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この記事は公開情報に基づいており、情報交換のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。

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Qiangda Circuit IPO: A 株 PCB 企業は 30 社以上あり、最新のトラックは新規参入企業を歓迎

強達回路の正式名は深セン強達回路有限公司で、2004年に設立されました。中級から高級のプロトタイプと少量のPCBの生産、研究開発、販売に焦点を当てている企業です。

Qiangda Circuit は 1 年以上遅れて 2023 年 3 月 31 日に会議を通過し、最近になって正式に GEM への登録フォームを提出しました。スポンサーは中国招商証券です。

PCB 基板は、プリント基板またはプリント基板とも呼ばれる回路基板の一種で、電子印刷技術を使用して作成され、電子部品の支持体および電気接続のキャリアです。主な製品タイプには、通常の多層 PCB、リジッドフレックス基板、HDI 基板、キャリアライク基板などが含まれ、主に通信、光モジュール、家電、サーバーなどのダウンストリームで使用されます。

図：Qiangda Circuit 製品の下流応用分野、出典：目論見書

Qiangda Circuit の主力製品は、主に高多層基板、高周波基板、高速基板、HDI 基板などの特殊プロセスまたは特殊材料を使用した中級からハイエンドの PCB 製品ラインをカバーしています。 、厚銅基板、リジッドフレキシブルボンディング基板、金属基板、半導体テスト基板、ミリ波レーダー基板など。

PCB ボードは注文領域に応じて分割され、プロトタイプ、小規模バッチ ボード、および大型バッチ ボードに分けることができます。その中で、サンプル注文面積は5平方メートル未満、小さなバッチボードは約5〜50平方メートル、大きなバッチボードは50平方メートル以上です。

サンプルおよび小バッチボードは、比較的単価の高いカスタマイズ製品であり、大規模バッチボードほど規模は大きくありません。プロトタイプおよび小型バッチ ボードの主な応用分野は、機器の研究開発、通信、産業用制御などの比較的少数のシナリオです。大型バッチ ボードの主な応用シナリオは、強力な C- を備えた家庭用電化製品および一部の自動車用電子製品です。サイド属性。

図: 分野別の PCB ボード製品の特徴、出典: 目論見書

Qiangda Circuit は、プロトタイプおよび少量生産ボードを専門とする PCB ボード メーカーです。収益で測定すると、PCB プロトタイプが全体の収益の 99.61% を占め、そのうちプロトタイプが 48.7%、少量ボードが 34.36% を占めます。大容量ボードは 16.94% のみです。

Qiangda Circuit は主に国内販売に注力しており、顧客数は 3,000 社近くに達します。有名な顧客には、Kuohua Xingyuanchuang (SH:688001)、Dafu Technology (SZ:300134)、Yibo Technology (SZ:301366) などがあり、そのほとんどが端末です。電機メーカー。

中国企業産業研究院が発表した「中国プリント基板（PCB）産業発展動向及び予測報告書2023-2028」によると、現在のPCB市場規模は約3000億枚。しかし、多くのプレーヤーが関与しており、PCB 業界全体の繁栄は 2022 年の第 4 四半期以降大幅に低下しました。現在、A 株市場には 30 社以上の PCB 企業が上場しています。有名な企業には、東山精密、神南サーキット、上海電気有限公司など

PCB基板は比較的複雑な産業であり、2021年から2023年にかけて、A株PCB基板業界全体の営業利益は3,305億元から3,080億元に減少し、全体の平均年間成長率は約-3.5%でした。親会社に帰属する純利益は２４３０億元から約４４億元に減少した。これは、強達サーキットの将来の発展の不確実性にも影を落としている。

さらに、半導体産業とAI技術の発展に伴い、PCB基板に対するハイエンドかつ薄型の製品の需要が高まっており、大手企業である東山精密や鵬定控股の市場シェアは強達回路のシェアをはるかに上回っており、投資が可能である。研究開発と設備投資のレベルも高く、Qiangda サーキットは非常に激しい競争に直面することになる。

