Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Эта статья основана на общедоступной информации, предназначена только для обмена информацией и не представляет собой каких-либо инвестиционных рекомендаций.

01

IPO Qiangda Circuit: существует более 30 компаний по производству печатных плат с долей A, и последний трек приветствует новых игроков

Полное название Qiangda Circuit — Shenzhen Qiangda Circuit Co., Ltd., основанная в 2004 году. Это предприятие, специализирующееся на производстве, исследованиях, разработках и продаже прототипов среднего и высокого класса, а также мелкосерийных печатных плат.

Qiangda Circuit провела собрание 31 марта 2023 года, которое было просрочено более чем на год. Наконец, недавно компания официально подала форму для регистрации на GEM. Спонсором является компания China Merchants Securities.

Печатная плата — это тип печатной платы, также называемый печатной платой или печатной платой, изготовленной с использованием технологии электронной печати и являющейся опорным корпусом электронных компонентов и носителем электрических соединений. К основным типам продукции относятся обычные многослойные печатные платы, жестко-гибкие платы, платы HDI, платы несущего типа и т. д., которые в основном используются в сфере связи, оптических модулях, бытовой электронике, серверах и т. д.

Рисунок: Области дальнейшего применения продукции Qiangda Circuit, источник: проспект

Основная продукция Qiangda Circuit охватывает подавляющее большинство линеек печатных плат Qiangda Circuit среднего и высокого класса, изготовленных по специальным процессам или из специальных материалов, в основном включает в себя: многослойные платы, высокочастотные платы, высокоскоростные платы, платы HDI. , толстые медные платы, жесткие гибкие склеенные платы, металлические подложки, испытательные платы полупроводников, платы радаров миллиметрового диапазона и т. д.

Платы для печатных плат делятся в зависимости от области заказа и могут быть разделены на прототипы, платы для небольших партий и платы для больших партий. Среди них площадь заказа образца составляет менее 5 квадратных метров, небольшая пакетная доска - около 5-50 квадратных метров, а большая пакетная доска - более 50 квадратных метров.

Образцы и картоны для небольших партий представляют собой продукцию, изготовленную по индивидуальному заказу, с относительно высокой ценой за единицу, и они не такие большие, как картоны для больших партий. Основные области применения прототипов и небольших пакетных плат находятся в относительно небольшом количестве сценариев, таких как исследования и разработки оборудования, связь и промышленный контроль. Основные сценарии применения больших пакетных плат - это бытовая электроника и некоторые автомобильные электронные продукты с сильным C-. побочные атрибуты.

Рисунок: Характеристики продукции печатных плат по областям, источник: проспект

Qiangda Circuit — производитель печатных плат, специализирующийся на прототипах и платах небольшого объема. По выручке прототипы печатных плат составляют 99,61% от общего дохода, из которых на прототипы приходится 48,7%, на платы малого объема — 34,36%, а на долю прототипов печатных плат приходится 48,7%, а на платы малого объема — 34,36%. на доски большого объема приходится всего 16,94%.

Qiangda Circuit в основном ориентирована на продажи на внутреннем рынке, имея около 3000 клиентов. Среди известных клиентов - Kuohua Xingyuanchuang (SH:688001), Dafu Technology (SZ:300134), Yibo Technology (SZ:301366) и т. д., большинство из которых являются терминалами. Производитель электроники.

Согласно «Отчету о тенденциях и прогнозах развития индустрии печатных плат (PCB) в Китае на 2023-2028 годы», опубликованному Китайским научно-исследовательским институтом бизнес-индустрии, текущий объем рынка печатных плат составляет около 300 миллиардов. Однако в этом участвует много игроков, и общее процветание индустрии печатных плат значительно снизилось с четвертого квартала 2022 года. В настоящее время на рынке A-share котируются более 30 компаний, производящих печатные платы. Среди известных компаний - Dongshan Precision, Shennan Circuit, Shanghai Electric Co., Ltd. и т. д.

