berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Artikel ini didasarkan pada informasi publik dan hanya untuk pertukaran informasi dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.

01

IPO Sirkuit Qiangda: Ada lebih dari 30 perusahaan PCB A-share, dan trek terbaru menyambut pemain baru

Nama lengkap Sirkuit Qiangda adalah Shenzhen Qiangda Circuit Co., Ltd., yang didirikan pada tahun 2004. Ini adalah perusahaan yang berfokus pada produksi, penelitian dan pengembangan serta penjualan prototipe kelas menengah hingga atas dan PCB batch kecil.

Sirkuit Qiangda meloloskan pertemuan tersebut pada tanggal 31 Maret 2023, yang telah lewat waktu lebih dari setahun. Akhirnya, secara resmi telah menyerahkan formulir untuk mendaftar GEM baru-baru ini.

Papan PCB adalah salah satu jenis papan sirkuit, disebut juga papan sirkuit cetak atau papan sirkuit tercetak. Papan PCB dibuat dengan menggunakan teknologi pencetakan elektronik dan merupakan badan pendukung komponen elektronik dan pembawa sambungan listrik. Jenis produk utama meliputi PCB multi-lapisan biasa, papan kaku-fleksibel, papan HDI, papan seperti pembawa, dll., dan terutama digunakan di hilir dalam komunikasi, modul optik, elektronik konsumen, server, dll.

Gambar: Bidang aplikasi hilir produk Sirkuit Qiangda, sumber: prospektus

Produk utama Sirkuit Qiangda mencakup sebagian besar lini produk PCB. Produk PCB kelas menengah hingga atas Sirkuit Qiangda dengan proses khusus atau bahan khusus terutama meliputi: papan multilapis tinggi, papan frekuensi tinggi, papan berkecepatan tinggi, papan HDI , papan tembaga tebal, papan terikat fleksibel yang kaku, substrat logam, papan uji semikonduktor dan papan radar gelombang milimeter, dll.

Papan PCB dibagi menurut area pemesanan dan dapat dibagi menjadi prototipe, papan batch kecil dan papan batch besar. Diantaranya, luas pesanan sampel kurang dari 5 meter persegi, papan batch kecil sekitar 5-50 meter persegi, dan papan batch besar lebih dari 50 meter persegi.

Sampel dan papan batch kecil merupakan produk yang disesuaikan dengan harga satuan yang relatif tinggi dan tidak sebesar papan batch besar. Area penerapan utama prototipe dan papan batch kecil berada dalam skenario yang relatif sedikit seperti penelitian dan pengembangan peralatan, komunikasi, dan kontrol industri. Skenario aplikasi utama papan batch besar ada pada elektronik konsumen dan beberapa produk elektronik otomotif, dengan C- yang kuat. atribut samping.

Gambar: Karakteristik produk papan PCB berdasarkan wilayah, sumber: prospektus

Qiangda Circuit adalah produsen papan PCB yang berspesialisasi dalam prototipe dan papan bervolume rendah. Diukur berdasarkan pendapatan, prototipe PCB menyumbang 99,61% dari keseluruhan pendapatan, di mana prototipe menyumbang 48,7%, papan volume kecil menyumbang 34,36%, dan papan bervolume besar hanya menyumbang 16,94%.

Sirkuit Qiangda terutama berfokus pada penjualan domestik, dengan hampir 3.000 pelanggan. Pelanggan terkenal termasuk Kuohua Xingyuanchuang (SH:688001), Dafu Technology (SZ:300134), Yibo Technology (SZ:301366), dll., yang sebagian besar merupakan terminal Produsen elektronik.

Menurut "Laporan Tren dan Prakiraan Perkembangan Industri Papan Sirkuit Cetak Tiongkok (PCB) 2023-2028" yang dirilis oleh Institut Penelitian Industri Bisnis Tiongkok, ukuran pasar PCB saat ini adalah sekitar 300 miliar. Namun, ada banyak pemain yang terlibat, dan kemakmuran industri PCB secara keseluruhan telah menurun secara signifikan sejak kuartal keempat tahun 2022. Saat ini terdapat lebih dari 30 perusahaan PCB yang terdaftar di pasar A-share. Sirkuit Shennan, Shanghai Electric Co., Ltd., dll.

Papan PCB adalah industri yang relatif terlibat. Dari tahun 2021 hingga 2023, pendapatan operasional keseluruhan industri papan PCB A-share turun dari 330,5 miliar yuan menjadi 308 miliar yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sekitar -3,5%. laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk turun dari 243 miliar yuan menjadi 243 miliar yuan turun menjadi sekitar 4,4 miliar. Hal ini turut membayangi ketidakpastian perkembangan Sirkuit Qiangda ke depan.

