore all'80% del patrimonio del fondo e la percentuale di investimento in attività azionarie come le azioni non deve superare il 20% del patrimonio del fondo. attività del fondo (inclusi gli investimenti. La percentuale di azioni sottostanti investite in Southbound Connect rappresenta dallo 0% al 50% delle attività azionarie). Huafu Anying si trova ad affrontare rischi unici derivanti dalle differenze nell’ambiente di investimento, negli obiettivi di investimento, nei sistemi di mercato e nelle regole commerciali nell’ambito del meccanismo di scambio in direzione sud. Huafu Anying stabilisce un periodo di detenzione minimo di un anno per ciascuna quota del fondo. Gli investitori non possono presentare richieste di rimborso prima della data di scadenza del periodo di detenzione minima (escluso il giorno dalla data di scadenza del periodo di detenzione minima (incluso). giorno), gli investitori possono richiedere il rimborso e gli investitori dovranno affrontare il rischio di non essere in grado di effettuare il rimborso durante il periodo di detenzione. Il rating di rischio del gestore del fondo per Huafu Anying è R2, adatto agli investitori con un livello di tolleranza al rischio pari o superiore a C2.

Il fondo obbligazionario con periodo di detenzione di un anno di Huafu Anye è un fondo obbligazionario. La percentuale di investimento in attività obbligazionarie non deve essere inferiore all'80% del patrimonio del fondo e la percentuale di investimento in attività azionarie come le azioni non deve superare il 20%. del patrimonio del fondo (inclusi gli investimenti. La percentuale di azioni sottostanti investite in Southbound Connect rappresenta tra lo 0% e il 50% del patrimonio azionario). Wah Fu An Ye deve affrontare rischi unici derivanti dalle differenze nell’ambiente di investimento, negli obiettivi di investimento, nei sistemi di mercato e nelle regole commerciali nell’ambito del meccanismo di negoziazione in direzione sud di Hong Kong. Huafu Anye stabilisce un periodo di detenzione minimo di un anno per ciascuna quota del fondo. Gli investitori non possono presentare una richiesta di rimborso prima della data di scadenza del periodo di detenzione minima (escluso il giorno dalla data di scadenza del periodo di detenzione minima (inclusa). lo stesso giorno), gli investitori possono richiedere il riscatto e gli investitori dovranno affrontare il rischio di non essere in grado di riscattare durante il periodo di detenzione. Il rating di rischio del gestore del fondo per Huafu Anye è R2, adatto agli investitori con un livello di tolleranza al rischio pari o superiore a C2.

Il Quam Enhanced Return Bond Fund è un fondo obbligazionario che investe almeno l'80% del patrimonio del fondo in titoli a reddito fisso. La valutazione del rischio del gestore del fondo per il fondo Huafu Enhanced Return Bond è R2, adatta agli investitori con un livello di tolleranza al rischio pari o superiore a C2. Huafu Enhanced Return è un fondo LOF. Dopo che le azioni del fondo sono state quotate per la negoziazione, il prezzo della transazione può discostarsi dal valore netto delle azioni del fondo, ovvero esiste il rischio di negoziazione a premio o a sconto. Una volta quotate per la negoziazione, le azioni dei fondi potrebbero anche essere di piccole dimensioni o avere un volume di scambi insufficiente, con il rischio che gli investitori non possano vendere rapidamente, vendere o acquistare a basso costo.

Wafu Yield Enhanced Bond Fund è un fondo obbligazionario e la percentuale di investimenti obbligazionari nel portafoglio di investimenti non deve essere inferiore all'80% del patrimonio del fondo. Il rating di rischio del gestore del fondo per il Huafu Yield Enhanced Bond Fund è R2, adatto agli investitori con un livello di tolleranza al rischio pari o superiore a C2.