Производство печатных плат является относительно сложной отраслью. С 2021 по 2023 год общий операционный доход отрасли производства печатных плат A-share упал с 330,5 млрд юаней до 308 млрд юаней, при этом среднегодовой совокупный темп роста составил около -3,5%. чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, упала с 243 миллиардов юаней до 243 миллиардов юаней, упала примерно до 4,4 миллиардов. Это также бросает тень на неопределенность будущего развития трассы Цянда.

Кроме того, с развитием полупроводниковой промышленности и технологий искусственного интеллекта печатные платы все чаще требуют высококачественных и более тонких продуктов. Рыночные доли ведущих компаний Dongshan Precision и Pengding Holdings намного выше, чем у Qiangda Circuit, и они могут инвестировать. уровень НИОКР и капитальных затрат также выше, и трасса Цянда столкнется с довольно сильной конкуренцией.

Что касается финансов, то в период с 2021 по 2023 год операционная прибыль Qiangda Circuit немного увеличилась с 710 миллионов юаней до 713 миллионов юаней, при этом темпы роста практически не изменились. Чистая прибыль увеличилась с 74,5536 млн юаней до 101 млн юаней, в основном за счет снижения обесценения активов.

Что касается валовой прибыли, валовая прибыль основного бизнеса Qiangda Circuit составила 25,44%, 26,92% и 28,74% соответственно. После исключения влияния транспортных сборов валовая прибыль основного бизнеса составила 27,16%, 28,74% и 30,60% соответственно. небольшое увеличение.

Чжу Сяохуа, один из основателей компании, напрямую владеет 24,228 млн акций компании, что составляет 42,86% от общего акционерного капитала, а Чжу Сяохуа является генеральным партнером Ningbo Hongchaoxiang. Прямо и косвенно совокупность может контролировать права голоса 28,976 млн акций компании (что составляет 51,26% от общего акционерного капитала эмитента).

Сопоставимый коэффициент P/E компании ttm: Jin Baize (SZ: 301041) 56x Xingsen Technology (SZ: 002436) 66x.

02

Страховые посредники стремятся стать публичными, а материнская компания Little Umbrella Technology обновила свой проспект.

Согласно сообщению Гонконгской фондовой биржи от 31 июля, компания Handback Technology Co., Ltd. вновь представила совету директоров Гонконгской фондовой биржи проспект акций Гонконга, представленный Handback Technology 12 января, стал недействительным. 12 июля.

Спонсорами IPO Handhuai Technology являются China International Capital Corporation Hong Kong Securities Co., Ltd. и Huatai Financial Holdings Co., Ltd.

Handhui Technology — китайский поставщик посреднических услуг по личному страхованию, который стремится предоставлять страховые услуги страховым клиентам онлайн через платформу цифровых транзакций и услуг по личному страхованию. Страховые продукты, которые он распространяет (включая страховые продукты, разработанные совместно со страховыми компаниями), гарантированы страховой компанией. компаний, это также второе агентство по распределению возмещения, представившее отчет на Гонконгскую фондовую биржу в этом месяце.

Handhui Technology в основном распространяет продукты личного страхования по трем каналам:

·Продажи через небольшие зонтики: как онлайн-платформа прямого распространения, она предоставляет клиентам полную поддержку процесса: от поиска продукта, рекомендаций, покупки до последующего обслуживания. Платформа позволяет клиентам совершать покупку страховых продуктов в едином интерфейсе, улучшая пользовательский опыт.

·Продажи через Качабао: Распространяется через страховых агентов, сеть продаж насчитывает более 24 000 страховых агентов, охватывающих 14 административных регионов провинциального уровня в Китае. Эти агенты проходят обучение, развитие бизнеса, управление транзакциями и процессы обслуживания клиентов на платформе Kachabao.

·Продается через Niubao 100: Распространение посредством сотрудничества с деловыми партнерами. В число партнеров входят каналы онлайн-трафика, такие как средства массовой информации, рекламные агентства и ключевые лидеры общественного мнения, а также лицензированные брокеры и агентства. Платформа Niubao 100 обеспечивает поддержку этих партнеров на протяжении всего процесса страховой транзакции. В настоящее время насчитывается более 1000 партнеров.