財務面では、2021年から2023年にかけて、強達サーキットの営業利益は7億1,000万元から7億1,300万元にわずかに増加したが、成長率は基本的に変わっていない。純利益は、主に資産減損の減少により、7455万3600元から1億100万元に増加した。

粗利率に関しては、Qiangda Circuit の本業の粗利率はそれぞれ 25.44%、26.92%、28.74% で、輸送費の影響を除いた本業の粗利率はそれぞれ 27.16%、28.74%、30.60% でした。わずかな増加。

同社の創設者の一人である朱暁華氏は、総株式資本の42.86％を占める2,422万8,000株の同社株を直接保有しており、朱暁華氏は寧波虹潮祥のゼネラルパートナーである。直接的および間接的に、合計 2,897 万 6,000 株の当社株式の議決権を管理することができます (発行者の総株式資本の 51.26% を占めます)。

比較対象企業のPER ttm: Jin Baize (SZ: 301041) 56倍 Xingsen Technology (SZ: 002436) 66倍。

02

保険仲介業者は株式公開に群がっており、リトル・アンブレラ・テクノロジーの親会社は目論見書を更新した

7月31日の香港証券取引所の発表によると、Handback Technology Co., Ltd.が1月12日に香港証券取引所のメインボードに提出した香港株式目論見書は再び無効となった。 7月12日。

Handhuai Technology の IPO のスポンサーは、中国国際資本公司香港証券有限公司と華泰金融控股有限公司です。

Handhui Technology は中国の個人保険仲介サービス プロバイダーであり、デジタル個人保険取引およびサービス プラットフォームを通じてオンラインで保険顧客に保険サービス ソリューションを提供することに注力しています。同社が販売する保険商品 (保険会社と共同開発した保険商品を含む) は保険会社が引き受けます。これは、今月香港証券取引所に報告書を提出した2番目の償還販売代理店でもあります。

Handhui Technology は主に 3 つのチャネルを通じて個人保険商品を販売しています。

・小傘販売：オンライン直販プラットフォームとして、お客様の商品検索、おすすめ、購入、アフターフォローまでを一貫してサポートします。このプラットフォームにより、顧客は単一のインターフェイスで保険商品の購入を完了できるようになり、ユーザー エクスペリエンスが向上します。

・カチャバオによる販売：中国の14の省級行政区をカバーする24,000以上の保険代理店の販売ネットワークを持つ保険代理店を通じて販売。これらのエージェントは、Kachabao プラットフォーム上でトレーニング、ビジネス開発、トランザクション管理、顧客サービスのプロセスを完了します。

・Niubao 100を通じて販売：取引先と協力して販売。パートナーには、メディア、広告代理店、主要なオピニオンリーダーなどのオンライン トラフィック チャネルに加え、認可を受けたブローカーや代理店も含まれます。 Niubao 100 プラットフォームは、保険取引プロセス全体を通じてこれらのパートナーをサポートしています。現在、パートナーは 1,000 社を超えています。

現在、Niubao 100 の売上高が 63.4% と最も多く、次いで小型傘が 21.2%、Kacha Bao が 15.4% を占めています。被保険者数でございますが、リトルアンブレラが58万6,000人、丹生100保険が93万7,000人、カチャ保険が37万7,000人となっております。

図:Shuhui Technology の 3 つのチャネルのビジネス フローの図、出典:目論見書

Shuhui Technology は、長期生命保険の保険料総額で中国第 2 位のオンライン保険仲介会社であり、市場シェアは約 7.3% です。

財務面では、2021年から2023年の営業利益はそれぞれ15億4,800万元、8億600万元、16億3,400万元となり、全体の変動幅は大きく、2024年の最初の5か月の収益は年間6億3000万元となる。前年比7.8%減。

利益水準では、2021年から2023年にかけてそれぞれ2億400万元の損失、1億3100万元の利益、3億5600万元の損失を記録し、損失規模は拡大する傾向にある。 2024年の最初の5か月には5,176万1,000の損失が記録され、損失は前年同期比6.9%拡大しました。

