новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

недавно были опубликованы последние стратегические взгляды десяти крупнейших компаний по ценным бумагам:

citic securities: влияние внешних сигналов усилилось, а внутренние сигналы все еще необходимо наблюдать

ожидается, что ликвидность рынка и крайне пессимистические настроения стабилизируются по мере того, как внешние сигналы станут более ясными. прежде всего, центральный банк регулирует кривую доходности государственных облигаций и в августе начал операции по покупке и продаже государственных облигаций на открытом рынке, повышая долгосрочные процентные ставки, разрывая предыдущий цикл «снижение процентных ставок по долгосрочным облигациям → дивиденды». активы становятся более привлекательными» для акций а и влияют на рынок долгосрочного капитала. ритм распределения разновидностей бонусов. во-вторых, в основном из-за слабости рынка недвижимости и нисходящего цикла доходов, иностранные инвесторы менее склонны увеличивать вложения в акции класса а. в последнее время, согласно данным refinitiv, мы наблюдаем, что темпы оттока иностранного капитала замедляются. вниз на окраине. в-третьих, новый выпуск продуктов государственных фондов по-прежнему происходит вяло, и давление на чистые погашения все еще существует. согласно исследованию канала citic securities, средний чистый коэффициент погашения существующих выборочных государственных фондов за последние три недели составил 0,94. % по сравнению с концом мая-августом. в среднесрочной перспективе уровни увеличились. наконец, активные позиции фондов были сокращены, и настрой выжидательной позиции является серьезным. по состоянию на 30 августа позиции по выборочным активным продуктам фондов прямых инвестиций составляли 70,2%, что колебалось в диапазоне от 69% до 10%. средний уровень составляет 75,3%, но он все еще находится на некотором расстоянии от минимума в 62,5% в феврале этого года. поскольку внешние сигналы становятся более ясными в течение критического периода окна, в сочетании с реализацией промежуточного отчета, изменением дивидендных ожиданий и ослаблением давления на рыночную ликвидность, ожидается, что крайне пессимистичные настроения инвесторов стабилизируются в сентябре.

рыночный стиль имеет тенденцию быть сбалансированным. рекомендуется продолжать получать дивиденды с нижней позиции и увеличивать распределение на зарубежные рынки. что касается конкретных продуктов, ожидается, что дивидендные стратегии будут продолжать дифференцироваться. низковолатильные дивидендные активы будут по-прежнему сосредоточены на гидроэнергетике и атомной энергетике со стабильными нормами возврата свободных денежных средств, а также на страховании имущества и страховании от несчастных случаев со стабильным ростом премий. кроме того, последующий внутренний экспорт не будет ухудшаться так быстро, как ожидалось рынком. отличные компании в зарубежном секторе, которые полностью отразили сделки, связанные с рецессией в сша, восстановили свою рыночную стоимость. поскольку политика, цены и внешние сигналы продолжают постепенно проверяться, основное внимание при распределении будет обращено на высококачественный рост и внутренний спрос. рекомендуется сосредоточиться на таких производствах, как электроника (интеллектуальное вождение и независимое полупроводниковое управление), машиностроение (оборудование). обновление и зарубежная конкуренция) лидеры отрасли, борьба с коррупцией затрагивает полностью оцененные фармацевтические препараты (промышленная интеграция, зарубежная экспансия), а также ведущие интернет-компании и потребительские компании в акциях гонконга.

citic construction investment: нижние условия имеют три линии для удобной планировки.

в совокупности рынок имеет дно. федеральная резервная система собирается снизить процентные ставки в сентябре, открывая пространство для внутренней денежно-кредитной политики. на этой неделе центральный банк объявил, что еще есть возможности для снижения резервных требований. выпуск специальных облигаций ускорился, а местные органы власти начали его интенсивно выпускать. правила торговли и политика еще больше увеличили направление расширения внутреннего спроса. в настоящее время продажи автомобилей и бытовой техники имеют улучшение. принимая во внимание базу и эффект политических усилий, ожидается, что в третьем квартале. в конце третьего квартала рынок постепенно включал ожидания улучшения показателей прибыли в четвертом квартале в годовом исчислении. пессимистические ожидания, отраженные на краткосрочном рынке, превзошли ожидания начала февраля. с одной стороны, wande - это все a (премия за риск акций нефинансовой нефти и нефтехимии превысила показатель начала февраля, уступая только концу 2018 года, и находится на историческом экстремальном уровне; с другой стороны, все составляющие a акции испытали средние прибыли и убытки, а также равновзвешенные прибыли и убытки с момента минимума в начале февраля. средняя амплитуда стала отрицательной. важные нижние характеристики также проявились на уровне недавних торгов. во-первых, уровень оборота, измеряемый оборотной рыночной капитализацией, был близок или эквивалентен нескольким нижним уровням в истории, во-вторых, банки и другие сектора, которые показывали относительно хорошие результаты на ранней стадии; существенно компенсировали свои потери за последние две недели. компенсация потерь для сильных акций часто является распространенным сигналом об окончании рыночной корректировки. судя по совокупным доходам, оценке, характеристикам транзакций и другим аспектам, рынок уже имеет дно.

