Новости

Банк Японии на какое-то время стал «ястребом», объявив о повышении процентных ставок и одновременном сокращении баланса, продемонстрировав свою решимость нормализовать политику.

Среда, 31 июля,Банк Японии объявил о своем последнем решении по процентной ставке, объявив о повышении процентной ставки на 15 базисных пунктов, подняв учетную процентную ставку до 0,15%-0,25%.Банк Японии принял резолюцию по процентной ставке 7 голосами против 2, после того как ожидания рынка остались неизменными.

В то же время Банк Японии объявил о плане сокращения баланса. Масштабы покупки государственных облигаций будут сокращаться на 400 миллиардов иен каждый квартал и больше не будут предоставляться.связьВместо этого диапазон покупки обеспечивает указанную сумму.Банк Японии единогласно проголосовал за сокращение покупок облигаций, но меньше, чем его предыдущий прогноз в 1 триллион иен в месяц.。

Новые правила работы денежного рынка вступят в силу 1 августа 2024 года. Анализ:

Банк Японии отметил, что инфляционные риски в этом и следующем году имеют тенденцию к повышению, что может быть причиной его действий.Если этот прогноз окажется верным, Банк Японии может еще больше повысить процентные ставки.

После публикации этой новости японская иена резко колебалась по отношению к доллару США в краткосрочной перспективе, в настоящее время опустившись ниже отметки 153, а ранее она быстро поднялась выше отметки 152. Индекс Nikkei 225 продолжил падение после решения Банка Японии, а фьючерсы на 10-летние государственные облигации Японии сократили внутридневные потери после того, как Банк Японии объявил процентные ставки.

Повышение процентных ставок «превзошло ожидания», а сокращение баланса оказалось «меньше, чем ожидалось».

Повышение процентной ставки Банком Японии на этот раз «превышает ожидания», рынок ожидает, что вероятность повышения процентных ставок в июле составляет всего около 40%, в то время как сокращение баланса меньше, чем ожидалось, рынок в целом ожидает, что покупки снизятся; до 5 трлн иен в следующем месяце и в конечном итоге снизится до 5 трлн иен через два месяца. Сократите закупки вдвое в течение года.

Конкретно:

Текущий ежемесячный объем покупки облигаций составляет около 6 триллионов иен. Ежемесячный объем покупки облигаций в июле составил около 5,7 триллиона иен. С августа по сентябрь ежемесячный объем покупки облигаций составлял около 5,3 триллиона иен. С октября по декабрь ежемесячный объем покупки облигаций. масштаб составил около 5,3 триллиона иен. Ежемесячный масштаб покупки облигаций составляет примерно 4,9 триллиона иен...

К первому кварталу 2026 года объем ежемесячных покупок облигаций составит примерно 3 триллиона иен, а к середине 2024 года ожидается, что объемы японских государственных облигаций сократятся примерно на 7-8%.

Банк Японии добавил, что процентная ставка в размере 0,25% будет применяться к остаткам на текущих счетах финансовых учреждений в Банке Японии, что позволит сократить покупки государственных облигаций предсказуемым образом и будет объявлять масштабы покупок облигаций каждый квартал; и скорректировать план покупки облигаций по мере необходимости. Среднесрочный обзор покупок облигаций будет проведен в июне 2025 года, а план покупки облигаций будет рассмотрен на политическом совещании, если это необходимо.

Стоит отметить, что до того, как эта новость была объявлена,Японская телерадиовещательная ассоциация NHK, Nikkei Shimbun и Jiji News отметили возможное повышение процентной ставки Банком Японии. График покупки облигаций на август и сентябрь также был объявлен в соответствии с графиком, а сумма покупки облигаций была уменьшена по сравнению с предыдущим.

Существует риск повышения цен или дальнейшего повышения процентных ставок.

Банк Японии заявил:

Поскольку экономические перспективы претерпят существенные изменения, политика смягчения будет скорректирована, а реальные процентные ставки будут значительно ниже.