Selain itu, dengan berkembangnya industri semikonduktor dan teknologi AI, papan PCB semakin menuntut produk-produk canggih dan tipis. Pangsa pasar perusahaan terkemuka Dongshan Precision dan Pengding Holdings jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Sirkuit Qiangda, dan mereka dapat berinvestasi tingkat penelitian dan pengembangan serta belanja modal juga lebih tinggi dan Sirkuit Qiangda akan menghadapi persaingan yang cukup kuat.

Dari segi keuangan, antara tahun 2021 dan 2023, pendapatan operasional Sirkuit Qiangda sedikit meningkat dari 710 juta yuan menjadi 713 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan pada dasarnya tidak berubah. Laba bersih meningkat dari 74,5536 juta yuan menjadi 101 juta yuan, terutama disebabkan oleh pengurangan penurunan nilai aset.

Dalam hal margin laba kotor, margin laba kotor bisnis utama Sirkuit Qiangda masing-masing sebesar 25,44%, 26,92%, dan 28,74%. sedikit peningkatan.

Zhu Xiaohua, salah satu pendiri perusahaan, secara langsung memegang 24,228 juta saham perusahaan, menyumbang 42,86% dari total modal saham, dan Zhu Xiaohua adalah mitra umum Ningbo Hongchaoxiang. Secara langsung dan tidak langsung, keduanya mampu menguasai hak suara sebanyak 28,976 juta lembar saham perseroan (merupakan 51,26% dari total modal saham emiten).

Rasio P/E perusahaan yang sebanding ttm: Jin Baize (SZ: 301041) 56x Teknologi Xingsen (SZ: 002436) 66x.

02

Perantara asuransi berbondong-bondong untuk go public, dan perusahaan induk Little Umbrella Technology telah memperbarui prospektusnya

Berdasarkan pengumuman Bursa Efek Hong Kong pada tanggal 31 Juli, Handback Technology Co., Ltd. sekali lagi diserahkan kepada dewan utama Bursa Efek Hong Kong. Prospektus saham Hong Kong yang diserahkan oleh Handback Technology pada tanggal 12 Januari menjadi tidak berlaku 12 Juli.

Sponsor IPO Handhuai Technology adalah China International Capital Corporation Hong Kong Securities Co., Ltd. dan Huatai Financial Holdings Co., Ltd.

Handhui Technology adalah penyedia layanan perantara asuransi pribadi Tiongkok yang berkomitmen untuk menyediakan solusi layanan asuransi kepada pelanggan asuransi secara online melalui platform layanan dan transaksi asuransi pribadi digital. Produk asuransi yang didistribusikannya (termasuk produk asuransi yang dikembangkan bersama dengan perusahaan asuransi) Ditanggung oleh asuransi perusahaan, ini juga merupakan agen distribusi penggantian biaya kedua yang menyampaikan laporan ke Bursa Efek Hong Kong bulan ini.

Handhui Technology terutama mendistribusikan produk asuransi pribadi melalui tiga saluran:

·Penjualan melalui payung kecil: Sebagai platform distribusi langsung online, platform ini memberikan dukungan proses penuh kepada pelanggan mulai dari pencarian produk, rekomendasi, pembelian hingga layanan tindak lanjut. Platform ini memungkinkan pelanggan menyelesaikan pembelian produk asuransi dalam satu antarmuka, sehingga meningkatkan pengalaman pengguna.

·Penjualan melalui Kachabao: Didistribusikan melalui agen asuransi, dengan jaringan penjualan lebih dari 24.000 agen asuransi yang mencakup 14 wilayah administratif tingkat provinsi di Tiongkok. Agen-agen ini menyelesaikan pelatihan, pengembangan bisnis, manajemen transaksi, dan proses layanan pelanggan di platform Kachabao.

·Dijual melalui Niubao 100: Distribusi melalui kerjasama dengan mitra bisnis. Mitra mencakup saluran lalu lintas online seperti media, biro iklan, dan pemimpin opini utama, serta pialang dan agensi berlisensi. Platform Niubao 100 memberikan dukungan kepada mitra-mitra ini di seluruh proses transaksi asuransi. Saat ini, terdapat lebih dari 1.000 mitra.

Saat ini, penjualan Niubao 100 menyumbang proporsi tertinggi, mencapai 63,4%, diikuti oleh payung kecil sebesar 21,2%, dan penjualan Kacha Bao sebesar 15,4%. Dilihat dari jumlah tertanggung, jumlah tertanggung adalah 586.000 orang untuk Little Umbrella, 937.000 orang untuk Asuransi Niu 100, dan 377.000 orang untuk Asuransi Kacha.