в удобной форме структура построена по трем направлениям. поскольку для подтверждения того, что общий бум внутреннего спроса достиг дна, потребуется время, а недавнее мышление о распределении останется неизменным, инвестиционные возможности, скорее всего, будут открываться на основе трех признаков: фактическое улучшение бума, гибкость бума и восстановление оценки. во-первых, обновление оборудования и торговля потребительскими товарами привели к реальному улучшению делового климата. обратите внимание на устойчивость улучшений в сфере легковых автомобилей/электрических двухколесных транспортных средств, бытовой техники и других секторов в условиях роста местной торговли. во-вторых, сильные отрасли, связанные с внутренним спросом и устойчивые в промежуточном отчете за 2024 год. последующая гибкость бизнеса включает образование, страхование, аксессуары, энергетическое оборудование и т. д. на этом этапе ведущий процент выигрышей выше и будет и дальше расширяться по мере улучшения внутреннего спроса; в-третьих, ожидается, что оценки достигнут дна и будут иметь направление роста со своей собственной промышленной логикой. обратите внимание на поступления заказов в третьем квартале. военная промышленность начинает выпускаться один за другим, силовые батареи. спрос на накопители энергии восстанавливается в пиковый сезон запасов, а бытовая электроника/полупроводники переживают пик сезона запасов новых каталитических продуктов.

cicc: нижние характеристики акций а показывают, что восстановление доверия требует поддержки более позитивных факторов

рынок демонстрирует более низкие характеристики, но восстановление доверия по-прежнему нуждается в поддержке более позитивных факторов. в последнее время рынок акций а продолжает оставаться слабым. диапазон корректировки основных индексов широкой базы увеличился. на рынке в целом отсутствует основная линия, и сильные сектора на ранней стадии компенсировали спад. судя по недавней рыночной ситуации: прибыльность компаний, котирующихся на бирже, еще предстоит восстановить. инвесторы ожидают дальнейшего усиления мер политики по стабилизации роста. зарубежные тревожные факторы незначительно возросли. с нетерпением ждем перспектив рынка, хотя в ближайшем будущем все еще будет много внутренних и внешних подавляющих факторов, сам рынок находится в диапазоне значений, и в период корректировки индекса внимание будет обращено на незначительные изменения положительных факторов. в последнее время рынок оказался на дне: коэффициент оборота акций а, рассчитанный на основе рыночной капитализации в свободном обращении, упал до исторического нижнего уровня в 1,5% с точки зрения оценки, ставки дивидендов csi 300; на 1,1 процентного пункта выше процентной ставки по 10-летним государственным облигациям, форвардная оценка индекса csi 300 составляет около одного стандартного отклонения от исторического дна, и рынок имеет хорошую оценочную привлекательность, часто компенсируя убытки; обычное явление на низах исторического этапа. последующее внимание будет уделено прогрессу бюджетных расходов и незначительному влиянию снижения процентных ставок фрс на денежно-кредитную политику моей страны, обменный курс и рынки капитала.

с точки зрения распределения, привлекательность дивидендного сектора восстановилась после корректировок. в настоящее время нам необходимо уделять больше внимания молекулярным основам и устойчивости дивидендов. все они претерпели корректировки более чем на 10%; % с середины июля, и их оценки невысоки. в последнее время в секторе бытовой электроники может появиться больше новостных катализаторов и других факторов, или может наблюдаться периодическое внимание рынка к области технологических инноваций, особенно секторов с промышленной независимостью; логика, экспортные цепочки и сырьевые товары по глобальным ценам в последнее время пострадали от колебаний за рубежом после краткосрочной коррекции.

china merchants securities: стремление к высокой внутренней норме доходности и локальный бум по-прежнему остаются вариантами для последующего рынка