最近、保険仲介会社が市場に集中的に上場していることに留意すべきである。Yuanbao、Handhui Technology、Yuanxin Technology、Hengguang Insurance Agency、Yishengxin Technology、Youjia Insurance、Zhibao Technology はいずれも異なる上場段階にある。

保険仲介業界全体はレッドオーシャン競争にさらされており、高い競争圧力と将来の継続的な成長へのサポートが不十分です。従来の大手企業によるインターネット金融保険事業は、今後オンライン保険仲介事業における競争を激化させる可能性がある。例えば、アント保険とテンセント・ウィインシュアランスはアリババとテンセントの支援を受けており、その人気と顧客カバー率は従来の仲介業者よりもはるかに高い。プラットフォーム。

現在、Shouhui Technology のビジネスモデルは比較的単純であり、主に手数料収入に依存しており、これは直観的に見て 3 年間の経費水準に反映されています。売上高 1 億 2,300 万、9,800 万、1 億 3,900 万 経費率は 7.9%、12.2%、8.5% となりました。

現在、Shouhui Technology の主要大株主は、同社の創設者で最大株主の 1 人である Guangyao であり、同社が管理する事業体を通じて同社株式の約 29.68% を保有しています。

03

Tencentが投資したTaimei Medicalは、3年間で12億ドルを失った後、目論見書を更新した

Taimei Medical の正式名は Taimei Medical Technology Co., Ltd. で、医療科学業界に焦点を当てたデジタル ソリューション プロバイダーです。

Taimei Medical の上場までの道のりは非常に険しいものであったが、2021 年 12 月に Taimei Medical は上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会に上場申請を提出し、2023 年 3 月 17 日に上海証券取引所は A 株を終了する書簡を発行した。リストアプリケーション。 2024 年 1 月 29 日に目論見書が香港証券取引所に初めて提出され、期限後、7 月 30 日に目論見書が更新されました。

Taimei Medical の IPO の主要スポンサーはモルガン・スタンレー・アジア・リミテッドと中国国際資本公司香港証券有限公司です。

Taimei Medical Technology の主な事業は、革新的な医薬品や医療機器などの医療科学製品の研究開発 (R&D) とマーケティングを加速するために、業界固有のソフトウェアとデジタル サービスを設計および提供することです。

図: タイメイメディカルのビジネスモデルと顧客、出典:目論見書

Taimei Medical の中核事業は、2 つの主要なデジタル コラボレーション プラットフォームを中心に展開しています。

・TrialOSプラットフォーム：医療科学の研究開発分野を中心に、製薬会社、病院、CROなどの関係者にクラウドソフトウェアやデジタルサービスを提供しています。このプラットフォームにより、参加者全員がさまざまな研究開発ツールやデータを効率的に管理・利用できるようになり、シームレスなデータ送信やコラボレーションが実現し、研究開発の効率とデータ品質が向上します。

・PharmaOSプラットフォーム：医療科学マーケティング分野向けに、さまざまなクラウドソフトウェアやデジタルサービスをサポートし、企業のマーケティングプロセスやリソース配分の最適化、マーケティングの効率や有効性の向上を支援します。このプラットフォームは、高度なデジタル技術を使用して業界データ リソースを統合し、顧客にカスタマイズされたソリューションを提供します。

Taimei Medical の収益構造: クラウド ソフトウェア収益は、2021 年、2022 年、2023 年、および 2024 年第 1 四半期の総収益のそれぞれ 42.3%、38.4%、35.2%、34.3% を占める予定です。同期間中、デジタル サービス収益は総収益のそれぞれ 57.6%、61.6%、64.5%、65.7% を占めました。

Taimei Medical の主な顧客には、多国籍医療会社、国内大手医療会社、革新的な製薬会社が含まれます。 2024年3月31日現在、浙江台美は1,400社以上の製薬会社と受託研究機関にサービスを提供しており、世界最大手の製薬会社25社のうち21社、中国の製薬イノベーション企業トップ100社のうち90社をカバーしている。

