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Dieser Artikel basiert auf öffentlichen Informationen und dient ausschließlich dem Informationsaustausch und stellt keine Anlageberatung dar.

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Börsengang des Qiangda Circuit: Es gibt mehr als 30 A-Share-PCB-Unternehmen, und der neueste Titel heißt neue Akteure willkommen

Der vollständige Name von Qiangda Circuit lautet Shenzhen Qiangda Circuit Co., Ltd. und wurde 2004 gegründet. Es handelt sich um ein Unternehmen, das sich auf die Produktion, Forschung und Entwicklung sowie den Vertrieb von Prototypen der mittleren bis oberen Preisklasse und Leiterplatten in kleinen Serien konzentriert.

Qiangda Circuit hat das Treffen am 31. März 2023 bestanden, was mehr als ein Jahr überfällig war. Schließlich wurde kürzlich offiziell ein Formular zur Registrierung für das GEM eingereicht. Der Sponsor ist China Merchants Securities.

Leiterplatte ist eine Art Leiterplatte, auch Leiterplatte oder Leiterplatte genannt. Sie wird mithilfe der elektronischen Drucktechnologie hergestellt und ist der Trägerkörper elektronischer Komponenten und der Träger elektrischer Verbindungen. Zu den Hauptprodukttypen gehören gewöhnliche mehrschichtige Leiterplatten, Starrflex-Leiterplatten, HDI-Leiterplatten, trägerähnliche Leiterplatten usw. und werden hauptsächlich nachgelagert in der Kommunikation, in optischen Modulen, in der Unterhaltungselektronik, in Servern usw. verwendet.

Abbildung: Nachgelagerte Anwendungsfelder der Produkte von Qiangda Circuit, Quelle: Prospekt

Die Hauptprodukte von Qiangda Circuit decken die überwiegende Mehrheit der PCB-Produktlinien von Qiangda Circuit mit speziellen Prozessen oder speziellen Materialien ab: High-Multilayer-Boards, Hochfrequenz-Boards, Hochgeschwindigkeits-Boards und HDI-Boards , dicke Kupferplatinen, starre flexible Verbundplatinen, Metallsubstrate, Halbleitertestplatinen und Millimeterwellenradarplatinen usw.

Leiterplatten werden je nach Bestellbereich unterteilt und können in Prototypen, Kleinserienplatinen und Großserienplatinen unterteilt werden. Darunter beträgt die Musterbestellfläche weniger als 5 Quadratmeter, die kleine Chargenplatte etwa 5 bis 50 Quadratmeter und die große Chargenplatte mehr als 50 Quadratmeter.

Muster- und Kleinserienplatten sind kundenspezifische Produkte mit relativ hohen Stückpreisen und nicht so groß wie Großserienplatten. Die Hauptanwendungsbereiche von Prototypen und Kleinserienplatinen liegen in relativ wenigen Szenarien wie Geräteforschung und -entwicklung, Kommunikation und industrieller Steuerung. Die Hauptanwendungsszenarien von Großserienplatinen liegen in der Unterhaltungselektronik und einigen Automobilelektronikprodukten mit starkem C-. Nebenattribute.

Abbildung: Produkteigenschaften von Leiterplatten nach Bereichen, Quelle: Prospekt

Qiangda Circuit ist ein Leiterplattenhersteller, der sich auf Prototypen und Kleinserienplatinen spezialisiert hat. Gemessen am Umsatz machen Leiterplattenprototypen 99,61 % des Gesamtumsatzes aus, davon entfallen 48,7 % auf Prototypen, 34,36 % auf Kleinserienplatinen Großvolumige Platten machen lediglich 16,94 % aus.

Qiangda Circuit konzentriert sich hauptsächlich auf den Inlandsvertrieb mit fast 3.000 Kunden, darunter Kuohua Xingyuanchuang (SH:688001), Dafu Technology (SZ:300134), Yibo Technology (SZ:301366) usw., von denen die meisten Terminals sind Elektronikhersteller.

Laut dem vom China Business Industry Research Institute veröffentlichten „China Printed Circuit Board (PCB) Industry Development Trend and Forecast Report 2023-2028“ beträgt die aktuelle Größe des PCB-Marktes etwa 300 Milliarden. Es sind jedoch viele Akteure beteiligt, und der allgemeine Wohlstand der Leiterplattenindustrie ist seit dem vierten Quartal 2022 deutlich zurückgegangen. Derzeit sind mehr als 30 Leiterplattenunternehmen auf dem A-Aktien-Markt notiert. Zu den bekannten Unternehmen gehören Dongshan Precision, Shennan Circuit, Shanghai Electric Co., Ltd. usw.

Leiterplatten sind eine relativ komplexe Branche. Von 2021 bis 2023 sank das Gesamtbetriebsergebnis der A-Aktien-Leiterplattenindustrie von 330,5 Milliarden Yuan auf 308 Milliarden Yuan, mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von etwa -3,5 % Der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn sank von 243 Milliarden Yuan auf 243 Milliarden Yuan und sank auf rund 4,4 Milliarden Yuan. Dies wirft auch einen Schatten auf die Ungewissheit über die zukünftige Entwicklung des Qiangda Circuit.