В настоящее время наибольшая доля продаж Niubao 100 составляет 63,4%, за ней следуют небольшие зонтики с долей 21,2% и продажи Kacha Bao 15,4%. Что касается количества застрахованных, то число застрахованных лиц составляет 586 000 у Little Umbrella, 937 000 у Niu 100 Insurance и 377 000 у Kacha Insurance.

Рисунок: Иллюстрация бизнес-потока трех каналов Shuhui Technology, источник: проспект

По совокупным премиям по долгосрочному страхованию жизни Shuhui Technology является вторым по величине онлайн-страховым посредником в Китае с долей рынка около 7,3%.

Что касается финансов, операционная прибыль в период с 2021 по 2023 год составит 1,548 млрд юаней, 806 млн юаней и 1,634 млрд юаней соответственно. Общий диапазон колебаний велик. За первые пять месяцев 2024 года выручка составит 603 млн юаней в год. -снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,8%.

На уровне прибыли с 2021 по 2023 год зафиксированы убытки в размере 204 млн юаней, прибыль – 131 млн юаней и убытки – 356 млн юаней. Масштаб убытков имеет тенденцию к расширению. За первые пять месяцев 2024 года был зафиксирован убыток в размере 51,761 миллиона долларов, рост убытков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 6,9%.

Следует отметить, что в последнее время на рынке активно котируются страховые посредники Yuanbao, Handhui Technology, Yuanxin Technology, Hengguang Insurance Agency, Yishengxin Technology, Youjia Insurance и Zhibao Technology, которые находятся на разных стадиях листинга.

Индустрия страховых посредников в целом находится в условиях конкуренции в Красном океане, с высоким конкурентным давлением и недостаточной поддержкой для дальнейшего роста в будущем. Интернет-бизнес финансового страхования традиционных крупных игроков может усилить конкуренцию в посредническом бизнесе онлайн-страхования в будущем. Например, Ant Insurance и Tencent WeInsurance поддерживаются Alibaba и Tencent, а их популярность и охват клиентов намного выше, чем у традиционных посредников. платформы.

В настоящее время бизнес-модель Shouhui Technology относительно проста, в основном опирается на комиссионные доходы и нестабильна. Это интуитивно отражается на уровне расходов. Расходы на продажу Shouhui Technology за тот же период трех лет были столь же высокими. 123 миллиона, 98 миллионов и 139 миллионов Продажи Коэффициент расходов достиг 7,9%, 12,2% и 8,5%.

В настоящее время основным акционером Shouhui Technology является Гуанъяо, один из основателей компании и крупнейший акционер, которому принадлежит примерно 29,68% акций компании через подконтрольные ей организации.

03

Потеряв 1,2 миллиарда долларов за 3 года, компания Taimei Medical, инвестируемая Tencent, обновила свой проспект

Полное название Taimei Medical — Taimei Medical Technology Co., Ltd., поставщик цифровых решений, специализирующийся на медицинской науке.

Путь Taimei Medical к листингу был довольно тернистым. В декабре 2021 года Taimei Medical подала заявку на листинг в Совет по инновациям в области науки и технологий Шанхайской фондовой биржи, а 17 марта 2023 года Шанхайская фондовая биржа опубликовала письмо о прекращении участия в акции A. приложение для листинга. 29 января 2024 года проспект был впервые представлен на Гонконгскую фондовую биржу. После истечения установленного срока проспект был обновлен 30 июля.

Основными спонсорами IPO Taimei Medical являются Morgan Stanley Asia Limited и China International Capital Corporation Hong Kong Securities Co., Ltd.

Основной бизнес Taimei Medical Technology заключается в том, что Taimei Medical Technology разрабатывает и предоставляет отраслевое программное обеспечение и цифровые услуги для ускорения исследований и разработок (НИОКР) и маркетинга продуктов медицинской науки, таких как инновационные лекарства и медицинские устройства.

