Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Текст/Рэн Хуэй

Чжун ГэнфондСлухи снова и снова опровергались, но они снова и снова становились гораздо более продвинутыми предсказаниями!

21 июля фонд Чжун Гэн объявил, что Цю Дунжун уйдет с поста управляющего фондом пяти продуктов, включая Zhong Geng Value Navigator, с 19 июля 2024 года по личным причинам, и больше не будет занимать должность заместителя генерального директора фонда Чжун Гэн. .

Отставка Цю Дунжуна как главного управляющего государственными фондами страны, естественно, привлекла широкое внимание инвесторов.

Но что вызвало больше дискуссий, так это многочисленные разногласия, связанные с отставкой Цю Дунжун.

Почему неоднократно опровергаемые слухи сбылись? Почему товары выкупаются в больших количествах раньше времени? Можно ли сохранить производительность в будущем? У инвесторов слишком много вопросов, на которые фонду Zhonggeng необходимо ответить.

Вся история отставки Цю Дунжун

В конце апреля этого года некоторые СМИ внезапно сообщили, что Цю Дунжун уйдет из компании и уйдет из компании. Однако соответствующая ссылка была быстро удалена.

В ответ на слухи источник, близкий к фонду Чжун Гэн, сообщил China Securities Journal: «Продукты под управлением Цю Дунжуна наймут дополнительных управляющих фондом, что могло привести к недоразумениям по поводу его отставки». В настоящее время отрасль отреагировала на призыв к «дестарификации» и трансформации платформ надзора. Многие фондовые компании сократили бремя управляющих звездными фондами или наняли дополнительных управляющих фондами для совместного управления продуктами.

Утром 10 мая другое СМИ сообщило о ходе отставки Цю Дунжун: «Уход Цю Дунжун, возможно, не будет таким быстрым. Ожидается, что весь процесс займет некоторое время. Затем продукты, которыми он управляет, могут сначала привлечь дополнительные средства. «Действия менеджера».

Вечером 10 мая газета «Финанс» сообщила, что по нескольким каналам узнала, что Цю Дунжун действительно дал понять некоторым каналам о своей отставке и в ближайшем будущем наймет дополнительных управляющих фондами для своих продуктов.

11 мая фонд Zhongeng объявил, что компании Zhongeng Value Quality и Zhongeng Value Navigation, которыми ранее управлял один Цю Дунжун, наняли У Чэнгэна и Лю Шэна соответственно. Слухи оправдались.

Однако фонд Чжун Гэн объяснил свое решение о привлечении дополнительных управляющих фондом: Это необходимо для соответствия целям и общим рамкам качественного развития отрасли и усиления конкурентоспособности государственных фондов.Инвестиционные исследования Основные компетенции и постоянное совершенствование «платформенной, командной, интегрированной и многостратегической» системы инвестиционных исследований. Это решение было принято после тщательного рассмотрения и обсуждения руководством компании и основными членами инвестиционной исследовательской группы. Оно направлено на расширение команды управляющих фондами, расширение возможностей и границ управления инвестициями, а также поддержку качественного развития отрасли за счет. долгосрочный механизм.

Фонд Чжун Гэн также заявил, что, если в будущем будут приняты дальнейшие меры, компания своевременно опубликует объявления, призвав инвесторов ссылаться на объявления компании и не доверчиво верить или произвольно спекулировать информацией, полученной по другим неофициальным каналам.

Пока Фонд Чжун Гэн давал объяснения, многие СМИ позже сообщили, что отставка Цю Дунжун была событием с высокой вероятностью.

«Появятся новые управляющие фондами; руководители и вопросы акционерного капитала все еще обсуждаются, и права принятия решений или акционерный капитал могут быть сохранены; этот процесс займет некоторое время».

«Цю Дунжун действительно намерен уйти в отставку и общался с компанией, но еще не вступил в формальную процедуру отставки. Что касается различных недавних слухов, ожидается, что ответ на тайну будет раскрыт уже в июле этого года (что то есть окончание периода закрытия продукта)».