Gambar: Ilustrasi alur bisnis tiga saluran Shuhui Technology, sumber: prospektus

Dalam hal total premi asuransi jiwa jangka panjang, Shuhui Technology adalah perantara asuransi online terbesar kedua di Tiongkok, dengan pangsa pasar sekitar 7,3%.

Dari segi keuangan, pendapatan operasional dari tahun 2021 hingga 2023 masing-masing akan mencapai 1,548 miliar yuan, 806 juta yuan, dan 1,634 miliar yuan. Kisaran fluktuasi keseluruhannya besar. Dalam lima bulan pertama tahun 2024, pendapatan akan mencapai 603 juta yuan, per tahun -penurunan tahunan sebesar 7,8%.

Pada tingkat keuntungan, kerugian masing-masing sebesar 204 juta yuan, keuntungan sebesar 131 juta yuan, dan kerugian sebesar 356 juta yuan dari tahun 2021 hingga 2023. Skala kerugian cenderung meningkat. Kerugian sebesar 51,761 juta tercatat dalam lima bulan pertama tahun 2024, ekspansi kerugian tahun ke tahun sebesar 6,9%.

Perlu dicatat bahwa perantara asuransi baru-baru ini secara intensif terdaftar di pasar. Yuanbao, Teknologi Handhui, Teknologi Yuanxin, Agen Asuransi Hengguang, Teknologi Yishengxin, Asuransi Youjia, dan Teknologi Zhibao semuanya berada dalam tahap pencatatan yang berbeda.

Industri perantara asuransi secara keseluruhan berada di bawah persaingan samudra merah, dengan tekanan persaingan yang tinggi dan dukungan yang tidak memadai untuk melanjutkan pertumbuhan di masa depan. Bisnis asuransi keuangan internet milik pemain besar tradisional dapat meningkatkan persaingan dalam bisnis perantara asuransi online di masa depan. Misalnya, Ant Insurance dan Tencent WeInsurance didukung oleh Alibaba dan Tencent, dan popularitas serta cakupan pelanggan mereka jauh lebih tinggi dibandingkan perantara tradisional. platform.

Saat ini, model bisnis Shouhui Technology relatif sederhana, terutama mengandalkan pendapatan komisi dan tidak stabil. Hal ini secara intuitif tercermin dalam tingkat biaya penjualan Shouhui Technology pada periode yang sama selama tiga tahun 123 juta, 98 juta dan 139 juta Penjualan Rasio biaya mencapai 7,9%, 12,2% dan 8,5%.

Saat ini, pemegang saham utama utama Shouhui Technology adalah Guangyao, salah satu pendiri perusahaan dan pemegang saham terbesar, yang memegang sekitar 29,68% saham perusahaan melalui entitas yang dikendalikannya.

03

Setelah merugi 1,2 miliar dalam 3 tahun, Taimei Medical, yang diinvestasikan oleh Tencent, memperbarui prospektusnya

Nama lengkap Taimei Medical adalah Taimei Medical Technology Co., Ltd., yang merupakan penyedia solusi digital yang berfokus pada industri ilmu kedokteran.

Jalan Taimei Medical menuju pencatatan cukup bergelombang. Pada bulan Desember 2021, Taimei Medical mengajukan permohonan pencatatan ke Dewan Inovasi Sains dan Teknologi Bursa Efek Shanghai, dan pada tanggal 17 Maret 2023, Bursa Efek Shanghai mengeluarkan surat yang mengakhiri saham A. aplikasi daftar. Pada tanggal 29 Januari 2024, prospektus tersebut pertama kali diserahkan ke Bursa Efek Hong Kong. Setelah batas waktu tersebut, prospektus tersebut dikinikan pada tanggal 30 Juli.

Sponsor utama IPO Taimei Medical adalah Morgan Stanley Asia Limited dan China International Capital Corporation Hong Kong Securities Co., Ltd.

Bisnis utama Taimei Medical Technology adalah Taimei Medical Technology merancang dan menyediakan perangkat lunak dan layanan digital khusus industri untuk mempercepat penelitian dan pengembangan (R&D) serta pemasaran produk ilmu kedokteran seperti obat-obatan inovatif dan peralatan medis.

Gambar: Model bisnis dan pelanggan Taimei Medical, sumber: prospektus

Bisnis inti Taimei Medical berkisar pada dua platform kolaborasi digital utamanya:

·Platform TrialOS: Berfokus pada bidang penelitian dan pengembangan ilmu kedokteran, menyediakan perangkat lunak cloud dan layanan digital untuk perusahaan farmasi, rumah sakit, CRO, dan pihak terkait lainnya. Platform ini memungkinkan semua peserta untuk mengelola dan menggunakan berbagai alat dan data R&D secara efisien, mencapai transmisi dan kolaborasi data yang lancar, sehingga meningkatkan efisiensi R&D dan kualitas data.