Рисунок: Бизнес-модель и клиенты Taimei Medical, источник: проспект

Основной бизнес Taimei Medical вращается вокруг двух основных платформ цифрового сотрудничества:

· Платформа TrialOS: фокусируясь на области медицинских исследований и разработок, она предоставляет облачное программное обеспечение и цифровые услуги фармацевтическим компаниям, больницам, CRO и другим заинтересованным сторонам. Платформа позволяет всем участникам эффективно управлять и использовать различные инструменты и данные НИОКР, обеспечивая бесперебойную передачу данных и сотрудничество, тем самым повышая эффективность НИОКР и качество данных.

· Платформа PharmaOS: в области медицинского научного маркетинга она поддерживает разнообразное облачное программное обеспечение и цифровые сервисы, помогая компаниям оптимизировать маркетинговые процессы и распределение ресурсов, а также повысить эффективность и результативность маркетинга. Платформа использует передовые цифровые технологии для интеграции отраслевых ресурсов данных и предоставления клиентам индивидуальных решений.

Структура доходов Taimei Medical: доходы от облачного программного обеспечения будут составлять 42,3%, 38,4%, 35,2% и 34,3% от общего дохода в 2021, 2022, 2023 и первом квартале 2024 года соответственно. За тот же период доходы от цифровых услуг составили 57,6%, 61,6%, 64,5% и 65,7% от общего дохода соответственно.

Основными клиентами Taimei Medical являются транснациональные медицинские компании, ведущие отечественные медицинские компании и инновационные фармацевтические компании. По состоянию на 31 марта 2024 года компания Zhejiang Taimei предоставила услуги более чем 1400 фармацевтическим компаниям и доверенным научно-исследовательским учреждениям, охватывая 21 из 25 крупнейших фармацевтических компаний мира и 90 из 100 крупнейших китайских фармацевтических инновационных компаний.

По данным CIC Consulting, Taimei Medical является крупнейшим поставщиком цифровых решений для медицинских исследований и разработок в Китае по количеству спонсоров, обслуженных в 2023 году. С 2021 по 2023 год показатели удержания основных клиентов достигнут 91,2%, 94,7% и 87,3% соответственно.

Что касается финансов, выручка Taimei Medical в 2021-2023 финансовом году составила 466 млн юаней, 549 млн юаней и 573 млн юаней соответственно, при среднегодовом совокупном темпе роста 10,9%. Выручка в первом квартале 2024 года составит 132 млн юаней, увеличившись на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Что касается прибыли, то в финансовом отчете за 2021–2023 годы зафиксированы убытки в размере 480 млн юаней, 423 млн юаней и 356 млн юаней соответственно, при этом диапазон убытков немного сузился. В первом квартале 2024 года зафиксирован убыток в размере 118 миллионов юаней, что на 10,05% больше, чем в прошлом году.

Основная причина убытка заключается в том, что три комиссии Taimei Medical довольно высоки. Если взять в качестве примера 2023 года, расходы на продажу Taimei Medical составили 26,3% выручки, коэффициент доходов станции административных расходов составил 46,9%, а расходы на исследования и разработки составили 29,5%. доходов.

По состоянию на конец 2023 года общий коэффициент долга Taimei Medical составляет примерно 27,87%.

Очевидно, что нынешняя степень коммерциализации Taimei Medical недостаточна для поддержания ее повседневной работы и развития, и она все еще находится на ранней стадии изменения рынков в убыток. Конечно, почти все компании в отрасли SaaS в Китае в настоящее время сталкиваются с чрезмерными расходами на продажу и внутренними расходами, что является общей проблемой в отрасли.

Основным акционером Taimei Medical является Чжао Лу. Taimei Medical прошла несколько раундов финансирования, а в число известных инвесторов входят Tencent и Matrix Partners.

04

Уникальный и наиболее быстрорастущий проектный институт Digital Intelligence Institute обновляет свой проспект

Компания Zhejiang Institute of Digital Intelligence Technology Co., Ltd. занимается предоставлением услуг по планированию, консалтингу, изысканиям и проектированию, управлению проектами и другими профессиональными техническими услугами для комплексного транспорта, городского строительства и других областей. Компания ранее была известна как Zhejiang Transportation Design Institute. .