Il fondo ibrido Huafu Rongsheng con periodo di detenzione di un anno è un fondo ibrido che investe in attività azionarie, obbligazioni convertibili (comprese obbligazioni convertibili di trading separabili) e obbligazioni scambiabili. Tra questi, la percentuale totale delle attività del fondo è del 10%-30%. la quota investita nei titoli azionari sottostanti di Hong Kong Stock Connect non dovrà superare il 50% del patrimonio azionario; la quota investita in certificati di deposito interbancari non potrà superare il 20% del patrimonio del fondo; Huafu Rongsheng deve affrontare rischi unici derivanti dalle differenze nell’ambiente di investimento, negli obiettivi di investimento, nei sistemi di mercato e nelle regole commerciali nell’ambito del meccanismo di scambio sud. Huafu Rongsheng stabilisce un periodo di detenzione minimo di un anno per ciascuna quota del fondo. Gli investitori non possono presentare richieste di riscatto prima della data di scadenza del periodo di detenzione minima (escluso il giorno dalla data di scadenza del periodo di detenzione minima (incluso il giorno corrente). ), gli investitori possono richiedere il rimborso, ma gli investitori dovranno affrontare il rischio di non essere in grado di effettuare il rimborso durante il periodo di detenzione. Il rating di rischio del gestore del fondo per Huafu Rongsheng è R3, adatto agli investitori con un livello di tolleranza al rischio pari o superiore a C3.

Per i rischi specifici dei fondi sopra indicati si rimanda ai relativi capitoli del Prospetto. Il reddito da investimento del fondo oscillerà a causa degli aggiustamenti nel mercato dei titoli e potrebbero verificarsi perdite di capitale. Si ricorda agli investitori che diverse agenzie di vendita di fondi potrebbero avere valutazioni di rischio incoerenti per questo fondo. Si prega di acquistare in base alla valutazione del rischio e ai risultati di corrispondenza effettuati da ciascuna agenzia di vendita e di leggere il "Contratto del fondo", il "Prospetto", i "Prodotti" del fondo. fondi di cui sopra in dettaglio, "Riepilogo delle informazioni" e altri documenti legali, comprendere le caratteristiche di rischio e rendimento dei fondi di cui sopra e altre condizioni specifiche e fare le proprie scelte di investimento in base alla propria tolleranza al rischio e ad altre condizioni. La performance passata di un fondo non è indicativa della sua performance futura e la performance di altri fondi gestiti dal gestore del fondo non costituisce una garanzia della performance del fondo. Il gestore del fondo si impegna a gestire e utilizzare il patrimonio del fondo secondo i principi di onestà, affidabilità, diligenza e responsabilità, ma non garantisce che il fondo sarà redditizio, né garantisce un rendimento minimo. Il tempo di operatività dei fondi del mio Paese è breve e non può riflettere tutte le fasi di sviluppo del mercato azionario. Il gestore del fondo ricorda agli investitori il principio del "caveat emptor" Dopo aver preso una decisione di investimento, i rischi legati all'investimento nel fondo sono a carico degli investitori stessi.

Yin Peijun ha 19 anni di esperienza nel settore dei titoli, inclusi 10 anni di esperienza nella gestione di fondi. È entrato in Quam Asset Management Co., Ltd. nel 2012 e attualmente ricopre il ruolo di direttore di Quam Enhanced Return Bond Fund (dal 2014.3.6), Quam Comfort Bond Fund (dal 2018.1.30) e Quam Income Enhanced Bond Fund (dal 2018.8 .28) A partire da), Quam Anhua Bond Fund (a partire dal 28.1.2021), Quam Anying One-year Holding Period Bond Fund (a partire dal 26.8.2021), Quam Jifeng fondo obbligazionario a breve termine con periodo di detenzione variabile di 60 giorni ( a partire dal 2021.11.8 Gestore del fondo Huafu Anye One-year Holding Period Bond Fund (a partire dal 6 giugno 2022) e Quam Rongsheng One-year Holding Period Hybrid Fund (a partire dal 28 luglio 2023).

Huafu Enhanced Return (istituito l'8 settembre 2010), il benchmark è il rendimento dell'indice CSI All-Bond, il rendimento/benchmark della performance passata per lo stesso periodo è il seguente: 11,94%/4,96% nel 2019, 9,4%/3,05% nel 2020, 9,94%/ nel 2021 5,65%, -1,46%/3,49% nel 2022, -0,41%/5,23% nel 2023.

Huafu Anxiang (fondato il 21 gennaio 2016): il benchmark è il rendimento dell'indice CSI All-Bond. È stato trasformato da fondo ibrido a capitale garantito in fondo obbligazionario il 30 gennaio 2018. Il benchmark prima della trasformazione erano i due. Rendimento dei depositi bancari a termine su un anno (al netto delle imposte). I rendimenti/base delle performance passate per lo stesso periodo sono i seguenti: 19,44%/4,96% nel 2019, 12,88%/3,05% nel 2020, 18,59%/5,65% nel 2021, -7,32%/3,49% nel 2022 e -4,83% /5,23% nel 2023.