·Platform PharmaOS: Untuk bidang pemasaran ilmu kedokteran, mendukung berbagai perangkat lunak cloud dan layanan digital, membantu perusahaan mengoptimalkan proses pemasaran dan alokasi sumber daya, serta meningkatkan efisiensi dan efektivitas pemasaran. Platform ini menggunakan teknologi digital canggih untuk mengintegrasikan sumber daya data industri guna menyediakan solusi khusus bagi pelanggan.

Struktur pendapatan Taimei Medical: Pendapatan perangkat lunak cloud akan menyumbang 42,3%, 38,4%, 35,2%, dan 34,3% dari total pendapatan masing-masing pada tahun 2021, 2022, 2023, dan Q1 pada tahun 2024. Pada periode yang sama, pendapatan layanan digital masing-masing menyumbang 57,6%, 61,6%, 64,5% dan 65,7% dari total pendapatan.

Pelanggan utama Taimei Medical meliputi perusahaan medis multinasional, perusahaan medis terkemuka dalam negeri, dan perusahaan obat inovatif. Pada tanggal 31 Maret 2024, Zhejiang Taimei telah memberikan layanan kepada lebih dari 1.400 perusahaan farmasi dan lembaga penelitian yang dipercaya, mencakup 21 dari 25 perusahaan farmasi terbesar di dunia dan 90 dari 100 perusahaan inovasi farmasi Tiongkok teratas.

Menurut CIC Consulting, Taimei Medical adalah penyedia solusi digital terbesar untuk penelitian dan pengembangan ilmu kedokteran di Tiongkok dalam hal jumlah sponsor yang dilayani pada tahun 2023. Dari tahun 2021 hingga 2023, tingkat retensi pelanggan inti masing-masing akan mencapai 91,2%, 94,7%, dan 87,3%.

Dari segi keuangan, pendapatan Taimei Medical pada tahun keuangan 2021-2023 masing-masing sebesar 466 juta yuan, 549 juta yuan, dan 573 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sebesar 10,9%. Pendapatan Q1 pada tahun 2024 akan menjadi 132 juta yuan, meningkat 2,2% dari tahun ke tahun.

Dari segi laba, laporan keuangan 2021-2023 mencatat kerugian masing-masing sebesar 480 juta yuan, 423 juta yuan, dan 356 juta yuan, dan kisaran kerugiannya sedikit menyempit. Q1 2024 mencatat kerugian sebesar 118 juta yuan, meningkat 10,05% dari tahun ke tahun.

Alasan utama kerugian tersebut adalah karena tiga biaya Taimei Medical yang cukup tinggi. Mengambil contoh tahun 2023, biaya penjualan Taimei Medical menyumbang 26,3% dari pendapatan, rasio pendapatan stasiun biaya administrasi adalah 46,9%, dan biaya penelitian dan pengembangan menyumbang 29,5%. pendapatan.

Pada akhir tahun 2023, rasio utang Taimei Medical secara keseluruhan adalah sekitar 27,87%.

Jelas sekali, tingkat komersialisasi Taimei Medical saat ini tidak cukup untuk mendukung operasi dan pengembangannya sehari-hari, dan masih dalam tahap awal dalam mengubah pasar dalam keadaan merugi. Tentu saja, hampir semua perusahaan di industri SaaS di China saat ini menghadapi beban penjualan dan beban internal yang berlebihan, yang merupakan masalah umum di industri tersebut.

Pemegang saham utama utama Taimei Medical adalah Zhao Lu. Taimei Medical telah melalui berbagai putaran pendanaan, dan investor terkenal termasuk Tencent dan Matrix Partners.

04

Lembaga desain unik dan dengan pertumbuhan tercepat, Digital Intelligence Institute memperbarui prospektusnya

Institut Teknologi Intelijen Digital Zhejiang Co, Ltd berkomitmen untuk menyediakan perencanaan, konsultasi, survei dan desain, manajemen proyek, dan layanan teknis profesional lainnya untuk transportasi komprehensif, konstruksi perkotaan, dan bidang lainnya. Perusahaan ini sebelumnya dikenal sebagai Institut Desain Transportasi Zhejiang .

Institute of Digital Intelligence telah disetujui oleh rapat Komite Pencatatan pada 19 Oktober 2022. IPO telah diajukan untuk didaftarkan oleh Bursa Efek Shenzhen pada 26 Mei 2023. Prospektus telah diperbarui baru-baru ini dan berencana untuk mengumpulkan 1,5 miliar yuan. Sponsornya adalah Haitong Securities.