Институт цифровой разведки был одобрен на заседании листингового комитета 19 октября 2022 года. IPO было подано на регистрацию Шэньчжэньской фондовой биржей 26 мая 2023 года. Проспект эмиссии был недавно обновлен, и планируется привлечь 1,5 миллиарда юаней. Спонсор – компания Haitong Securities.

Основная деятельность Института цифрового интеллекта охватывает консультации по планированию, изыскания и проектирование, тестирование и тестирование, управление проектами и заключение проектных контрактов и т. д.:

· Консультации по планированию: на основе географических, гуманистических, экономических, транспортных и других практических факторов региона и города проводить исследования по региональной интеграции, городскому развитию и комплексному транспорту, а также формулировать стратегии, решения и другие консультационные услуги.

·Обследование и проектирование: в соответствии с требованиями строительного проекта и соответствующими законами и правилами определить, проанализировать и оценить геологические и географические характеристики окружающей среды и инженерно-геологические условия строительной площадки, а также подготовить документы по обследованию строительного проекта.

·Испытания и испытания: испытания строительных материалов, строительные испытания, а также испытания по управлению дорогами и мостами, а также испытания по техническому обслуживанию в дорожном строительстве.

·Управление проектами и заключение договоров: Заключение договора на весь процесс или несколько стадий изысканий, проектирования, закупок, строительства, опытной эксплуатации и других стадий инженерно-строительных проектов.

Рисунок: Иллюстрация основных видов деятельности Института цифровой разведки, источник: проспект

Что касается доли доходов, основной доход Института цифровых разведывательных коммуникаций приходится на исследования и проектирование. В 2023 году доход Института цифровых разведывательных коммуникаций составил 1,995 млрд юаней, что составляет 76,24%, а также на консалтинг по планированию. доход от бизнеса составил 317 миллионов юаней, что составляет 1,212%.

Основные государственные заказы для бизнеса Института передачи цифровой информации, доходы провинции Чжэцзян составили 95,75%, 94,34% и 96,25% доходов от основного бизнеса компании соответственно, а доходы от государственных инвестиционных проектов составили 96,62%, 96,62% и 96,25% от основного дохода компании соответственно 97,13% и 97,46%.

Следует отметить, что основной деятельностью Института цифровой разведки является относительно недавний, государственные инвестиции в инфраструктуру и расходы на строительство, особенно расходы на местную транспортную инфраструктуру в Чжэцзяне. В проспекте также отмечается, что если общее процветание отрасли транспортного строительства в провинции Чжэцзян не будет высоким, то будущее замедление инвестиций и строительства транспортной инфраструктуры окажет большее влияние на операционные показатели.

Судя по сопоставимым компаниям с долей А, общие темпы роста доходов компаний, связанных с изысканиями, проектированием и инженерным консалтингом, в течение последних трех лет оставались на прежнем уровне, при этом среднегодовой совокупный темп роста составлял менее 1%. Институт цифровой разведки добился относительно превосходного роста.

Что касается финансов, то с 2021 по 2023 год доходы Института цифровой разведки составили 1,947 млрд юаней, 2,288 млрд юаней и 2,634 млрд юаней соответственно, при среднегодовом совокупном темпе роста 16,3%.

За тот же отчетный период чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, за вычетом некоммерческих статей, составила 380 млн юаней, 428 млн юаней и 513 млн юаней соответственно, при этом среднегодовой совокупный темп роста также составил 16,3%.

Следует отметить, что из-за ограничения типа клиента и бизнес-модели крупнейшие чистые суммы дебиторской задолженности (включая контрактные активы) Института цифровой разведки составляют 2,493 млрд юаней, 2,939 млрд юаней и 3,209 млрд юаней соответственно, что составляет 10% Оборотные активы составляют 70,86%, 73,43% и 68,31% соответственно.

Однако проблем с общей ликвидностью Института цифровой разведки нет. В 2023 году чистый операционный денежный поток достиг 534 миллионов юаней, чистый прирост денежных средств и их эквивалентов достиг 400 миллионов юаней, а общий коэффициент задолженности составил 56,06%. Среди них остаток краткосрочных займов составляет всего 2,2 млн юаней. В текущей структуре обязательств основной статьей является кредиторская задолженность, которая достигает 2,122 млрд юаней.