Darüber hinaus verlangen Leiterplatten mit der Entwicklung der Halbleiterindustrie und der KI-Technologie zunehmend nach hochwertigen und dünneren Produkten. Die Marktanteile der führenden Unternehmen Dongshan Precision und Pengding Holdings sind weitaus höher als die von Qiangda Circuit, und sie können investieren Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie für Investitionen sind ebenfalls höher und der Qiangda Circuit wird einer recht starken Konkurrenz ausgesetzt sein.

Was die Finanzen betrifft, so stiegen die Betriebseinnahmen von Qiangda Circuit zwischen 2021 und 2023 leicht von 710 Millionen Yuan auf 713 Millionen Yuan, wobei die Wachstumsrate im Wesentlichen unverändert blieb. Der Nettogewinn stieg von 74,5536 Millionen Yuan auf 101 Millionen Yuan, hauptsächlich aufgrund der Verringerung der Wertminderung von Vermögenswerten.

Bezogen auf die Bruttogewinnmarge betrugen die Bruttogewinnmargen des Hauptgeschäfts 25,44 %, 26,92 % bzw. 28,74 %. Nach Ausschluss der Auswirkungen der Transportgebühren betrugen die Bruttogewinnmargen des Hauptgeschäfts 27,16 %, 28,74 % bzw. 30,60 %. ein leichter Anstieg.

Zhu Xiaohua, einer der Gründer des Unternehmens, hält direkt 24,228 Millionen Aktien des Unternehmens, was 42,86 % des gesamten Aktienkapitals entspricht, und Zhu Xiaohua ist der Komplementär von Ningbo Hongchaoxiang. Direkt und indirekt kann die Gesamtheit die Stimmrechte von 28,976 Millionen Aktien des Unternehmens kontrollieren (was 51,26 % des gesamten Aktienkapitals des Emittenten entspricht).

Vergleichbares KGV des Unternehmens ttm: Jin Baize (SZ: 301041) 56x Xingsen Technology (SZ: 002436) 66x.

02

Versicherungsvermittler strömen in Scharen an die Börse, und die Muttergesellschaft von Little Umbrella Technology hat ihren Prospekt aktualisiert

Laut der Ankündigung der Hong Kong Stock Exchange vom 31. Juli wurde der von Handback Technology am 12. Januar erneut dem Hauptvorstand der Hong Kong Stock Exchange vorgelegte Hong Kong-Aktienprospekt ungültig 12. Juli.

Die Sponsoren des Börsengangs von Handhuai Technology sind China International Capital Corporation Hong Kong Securities Co., Ltd. und Huatai Financial Holdings Co., Ltd.

Handhui Technology ist ein chinesischer Vermittler von Personenversicherungen, der sich der Bereitstellung von Versicherungsdienstleistungslösungen für Versicherungskunden online über eine digitale Plattform für Personenversicherungstransaktionen und -dienstleistungen verschrieben hat. Die von ihm vertriebenen Versicherungsprodukte (einschließlich gemeinsam mit Versicherungsunternehmen entwickelter Versicherungsprodukte) werden von der Versicherung übernommen Unternehmen ist dies auch die zweite Vertriebsstelle für Erstattungen, die diesen Monat einen Bericht an die Hong Kong Stock Exchange vorlegt.

Handhui Technology vertreibt Personenversicherungsprodukte hauptsächlich über drei Kanäle:

·Verkauf über kleine Schirme: Als Online-Direktvertriebsplattform bietet es Kunden eine umfassende Prozessunterstützung von der Produktsuche über die Empfehlung und den Kauf bis hin zu Folgedienstleistungen. Die Plattform ermöglicht es Kunden, den Kauf von Versicherungsprodukten über eine einzige Schnittstelle abzuschließen und so das Benutzererlebnis zu verbessern.

·Vertrieb über Kachabao: Vertrieb über Versicherungsagenten mit einem Vertriebsnetz von mehr als 24.000 Versicherungsagenten, das 14 Verwaltungsregionen auf Provinzebene in China abdeckt. Diese Agenten absolvieren Schulungen, Geschäftsentwicklung, Transaktionsmanagement und Kundendienstprozesse auf der Kachabao-Plattform.

·Verkauf über Niubao 100: Vertrieb durch Zusammenarbeit mit Geschäftspartnern. Zu den Partnern gehören Online-Verkehrskanäle wie Medien, Werbeagenturen und wichtige Meinungsführer sowie lizenzierte Makler und Agenturen. Die Niubao 100-Plattform unterstützt diese Partner während des gesamten Versicherungstransaktionsprozesses. Derzeit gibt es mehr als 1.000 Partner.