Bisnis utama Institute of Digital Intelligence meliputi konsultasi perencanaan, survei dan desain, pengujian dan pengujian, manajemen proyek dan kontrak proyek, dll.:

·Konsultasi perencanaan: Berdasarkan faktor geografis, humanistik, ekonomi, transportasi dan faktor praktis lainnya di wilayah dan kota, melakukan penelitian tentang integrasi regional, pembangunan perkotaan dan transportasi komprehensif, dan merumuskan strategi, solusi dan layanan konsultasi lainnya.

·Survei dan desain: Sesuai dengan persyaratan proyek konstruksi dan peraturan perundang-undangan yang relevan, mengidentifikasi, menganalisis, dan mengevaluasi karakteristik lingkungan geologi dan geografis serta kondisi rekayasa geoteknik di lokasi konstruksi, dan menyiapkan dokumen survei proyek konstruksi.

·Pengujian dan pengujian: pengujian bahan bangunan, pengujian konstruksi dan pengujian manajemen dan pemeliharaan jalan dan jembatan dalam konstruksi rekayasa lalu lintas.

·Manajemen proyek dan kontrak proyek: Kontrak untuk seluruh proses atau beberapa tahapan survei, desain, pengadaan, konstruksi, uji coba operasi, dan tahapan proyek konstruksi teknik lainnya.

Gambar: Ilustrasi jenis bisnis utama Institute of Digital Intelligence, sumber: prospektus

Dalam hal proporsi pendapatan, pendapatan utama Institut Komunikasi Intelijen Digital berasal dari survei dan desain. Pada tahun 2023, pendapatan bisnis survei dan desain Institut Komunikasi Intelijen Digital adalah 1,995 miliar yuan, menyumbang 76,24%, dan konsultasi perencanaan. pendapatan bisnis adalah 317 juta yuan, menyumbang 1,212%.

Pesanan utama pemerintah untuk bisnis Institut Transfer Intelijen Digital, pendapatan dari Provinsi Zhejiang masing-masing menyumbang 95,75%, 94,34% dan 96,25% dari pendapatan bisnis utama perusahaan, dan pendapatan dari proyek investasi milik negara menyumbang 96,62%, 96,62% dan 96,25% dari pendapatan usaha utama perseroan masing-masing sebesar 97,13% dan 97,46%.

Perlu dicatat bahwa bisnis utama Institut Intelijen Digital relatif baru, yaitu investasi infrastruktur pemerintah dan belanja konstruksi, khususnya belanja infrastruktur transportasi lokal di Zhejiang. Prospektus tersebut juga menunjukkan bahwa jika kemakmuran industri konstruksi transportasi di Provinsi Zhejiang secara keseluruhan tidak tinggi, maka perlambatan investasi dan konstruksi infrastruktur transportasi di masa depan akan berdampak lebih besar pada kinerja operasional.

Dilihat dari perusahaan terdaftar A-share yang sebanding, tingkat pertumbuhan pendapatan keseluruhan perusahaan terkait survei, desain, dan konsultasi teknik mengalami stagnasi dalam tiga tahun terakhir, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata kurang dari 1%. Institute of Digital Intelligence telah mencapai pertumbuhan yang relatif sangat baik.

Dari segi keuangan, dari tahun 2021 hingga 2023, Institute of Digital Intelligence mencatat pendapatan masing-masing sebesar 1,947 miliar yuan, 2,288 miliar yuan, dan 2,634 miliar yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sebesar 16,3%.

Selama periode pelaporan yang sama, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk setelah dikurangi pos-pos nirlaba masing-masing adalah 380 juta yuan, 428 juta yuan, dan 513 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata juga sebesar 16,3%.

Perlu dicatat bahwa karena keterbatasan jenis pelanggan dan model bisnis, jumlah bersih terbesar dari piutang (termasuk aset kontrak) dari Digital Intelligence Institute masing-masing adalah 2,493 miliar yuan, 2,939 miliar yuan, dan 3,209 miliar yuan, yang merupakan 10% dari aset lancar Proporsinya masing-masing sebesar 70,86%, 73,43% dan 68,31%.

Namun, tidak ada masalah dengan likuiditas Institute of Digital Intelligence secara keseluruhan. Pada tahun 2023, arus kas operasi bersih mencapai 534 juta yuan, peningkatan bersih kas dan setara mencapai 400 juta yuan, dan rasio utang keseluruhan adalah 56,06%. Diantaranya, saldo pinjaman jangka pendek hanya 2,2 juta yuan. Dalam struktur kewajiban saat ini, item utamanya adalah utang usaha yang mencapai 2,122 miliar yuan.

