Nachricht

Die Bank of Japan wurde eine Zeit lang „hawkish“ und kündigte gleichzeitig eine Zinserhöhung und eine Bilanzverkleinerung an und demonstrierte damit ihre Entschlossenheit, die Geldpolitik zu normalisieren.

Mittwoch, 31. JuliDie Bank of Japan gab ihre jüngste Zinsentscheidung bekannt und kündigte eine Zinserhöhung um 15 Basispunkte an, wodurch der Leitzins auf 0,15 % bis 0,25 % angehoben wird.Die Bank of Japan verabschiedete den Zinssatzbeschluss mit 7 zu 2 Stimmen, nachdem die Markterwartungen unverändert blieben.

Gleichzeitig kündigte die Bank of Japan einen Plan zur Bilanzreduzierung an. Der Umfang der Staatsanleihekäufe wird vierteljährlich um 400 Milliarden Yen reduziert und nicht mehr bereitgestellt.BindungDer Kaufbereich stellt stattdessen einen bestimmten Betrag bereit.Die Bank of Japan stimmte einstimmig für eine Reduzierung der Anleihekäufe, allerdings weniger als in ihrer vorherigen Prognose von 1 Billion Yen pro Monat.。

Die neuen Betriebsrichtlinien für den Geldmarkt treten am 1. August 2024 in Kraft. Analyse:

Die Bank of Japan wies darauf hin, dass die Inflationsrisiken in diesem und im nächsten Jahr steigen würden, was möglicherweise der Grund für ihre Maßnahmen sei.Sollte sich dieser Ausblick als richtig erweisen, könnte die Bank of Japan die Zinsen weiter anheben.

Nach Veröffentlichung der Nachricht schwankte der japanische Yen kurzfristig heftig gegenüber dem US-Dollar und fiel derzeit unter 153, um zuvor schnell über die Marke von 152 zu steigen. Der Nikkei 225-Index fiel nach der Entscheidung der Bank of Japan weiter, und Japans 10-jährige Staatsanleihen-Futures verringerten die Intraday-Verluste, nachdem die Bank of Japan Zinssätze bekannt gegeben hatte.

Die Zinserhöhung habe „die Erwartungen übertroffen“ und die Bilanzverkürzung sei „geringer als erwartet“ ausgefallen.

Die Bank of Japan hat die Zinsen dieses Mal „stärker als erwartet“ angehoben, und der Markt geht davon aus, dass die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Juli nur etwa 40 % beträgt, während die Bilanzverkürzung geringer ausfällt als erwartet, der Markt geht im Allgemeinen von Käufen aus wird nächsten Monat auf 5 Billionen Yen sinken und schließlich in zwei Monaten auf 5 Billionen Yen reduziert werden. Die Käufe werden im Laufe des Jahres halbiert.

Speziell:

Der aktuelle monatliche Anleihekaufumfang beträgt etwa 6 Billionen Yen. Der monatliche Anleihekaufumfang betrug im Juli etwa 5,7 Billionen Yen. Von Oktober bis Dezember betrug der monatliche Anleihekaufumfang etwa 5,3 Billionen Yen Der Umfang betrug etwa 5,3 Billionen Yen. Der monatliche Umfang des Anleihekaufs beträgt etwa 4,9 Billionen Yen.

Bis zum ersten Quartal 2026 wird der Umfang der monatlichen Anleihekäufe etwa 3 Billionen Yen betragen, und die Bestände japanischer Staatsanleihen werden voraussichtlich bis Mitte 2024 um etwa 7–8 % zurückgehen.

Die Bank of Japan fügte hinzu, dass ein Zinssatz von 0,25 % auf die Kontokorrentguthaben der Finanzinstitute bei der Bank of Japan erhoben wird. Sie wird die Käufe von Staatsanleihen in vorhersehbarer Weise reduzieren und den Umfang der Anleihekäufe vierteljährlich bekannt geben und passen Sie den Anleihekaufplan bei Bedarf an. Eine Halbzeitüberprüfung der Anleihekäufe wird im Juni 2025 durchgeführt und der Anleihekaufplan wird bei Bedarf auf einer politischen Sitzung bewertet.

Es ist erwähnenswert, dass vor der Bekanntgabe der NachrichtJapan Broadcasting Association NHK, Nikkei Shimbun und Jiji News wiesen alle auf eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan hin. Der Anleihekaufplan für August und September wurde ebenfalls wie geplant bekannt gegeben und der Anleihekaufbetrag wurde gegenüber zuvor reduziert.

Es besteht das Risiko steigender Preise bzw. weiterer Zinserhöhungen

Die Bank of Japan erklärte:

Da sich die Wirtschaftsaussichten erheblich ändern, werden die Lockerungsmaßnahmen angepasst und die Realzinsen werden deutlich niedriger sein.