с окончанием раскрытия информации о производительности в конце августа произошли некоторые изменения в работе индустрии стиля. индекс дивидендов значительно скорректировался, и банки также ускорили свое падение после 28 августа. во время восстановления в конце августа стиль роста стал доминирующим, а потребительский, технологический и производственный секторы значительно выросли. причина в том, что с одной стороны. с другой стороны, дивидендные активы обеспокоены продолжающейся прибыльностью рынка. с другой стороны, увеличение коэффициента дивидендов по акциям a вернуло прибыль из-за таких факторов, как более низкая рентабельность дивидендов, с другой стороны, после производительности; рынок начал рассматривать новые направления для размещения. потребительский сектор продолжал расти благодаря доминированию показателей и политики сектора, а экспорт продукции обрабатывающей промышленности увеличился, в то время как tmт и фармацевтика показали хорошие результаты благодаря росту. выпуск новых продуктов, снижение процентной ставки фрс и стабилизация среднесрочных данных.

заглядывая в будущее, мы считаем, что текущие доходы, как правило, имеют низкие темпы роста и низкую волатильность, а стремление к высокой внутренней норме прибыли и местному процветанию по-прежнему остается вариантом для рынка в будущем. рекомендуется обратить внимание на направление, которое, как ожидается, стабилизируется первым: 1) использование пикового сезона «золотой девятки и серебряной десятки», катализатором которого являются праздник середины осени и национальный день, а также сектор потребительских услуг. стимулируется политикой внутреннего спроса, например, на автомобили, бытовую технику и коммерческую розничную торговлю; 2) мировой спрос на обновления энергетического оборудования продолжает расти. спрос на инфраструктуру и инвестиции на развивающихся рынках остается высоким. на этом фоне он находится на уровне среднего и высокого уровня. конечное производство, такое как электросетевое оборудование, машины и оборудование, по-прежнему зависит от инвестиций и экспорта. 3) ожидается, что снижение процентных ставок будет осуществлено в третьем квартале, а ликвидность, как ожидается, постепенно снизится, наложившись на технологии искусственного интеллекта и фармацевтику; секторы, движимые концепциями и катализируемые промышленными тенденциями, такие как электроника, медицина и т. д.

minsheng securities: волатильность возвращается к рациональному ответу

недавний рост взаимосвязей и волатильности основных глобальных классов активов еще раз предупредил, что хрупкость нынешней финансовой системы намного выше, чем фундаментальные показатели спроса и предложения в макроэкономике. следует отметить, что в условиях высокой волатильности нынешняя стратегия «высокого-низкого снижения» не является ответом в среднесрочной перспективе. фактически, ни одна отрасль не может быть застрахована, но для инвесторов она может помочь инвесторам. найдите активы после того, как буря пройдет. наступает момент открытия, и ожидание окупится. повторное усиление волатильности глобальных рисковых активов еще раз выявило хрупкость финансовой системы. наш ежегодный вопрос в «ноевом ковчеге» вот-вот откроет момент разоблачения, а именно: финансовая нестабильность в конечном итоге снижает физическую устойчивость. таким образом, вызывая более серьезные колебания рискованных активов или стремление поддерживать финансовую стабильность, открылись возможности для реальных цен на активы; в первом случае из-за отсутствия фундаментальной поддержки стратегию «высокого-низкого снижения» также легко «сломать». для сравнения, физическая сторона с более доминирующей структурой спроса и предложения может быть «сломанной». последний барьер»; и если это последний барьер, то основные активы, которые претерпели корректировки и избавились от ограничений чрезмерной относительной доходности на ранней стадии, также снова откроют возможности распределения. ни один сектор не застрахован от высокой волатильности, но инвесторы могут быть готовы искать активы после того, как шторм пройдет.