«План есть, но (отставка) не так быстро, это займет некоторое время». Человек, знакомый с этим вопросом, сообщил журналистам: «Он (Цю Дунжун) сказал, что он не взял хороший отпуск в этом году». много лет, потому что он очень занят карьерными вопросами, поэтому я хочу вернуться к своей семье и немного отдохнуть».

Хотя слухи время от времени просачивались в последующие два месяца, тема отставки Цю Дунжун затихла, поскольку Фонд Чжун Гэн лично вышел, чтобы опровергнуть слухи.

Однако 21 июля фонд Чжун Гэн опубликовал объявление, в котором говорилось, что Цю Дунжун уйдет с поста управляющего фондом пяти продуктов, включая Zhong Geng Value Navigator, с 19 июля 2024 года по личным причинам, и больше не будет занимать должность заместителя генерального директора. управляющий фондом Чжун Гэн, слухи снова оказались правдой.

Почему неоднократно опровергаемые слухи сбылись?

Согласно «Мерам по раскрытию информации публично предлагаемых инвестиционных фондов ценных бумаг» и «Руководящим заключениям по управлению инвестиционными менеджерами компаний по управлению фондами», в случае крупных событий, таких как смена управляющих фондами, раскрытие соответствующей информации обязывает в течение двух дней подготавливает промежуточный отчет и публикует его в определенных газетах и ​​на определенных веб-сайтах.

Кроме того, помимо раскрытия информации в соответствии с требованиями законов и постановлений, управляющие фондами и хранители фондов могут также сосредоточиться на предоставлении полезной информации для принятия решений инвесторами, обеспечивая справедливое обращение с инвесторами, не вводя инвесторов в заблуждение и не влияя на нормальную деятельность. инвестиционные операции фонда в целях самостоятельного повышения качества услуг по раскрытию информации.

На практике фондовые компании обычно делают объявления после получения всех одобрений, а не тогда, когда управляющий фондом решает уйти.

Однако в отрасли существуют и некоторые «скрытые правила». Например, для звездных управляющих фондами, ушедших в отставку за последние два года, процесс отставки обычно заключается в том, чтобы сначала нанять дополнительных управляющих фондами. СМИ позже сообщат, что управляющий фондом может уйти, но компания фонда часто не выступает и не отрицает этого. Это можно расценить как молчаливый намек инвесторам избежать внезапной отставки, вызывающей кризис бренда, а затем дождаться подходящего момента, прежде чем официально объявить о своей отставке.

Это также стало важным моментом разногласий в процессе отставки Цю Дунжун. Фонд Чжунгэн опроверг слухи через СМИ, «призвав инвесторов ссылаться на заявления компании, а не доверчиво верить или произвольно спекулировать на информации, полученной по другим неофициальным каналам». Однако слухи со временем сбываются.

Так почему же часто опровергаемые слухи сбылись? Вводит ли это в заблуждение инвесторов? Справедливо ли относятся к учреждениям и розничным инвесторам? Эти вопросы требуют от фонда Чжун Гэн дать инвесторам разумные объяснения.

Некоторые отраслевые обозреватели отметили, что буря отставки Цю Дунжун прошла через перипетии, включая слухи, опровержения и конкретные меры, что обнажило давнюю проблему асимметрии информации в фондовой индустрии или каналах с крупными суммами. средств часто имеют приоритет в получении средств. Новости об отставке менеджера и корректировке должностей.

«Если вы хотите уйти, пожалуйста, по крайней мере, следуйте открытому и прозрачному раскрытию информации и информируйте их единообразно через объявления или официальные каналы. Не позволяйте крупным заинтересованным сторонам уйти первыми, а затем позвольте рынку наводниться всевозможными правдивыми и достоверными сведениями. ложная информация, оставляя только нижнюю часть новостной цепочки розничных инвесторов», — сказал вышеупомянутый обозреватель.

Организация сбежала раньше времени?

После того, как стало известно, что Цю Дунжун собирается покинуть компанию, фонд Чжун Гэн призвал инвесторов обратить внимание на заявление компании. Однако, с другой стороны, фонды, управляемые Цю Дунжун, очень рано проявили признаки массового выкупа. и чем выше доля институциональных холдингов в фонде, тем больше выкуп.