Derzeit machen die Verkäufe von Niubao 100 mit 63,4 % den höchsten Anteil aus, gefolgt von kleinen Regenschirmen mit 21,2 % und den Verkäufen von Kacha Bao mit 15,4 %. Bezogen auf die Zahl der Versicherten beträgt die Zahl der Versicherten 586.000 für Little Umbrella, 937.000 für Niu 100 Insurance und 377.000 für Kacha Insurance.

Abbildung: Darstellung des Geschäftsablaufs der drei Kanäle von Shuhui Technology, Quelle: Prospekt

Gemessen an den Gesamtprämien für langfristige Lebensversicherungen ist Shuhui Technology mit einem Marktanteil von rund 7,3 % der zweitgrößte Online-Versicherungsvermittler in China.

In finanzieller Hinsicht werden die Betriebseinnahmen von 2021 bis 2023 1,548 Milliarden Yuan, 806 Millionen Yuan bzw. 1,634 Milliarden Yuan betragen. Die Gesamtschwankung ist groß. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2024 wird der Umsatz 603 Millionen Yuan betragen - Rückgang um 7,8 % gegenüber dem Vorjahr.

Auf der Gewinnebene wurden von 2021 bis 2023 Verluste von 204 Millionen Yuan, Gewinne von 131 Millionen Yuan und Verluste von 356 Millionen Yuan verzeichnet. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2024 wurde ein Verlust von 51,761 Mio. verzeichnet, was einer Verluststeigerung von 6,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Es ist zu beachten, dass sich Versicherungsvermittler in letzter Zeit intensiv am Markt notieren: Yuanbao, Handhui Technology, Yuanxin Technology, Hengguang Insurance Agency, Yishengxin Technology, Youjia Insurance und Zhibao Technology befinden sich alle in unterschiedlichen Stadien der Notierung.

Die Versicherungsvermittlungsbranche als Ganzes steht im harten Wettbewerb, mit hohem Wettbewerbsdruck und unzureichender Unterstützung für weiteres Wachstum in der Zukunft. Das Internet-Finanzversicherungsgeschäft traditioneller Großakteure könnte in Zukunft den Wettbewerb im Online-Versicherungsvermittlergeschäft verstärken. Beispielsweise werden Ant Insurance und Tencent WeInsurance von Alibaba und Tencent unterstützt, und ihre Popularität und Kundenabdeckung sind viel höher als die traditioneller Vermittler Plattformen.

Derzeit ist das Geschäftsmodell von Shouhui Technology relativ einfach, basiert hauptsächlich auf Provisionseinnahmen und ist nicht stabil. Dies spiegelt sich intuitiv in der Höhe der Vertriebskosten wider 123 Millionen, 98 Millionen und 139 Millionen Umsatz. Die Kostenquote erreichte 7,9 %, 12,2 % und 8,5 %.

Der Hauptaktionär von Shouhui Technology ist derzeit Guangyao, einer der Gründer des Unternehmens und größter Aktionär, der über von ihm kontrollierte Unternehmen etwa 29,68 % der Aktien des Unternehmens hält.

03

Nach einem Verlust von 1,2 Milliarden in drei Jahren aktualisierte das von Tencent investierte Unternehmen Taimei Medical seinen Prospekt

Der vollständige Name von Taimei Medical lautet Taimei Medical Technology Co., Ltd., ein Anbieter digitaler Lösungen mit Schwerpunkt auf der Medizinwissenschaftsbranche.

Der Weg von Taimei Medical zur Notierung war ziemlich holprig. Im Dezember 2021 reichte Taimei Medical einen Notierungsantrag beim Science and Technology Innovation Board der Shanghai Stock Exchange ein, und am 17. März 2023 veröffentlichte die Shanghai Stock Exchange ein Schreiben zur Kündigung der A-Aktie Eintragungsantrag. Am 29. Januar 2024 wurde der Prospekt erstmals an der Hong Kong Stock Exchange eingereicht. Nach Ablauf der Frist wurde der Prospekt am 30. Juli aktualisiert.

Die Hauptsponsoren des Börsengangs von Taimei Medical sind Morgan Stanley Asia Limited und China International Capital Corporation Hong Kong Securities Co., Ltd.

Das Hauptgeschäft von Taimei Medical Technology besteht darin, dass Taimei Medical Technology branchenspezifische Software und digitale Dienstleistungen entwickelt und bereitstellt, um die Forschung und Entwicklung (F&E) sowie die Vermarktung medizinwissenschaftlicher Produkte wie innovative Medikamente und medizinische Geräte zu beschleunigen.

Abbildung: Geschäftsmodell und Kunden von Taimei Medical, Quelle: Prospekt

Das Kerngeschäft von Taimei Medical dreht sich um seine beiden wichtigsten digitalen Kollaborationsplattformen:

·TrialOS-Plattform: Das Unternehmen konzentriert sich auf den Bereich der medizinwissenschaftlichen Forschung und Entwicklung und bietet Cloud-Software und digitale Dienste für Pharmaunternehmen, Krankenhäuser, CROs und andere relevante Parteien. Die Plattform ermöglicht allen Teilnehmern die effiziente Verwaltung und Nutzung verschiedener F&E-Tools und -Daten, wodurch eine nahtlose Datenübertragung und Zusammenarbeit erreicht und so die F&E-Effizienz und Datenqualität verbessert werden.