конкретные предложения по конфигурации: ресурсы разведки и добычи, как наиболее устойчивое звено, по-прежнему являются нашими основными рекомендациями: цветные металлы (медь, алюминий, золото), энергетика (нефть, уголь), судоходство (транспортировка нефти, судостроение, насыпные грузы). во-вторых, доходность капитала всего общества еще не достигла поворотной точки системной доходности, а корректировка «дивидендов» ограничена. в условиях усиливающихся колебаний глобальных рисковых активов распределение по-прежнему имеет большое значение: банки, железные дороги, газ и порты. в-третьих, после того, как глобальная рецессия, как ожидается, пойдет вспять, обрабатывающая промышленность китая по-прежнему остается доминирующей отраслью. ожидается, что внешний спрос стабилизируется на пределе и находится в процессе очистки производственных мощностей. специальная сталь), обусловленная производством на развивающихся рынках) и средства производства (инструменты, оборудование общего назначения) в условиях возобновления инвестиций.

boc securities: ожидается, что первое сокращение фрс стабилизирует склонность к риску по акциям а

в настоящее время фондовый рынок сша вступил в стадию брожения ожиданий рецессии накануне снижения процентных ставок. фундаментальные данные постепенно демонстрируют признаки незначительного ослабления, но фрс еще не снизила процентные ставки на 25 bp или. 50 bp станет самым большим фокусом рынка. в сочетании с тенденциями акций и облигаций сша накануне предыдущих первых падений волатильность рискованных активов значительно возросла в первые два месяца перед первым падением. что касается акций категории а, рынок продолжал сокращаться на низких уровнях в течение последних двух недель, а крупные государственные банки, которые ранее показывали лучшие результаты под влиянием ожиданий прибыли, на этой неделе испытали значительные корректировки. в преддверии следующей недели будут опубликованы данные по внутренней инфляции и экономике. судя по часто встречающимся данным, внутренний спрос в третьем квартале все еще может быть слабым. цепочка сделок с недвижимостью и потребление по-прежнему остаются основными факторами, ограничивающими внутренний спрос. политике в течение года необходимо уделять пристальное внимание своевременно увеличивать свои инвестиции. кроме того, на следующей неделе состоится пресс-конференция apple, и ее каталитический эффект на отраслевую цепочку искусственного интеллекта еще предстоит увидеть.

что касается направления распределения, избыточная доходность может сблизиться в направлении краткосрочных дивидендов, как ожидается, первое снижение ставок федеральной резервной системой в конце сентября откроет пространство для внутренней денежно-кредитной политики. ожидается, что циклические акции ознаменуют поэтапное восстановление, и может возникнуть некоторый спрос на балансировку в краткосрочном рыночном стиле.

zhongtai securities: как вы оцениваете недавнюю смену стиля рынка?

с начала этого года экономический рост моей страны замедлился, рынок постепенно вступил в эру акций, а финансовый надзор постепенно ужесточился, что сделало дивидендные активы со стабильными и высокими дивидендными характеристиками более популярными. однако за последние две недели «блок» банка в определенной степени распался, а стиль рынка существенно изменился. мы считаем, что основными причинами этого раунда смены стиля являются предыдущая чрезмерная концентрация средств в бонусном секторе, приводившая к перенасыщению транзакций, а также недавняя чрезмерная озабоченность учреждений некоторыми сообщениями в сми, которая привела к концентрированным корректировкам позиций. хотя в краткосрочной перспективе некоторые малые и средние секторы рыночной капитализации и технологии «фруктовой цепочки» могут снова и снова проявлять активность, учитывая, что текущая общая политика и направление строгого финансового надзора не изменились, ожидается, что дивиденды и другие консервативные стили по-прежнему будут преобладать во второй половине года. на данный момент институциональным инвесторам рекомендуется сосредоточиться на сегментах коммунальных предприятий с атрибутами «новой производительности», таких как атомная энергетика и операторы связи, чтобы добиться как нападения, так и защиты.

текущее определение совокупной политики, а также сила финансового надзора и других направлений не изменились, а общая направленность рынка на стабильность во второй половине года остается неизменной. по конфигурации рекомендуется ориентироваться на: возможности жкх, профильных оборонных отраслей, атомной энергетики, операторов связи и т.д.

haitong securities: найдите подсказки по настройке в газете.

в целом ожидается, что улучшение среднесрочных фундаментальных показателей в сочетании со слабой зарубежной ликвидностью подтолкнет рыночный центр вверх. недавнее периодическое ухудшение макроэкономической ситуации привело к ухудшению настроений инвесторов по акциям а, и рынок продолжает восстанавливаться с конца мая этого года. ожидается, что внутренние макро- и микро-фундаментальные показатели, а также зарубежная ликвидность улучшатся во втором году. полгода, что может подтолкнуть рынок индекс центра, возможно, увеличился по сравнению с первым полугодием. с фундаментальной точки зрения ожидается, что последующая реализация политики стабилизации роста будет способствовать восстановлению макро- и микро-фундаментальных показателей.