CIC Consulting によると、Taimei Medical は、2023 年にサービスを提供したスポンサー数の点で中国最大の医療科学研究開発のデジタル ソリューション プロバイダーとなります。 2021 年から 2023 年にかけて、コア顧客維持率はそれぞれ 91.2%、94.7%、87.3% に達すると予想されます。

財務面では、2021-2023会計年度の台美医薬の収益はそれぞれ4億6,600万元、5億4,900万元、5億7,300万元で、年平均複合成長率は10.9%でした。 2024年第1四半期の売上高は1億3,200万元となり、前年比2.2％増加する見込み。

利益面では、2021～2023年の財務報告書ではそれぞれ4億8,000万元、4億2,300万元、3億5,600万元の損失を計上し、損失幅は若干縮小した。 2024年第1四半期は、前年同期比10.05％増の1億1,800万元の損失を記録した。

赤字の主な理由は、泰明メディカルの3つの手数料が非常に高いことです。2023年を例にとると、泰明メディカルの売上高に占める販売費は26.3%、管理費局収入比率は46.9%、研究開発費は29.5%でした。収入の。

2023年末現在、泰明メディカル全体の負債比率は約27.87％となっている。

Taimei Medical の現在の商業化の程度は、日々の運営と開発をサポートするには十分ではないことは明らかであり、市場の変化の初期段階にあり、損失を抱えています。もちろん、現在、中国の SaaS 業界のほぼすべての企業は、過剰な販売費と内部経費に直面しており、これは業界共通の問題です。

Taimei Medical の主要大株主は Zhao Lu 氏で、Taimei Medical は複数回の資金調達を行っており、著名な投資家には Tencent や Matrix Partners などが含まれます。

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ユニークかつ急成長を遂げているデザイン機関、Digital Intelligence Institute が目論見書を更新

Zhejiang Institute of Digital Intelligence Technology Co., Ltd. は、総合交通、都市建設、その他の分野における計画、コンサルティング、調査と設計、プロジェクト管理、その他の専門的な技術サービスの提供に取り組んでいます。同社は以前は浙江交通設計研究所として知られていました。 。

Institute of Digital Intelligence は、2022 年 10 月 19 日の上場委員会会議で承認されました。IPO は、2023 年 5 月 26 日に深セン証券取引所により登録申請されました。目論見書は最近更新され、15 億元を調達する予定です。スポンサーは海通証券。

デジタルインテリジェンス研究所の主な業務は、計画コンサルティング、調査および設計、テストおよびテスト、プロジェクト管理およびプロジェクト契約などです。

・計画コンサルティング：地域や都市の地理的、人文的、経済的、交通などの現実的な要素に基づいて、地域統合、都市開発、総合交通に関する調査を実施し、戦略、ソリューション、その他のコンサルティングサービスを策定します。

·調査と設計：建設プロジェクトの要件と関連法規制に従って、建設現場の地質的および地理的環境特性と地盤工学的条件を特定、分析、評価し、建設プロジェクトの調査書類を作成します。

·試験および試験：建築材料試験、建設試験、交通工学建設における道路および橋梁の管理および保守試験。

・プロジェクトマネジメント及びプロジェクト請負：調査、設計、調達、建設、試運転等の土木工事プロジェクトの全工程又は複数段階の請負。

図：デジタルインテリジェンス研究所の主な事業タイプの図、出典：目論見書

収益の割合に関して、デジタルインテリジェンスコミュニケーション研究所の主な収益は調査と設計から来ており、2023年のデジタルインテリジェンスコミュニケーション研究所の調査と設計事業の収益は19億9500万元で、76.24％を占め、計画コンサルティングが占めています。営業収入は3億1,700万元で、割合は1.212%でした。

Digital Intelligence Transfer Institute の事業に対する主な政府発注は、浙江省からの収益が同社の主要事業収益のそれぞれ 95.75%、94.34%、96.25% を占め、国有投資プロジェクトからの収益が 96.62%、96.62%、96.25% を占めています。同社の主要事業収益の96.25％、97.13％、97.46％。