·PharmaOS-Plattform: Für den Bereich medizinisches Wissenschaftsmarketing unterstützt sie eine Vielzahl von Cloud-Software und digitalen Diensten und hilft Unternehmen dabei, Marketingprozesse und Ressourcenzuweisung zu optimieren und die Effizienz und Effektivität des Marketings zu verbessern. Die Plattform nutzt fortschrittliche digitale Technologie, um Branchendatenressourcen zu integrieren und Kunden maßgeschneiderte Lösungen anzubieten.

Umsatzstruktur von Taimei Medical: Der Umsatz mit Cloud-Software wird ab 2024 42,3 %, 38,4 %, 35,2 % und 34,3 % des Gesamtumsatzes in den Jahren 2021, 2022, 2023 und im ersten Quartal ausmachen. Im gleichen Zeitraum machten die Einnahmen aus digitalen Diensten 57,6 %, 61,6 %, 64,5 % bzw. 65,7 % des Gesamtumsatzes aus.

Zu den Hauptkunden von Taimei Medical zählen multinationale Medizinunternehmen, inländische führende Medizinunternehmen und innovative Pharmaunternehmen. Bis zum 31. März 2024 hat Zhejiang Taimei Dienstleistungen für mehr als 1.400 Pharmaunternehmen und beauftragte Forschungseinrichtungen erbracht, darunter 21 der 25 größten Pharmaunternehmen der Welt und 90 der 100 führenden chinesischen Pharmainnovationsunternehmen.

Laut CIC Consulting ist Taimei Medical gemessen an der Anzahl der betreuten Sponsoren im Jahr 2023 der größte Anbieter digitaler Lösungen für medizinwissenschaftliche Forschung und Entwicklung in China. Von 2021 bis 2023 werden die Kernkundenbindungsraten 91,2 %, 94,7 % bzw. 87,3 % erreichen.

Was die Finanzen betrifft, so betrug der Umsatz von Taimei Medical im Geschäftsjahr 2021–2023 466 Millionen Yuan, 549 Millionen Yuan bzw. 573 Millionen Yuan, mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von 10,9 %. Der Umsatz im ersten Quartal 2024 wird 132 Millionen Yuan betragen, was einem Anstieg von 2,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

In Bezug auf den Gewinn verzeichnete der Finanzbericht 2021–2023 Verluste von 480 Millionen Yuan, 423 Millionen Yuan bzw. 356 Millionen Yuan, und die Verlustspanne verringerte sich leicht. Im ersten Quartal 2024 wurde ein Verlust von 118 Millionen Yuan verzeichnet, was einem Anstieg von 10,05 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Hauptgrund für den Verlust ist, dass die drei Gebühren von Taimei Medical recht hoch sind. Im Jahr 2023 machten die Vertriebskosten von Taimei Medical 26,3 % des Umsatzes aus, die Verwaltungskostenquote der Station betrug 46,9 % und die Forschungs- und Entwicklungskosten machten 29,5 % aus. der Einnahmen.

Per Ende 2023 beträgt die Gesamtverschuldungsquote von Taimei Medical etwa 27,87 %.

Offensichtlich reicht der derzeitige Grad der Kommerzialisierung von Taimei Medical nicht aus, um seinen täglichen Betrieb und seine Entwicklung zu unterstützen, und das Unternehmen befindet sich noch in einem frühen Stadium der sich verändernden Märkte und ist ratlos. Natürlich sind derzeit fast alle Unternehmen der SaaS-Branche in China mit überhöhten Vertriebsaufwendungen und internen Kosten konfrontiert, was ein häufiges Problem in der Branche darstellt.

Der Hauptaktionär von Taimei Medical ist Zhao Lu, der mehrere Finanzierungsrunden durchlaufen hat. Zu den bekannten Investoren zählen Tencent und Matrix Partners.

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Das einzigartige und am schnellsten wachsende Designinstitut, das Digital Intelligence Institute, aktualisiert seinen Prospekt

Das Zhejiang Institute of Digital Intelligence Technology Co., Ltd. widmet sich der Bereitstellung von Planung, Beratung, Vermessung und Design, Projektmanagement und anderen professionellen technischen Dienstleistungen für umfassende Transport-, Städtebau- und andere Bereiche. Das Unternehmen war früher als Zhejiang Transportation Design Institute bekannt .

Das Institute of Digital Intelligence wurde von der Sitzung des Listing Committee am 19. Oktober 2022 genehmigt. Der Börsengang wurde am 26. Mai 2023 bei der Shenzhen Stock Exchange zur Registrierung eingereicht. Der Prospekt wurde kürzlich aktualisiert und sieht eine Beschaffung von 1,5 Milliarden Yuan vor. Der Sponsor ist Haitong Securities.