Pemegang saham utama utama Institute of Digital Intelligence adalah Zhejiang Communications Investment Group, yang secara langsung memegang 55,08% saham perusahaan.

Rasio harga terhadap pendapatan (pettm) perusahaan yang sebanding: Engineering Engineering Co., Ltd. (SH:603458) mengalami kerugian, dan General Design Institute (SH:603357) sebesar 10x.

05

Prospektus Huige Environmental Protection menyembunyikan model bisnis paling unik di tahun 2024: Bagaimana cara menghasilkan banyak uang melalui ESG?

Menurut pengumuman Bursa Efek Hong Kong pada tanggal 31 Juli, Shanghai Huige Environmental Protection Technology Group Co., Ltd. mengajukan pernyataan kepada Bursa Efek Hong Kong. Sponsor bersama adalah CITIC Securities dan China Galaxy International.

Model bisnis Huige Environmental Protection sangat unik. Huige merupakan penyedia global terkemuka yang berfokus pada solusi lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) untuk kapal. Menurut Frost & Sullivan, Huige Environmental Protection menempati peringkat pertama di antara penyedia sistem desulfurisasi kapal swasta di Tiongkok dan di antara semua penyedia sistem desulfurisasi kapal di dunia dalam hal sistem desulfurisasi kapal yang diselesaikan dan jumlah kumulatif pesanan yang ada.

Perlindungan Lingkungan Huige terdaftar di Papan Ketiga Baru pada tanggal 27 Februari tahun ini. Pada tanggal 20 Desember 2023, perusahaan tersebut menyerahkan kepada Biro Pengawasan Shanghai dari Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok penerbitan saham publik kepada investor memenuhi syarat yang tidak ditentukan dan materi pengajuan panduan untuk itu. terdaftar di Bursa Efek Beijing. Namun, pada 12 Juni tahun ini, Huige Environmental Protection mengatakan bahwa setelah mempertimbangkan organisasi bisnisnya sendiri, rencana pencatatannya disesuaikan, dan tujuan IPO akhirnya ditempatkan di Bursa Efek Hong Kong.

Huige Environmental Protection adalah salah satu perusahaan dengan pertumbuhan pendapatan dan laba tercepat di antara perusahaan IPO Hong Kong baru-baru ini.

Sumber bisnis desulfurisasi kapal terutama bergantung pada persyaratan peraturan. Menurut Prospektus Perlindungan Lingkungan Huige, Organisasi Maritim Internasional telah menetapkan batas sulfur 0,5% pada bahan bakar minyak mulai tahun 2020 dan meluncurkan EEXI dan CII serta langkah-langkah lainnya mulai tahun 2023. .

Secara khusus, EEXI (Indeks Efisiensi Energi Kapal yang Ada) EEXI mengukur emisi CO2 dari operasi transportasi dengan murni mempertimbangkan parameter desain kapal. EEXI mensyaratkan bahwa semua kapal yang aktif harus memenuhi persyaratan emisi karbon dioksida tertentu, yaitu gram karbon dioksida per ton mil laut. Hanya kapal yang menjalani persyaratan inspeksi tahunan menurut jenis kapal yang berbeda yang dapat memperoleh sertifikat kepatuhan.

CII (Carbon Intensity Index) merupakan metrik pemeringkatan, pemeringkatan tersebut diperoleh dari Rasio Efisiensi Tahunan (Annual Efficiency Ratio), yang mengukur emisi karbon dari operasional kapal dalam kurun waktu satu tahun (dari Kelas A hingga E jika kapal diberi peringkat). Peringkat Kelas D atau E, pemilik kapal akan diminta untuk memperbarui rencana manajemen efisiensi energi kapal untuk meningkatkan peringkat. (Sumber: Hifleet Armada Online)

Gambar: Garis waktu tindakan pengurangan emisi IMO, sumber: Clarkson Research, Fleet Online Hifleet

Selain itu, Organisasi Maritim Internasional dan organisasi pemerintah regional telah meluncurkan serangkaian persyaratan pengurangan emisi berdasarkan kerangka aturan ESG. Bisnis utama Huige Environmental Protection adalah membantu kapal Tiongkok dalam memenuhi persyaratan aturan tersebut.

Ketika kebijakan dan peraturan menjadi lebih ketat, menurut Laporan Frost & Sullivan, industri solusi ESG kapal global diperkirakan akan mencapai US$11,384 miliar pada tahun 2028, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sekitar 29,7% dari tahun 2023 hingga 2028.