Основным крупным акционером Института цифровой разведки является Zhejiang Communications Investment Group, которой напрямую принадлежит 55,08% акций компании.

Соотношение цены и прибыли сопоставимых компаний (pettm): Engineering Engineering Co., Ltd. (SH:603458) понесло убыток, а Институт генерального проектирования (SH:603357) составил 10x.

05

В проспекте Huige Environmental Protection скрывается самая уникальная бизнес-модель 2024 года: как заработать большие деньги с помощью ESG?

Согласно сообщению Гонконгской фондовой биржи от 31 июля, Shanghai Huige Environmental Protection Technology Group Co., Ltd. представила заявление Гонконгской фондовой бирже. Совместными спонсорами являются CITIC Securities и China Galaxy International.

Бизнес-модель Huige Environmental Protection уникальна. Это ведущий мировой поставщик, специализирующийся на экологических, социальных и управленческих (ESG) решениях для судов. По данным Frost & Sullivan, Huige Environmental Protection занимает первое место среди частных поставщиков систем десульфурации судов в Китае и среди всех поставщиков систем десульфурации судов в мире по количеству завершенных судовых систем десульфурации и совокупному количеству имеющихся заказов.

Компания Huige Environmental Protection была включена в список Нового Третьего совета 27 февраля этого года. 20 декабря 2023 года она представила в Шанхайское бюро надзора Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая публичный выпуск акций для неуказанных квалифицированных инвесторов и руководящие материалы для подачи заявок. листинг на Пекинской фондовой бирже. Однако 12 июня этого года Huige Environmental Protection заявила, что после рассмотрения собственной бизнес-организации план листинга был скорректирован, и место проведения IPO наконец было размещено на Гонконгской фондовой бирже.

Huige Environmental Protection — одна из компаний с самым быстрым ростом выручки и прибыли среди компаний, недавно проводивших IPO в Гонконге.

Источник бизнеса по десульфуризации судов в основном зависит от нормативных требований. Согласно Проспекту защиты окружающей среды Huige, Международная морская организация установила ограничение на содержание серы в мазуте в 0,5% с 2020 года и ввела EEXI и CII, а также другие меры с 2023 года.

В частности, EEXI (Существующий индекс энергоэффективности судов) EEXI измеряет выбросы CO2 от транспортных операций исключительно с учетом конструктивных параметров судна. EEXI требует, чтобы все действующие суда соответствовали определенным требованиям по выбросам углекислого газа, то есть в граммах углекислого газа на тонну морских миль. Только суда, которые проходят ежегодные проверки в соответствии с различными типами судов, могут получить сертификаты соответствия.

CII (индекс интенсивности выбросов углекислого газа) — это рейтинговый показатель, который рассчитывается на основе годового коэффициента эффективности. Этот коэффициент измеряет выбросы углерода в результате деятельности судна за период в один год (от класса A до E). Для класса D или E судовладельцы будут обязаны обновить план управления энергоэффективностью судна, чтобы улучшить рейтинг. (Источник: Fleet Online Hifleet)

Рисунок: Хронология мер ИМО по сокращению выбросов, источник: Clarkson Research, Fleet Online Hifleet.

Кроме того, Международная морская организация и региональные правительственные организации ввели ряд требований по сокращению выбросов на основе правил ESG. Основной задачей Huige Environmental Protection является помощь китайским судам в выполнении требований правил.

Согласно отчету Frost & Sullivan Report, поскольку политика и правила ужесточаются, ожидается, что к 2028 году мировая индустрия ESG-решений для судов достигнет 11,384 миллиарда долларов США, при этом среднегодовой совокупный темп роста составит примерно 29,7% в период с 2023 по 2028 год.

Согласно проспекту Huige Environmental Protection, нынешняя индустрия решений ESG для добывающих судов зависит от поставщиков и производителей сырья для производства оборудования и сырья. Поставщик решений Midstream (Huige Environmental Protection) отвечает за исследования и разработки, проектирование, десульфурацию и энергетику. решения по экономии и сокращению выбросов, а также продажи. Кроме того, последующие клиенты, предоставляющие технологии, являются судовладельцами и судостроителями. В целом это высокотехнологичная отрасль.