Il reddito di Huafu è aumentato (stabilito il 28 maggio 2008). Il benchmark è il rendimento dell'indice CSI All-Bond. I rendimenti/benchmark delle performance passate per lo stesso periodo sono i seguenti: le azioni A e B nel 2019 sono 7,41%, 6,98%. /4,96%, e le azioni A e B nel 2020 5,72%, 5,3%/3,05%, la quota di A e B nel 2021 è 8,83%, 8,39%/5,65%, la quota di A e B nel 2022 è -0,92% , -1,31%/3,49%, la quota di A e B nel 2023 è 0,02%, -0,38%/5,23%.

Wah Fu Anhua (istituito il 28 gennaio 2021), il benchmark è il tasso di rendimento dell'indice ChinaBond Composite × 90% + il tasso di rendimento dell'indice Shanghai e Shenzhen 300 × 10%. Il rendimento/benchmark della performance passata per lo stesso periodo è il seguente : 2021 (dalla data di efficacia del contratto) Le azioni A. C sono 8,85%, 8,45%/0,77%, le azioni A e C sono -3,33%, -3,73%/-1,78% nel 2022 e le azioni A e C sono -3,18%, -3,56%/0,71% nel 2023.

Huafu Anying One-year Holding Period Bond Fund (costituito il 26 agosto 2021), il benchmark è ChinaBond Composite Full Price Index Return × 90% + Shanghai e Shenzhen 300 Index Return × 5% + Hang Seng Index Return (utilizzare il tasso di cambio di valutazione aggiustamento), la quota di A e C nel 2023 è -4,32%, -4,70%/0,71%.

Huafu Jifeng fondo di debito a breve e medio termine con disponibilità continua di 60 giorni (istituito l'8 novembre 2021), il benchmark è ChinaBond Comprehensive Full Price (1-3 anni) Rendimento dell'indice × 80% + tasso di interesse di riferimento del deposito vincolato a un anno (al netto delle imposte) ×20%, i rendimenti/base delle performance passate per lo stesso periodo sono i seguenti: Alla fine dell'anno, il fondo è stato costituito da meno di sei mesi e la sua performance non verrà visualizzata nel 2022. Le azioni A e C sono 4,54% e 4,24%/-0,18%. Nel 2023, le azioni A e C saranno 4,44%, 4,23%/0,76%.

Fondo obbligazionario Huafu Anye con periodo di detenzione di un anno (costituito il 6 giugno 2022), il benchmark è il rendimento dell'indice ChinaBond Composite Full Price × 90% + rendimento dell'indice CSI 300 × 5% + rendimento dell'indice Hang Seng (utilizzando l'aggiustamento del tasso di cambio della valutazione) 1,62%/0,71%. (I dati sopra riportati provengono dai rapporti periodici del fondo)

Fondo ibrido Huafu Rongsheng con periodo di detenzione di un anno (costituito il 28 luglio 2023), il benchmark è il rendimento dell'indice ChinaBond Composite Full Price × 80% + rendimento dell'indice Shanghai e Shenzhen 300 × 15% + rendimento dell'indice Hang Seng (utilizzando lo scambio di valori stimato adeguamento del tasso) × 5%. A partire dalla fine del 2023, il fondo è stato costituito da meno di sei mesi e la sua performance non verrà visualizzata.

I fondi possono trovarsi ad affrontare vari rischi durante il processo operativo di investimento, compresi i rischi di mercato, nonché i rischi di gestione del fondo, i rischi tecnici e i rischi di conformità. Il rischio di riscatto elevato è un rischio tipico dei fondi aperti, ovvero quando la richiesta di riscatto netta di un singolo fondo aperto supera una certa percentuale del totale delle quote del fondo (10% per i fondi aperti e 10% per i fondi ordinari). fondi aperti) 20, ad eccezione dei prodotti speciali specificati dalla China Securities Regulatory Commission), potresti non essere in grado di riscattare tempestivamente tutte le quote del fondo richieste o il pagamento del riscatto potrebbe essere ritardato. Dovresti comprendere appieno la differenza tra l'investimento regolare di fondi a importo fisso e i metodi di risparmio come i prelievi di somme forfettarie. L'investimento regolare a importo fisso è un metodo di investimento semplice e facile che guida gli investitori a effettuare investimenti a lungo termine e costi di investimento medi. Tuttavia, non può evitare i rischi inerenti all'investimento in fondi, né può garantire che gli investitori ricevano rendimenti, né lo è è un'alternativa di gestione finanziaria equivalente al modo di risparmio.

(CIS)

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