デジタルインテリジェンス研究所の主な事業は比較的最近、政府のインフラ投資と建設支出、特に浙江省の地方交通インフラ支出であることに注意する必要があります。目論見書はまた、浙江省の交通建設業界全体の繁栄が高くない場合、将来の交通インフラ投資と建設の減速が業績に与える影響が大きくなると指摘した。

比較対象となる A 株上場企業から判断すると、調査、設計、エンジニアリングコンサルティング関連企業全体の収益成長率は過去 3 年間停滞しており、年間平均成長率は 1% 未満です。デジタルインテリジェンス研究所は比較的優れた成長を遂げています。

財務面では、2021年から2023年にかけて、デジタルインテリジェンス研究所はそれぞれ19億4,700万元、22億8,800万元、26億3,400万元の収益を記録し、年平均複合成長率は16.3％であった。

同じ報告期間中、非営利項目を差し引いた親会社に帰属する純利益はそれぞれ3億8,000万元、4億2,800万元、5億1,300万元で、平均年間複利成長率も16.3%でした。

顧客の種類とビジネスモデルの制限により、Digital Intelligence Institute の最大の純債権額（契約資産を含む）はそれぞれ 24 億 9,300 万元、29 億 3,900 万元、32 億 9 億元であり、債権額の 10% を占めていることに注意してください。流動資産の割合はそれぞれ70.86%、73.43%、68.31%です。

しかし、デジタルインテリジェンス研究所の全体的な流動性に問題はなく、2023年の純営業キャッシュフローは5億3,400万元に達し、現金及び現金同等物の純増加額は4億元に達し、全体の負債比率は56.06％となった。そのうち、短期借入金の残高はわずか 220 万元であり、主な項目は買掛金であり、その額は 21 億 2,200 万元に達します。

Institute of Digital Intelligence の主要大株主は Zhejiang Communications Investment Group であり、同社株式の 55.08% を直接保有しています。

比較対象企業の株価収益率（pettm）：エンジニアリングエンジニアリング(SH:603458)は損失、総合デザイン研究所(SH:603357)は10倍となった。

05

Huige Environmental Protection の目論見書には、2024 年の最もユニークなビジネス モデルが隠されています: ESG を通じて大金を稼ぐには?

7月31日の香港証券取引所の発表によると、上海恵格環境保護技術集団有限公司は香港証券取引所に声明を提出し、共同スポンサーは中信証券と中国銀河国際である。

Huige Environmental Protection のビジネス モデルは非常にユニークで、船舶向けの環境、社会、ガバナンス (ESG) ソリューションに重点を置いた世界有数のプロバイダーです。フロスト＆サリバンによると、Huige Environmental Protection は、完成した船舶用脱硫システムと累積受注数の点で、中国の民間船舶用脱硫システムプロバイダーの中で第 1 位、また世界のすべての船舶用脱硫システムプロバイダーの中で第 1 位にランクされています。

Huige Environmental Protection は、2023 年 2 月 27 日に新第三理事会に上場されました。2023 年 12 月 20 日、中国証券監督管理委員会上海監督局に、不特定の適格投資家に対する株式の公募とそのガイダンス提出資料を提出しました。北京証券取引所に上場。しかし、今年6月12日、恵格環境保護は自社の事業組織を検討した結果、上場計画を調整し、最終的にIPO先を香港証券取引所に設定したと発表した。

Huige Environmental Protection は、最近の香港の IPO 企業の中で最も急速に収益と利益の成長を遂げている企業の 1 つです。

船舶脱硫事業の源泉は主に規制要件に依存しています。ホイゲ環境保護目論見書によると、国際海事機関は 2020 年から燃料油の硫黄分濃度 0.5% の上限を設定し、2023 年から EEXI および CII およびその他の措置を開始しました。

具体的には、EEXI (既存船舶エネルギー効率指数) EEXI は、純粋に船舶の設計パラメータを考慮して輸送業務からの CO2 排出量を測定します。 EEXI は、活動中のすべての船舶が特定の二酸化炭素排出要件（海里 1 トンあたりの二酸化炭素のグラム数）を満たす必要があることを義務付けており、さまざまな船種に応じた年次検査要件を受けた船舶のみが適合証明書を取得できます。