Das Hauptgeschäftsfeld des Instituts für Digitale Intelligenz umfasst Planungsberatung, Befragung und Design, Prüfung und Erprobung, Projektmanagement und Projektvergabe usw.:

·Planungsberatung: Führen Sie auf der Grundlage der geografischen, humanistischen, wirtschaftlichen, verkehrstechnischen und anderen praktischen Faktoren der Region und Stadt Forschungen zu regionaler Integration, Stadtentwicklung und umfassendem Verkehr durch und formulieren Sie Strategien, Lösungen und andere Beratungsleistungen.

·Vermessung und Entwurf: Ermitteln, analysieren und bewerten Sie gemäß den Anforderungen des Bauprojekts und den relevanten Gesetzen und Vorschriften die geologischen und geografischen Umwelteigenschaften und geotechnischen Bedingungen der Baustelle und erstellen Sie Vermessungsdokumente für das Bauprojekt.

·Prüfung und Erprobung: Baustoffprüfung, Bauprüfung sowie Straßen- und Brückenverwaltungs- und Instandhaltungsprüfung im Verkehrsbau.

·Projektmanagement und Projektvergabe: Vergabe von Aufträgen für den gesamten Prozess oder mehrere Phasen der Vermessung, Planung, Beschaffung, Konstruktion, Probebetrieb und andere Phasen von Ingenieurbauprojekten.

Abbildung: Darstellung der wichtigsten Geschäftsarten des Institute of Digital Intelligence, Quelle: Prospekt

Bezogen auf den Umsatzanteil stammen die Haupteinnahmen des Digital Intelligence Communication Institute aus Umfragen und Design. Im Jahr 2023 beliefen sich die Einnahmen aus dem Umfrage- und Designgeschäft des Digital Intelligence Communication Institute auf 1,995 Milliarden Yuan, was 76,24 % entspricht, sowie aus der Planungsberatung Der Geschäftsumsatz betrug 317 Millionen Yuan, was einem Anteil von 1,212 % entspricht.

Die wichtigsten staatlichen Aufträge für das Geschäft des Digital Intelligence Transfer Institute waren die Einnahmen aus der Provinz Zhejiang, die 95,75 %, 94,34 % bzw. 96,25 % der Hauptgeschäftseinnahmen des Unternehmens ausmachten, und die Einnahmen aus staatlichen Investitionsprojekten machten 96,62 %, 96,62 % und 96,62 % aus 96,25 % des Hauptgeschäftsumsatzes des Unternehmens bzw. 97,13 %.

Es ist zu beachten, dass das Hauptgeschäftsfeld des Institute of Digital Intelligence relativ junge staatliche Infrastrukturinvestitionen und Bauausgaben sind, insbesondere Ausgaben für die lokale Verkehrsinfrastruktur in Zhejiang. Im Prospekt wurde auch darauf hingewiesen, dass sich die künftige Verlangsamung der Investitionen und des Baus der Verkehrsinfrastruktur stärker auf die Betriebsleistung auswirken wird, wenn der allgemeine Wohlstand der Transportbauindustrie in der Provinz Zhejiang nicht hoch ist.

Gemessen an vergleichbaren an der A-Aktie notierten Unternehmen stagnierte die Gesamtumsatzwachstumsrate von Unternehmen aus den Bereichen Umfrage, Design und Ingenieurberatung in den letzten drei Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von weniger als 1 % Das Institute of Digital Intelligence hat ein relativ hervorragendes Wachstum erzielt.

Im Finanzbereich verzeichnete das Institute of Digital Intelligence von 2021 bis 2023 einen Umsatz von 1,947 Milliarden Yuan, 2,288 Milliarden Yuan bzw. 2,634 Milliarden Yuan, mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von 16,3 %.

Im gleichen Berichtszeitraum beliefen sich die der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinne nach Abzug gemeinnütziger Posten auf 380 Millionen Yuan, 428 Millionen Yuan bzw. 513 Millionen Yuan, wobei die durchschnittliche jährliche Gesamtwachstumsrate ebenfalls 16,3 % betrug.

Es ist zu beachten, dass aufgrund der Beschränkung des Kundentyps und des Geschäftsmodells die größten Nettoforderungen (einschließlich Vertragsvermögenswerte) des Digital Intelligence Institute 2,493 Milliarden Yuan, 2,939 Milliarden Yuan bzw. 3,209 Milliarden Yuan betragen, was 10 % ausmacht Die Anteile des Umlaufvermögens betragen 70,86 %, 73,43 % bzw. 68,31 %.

Es gibt jedoch kein Problem mit der Gesamtliquidität des Institute of Digital Intelligence. Im Jahr 2023 erreichte der Nettobetriebs-Cashflow 534 Millionen Yuan, der Nettozuwachs an Bargeld und Äquivalenten erreichte 400 Millionen Yuan und die Gesamtverschuldungsquote betrug 56,06 %. Unter ihnen beträgt der Saldo der kurzfristigen Kredite nur 2,2 Millionen Yuan. In der aktuellen Verbindlichkeitsstruktur sind die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen der Hauptposten, der sich auf 2,122 Milliarden Yuan beläuft.