Если перспектива инфляции станет реальностью, процентные ставки будут продолжать повышаться, а рост заработной платы будет значительно выше, чем в прошлом году. Ценовые риски в 2024 и 2025 финансовых годах будут смещены в сторону повышения.

Что касается прогноза инфляции, Банк Японии установит базовый показатель на 2024/25 финансовый год.ИПЦНемного ниже базовый индекс потребительских цен без учета энергетики остается неизменным:

Базовый ИПЦ в 2024 финансовом году составит 2,5% по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,8%; базовый ИПЦ в 2025 финансовом году составит 2,1% по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,9%; базовый ИПЦ в 2026 финансовом году составит 1,9%; по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,9%.

Ожидается, что базовый ИПЦ без учета энергетики в 2024 финансовом году составит 1,9% по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,9%; базовый ИПЦ без учета энергетики в 2025 финансовом году, как ожидается, составит 1,9% по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,9%; Ожидается, что базовый индекс потребительских цен без учета энергетики в 2026 финансовом году составит 2,1%. Предыдущий прогноз составлял 2,1%.

В то же время Япония также заявила:

Курс иены с большей вероятностью повлияет на цены, чем в прошлом, цены на импорт снова растут, и мы должны быть готовы к риску превышения инфляции.

Кроме того, частное потребление остается устойчивым, несмотря на влияние цен, а поведение корпораций в последнее время постепенно смещается в сторону более высоких заработных плат и цен.

Мягкая денежно-кредитная политика продолжит поддерживать экономику, а реальные процентные ставки, как ожидается, останутся существенно отрицательными.

Станет ли Банк Японии более «ястребиным»?

Аналитики полагают, что это решение по процентной ставке не является мирным. Банк Японии в письменной форме пообещал повысить процентные ставки и дальше, если сохранятся благоприятные перспективы экономической активности и инфляции. Впервые мы видим ястребиную позицию Банка Японии под руководством Кадзуо Уэды. Что касается масштабов покупок облигаций, Ник Твидейл, аналитик ATFX Global Markets, считает, что:Сокращение облигаций Банка Японии было намного меньше, чем ожидалось, что нанесло тяжелый удар по иене.

Однако аналитики Тору Фудзиока и Сумио Ито считают, что слабость иены достигла переломного момента:

Банк Японии повысил процентную ставку, а также заявил, что снизит ежемесячные темпы покупки облигаций примерно до 3 триллионов иен в первом квартале 2026 года. Предприняв эти шаги, управляющий Кадзуо Уэда также дал понять о готовности банка продолжить процесс нормализации, и действия среды, вероятно, подпитывают спекуляции о том, что в этом году возможно еще одно повышение ставок. Ястребиный настрой Банка Японии может означать поворотный момент для испытывающей трудности иены за несколько часов до предстоящего заседания Федеральной резервной системы, поскольку трейдеры видят сокращение разрыва между процентными ставками в США и Японии. Любой намек ФРС на то, что снижение ставок возможно в сентябре, поддержит эту версию.

Изуру Като, главный экономист OTAN Research, сказал:

Решение о повышении процентных ставок, вероятно, будет попыткой исправить слишком мягкую денежно-кредитную политику, отражающую тот факт, что реальные процентные ставки переместились глубоко на отрицательную территорию. Хотя Банк Японии всегда объяснял, что денежно-кредитная политика не нацелена на валюты, слабая иена, безусловно, является важным фактором, повлиявшим на сегодняшнее решение, учитывая, что она ударила по малым и средним предприятиям в сельских районах Японии. Повышение ставок небольшое и символическое. Нет необходимости беспокоиться об ускорении повышения процентных ставок, поскольку повышение процентных ставок Банком Японии в марте и июле достигло лишь уровня единовременного повышения процентных ставок обычным центральным банком. Это не означает, что Банк Японии внезапно стал ястребиным. Заглядывая в будущее, Банк Японии будет сохранять осторожность и избегать слишком поспешного ужесточения политики.