Menurut prospektus Perlindungan Lingkungan Huige, industri solusi ESG kapal hulu saat ini bergantung pada pemasok dan produsen bahan mentah untuk memproduksi peralatan dan bahan mentah. Penyedia solusi lini tengah (Perlindungan Lingkungan Huige) bertanggung jawab atas penelitian dan pengembangan, desain, desulfurisasi, dan energi solusi penghematan dan pengurangan emisi, serta penjualan Dan menyediakan teknologi, pelanggan hilir adalah pemilik kapal dan pembuat kapal. Secara keseluruhan, ini adalah industri yang digerakkan oleh teknologi.

Ini agak mirip dengan desain IC di industri chip, dan juga agak mirip dengan integrator di industri semikonduktor. Gambar di bawah menunjukkan proses pengoperasian dan komponen utama Sistem Desulfurisasi Kapal Perlindungan Lingkungan Huige yang diungkapkan dalam prospektus.

Gambar: Ilustrasi alur pengoperasian Sistem Desulfurisasi Kapal Perlindungan Lingkungan Huige, Sumber: Prospektus

Diukur dari segi pendapatan, pada tahun 2023, pendapatan solusi desulfurisasi kapal Huige Environmental Protection mencapai 341 juta yuan, menyumbang 66,8% dari keseluruhan pendapatan. Pendapatan layanan maritim global mencapai 105 juta yuan, menyumbang 20,7% dari pendapatan kapal dan penghematan energi pendapatan solusi pengurangan adalah 58,031 juta yuan, menyumbang 20,7% dari pendapatan dibandingkan 11,4%.

Dari segi keuangan, pendapatan operasional Huige Environmental Protection dari tahun 2021 hingga 2023 masing-masing akan berjumlah 141 juta yuan, 267 juta yuan, dan 510 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sebesar 90,5%, pendapatan hampir dua kali lipat dari tahun ke tahun, dan pertumbuhan pesat .

Dalam empat bulan pertama tahun 2024, pendapatan tercatat sebesar 247 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 84,6%.

Margin laba kotor setelah tidak termasuk biaya pengadaan dan biaya tenaga kerja masing-masing adalah 25,8%, 33,5% dan 46,9%, yang sampai batas tertentu menunjukkan bahwa nilai penyedia solusi ESG kapal lebih tinggi dibandingkan dengan penyedia solusi elektronik semikonduktor tradisional.

Dalam hal keuntungan, Perlindungan Lingkungan Huige mencatat masing-masing 12,769 juta yuan, 36,777 juta yuan, dan 121 juta yuan dari tahun 2021 hingga 2023. Tingkat pertumbuhannya relatif cepat, dan rasio utang keseluruhan adalah 35%.

Struktur pendapatan Huige Environmental Protection saat ini relatif bergantung pada pelanggan besar. Menurut prospektus, pendapatan lima pelanggan teratas masing-masing menyumbang 90,5%, 76,1%, dan 84,3% pada tahun 2021-2023, yang menunjukkan risiko yang lebih besar.

Pemegang saham utama utama Perlindungan Lingkungan Huige adalah Zhou Yang, Zhao Mingzhu dan Chen Zhiyuan, dan ketiganya adalah orang-orang yang bertindak bersama-sama.

06

Pemasok bahan evaporasi OLED Heipruns mengungkapkan prospektusnya, dan BOE menyumbangkan hampir seluruh keuntungannya

Menurut pengumuman dari Bursa Efek Shenzhen, Changchun Haipruns Technology Co., Ltd. telah mengungkapkan secara publik prospektusnya dan berencana untuk mencatatkan sahamnya di GEM. Sponsornya adalah China International Finance Securities.

Haipu Runsi terutama bergerak dalam penelitian dan pengembangan, produksi, penjualan dan layanan pemurnian teknologi bahan penguapan OLED. Pelanggan hilirnya adalah produsen panel OLED. Saat ini memiliki hubungan kerja sama dengan perusahaan panel OLED domestik terkenal seperti BOE, Tianma Group , CSOT, dan Hehui Optoelektronik.

Bahan evaporasi OLED adalah bahan fungsional inti yang memungkinkan panel OLED memancarkan cahaya, yang secara langsung menentukan kualitas tampilan panel OLED. Bahan evaporasi OLED digunakan dalam tautan evaporasi vakum dalam proses pembuatan panel OLED, yaitu dalam ruang vakum. , dengan memanaskan OLED, Evaporasi material sehingga menyublim menjadi uap tingkat molekuler dan melekat secara merata pada substrat sesuai dengan struktur perangkat yang telah ditetapkan sebelumnya.