Hauptaktionär des Institute of Digital Intelligence ist die Zhejiang Communications Investment Group, die direkt 55,08 % der Unternehmensanteile hält.

Vergleichbares Kurs-Gewinn-Verhältnis (pettm) des Unternehmens: Engineering Engineering Co., Ltd. (SH:603458) erlitt einen Verlust und General Design Institute (SH:603357) betrug das Zehnfache.

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Der Prospekt von Huige Environmental Protection verbirgt das einzigartigste Geschäftsmodell im Jahr 2024: Wie kann man mit ESG viel Geld verdienen?

Laut der Ankündigung der Hong Kong Stock Exchange vom 31. Juli hat die Shanghai Huige Environmental Protection Technology Group Co., Ltd. eine Erklärung an die Hong Kong Stock Exchange abgegeben. Die gemeinsamen Sponsoren sind CITIC Securities und China Galaxy International.

Das Geschäftsmodell von Huige Environmental Protection ist einzigartig. Das Unternehmen ist ein führender globaler Anbieter, der sich auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Lösungen (ESG) für Schiffe konzentriert. Laut Frost & Sullivan steht Huige Environmental Protection an erster Stelle unter den privaten Anbietern von Schiffsentschwefelungssystemen in China und unter allen Anbietern von Schiffsentschwefelungssystemen weltweit, gemessen an der Zahl der fertiggestellten Schiffsentschwefelungssysteme und der kumulierten Anzahl der vorliegenden Aufträge.

Huige Environmental Protection wurde am 27. Februar dieses Jahres in das New Third Board aufgenommen. Am 20. Dezember 2023 reichte das Unternehmen beim Shanghai Supervision Bureau der China Securities Regulatory Commission die öffentliche Ausgabe von Aktien an nicht näher bezeichnete qualifizierte Anleger und die entsprechenden Einreichungsunterlagen ein Notierung an der Pekinger Börse. Am 12. Juni dieses Jahres teilte Huige Environmental Protection jedoch mit, dass nach Prüfung der eigenen Unternehmensorganisation der Börsenplan angepasst und das IPO-Ziel schließlich an der Hong Kong Stock Exchange platziert wurde.

Huige Environmental Protection ist eines der Unternehmen mit dem schnellsten Umsatz- und Gewinnwachstum unter den jüngsten Börsengängen in Hongkong.

Die Quelle des Schiffsentschwefelungsgeschäfts beruht hauptsächlich auf regulatorischen Anforderungen. Laut Huige Environmental Protection Prospectus hat die Internationale Seeschifffahrtsorganisation ab 2020 eine Schwefelobergrenze von 0,5 % für Heizöl festgelegt und ab 2023 EEXI und CII sowie andere Maßnahmen eingeführt.

Konkret misst der EEXI (Existing Ship Energy Efficiency Index) den CO2-Ausstoß von Transportvorgängen unter reiner Berücksichtigung der Konstruktionsparameter des Schiffes. EEXI verlangt, dass alle aktiven Schiffe spezifische Kohlendioxidemissionsanforderungen erfüllen müssen, d. h. Gramm Kohlendioxid pro Tonne Seemeilen. Nur Schiffe, die jährliche Inspektionsanforderungen für verschiedene Schiffstypen durchlaufen, können Konformitätszertifikate erhalten.

CII (Carbon Intensity Index) ist eine Bewertungsmetrik. Die Bewertung wird aus der jährlichen Effizienzquote abgeleitet. Dieses Verhältnis misst die Kohlenstoffemissionen aus dem Schiffsbetrieb über einen Zeitraum von einem Jahr (von Klasse A bis E). Bei einer Einstufung der Klasse D oder E müssen Schiffseigner den Energieeffizienzmanagementplan des Schiffes aktualisieren, um die Einstufung zu verbessern. (Quelle: Fleet Online Hifleet)

Abbildung: Zeitleiste der IMO-Maßnahmen zur Emissionsreduzierung, Quelle: Clarkson Research, Fleet Online Hifleet

Darüber hinaus haben die Internationale Seeschifffahrtsorganisation und regionale Regierungsorganisationen eine Reihe von Emissionsminderungsanforderungen auf der Grundlage des ESG-Regelrahmens eingeführt. Die Hauptaufgabe von Huige Environmental Protection besteht darin, chinesische Schiffe bei der Erfüllung der Regelanforderungen zu unterstützen.

Da die Richtlinien und Vorschriften strenger werden, wird laut Frost & Sullivan Report erwartet, dass die globale Schiffs-ESG-Lösungsbranche bis 2028 11,384 Milliarden US-Dollar erreichen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate von etwa 29,7 % von 2023 bis 2028.