в промежуточном отчете стоит обратить внимание на три основных момента. во-первых, сектор обрабатывающей промышленности высокого класса показал более высокие прибыльные результаты благодаря резонансу внутреннего и внешнего спроса. во-вторых, прибыли сектора добычи полезных ископаемых, который выиграл от роста мировых цен на сырьевые товары и рыночно-ориентированной реформы внутренних факторов, значительно возросли. в-третьих, прибыль потребительских секторов, таких как сельское хозяйство, лесное хозяйство, животноводство, рыболовство и социальные услуги, увеличилась за счет улучшения цен на свинину и потребления услуг. политика стабилизации роста будет способствовать улучшению фундаментальных показателей в сочетании с ослаблением зарубежной ликвидности; ожидается, что она будет способствовать подъему рыночного центра, а выгодное производство китая может стать основной линией.

huatai securities: на данный момент пространство для коррекции акций а начинает обретать форму.

в начале февраля этого года нижняя позиция рынка была относительно прочной: данные показали, что текущие риски капитала были ниже, чем в начале года, а недавнее восстановление данных по плану накопления/выкупа промышленного капитала также оказало поддержку фондам. текущий диапазон давления ликвидации фондов с использованием заемных средств и потенциальный диапазон коррекции индекса csi 300 после исключения банков показывают, что нижняя позиция рынка в начале февраля является относительно прочной. ключом к ритму является: смогут ли данные по социальному финансированию на следующей неделе; показать замедление кредитного сокращения и потенциальную бюджетную мощь в 3-м квартале. могут ли быть обращены вспять ожидания рынка в отношении форвардного кредитного цикла, и будет ли активизироваться финансовая активность/перейдет ли промышленный капитал к чистому увеличению активов и могут произойти другие улучшения в структуре капитала . на данный момент пространство для коррекции доли а начинает формироваться, но в конце времени нам необходимо обратить внимание на публикацию последующих кредитных данных и на последующие меры внутренней денежно-кредитной политики после начинается цикл снижения процентных ставок фрс.

с точки зрения распределения рекомендуется использовать четыре подсказки с высоким коэффициентом выигрыша: 1. конвергенция премий ah — увеличение распределения акций гонконга. 2. a50 со стабильной рентабельностью капитала и дивидендами, низкой оценкой и страховкой с относительно хорошими фундаментальными показателями и фишками; 3. двустороннее улучшение спроса и предложения. отрасли: общая автоматизация/транспортное оборудование/оборудование связи/инверторы/упаковка и печать/производство бумаги и т.д. 4. ожидания снижения процентных ставок растут – фармацевтика и фондовый интернет гонконга выиграют; сильно от снижения процентной ставки.

гуотай цзюнан: ценовой якорь для текущих отраслевых сравнений в условиях низкого аппетита к риску – это денежный поток

за последние 24 года общий ожидаемый объем колебался в нижней части, предпочтение рыночного риска оставалось низким, а премии за фондовый риск были высокими, что означает, что форвардные денежные потоки на молекулярном уровне подвергались большим дисконтам, а инвестиции сосредоточили больше внимания на текущей прибыли на акцию, уделяя особое внимание качеству прибыли и реальной доходности акционеров. этот стиль сосредоточен на стратегии высоких дивидендов и стратегии свободных денежных потоков. в ожидании следующего этапа восстановление рыночного центра аппетита к риску по-прежнему требует положительного прогресса на ожидаемом уровне - особенно положительных сигналов в структуре спроса и предложения традиционной цепочки недвижимости и производственной цепочки, а также нормализации структуры микротранзакций рынка и механизма ценообразования. до тех пор операционный денежный поток остается ценовым якорем для отраслевых сравнений.

объединив прибыль, денежный поток и позиции институционального промежуточного отчета, обратите внимание на изменения в стратегиях распределения для трех типов отраслей. 1. продолжать удерживаться на направлениях высокого процветания и высоких позиций: полупроводники/судостроение/автомобилестроение/инновационные лекарства/драгоценные металлы/электричество/автомобильное строительство и т. д. 2. восстановить операционный денежный поток, удерживать низкие позиции или расчистить долгосрочные перспективы; и активно внедрять: страхование/нефтехимическую/химическую промышленность/батарею/железнодорожное оборудование/образование/закуски и т. д. 3. будьте осторожны в секторах с высокими активами, качество роста производительности которых является дефектным: бытовая электроника/бытовая техника/аквакультура/промышленность; металлы и т.д.