Gambar: Diagram penerapan bahan evaporasi OLED, sumber: prospektus

Evaporasi adalah salah satu tautan hulu dari tampilan panel (pengembangan, pengemasan dan pengujian, penguapan dan papan sirkuit IC driver). Dalam beberapa tahun terakhir, logika substitusi dalam negeri relatif kuat. Saat ini, di pasar global, Dow, Universal Display Corporation, LG Chem, DuPont, dll. Pangsa pasarnya lebih tinggi.

Bisnis utama Haipu Runsi meliputi bahan ekstraksi ringan, bahan fungsional dan pemurnian bahan daur ulang di antara bahan penguapan katoda dan bahan pengemas kristal di antara bahan anorganik.

Pada tahun 2023, bisnis bahan organik dan bahan anorganik Haipu Runsi akan mencapai pendapatan masing-masing 217 juta yuan dan 132 juta yuan, masing-masing menyumbang 62,11% dan 37,89% dari total pendapatan bisnis. bahan fungsional dan Bisnis pemurnian bahan daur ulang masing-masing menyumbang 14,9%, 25,53% dan 21,69% dari total pendapatan.

Gambar: Ilustrasi berbagai jenis bahan, sumber: prospektus

Perlu dicatat bahwa pendapatan Heipruns sangat bergantung pada BOE, dari tahun 2021 hingga 2023, pendapatan penjualan ke BOE masing-masing menyumbang 87,84%, 88,21%, dan 90,12%. Tingkat kontribusi laba kotor bisnis utama BOE mencapai 94,86%, 96,81%, dan 99,44%.Hampir seluruh keuntungan berasal dari produsen panel, BOE.

Dari sisi pasar, berdasarkan data perhitungan Omdia, total permintaan pasar bahan evaporasi OLED pada tahun 2023 sebanyak 117,59 ton, meningkat 33,32% dibandingkan tahun 2020. Ruang pasar global untuk bahan evaporasi OLED pada tahun 2023 adalah US$2,426 miliar, dan ukuran pasar diperkirakan akan mencapai US$2,9 miliar pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 10,11%.

Dari segi keuangan, pendapatan operasional Haipu Runsi dari tahun 2021 hingga 2023 masing-masing akan berjumlah 207 juta yuan, 296 juta yuan, dan 349 juta yuan, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sebesar 29,9%.

Pada periode pelaporan yang sama, Haipu Runsi mencatat laba bersih masing-masing sebesar 45,444 juta yuan, 84,741 juta yuan, dan 102 juta yuan.

Dalam hal laba kotor, margin laba kotor Haipruns pada periode pelaporan yang sama masing-masing adalah 47,9%, 54%, dan 53,9%. Dalam hal investasi penelitian dan pengembangan, tingkat biaya penelitian dan pengembangan Haipruns pada periode pelaporan yang sama hanya 12,3%. 10,7% dan 10,9%.

Dari perbandingan horizontal di industri yang sama, Heipruns memiliki margin laba kotor tertinggi, dan skala pendapatannya berada di antara Allied dan Wright Optoelektronik. Dari perspektif tingkat pertumbuhan, selain Heipruns, dua pemasok bahan organik lainnya Allod Rata-rata tahunan tingkat pertumbuhan gabungan Optoelektronik Laide dan Wright masing-masing sebesar 6,3% dan -5,4%, dan Haipu Runsi jauh lebih tinggi dari rata-rata pasar.

Pada saat yang sama, tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata laba bersih Allied dan Wright Optoelektronik masing-masing adalah -5,3% dan -15,6%. tidak terpengaruh oleh industri.

Grafik: Perbandingan pendapatan dan laba kotor rekan-rekan Haipu Runsi, sumber: IPO Gold List

Haipruns berencana mengumpulkan 570 juta yuan, yang akan digunakan untuk industrialisasi bahan elektronik organik (belanja modal bisnis utama, perluasan produksi), pembangunan platform penelitian dan pengembangan bahan elektronik organik berkinerja tinggi, dan tambahan modal kerja.

Pemegang saham pengendali dan pengendali sebenarnya Haipu Runsi adalah Li Xiaohua, yang secara langsung dan tidak langsung menguasai 35,94% saham perusahaan.

Pettm rasio harga terhadap pendapatan perusahaan yang sebanding: Allied (SH:688378) 32x, Wright Optoelektronik (SH:688150) 69x.

(Penulis: Brother Bang, Sumber: IPO Gold List, IPO Brocade, dan Think Tank Pelaporan Keuangan)

Cetak Ulang Kaibai |. Kerja Sama Bisnis |

Silakan tambahkan WeChat: jinduan008

Harap catat nama, perusahaan, dan tujuan kunjungan Anda saat menambahkan WeChat

Direkomendasikan di masa lalu