Таким образом, существуют постоянные сомнения по поводу того, «чтобы институты действовали первыми» и «Институты покрытия действовали первыми». Вопрос о том, отдают ли учреждения приоритет розничным инвесторам для получения более точной информации и бегства, также оказался в центре внимания многих людей.

19 июля пять продуктов, которыми управляет Цю Дунжун, опубликовали свои вторые квартальные отчеты. Есть несколько данных, заслуживающих внимания:

Во-первых, они были выкуплены инвесторами в больших количествах, хотя их доходность была не такой уж плохой.

Показатели Цю Дунжун в этом году существенно не снизились, но инвесторы значительно выкупили фонд.

По данным Tiantian Fund Network, общий масштаб управления Цю Дунжун на конец 2023 года достиг 23,782 млрд юаней. По состоянию на конец первого квартала и конец второго квартала этого года общий масштаб управления Цю Дунжун составлял 19,854 млрд юаней и 14,708 млрд юаней соответственно, и этот масштаб сократился примерно на 38%.

Во-вторых, чем выше доля институциональных холдингов, тем выше интенсивность выкупа инвесторов.

До своей отставки Цю Дунжун управлял пятью фондами, а именно Zhongeng Value Pilot Mixed и Zhongeng Small Cap Value.запас, Zhongeng ценит умное и гибкое сочетание конфигураций, Zhongeng ценит качество в течение одного годапериод владенияСмешанные и стоимостные акции Zhong Geng Hong Kong Stock Connect, стоимостные акции Zhong Geng Hong Kong Stock Connect только что прошли закрытие в июле, поэтому мы не будем это обсуждать.

Источник: Сеть фондов Тяньтянь.

По данным Tiantian Fund Network, по состоянию на конец 2023 года коэффициенты институционального холдинга Zhongeng Value Pilot Mix, Zhongeng Small Cap Value Stocks, Zhongeng Value Smart Flexible Allocation Mix и Zhongeng Value Quality One Year Holding Period Mix составляют 45,24 соответственно. .%, 49,30%, 13,41 и 7,69%.

Zhonggeng Value Vanguard Blend и Zhongeng Small Cap Value Stock Institutions имеют наибольшую долю институциональных активов. По совпадению, эти два фонда также были наиболее выкуплены инвесторами в первой половине года.

Zhonggeng Value Pilot Mix был выкуплен за 671 млн и 1,117 млрд единиц соответственно в первом и втором кварталах этого года. Общая доля сократилась с 3,902 млрд единиц до 2,258 млрд единиц, при этом общая доля сократилась примерно на 42,13%.

В первом и втором кварталах этого года было выкуплено 500 миллионов и 933 миллиона акций акций малой капитализации Zhongeng соответственно. Общая доля сократилась с 2,522 миллиарда акций до 1,167 миллиарда акций, а общая доля сократилась примерно на 53,72%. .

Тем не менее, в составах Zhongeng Value Smart Flexible Allocation Mix и Zhongeng Value Quality One Year Holding Period Mix, которые имеют относительно низкие коэффициенты институционального владения, в первой половине года их общие доли сократились на 23,98% и 24,77% соответственно, что являются относительно низкими.

В-третьих, фонды с более высокой долей институциональных активов еще больше увеличили объемы погашения во втором квартале.

Хотя фонд Чжун Гэн призывает инвесторов не доверять и не спекулировать произвольно на информации, полученной по другим неофициальным каналам, выплаты из некоторых фондов увеличиваются.

Например, интенсивность погашения акций Zhongeng Value Vanguard Mix и Zhongeng Small Cap Value Stocks, в которых относительно высока доля институциональных холдингов, значительно возросла в первом квартале этого года, а интенсивность погашения еще больше усилилась во втором квартале. .

Источник: Сеть фондов Tiantian, общий коэффициент изменения акций = выкупленные акции в течение этого квартала/общее количество акций на конец предыдущего квартала.

В первом квартале было выкуплено 671 миллион единиц Zhongeng Value Pilot Mix с общим коэффициентом изменения акций 15,61%. Во втором квартале было выкуплено 1,117 миллиарда единиц, а общий коэффициент изменения акций достиг 31,43%.