Это чем-то похоже на проектирование ИС в производстве микросхем, а также чем-то похоже на разработку интеграторов в полупроводниковой промышленности. На рисунке ниже показан рабочий процесс и ключевые компоненты системы десульфурации судов Huige, предназначенной для защиты окружающей среды, раскрытой в проспекте.

Рисунок: Иллюстрация рабочего процесса судовой системы десульфурации Huige Environmental Protection, Источник: Проспект.

Если судить по выручке, в 2023 году выручка компании Huige Environmental Protection от решения по десульфурации судов составила 341 млн юаней, что составляет 66,8% от общего дохода. Глобальная выручка от морских услуг составила 105 млн юаней, что составляет 20,7% выручки от экономии энергии и выбросов на судах. Решение по сокращению доходов составило 58,031 млн юаней, что составляет 20,7% от дохода, чем 11,4%.

С точки зрения финансов, операционная прибыль Huige Environmental Protection в период с 2021 по 2023 год составит 141 миллион юаней, 267 миллионов юаней и 510 миллионов юаней соответственно, со среднегодовым совокупным темпом роста 90,5%, доходом, почти удваивающимся из года в год, и быстрым ростом. .

За первые четыре месяца 2024 года выручка составила 247 млн ​​юаней, что на 84,6% больше, чем в прошлом году.

Валовая прибыль после исключения затрат на закупки и затрат на рабочую силу составила 25,8%, 33,5% и 46,9% соответственно, что в определенной степени показывает, что стоимость судовых поставщиков решений ESG выше, чем у традиционных поставщиков решений в области полупроводниковой электроники.

Что касается прибыли, Huige Environmental Protection зафиксировала 12,769 млн юаней, 36,777 млн ​​юаней и 121 млн юаней соответственно с 2021 по 2023 год. Темпы роста относительно быстрые, а общий коэффициент долга составляет 35%.

Текущая структура доходов Huige Environmental Protection относительно зависит от крупных клиентов. Согласно проспекту, доходы пяти крупнейших клиентов в 2021-2023 годах составили 90,5%, 76,1% и 84,3% соответственно, что указывает на большие риски.

Основными акционерами Huige Environmental Protection являются Чжоу Ян, Чжао Минчжу и Чэнь Чжиюань, и все трое действуют согласованно.

06

Поставщик испарительных материалов OLED Heipruns раскрыл свой проспект, и BOE вложил почти всю свою прибыль

Согласно сообщению Шэньчжэньской фондовой биржи, компания Changchun Haipruns Technology Co., Ltd. публично раскрыла свой проспект акций и планирует провести листинг на GEM. Спонсором является компания China International Finance Securities.

Haipu Runsi в основном занимается исследованиями, разработками, производством, продажей и очисткой технологий испарения OLED. Ее последующими клиентами являются производители OLED-панелей. В настоящее время компания поддерживает отношения сотрудничества с известными отечественными компаниями по производству OLED-панелей, такими как BOE, Tianma Group. , CSOT и Hehui Optoelectronics.

Материалы для испарения OLED являются основными функциональными материалами, которые позволяют панелям OLED излучать свет, что напрямую определяет качество отображения панелей OLED. Материалы для испарения OLED используются в звене вакуумного испарения в процессе производства панелей OLED, то есть в вакуумной камере. , нагревая OLED. Испаряйте материал так, чтобы он сублимировался в пар на молекулярном уровне и равномерно прилипал к подложке в соответствии с заданной структурой устройства.

Рисунок: Схема применения испарительных материалов OLED, источник: проспект.

Испарение является одним из исходных звеньев панельного дисплея (разработка, упаковка и тестирование, испарение и микросхемы драйверов). В последние годы логика внутреннего замещения была относительно сильной. В настоящее время на мировом рынке компания Dow, Universal Display. Corporation, LG Chem, DuPont и т. д. Доля рынка выше.

