턴의 시작, 정책패키지를 이해하기 위한 4가지 포인트
2024-09-26
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
이벤트:9월 24일, 중앙은행, 중국증권감독관리위원회, 국가금융감독관리국은 지급준비율 인하, 이자율 인하, 기존 모기지 이자율 인하, 2차 계약금 비율 인하 등을 포함한 증분 정책 패키지를 발표했습니다. 주택, 주식 시장의 안정적인 발전을 지원하기 위한 새로운 통화 정책 도구 창설, 중장기 자금의 시장 진입에 대한 지침 수립 및 홍보 등
핵심 아이디어:"상황은 사람보다 더 강하고, 자신감은 금보다 더 중요합니다." "진심이 가득하다"고 설명할 수 있습니다. 둘 다 현재의 "유동성 완화"(준비금 요구 사항 감소/이자율 인하/기존 모기지 금리 인하/두 번째 주택에 대한 지불 비율 인하)에 초점을 맞추고 있으며 장기적인 제도적 장치도 갖추고 있습니다. (주식시장을 뒷받침하는 새로운 통화정책 도구/'장기 자금과 장기 투자'/시장 가치 관리/인수합병 구조 조정), 그리고 문제에 직접적으로 직면할 수 있는 '올바른 약 처방'( 중앙은행은 중앙은행의 구매, 보관, 재대출을 100% 투자 수준으로 높입니다. 앞으로도 적자 확대, 국채 추가 발행, 핵심도시 매입제한 완화 등 점진적인 정책들이 많이 나올 것으로 예상된다. 나는 9.24 정책 패키지가 신뢰 안정, 시장 안정, 부동산 안정, 소비 안정에 도움이 될 것이며 주식과 채권에도 긍정적일 수 있다고 믿는 경향이 있습니다.
1. 전반적으로, 우리가 8월부터 지속적으로 상기시켜 드린 바와 같이 경제적 압박이 증가하고 자신감이 결여되는 상황에서 이번 9.24 정책 패키지는 예정대로 도착했으며 그 강도와 접근 방식도 "성실함으로 가득 차 있습니다". 정책변화로 볼 수 있다.
2. 앞으로는 재정정책, 부동산 완화, 국지적 부채 지원, 지준율 및 이자율 추가 인하 등 다양한 정책이 나올 것으로 예상된다. 북부 등 핵심도시 매입제한, 일반주택 해제 등 주거용 부동산과 비공동주택 구분이 개선되고 특별대환채권, 특별특별채권 등이 추가됐다.
3. 영향 측면에서 본 정책 패키지는 신뢰 안정, 시장 안정, 부동산 안정, 소비 안정에 도움이 될 것이며, 연중 "5% 유지"에도 도움이 될 것입니다. 이는 주식과 채권 모두에 긍정적일 수 있습니다. 후속 투자 기회와 관련해서는 지준율 인하 및 금리 인하로 인해 10년 만기 국고채 금리도 2% 이하로 하락할 것으로 예상된다.
4. 구체적으로 이 정책 패키지는 총 "물 방출", 부동산 및 자본 시장의 세 가지 주요 영역에 대한 준비를 갖추고 있습니다.
>총체적 측면에서는 rrr 인하가 예상과 일치하지만, 50bp 규모는 예상보다 소폭 높으며, 연내 추가 rrr 인하도 예상보다 컸을 가능성이 있으며, 이에 따른 예치금도 인하됩니다. 금리, mlf 금리, lpr 등이 동시에 인하될 것으로 예상된다.
>부동산 분야에서는 기존 주택담보대출 금리 인하, 세컨드홈 계약금 비율 인하, 구매·보관·재융자에 중앙은행 100% 투자, 부동산 지원을 위한 정책기간 연장 등 5대 정책을 함께 내놨다. 기업, 부동산 회사의 기존 토지 취득을 지원합니다.
>자본 시장의 측면에서 목표는 자본 시장의 안정성을 강화하고 고품질 개발을 제공하고 새로운 생산성을 제공하는 자본 시장을 지원하는 것입니다. 특히 여기에는 중앙은행이 두 가지 새로운 통화 정책 도구를 만드는 것이 포함됩니다. 시장은 오랫동안 “장기 자금과 장기 투자”, 시장 가치 관리, 인수합병(m&a) 등 3가지 방향에서 실질적인 조치를 취할 것이라고 주장해왔다.
위험 경고:국내 정책의 강도나 속도가 예상보다 낮고, 미국 선거, 미국 경제, 관세 정책 등이 예상 이상으로 바뀌었고, 지정학적인 측면도 예상 이상으로 바뀌었다.
이 글은 작성자의 견해일 뿐입니다.
