начало поворота, 4 пункта для понимания пакета политики
2024-09-26
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
событие:24 сентября центральный банк, комиссия по регулированию ценных бумаг китая и государственное управление финансового надзора опубликовали пакет дополнительных мер политики, включая снижение резервных требований, снижение процентных ставок, снижение существующих процентных ставок по ипотечным кредитам, снижение коэффициента первоначального взноса для второго домов, создание новых инструментов денежно-кредитной политики для поддержки стабильного развития фондового рынка, а также формулирование и продвижение руководства по выходу на рынок средне- и долгосрочных фондов и т. д.
основные идеи:«ситуация сильнее людей, а уверенность важнее золота». можно охарактеризовать как «полную искренность»: как сосредоточение внимания на нынешнем «ослаблении ликвидности» (сокращение резервных требований/снижение процентных ставок/снижение существующих процентных ставок по ипотечным кредитам/сокращение коэффициентов платежей за вторичное жилье), так и долгосрочные институциональные механизмы (новые инструменты денежно-кредитной политики для поддержки фондового рынка/«долгосрочные деньги и долгосрочные инвестиции»/управление рыночной стоимостью/реструктуризация слияний и поглощений), а также «назначение правильного лекарства» для непосредственного решения проблемы ( центральный банк увеличивает закупки, хранение и повторное кредитование центрального банка до 100% инвестиций). заглядывая в будущее, ожидается, что на подходе будет много дополнительных мер, особенно увеличение дефицита, дополнительный выпуск государственных облигаций и ослабление ограничений на покупки в основных городах. я склонен полагать, что пакет мер политики 9.24 поможет стабилизировать доверие, стабилизировать рынок, стабилизировать недвижимость и стабилизировать потребление, а также может быть положительным для акций и облигаций.
1. в целом, в условиях растущего экономического давления и отсутствия доверия, как мы напоминаем вам с августа, этот пакет мер политики от 24 сентября прибыл в соответствии с графиком, и его интенсивность и подход также «полны искренности», что можно считать политическим сдвигом.
2. заглядывая в будущее, ожидается, что будет много политики, особенно налогово-бюджетные, ослабление недвижимости, поддержка локализованного долга и дальнейшее снижение резервных требований и процентных ставок. возможные варианты включают увеличение дефицита, увеличение выпуска государственных облигаций, смягчение. ограничения на покупку в основных городах, таких как север, и отмена общедоступной недвижимости. улучшено различие между жилой недвижимостью и необщей жилой недвижимостью, а также добавлены специальные облигации рефинансирования, специальные специальные облигации и т. д.
3. с точки зрения воздействия, этот пакет мер должен помочь стабилизировать доверие, стабилизировать рынок, стабилизировать недвижимость и стабилизировать потребление, а также помочь «поддерживать 5%» в течение года. он может быть положительным как для акций, так и для облигаций; , и рекомендуется придавать большое значение рынку акций. что касается последующих инвестиционных возможностей, ожидается, что процентная ставка по десятилетним государственным облигациям также упадет ниже 2% из-за сокращения rrr и снижения процентной ставки.
4. в частности, этот пакет мер политики предусматривает договоренности в трех основных областях общего «сброса воды», рынков недвижимости и капитала:
>что касается совокупных инструментов, снижение rrr соответствует ожиданиям, но величина 50bp немного выше, чем ожидалось, и дальнейшее снижение rrr может быть предпринято в течение года. снижение ставки также больше, чем ожидалось, и последующее снижение депозитов. ожидается, что процентные ставки, процентные ставки mlf, lpr и т. д. будут снижены одновременно.
>что касается недвижимости, было запущено одновременно пять основных политик, включая снижение существующих процентных ставок по ипотечным кредитам, снижение коэффициентов первоначального взноса за вторичное жилье, 100% инвестиции центрального банка в покупку, хранение и рефинансирование, продление периода политики для поддержки недвижимости. компаний, а также поддержку приобретения существующей земли для компаний, занимающихся недвижимостью.
>что касается рынка капитала, цель должна заключаться в повышении стабильности рынка капитала и поддержке рынка капитала в обеспечении высококачественного развития и новой производительности. в частности, это включает в себя создание центральным банком двух новых инструментов денежно-кредитной политики. поддерживать стабильность фондового рынка. рынок уже давно призывает к «также будут существенные действия в трех направлениях: «длинные деньги и долгосрочные инвестиции», управление рыночной стоимостью, а также слияния и поглощения.
предупреждение о риске:интенсивность или темпы внутренней политики меньше, чем ожидалось; выборы в сша, экономика сша, тарифная политика и т. д. изменились сверх ожиданий; игра между крупными державами и геополитика изменилась сверх ожиданий.
данная статья представляет только точку зрения автора.