Основной бизнес Haipu Runsi охватывает материалы для экстракции света, функциональные материалы и очистку вторичного сырья среди органических материалов, материалов для катодного испарения и упаковочных материалов для кристаллов среди неорганических материалов;

В 2023 году выручка Haipu Runsi по производству органических материалов и неорганических материалов достигнет 217 миллионов юаней и 132 миллионов юаней соответственно, что составит 62,11% и 37,89% от общего дохода бизнеса соответственно. Функциональные материалы и бизнес по очистке вторичного сырья составили 14,9%, 25,53% и 21,69% от общего дохода соответственно.

Рис.: Иллюстрации различных видов материалов, источник: проспект

Стоит отметить, что доходы Heipruns чрезвычайно зависят от BOE.С 2021 по 2023 год выручка от продаж BOE составила 87,84%, 88,21% и 90,12% соответственно. Коэффициент вклада в валовую прибыль основного бизнеса BOE достигает 94,86%, 96,81% и 99,44%.Почти вся прибыль поступает от производителя панелей BOE.

С точки зрения рынка, по данным расчетов Omdia, общий рыночный спрос на испарительные материалы OLED в 2023 году составит 117,59 тонн, что на 33,32% больше, чем в 2020 году. Объем мирового рынка испарительных материалов OLED в 2023 году составит 2,426 миллиарда долларов США, а в 2025 году ожидается, что размер рынка достигнет 2,9 миллиарда долларов США, при этом совокупный годовой темп роста составит 10,11%.

Что касается финансов, операционная прибыль Haipu Runsi с 2021 по 2023 год составит 207 миллионов юаней, 296 миллионов юаней и 349 миллионов юаней соответственно, при среднегодовом совокупном темпе роста 29,9%.

За тот же отчетный период Haipu Runsi зафиксировала чистую прибыль в размере 45,444 млн юаней, 84,741 млн юаней и 102 млн юаней соответственно.

Что касается валовой прибыли, валовая прибыль Haipruns за тот же отчетный период составила 47,9%, 54% и 53,9% соответственно. Что касается инвестиций в НИОКР, уровень расходов на НИОКР компании Haipruns за тот же отчетный период составил всего 12,3%. 10,7% и 10,9%.

При горизонтальном сравнении в одной и той же отрасли Heipruns имеет самую высокую валовую прибыль, а масштаб ее доходов находится между Allied и Wright Optoelectronics. С точки зрения темпов роста, помимо Heipruns, у двух других поставщиков органических материалов Allod Среднегодовой показатель. Совокупные темпы роста Laide и Wright Optoelectronics составляют 6,3% и -5,4% соответственно, а Haipu Runsi намного выше, чем в среднем по рынку.

В то же время среднегодовой совокупный темп роста чистой прибыли компаний Allied и Wright Optoelectronics составил -5,3% и -15,6% соответственно. Среднегодовой совокупный темп роста чистой прибыли Heipruns достиг ошеломляющих 49,7% и составил. не подвержен влиянию отрасли.

Диаграмма: Сравнение выручки и валовой прибыли аналогов Haipu Runsi, источник: Золотой список IPO

Хайпрунс планирует привлечь 570 миллионов юаней, которые будут использованы для индустриализации органических электронных материалов (основные капитальные затраты бизнеса, расширение производства), строительства высокопроизводительной платформы для исследований и разработок органических электронных материалов и пополнения оборотного капитала.

Контролирующим акционером и фактическим контролером Haipu Runsi является Ли Сяохуа, который прямо и косвенно контролирует 35,94% акций компании.

Соотношение цены и прибыли сопоставимых компаний: Allied (SH:688378) 32x, Wright Optoelectronics (SH:688150) 69x.

(Автор: Brother Bang, Источник: Золотой список IPO, Аналитический центр Brocade по IPO и финансовой отчетности)

Перепечатка Кайбай | Деловое сотрудничество |

Пожалуйста, добавьте WeChat: jinduan008

При добавлении WeChat укажите свое имя, компанию и цель визита.

Рекомендовано в прошлом