Laut dem Prospekt von Huige Environmental Protection ist die aktuelle Upstream-Schiffs-ESG-Lösungsbranche bei der Herstellung von Ausrüstung und Rohstoffen auf Rohstofflieferanten und -hersteller angewiesen. Der Midstream-Lösungsanbieter (Huige Environmental Protection) ist für Forschung und Entwicklung, Design, Entschwefelung und Energie verantwortlich Lösungen zur Einsparung und Emissionsreduzierung sowie Vertrieb und Bereitstellung von Technologie. Nachgelagerte Kunden sind Schiffseigner und Schiffbauer. Insgesamt handelt es sich um eine technologiegetriebene Branche.

Es ähnelt in gewisser Weise dem IC-Design in der Chipindustrie und auch in gewisser Weise den Integratoren in der Halbleiterindustrie. Das Bild unten zeigt den Betriebsprozess und die Schlüsselkomponenten des im Prospekt offenbarten Schiffsentschwefelungssystems von Huige Environmental Protection.

Abbildung: Darstellung des Betriebsablaufs des Schiffsentschwefelungssystems von Huige Environmental Protection, Quelle: Prospekt

Gemessen am Umsatz beliefen sich die Einnahmen von Huige Environmental Protection auf Schiffsentschwefelungslösungen im Jahr 2023 auf 341 Millionen Yuan, was 66,8 % der gesamten Einnahmen aus maritimen Dienstleistungen in Höhe von 105 Millionen Yuan entspricht, was 20,7 % der Einnahmen aus Schiffsenergieeinsparungen und -emissionen entspricht Der Umsatz mit Reduktionslösungen betrug 58,031 Millionen Yuan, was 20,7 % des Umsatzes entspricht.

Was die Finanzen betrifft, so wird das Betriebsergebnis von Huige Environmental Protection von 2021 bis 2023 141 Millionen Yuan, 267 Millionen Yuan bzw. 510 Millionen Yuan betragen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von 90,5 %, einem Umsatz, der sich Jahr für Jahr fast verdoppelt, und einem schnellen Wachstum .

In den ersten vier Monaten des Jahres 2024 wurde ein Umsatz von 247 Millionen Yuan verzeichnet, was einer Steigerung von 84,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Bruttogewinnmargen nach Ausschluss von Beschaffungskosten und Arbeitskosten betrugen 25,8 %, 33,5 % bzw. 46,9 %, was in gewisser Weise zeigt, dass der Wert von Schiffs-ESG-Lösungsanbietern höher ist als der von traditionellen Anbietern von Halbleiterelektroniklösungen.

In Bezug auf den Gewinn verzeichnete Huige Environmental Protection von 2021 bis 2023 12,769 Millionen Yuan, 36,777 Millionen Yuan bzw. 121 Millionen Yuan. Die Wachstumsrate ist relativ schnell und die Gesamtverschuldungsquote beträgt 35 %.

Die aktuelle Umsatzstruktur von Huige Environmental Protection ist relativ abhängig von Großkunden. Laut Prospekt machten die fünf größten Kunden im Zeitraum 2021-2023 jeweils 90,5 %, 76,1 % und 84,3 % aus, was auf größere Risiken hinweist.

Die Hauptaktionäre von Huige Environmental Protection sind Zhou Yang, Zhao Mingzhu und Chen Zhiyuan, und die drei handeln gemeinsam.

06

Heipruns, Anbieter von OLED-Verdampfungsmaterialien, veröffentlichte seinen Prospekt, und BOE steuerte fast den gesamten Gewinn bei

Laut einer Ankündigung der Shenzhen Stock Exchange hat Changchun Haipruns Technology Co., Ltd. seinen Prospekt veröffentlicht und plant die Notierung an der GEM. Der Sponsor ist China International Finance Securities.

Haipu Runsi ist hauptsächlich in den Bereichen Forschung und Entwicklung, Produktion, Vertrieb und Reinigungsdienstleistungen der OLED-Verdampfungsmaterialtechnologie tätig. Zu seinen nachgelagerten Kunden gehören OLED-Panel-Hersteller. Derzeit unterhält es Kooperationen mit namhaften inländischen OLED-Panel-Unternehmen wie BOE und der Tianma Group , CSOT und Hehui Optoelectronics.

OLED-Verdampfungsmaterialien sind die wichtigsten Funktionsmaterialien, die es OLED-Panels ermöglichen, Licht zu emittieren, was direkt die Anzeigequalität von OLED-Panels bestimmt. OLED-Verdampfungsmaterialien werden in der Vakuumverdampfungsverbindung im OLED-Panel-Herstellungsprozess, also in einer Vakuumkammer, verwendet Durch Erhitzen der OLED wird das Material verdampft, sodass es zu Dampf auf molekularer Ebene sublimiert und gemäß der voreingestellten Gerätestruktur gleichmäßig am Substrat haftet.