CII (炭素強度指数) は評価指標であり、評価は年間効率比から導出されます。この比率は、船舶が評価される場合、1 年間の船舶の運航による炭素排出量を測定します。クラス D または E の評価の場合、船主は評価を向上させるために船舶のエネルギー効率管理計画を更新する必要があります。 (出典: フリートオンライン ハイフリート)

図: IMO 排出削減措置のタイムライン、出典: Clarkson Research、Fleet Online Hifleet

さらに、国際海事機関と地方政府機関は、ESG規則の枠組みに基づいて一連の排出削減要件を打ち出しており、ホイゲ環境保護社の主な業務は、中国船舶が規則要件を満たせるよう支援することである。

フロスト＆サリバンレポートによると、政策や規制が厳格化するにつれ、世界の船舶ESGソリューション産業は2028年までに113億8,400万米ドルに達し、2023年から2028年までの平均年間複合成長率は約29.7%に達すると予想されています。

Huige Environmental Protection の目論見書によると、現在の上流船舶 ESG ソリューション業界は、設備と原材料の製造を原材料サプライヤーとメーカーに依存しています。中流 (Huige Environmental Protection) ソリューションプロバイダーは、研究開発、設計、脱硫、エネルギーを担当しています。節約および排出削減ソリューション、販売および技術の提供、下流の顧客は船主および造船所です。全体として、それはテクノロジー主導の業界です。

これはチップ業界の IC 設計に似ており、また半導体業界のインテグレータにも似ています。下の写真は、目論見書で開示されているホイゲ環境保護船脱硫システムの操作プロセスと主要コンポーネントを示しています。

図：ホイゲ環境保護船脱硫システムの動作フロー図、出典：目論見書

収益の観点から見ると、2023 年の Huige Environmental Protection の船舶脱硫ソリューション収益は 3 億 4,100 万元で、世界の海事サービス収益の 66.8% を占め、船舶のエネルギー節約と排出量の 20.7% を占めました。削減ソリューションの収益は5,803万1,000元で、収益の11.4%から20.7%を占めました。

財務面では、恵格環境保護の2021年から2023年の営業利益はそれぞれ1億4,100万元、2億6,700万元、5億1,000万元となり、年平均複合成長率は90.5%、収益は毎年ほぼ2倍となり、急速な成長を遂げる。 。

2024年の最初の4か月で、収益は2億4,700万元を記録し、前年比84.6％増加しました。

調達コストと人件費を除いた粗利益率はそれぞれ25.8%、33.5%、46.9%であり、船舶のESGソリューションプロバイダーの価値が従来の半導体エレクトロニクスソリューションプロバイダーよりも高いことをある程度示しています。

利益面では、恵格環境保護は2021年から2023年にそれぞれ1276万9000元、3677万7000元、1億2100万元を記録した。成長率は比較的速く、全体の負債比率は35％である。

Huige Environmental Protection の現在の収益構造は比較的大規模顧客に依存しており、目論見書によると、2021 年から 2023 年にかけて上位 5 社の顧客の収益がそれぞれ 90.5%、76.1%、84.3% を占めており、より大きなリスクを示しています。

Huige Environmental Protection の主な大株主は、Zhou Yang、Zhao Mingzhu、Chen Zhiyuan であり、この 3 名は共同して行動する人物です。

06

OLED蒸着材料サプライヤーHeiprunsが目論見書を公開、BOEが利益のほぼ全額を出資

深セン証券取引所の発表によると、Changchun Haipruns Technology Co., Ltd.は目論見書を公開し、GEMへの上場を計画している。スポンサーは中国国際金融証券である。

Haipu Runsiは主にOLED蒸着材料技術の研究開発、生産、販売、精製サービスに従事しており、現在、BOE、Tianma Groupなどの国内の有名なOLEDパネルメーカーと協力関係を築いています。 、CSOT、合輝オプトエレクトロニクス。