То же самое относится и к акциям компаний с малой капитализацией Zhonggeng. В первом квартале было выкуплено 500 миллионов акций с общим коэффициентом изменения акций 17,8%, а во втором квартале было выкуплено 933 миллиона акций с общим изменением акций. ставка 43,7%.

Тем не менее, для Zhongeng Value Flexible Allocation Mix и Zhongeng Value Quality One Year Holding Mix, в которых доля институциональных холдингов ниже, доля погашения не сильно изменилась в период с первого квартала этого года по четвертый квартал прошлого года. Интенсивность выкупа во втором квартале также увеличилась, но существенно меньше.

Почему фонды с более высокими институциональными активами демонстрируют признаки досрочного погашения, а фонды с более высокими розничными активами — нет?

С выходом полугодового отчета фонда вскоре будут раскрыты такие данные, как коэффициенты владения институциональными инвесторами. Сбежали ли институциональные инвесторы? Сколько ты пробежал? Ответы будут раскрываться один за другим.

Есть ли какое-либо учреждение, которое узнало об отставке Цю Дунжун раньше розничных инвесторов? Есть ли обстоятельства, при которых агентствам следует действовать в первую очередь? Есть ли ситуация, когда прикрывающее агентство действует первым? Фонду Чжунгэн еще предстоит ответить инвесторам на множество вопросов.

Можно ли сохранить производительность?

По данным Tiantian Fund Network, с 11 мая, то есть с тех пор, как пять фондов наняли дополнительных управляющих фондами, многие фонды испытали коррекцию примерно на 8% всего за 2 месяца, и снижение превысило индекс Shanghai and Shenzhen 300.

После этого раунда коррекций все пять фондов в этом году вошли в состояние убытков. Среди них, акции Zhongeng с малой капитализацией и Zhonggeng с умным и гибким распределением смешанных потерь превысили 10%.

Оглядываясь назад на пять лет работы в фонде Чжун Гэн, можно сказать, что у Цю Дунжун еще не было фонда, который потерял бы более 10% за полный календарный год. Есть сомнения, смогут ли молодые люди, которые возьмут на себя управление в будущем, исправить откат. и продолжить запись.

Согласно объявлению, Лю Шэн взял на себя управление пилотным фондом Zhongeng Value, Чэнь Тао взял на себя управление Zhongeng Small Cap Value Fund, У Чэнгэнь взял на себя управление Zhongeng Value Smart и Zhongeng Value Quality Fund, а Сунь Сяо взял на себя управление Zhongeng Hong Kong Stock Подключите фонд стоимости.

Среди четырех управляющих фондами обнадеживает только Чэнь Тао. Среди них Лю Шэн и Сунь Сяо — молодые таланты, которые нельзя оценить, потому что он никогда не управлял фондом в одиночку. почти 2 года, и его результаты за этот период аналогичны показателям Цю Дунжуна. В такой рыночной среде это непросто.

Кроме того, согласно «Письму фонда Чжунгэн инвесторам», Лю Шэн, Чэнь Тао, У Чэнгэнь и Сунь Сяо имеют разные круги компетенции, но общим моментом является то, что все они имеют глубокое понимание стоимостного инвестирования и стратегических систем. .

Сближение инвестиционных стратегий также означает, что фонд Zhong Geng Fund сталкивается с дилеммой процветания и потерь.

Использованная литература:

1. «Цю Дунжун нанял больше людей для двух продуктов, и слухи об отставке возобновились. Какова правда?» 》Деловые новости Китая

2. «Ходят слухи, что управляющий фондом Цю Дунжун с капиталом в 19,8 миллиардов юаней подал в отставку!»Инсайдеры отрасли: Продукты, находящиеся под управлением, могут сначала нанять дополнительный персонал» Daily Economic News

3. «Почему заявления об отставке управляющих фондами знаменитостей часто вызывают споры?» 》Финансы

4. «Слухи становятся пророчествами: Цю Дунжун из фонда Чжун Гэн уйдет в отставку» Финансы