Abbildung: Anwendungsdiagramm von OLED-Verdampfungsmaterialien, Quelle: Prospekt

Die Verdampfung ist eine der vorgelagerten Verbindungen der Panel-Anzeige (Entwicklung, Verpackung und Prüfung, Verdampfung und Treiber-IC-Leiterplatten). Derzeit ist die Logik der inländischen Substitution auf dem Weltmarkt relativ stark Corporation, LG Chem, DuPont usw. Der Marktanteil ist höher.

Das Hauptgeschäft von Haipu Runsi umfasst leichte Extraktionsmaterialien, funktionelle Materialien und Recyclingmaterialreinigung unter den organischen Materialien; Kathodenverdampfungsmaterialien und Kristallverpackungsmaterialien unter den anorganischen Materialien.

Im Jahr 2023 werden Haipu Runsis Geschäfte mit organischen Materialien und anorganischen Materialien einen Umsatz von 217 Millionen Yuan bzw. 132 Millionen Yuan erreichen, was 62,11 % bzw. 37,89 % des gesamten Geschäftsumsatzes ausmacht. Funktionsmaterialien und das Recyclingmaterialreinigungsgeschäft machten 14,9 %, 25,53 % bzw. 21,69 % des Gesamtumsatzes aus.

Abbildung: Abbildungen verschiedener Arten von Materialien, Quelle: Prospekt

Es ist erwähnenswert, dass das Einkommen von Heipruns stark von BOE abhängtVon 2021 bis 2023 betrug der Umsatzerlös von BOE 87,84 %, 88,21 % bzw. 90,12 %. Der Bruttogewinnbeitrag des Hauptgeschäfts von BOE beträgt 94,86 %, 96,81 % bzw. 99,44 %.Fast alle Gewinne stammen von einem Panelhersteller, BOE.

Bezogen auf den Markt wird den Berechnungsdaten von Omdia zufolge die Gesamtmarktnachfrage nach OLED-Verdampfungsmaterialien im Jahr 2023 117,59 Tonnen betragen, was einem Anstieg von 33,32 % gegenüber 2020 entspricht. Der weltweite Markt für OLED-Verdampfungsmaterialien beträgt im Jahr 2023 2,426 Milliarden US-Dollar, und die Marktgröße wird im Jahr 2025 voraussichtlich 2,9 Milliarden US-Dollar erreichen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 10,11 %.

Was die Finanzen betrifft, so wird das Betriebsergebnis von Haipu Runsi von 2021 bis 2023 207 Millionen Yuan, 296 Millionen Yuan bzw. 349 Millionen Yuan betragen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Gesamtwachstumsrate von 29,9 %.

Im gleichen Berichtszeitraum verzeichnete Haipu Runsi einen Nettogewinn von 45,444 Millionen Yuan, 84,741 Millionen Yuan bzw. 102 Millionen Yuan.

Bezogen auf den Bruttogewinn betrugen die Bruttogewinnmargen von Haipruns im gleichen Berichtszeitraum 47,9 %, 54 % bzw. 53,9 %. Bezogen auf die F&E-Investitionen betrugen die F&E-Ausgabensätze von Haipruns im gleichen Berichtszeitraum nur 12,3 %. 10,7 % und 10,9 %.

Im horizontalen Vergleich in derselben Branche weist Heipruns die höchste Bruttogewinnspanne auf und seine Umsatzskala liegt zwischen Allied und Wright Optoelectronics. Aus Sicht der Wachstumsrate sind neben Heipruns die beiden anderen Anbieter von organischen Materialien Allod Die durchschnittlichen Wachstumsraten von Laide und Wright Optoelectronics liegen bei 6,3 % bzw. -5,4 %, und Haipu Runsi liegt deutlich über dem Marktdurchschnitt.

Gleichzeitig betrug die durchschnittliche jährliche Gesamtwachstumsrate des Nettogewinns von Allied und Wright Optoelectronics -5,3 % bzw. -15,6 %. Die durchschnittliche jährliche Gesamtwachstumsrate des Nettogewinns von Heipruns erreichte erstaunliche 49,7 % nicht vom Brancheneinfluss betroffen.

Diagramm: Vergleich von Umsatz und Bruttogewinn der Konkurrenten von Haipu Runsi, Quelle: IPO Gold List

Haipruns plant, 570 Millionen Yuan aufzubringen, die für die Industrialisierung organischer elektronischer Materialien (Hauptinvestitionen des Unternehmens, Produktionserweiterung), den Aufbau einer leistungsstarken Forschungs- und Entwicklungsplattform für organische elektronische Materialien und die Ergänzung des Betriebskapitals verwendet werden sollen.

Der Mehrheitsaktionär und tatsächliche Kontrolleur von Haipu Runsi ist Li Xiaohua, der direkt und indirekt 35,94 % der Aktien des Unternehmens kontrolliert.

Vergleichbares Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens pettm: Allied (SH:688378) 32x, Wright Optoelectronics (SH:688150) 69x.

(Autor: Brother Bang, Quelle: IPO Gold List, Brocade’s IPO and Financial Reporting Think Tank)

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