OLED蒸着材料は、OLEDパネルの表示品質を直接決定する発光を可能にする核となる機能材料であり、OLEDパネルの製造工程における真空蒸着リンク、つまり真空チャンバー内で使用されます。 、OLEDを加熱することで材料を蒸発させ、分子レベルの蒸気に昇華させ、事前に設定したデバイス構造に従って基板に均一に付着させます。

図：OLED蒸着材料の応用図、出典：目論見書

蒸着はパネルディスプレイの上流リンク（開発、パッケージングとテスト、蒸着とドライバーIC回路基板）の1つであり、現在、世界市場ではダウ、ユニバーサルディスプレイの国内代替の論理が比較的強いです。 Corporation、LG Chem、DuPont など。市場シェアはさらに高くなります。

Haipu Runsi の主な事業は、有機材料の中でも光抽出材料、機能性材料、リサイクル材料の精製、無機材料の場合は陰極蒸着材料と結晶パッケージング材料をカバーしています。

2023年、海浦潤思の有機材料事業と無機材料の売上高はそれぞれ2億1,700万元と1億3,200万元に達し、有機材料事業の光抽出材料、事業収益全体のそれぞれ62.11％と37.89％を占める。機能性材料事業とリサイクル材料精製事業がそれぞれ総収益の14.9%、25.53%、21.69%を占めました。

図：各種資料のイラスト、出典：目論見書

Heipruns の収入が BOE に大きく依存していることは注目に値します。、2021年から2023年まで、BOEへの売上収益はそれぞれ87.84%、88.21%、90.12%を占め、BOEの本業の売上総利益寄与率は94.86%、96.81%、99.44%と高い。ほぼすべての利益はパネルメーカーであるBOEから得られます。

市場に関しては、オムディアの計算データによると、2023年のOLED蒸着材料の市場総需要は117.59トンとなり、2020年と比較して33.32%増加する。 2023年のOLED蒸着材料の世界市場規模は24億2,600万米ドルで、2025年の市場規模は29億米ドルに達し、年平均成長率は10.11%になると予想されています。

財務面では、海浦潤思の2021年から2023年の営業利益はそれぞれ2億700万元、2億9600万元、3億4900万元となり、年間平均複利成長率は29.9％となる。

同じ報告期間中に、海浦潤思はそれぞれ4544万4000元、8474万1000元、1億200万元の純利益を記録した。

粗利益に関しては、同じ報告期間中のHaiprunsの粗利益率はそれぞれ47.9%、54%、53.9%でした。研究開発投資に関しては、同じ報告期間中のHaiprunsの研究開発費率はわずか12.3%でした。 10.7％と10.9％。

同業界内での水平比較では、Heipruns 社が最も高い粗利率を誇り、成長率の観点から見ると、Heipruns 社に加えて、他の 2 社の有機材料サプライヤーである Allod 社の売上高規模はアライド社とライト オプトエレクトロニクス社の中間に位置します。 Laide と Wright Optoelectronics の複合成長率はそれぞれ 6.3% と -5.4% であり、Haipu Runsi は市場平均をはるかに上回っています。

同時に、Allied 社と Wright Optoelectronics 社の純利益の年間平均複合成長率はそれぞれ -5.3% と -15.6% でした。Heipruns 社の純利益の年間複合成長率は驚くべき 49.7% に達しました。業界の影響を受けない。

グラフ: Haipu Runsi 同業他社の収益と粗利益の比較、出典: IPO ゴールド リスト

Haiprunsは5億7,000万元を調達し、有機電子材料の産業化（主要事業設備投資、生産拡大）、高性能有機電子材料研究開発プラットフォームの構築、運転資金の補充などに使用する予定。

Haipu Runsi の支配株主であり実質的な支配者は Li Xiaohua 氏で、直接的および間接的に同社株式の 35.94% を支配しています。

類似企業の株価収益率（PER）：アライド（SH:688378）32倍、ライト・オプトエレクトロニクス（SH:688150）69倍。

(著者: Brother Bang、出典: IPO ゴールド リスト、ブロケードの IPO および財務報告シンクタンク)

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