Sollte die Inflationsgefahr Realität werden, werden die Zinsen weiter angehoben und die Lohnsteigerungen werden deutlich höher ausfallen als im letzten Jahr. Die Preisrisiken in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 werden nach oben tendieren.

Was die Inflationsprognose betrifft, hat die Bank of Japan die Kerninflationsprognose für das Geschäftsjahr 2024/25 festgelegt.Verbraucherpreisindex (VPI)Etwas niedriger, der Kern-VPI ohne Energie bleibt unverändert:

Der Kern-VPI im Geschäftsjahr 2024 beträgt 2,5 %, verglichen mit der vorherigen Prognose von 2,8 %; der Kern-VPI im Geschäftsjahr 2025 beträgt 2,1 %, verglichen mit der vorherigen Prognose von 1,9 %; , verglichen mit der vorherigen Prognose von 1,9 %.

Der Kern-VPI ohne Energie wird im Geschäftsjahr 2024 voraussichtlich 1,9 % betragen, verglichen mit der vorherigen Prognose von 1,9 %, der Kern-VPI ohne Energie wird im Geschäftsjahr 2025 voraussichtlich 1,9 % betragen, verglichen mit der vorherigen Prognose von 1,9 %; Der Kern-VPI ohne Energie wird im Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich 2,1 % betragen. Die vorherige Prognose lag bei 2,1 %.

Gleichzeitig erklärte Japan auch:

Der Yen-Wechselkurs dürfte sich stärker auf die Preise auswirken als in der Vergangenheit, die Importpreise steigen wieder und wir müssen uns der Gefahr eines Überschießens der Inflation bewusst sein.

Darüber hinaus bleibt der private Konsum trotz der Auswirkungen auf die Preise robust, und das Verhalten der Unternehmen verlagert sich in letzter Zeit allmählich in Richtung höherer Löhne und Preise.

Das lockere geldpolitische Umfeld wird die Wirtschaft weiterhin stützen und die Realzinsen dürften weiterhin deutlich negativ bleiben.

Wird die Bank of Japan „hawkisher“ sein?

Analysten glauben, dass diese Zinsentscheidung nicht gemäßigt ist. Die Bank of Japan hat schriftlich zugesagt, die Zinssätze weiter anzuheben, wenn die günstigen Aussichten für die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation anhalten. Dies ist das erste Mal, dass die Bank of Japan unter Kazuo Ueda eine restriktive Haltung einnimmt. In Bezug auf das Ausmaß der Anleihekäufe ist Nick Twidale, Analyst bei ATFX Global Markets, der Ansicht, dassDie Drosselung der Anleihen der Bank of Japan fiel weitaus geringer aus als erwartet und versetzte dem Yen einen schweren Schlag.

Die Analysten Toru Fujioka und Sumio Ito glauben jedoch, dass die Yen-Schwäche einen Wendepunkt erreicht hat:

Die Bank of Japan erhöhte ihren Leitzins und kündigte außerdem an, das monatliche Anleihekaufvolumen im ersten Quartal 2026 auf etwa 3 Billionen Yen zu reduzieren. Mit diesen Schritten signalisierte Gouverneur Kazuo Ueda auch die Bereitschaft der Bank, den Normalisierungsprozess fortzusetzen, und die Maßnahmen vom Mittwoch dürften Spekulationen darüber anheizen, dass in diesem Jahr eine weitere Zinserhöhung möglich sein könnte. Die restriktive Haltung der Bank of Japan könnte einen Wendepunkt für den angeschlagenen Yen bedeuten, wenige Stunden vor der bevorstehenden Sitzung der Federal Reserve, da Händler davon ausgehen, dass sich der Abstand zwischen den Zinssätzen in den USA und Japan verringern wird. Jegliche Kommentare der Fed, die eine Zinssenkung im September nahelegen, würden dieses Narrativ stützen.

Izuru Kato, Chefökonom bei OTAN Research, sagte:

Die Entscheidung, die Zinssätze anzuheben, dürfte ein Versuch sein, eine übermäßig lockere Geldpolitik zu korrigieren, da die realen Leitzinsen tief in den negativen Bereich abgedriftet sind. Obwohl die Bank of Japan immer erklärt hat, dass die Geldpolitik nicht auf Währungen abzielt, ist der schwache Yen sicherlich ein wesentlicher Faktor für die heutige Entscheidung, da er kleine und mittlere Unternehmen in ländlichen Gebieten Japans getroffen hat. Die Zinserhöhung ist klein und symbolisch. Über eine Beschleunigung der Zinserhöhungen besteht kein Grund zur Sorge, da die Zinserhöhungen der Bank of Japan im März und Juli lediglich das Ausmaß einer einmaligen Zinserhöhung durch eine gewöhnliche Zentralbank erreichten. Das bedeutet nicht, dass die Bank of Japan plötzlich restriktiv geworden ist. Mit Blick auf die Zukunft wird die Bank of Japan vorsichtig bleiben und eine voreilige Straffung ihrer Geldpolitik vermeiden.