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Texto/Ren Hui

Zhong GengfundoOs rumores foram refutados repetidas vezes, mas tornaram-se previsões muito mais avançadas continuamente!

Em 21 de julho, o Fundo Zhong Geng anunciou que Qiu Dongrong deixaria o cargo de gestor de fundos de cinco produtos, incluindo Zhong Geng Value Navigator, a partir de 19 de julho de 2024, devido a motivos pessoais, e não atuaria mais como gerente geral adjunto do Fundo Zhong Geng. .

Como principal gestor de fundos públicos nacionais, a renúncia de Qiu Dongrong atraiu naturalmente a atenção generalizada dos investidores.

Mas o que causou mais discussão foram as muitas controvérsias por trás da renúncia de Qiu Dongrong.

Por que os rumores repetidamente negados se tornaram realidade? Por que os produtos estão sendo resgatados em grande número antecipadamente? O desempenho pode ser sustentado no futuro? Os investidores têm muitas perguntas que o Fundo Zhonggeng precisa responder.

Toda a história da renúncia de Qiu Dongrong

No final de abril deste ano, alguns meios de comunicação revelaram repentinamente que Qiu Dongrong deixaria todos os produtos sob gestão e se demitiria da empresa. No entanto, o link relevante foi rapidamente excluído.

Em resposta aos rumores, uma fonte próxima ao Fundo Zhong Geng disse ao China Securities Journal: Os produtos sob gestão de Qiu Dongrong contratarão gestores de fundos adicionais, o que pode ter levado a mal-entendidos sobre a sua demissão. Actualmente, a indústria respondeu ao apelo à "desestreização" e à transformação da plataforma de supervisão. Muitas empresas de fundos reduziram o fardo dos gestores de fundos estrela ou contrataram gestores de fundos adicionais para gerir produtos em conjunto.

Na manhã de 10 de maio, outro meio de comunicação revelou o andamento da renúncia de Qiu Dongrong "A saída de Qiu Dongrong pode não ser tão rápida. Todo o processo deverá levar algum tempo. Em seguida, os produtos que ele gerencia podem primeiro recrutar alguns fundos adicionais. ." Ações do Gestor".

Na noite de 10 de maio, "Finanças" informou que soube por vários canais que Qiu Dongrong realmente deixou claro a alguns canais sobre sua demissão e contratará gestores de fundos adicionais para seus produtos em um futuro próximo.

Em 11 de maio, o Fundo Zhonggeng anunciou que Zhonggeng Value Quality e Zhonggeng Value Navigation, que Qiu Dongrong havia administrado sozinho anteriormente, contrataram Wu Chenggen e Liu Sheng, respectivamente.

No entanto, o Fundo Zhong Geng explicou a sua decisão de contratar gestores de fundos adicionais: Isto é para cumprir os objectivos e o quadro geral de desenvolvimento de alta qualidade da indústria e fortalecer a competitividade dos fundos públicos.Pesquisa de investimento Competências essenciais e melhorar constantemente o sistema de pesquisa de investimentos "baseado em plataforma, baseado em equipe, integrado e multiestratégia". Esta decisão foi tomada após cuidadosa consideração e discussão pela administração da empresa e pelos principais membros da equipe de pesquisa de investimentos. Tem como objetivo expandir a equipe de gestores de fundos, aprimorar as capacidades e limites de gestão de investimentos e apoiar o desenvolvimento de alta qualidade da indústria por meio. um mecanismo de longo prazo.

O Fundo Zhong Geng também afirmou que, se houver novos acordos no futuro, a empresa emitirá anúncios em tempo hábil, apelando aos investidores para que consultem os anúncios da empresa e não acreditem com credibilidade ou especulem arbitrariamente sobre informações obtidas através de outros canais não oficiais.

Enquanto o Fundo Zhonggeng explicava, muitos meios de comunicação revelaram mais tarde que a renúncia de Qiu Dongrong era um evento de alta probabilidade.

"Haverá novos gestores de fundos; os executivos e as questões de capital ainda estão sendo discutidos, e os direitos de tomada de decisão ou de capital poderão ser mantidos; o processo levará algum tempo."

"Qiu Dongrong pretende renunciar e comunicou-se com a empresa, mas ainda não entrou no processo formal de demissão. Em relação a vários rumores recentes, espera-se que a resposta ao mistério seja revelada já em julho deste ano (que ou seja, o final do período de fechamento do produto)."

"Existe um plano, mas (a renúncia) não é tão rápida, levará algum tempo." Uma pessoa familiarizada com o assunto disse aos repórteres: "O que ele (Qiu Dongrong) disse é que não tirou boas férias em então." muitos anos porque ele está muito ocupado com questões profissionais, então quero voltar para minha família e descansar um pouco.

Nos dois meses seguintes, embora houvesse rumores ocasionais vazando, o tema da renúncia de Qiu Dongrong ficou quieto quando o Fundo Zhong Geng saiu pessoalmente para refutar os rumores.

No entanto, em 21 de julho, o Fundo Zhong Geng emitiu um anúncio afirmando que Qiu Dongrong deixaria o cargo de gestor de fundos de cinco produtos, incluindo Zhong Geng Value Navigator, a partir de 19 de julho de 2024, devido a motivos pessoais, e não serviria mais como vice-geral. gerente do Fundo Zhong Geng, os rumores se revelaram verdadeiros novamente.

Por que os rumores repetidamente negados se tornaram realidade?

De acordo com as “Medidas para Administração da Divulgação de Informações de Fundos de Investimento em Valores Mobiliários de Oferta Pública” e as “Pareceres Orientadores sobre a Gestão de Gestores de Investimentos de Sociedades Gestoras de Fundos”, para eventos importantes, como mudanças de gestores de fundos, os devedores de divulgação de informações relevantes deverá preparar um relatório provisório no prazo de dois dias e publicá-lo nos jornais e sites designados.

Além disso, além de divulgar informações conforme exigido por leis e regulamentos, os gestores de fundos e os custodiantes de fundos também podem se concentrar em fornecer informações úteis para os investidores tomarem decisões, garantindo que os investidores sejam tratados de forma justa, não enganando os investidores e não afetando o investimento normal. operações do fundo sob a premissa de melhorar a qualidade dos serviços de divulgação de informações de forma independente.

Na prática, as empresas de fundos geralmente fazem anúncios depois que todos os aspectos da aprovação são aprovados, e não quando o gestor do fundo decide sair.

No entanto, existem também algumas "regras ocultas" na indústria. Por exemplo, para gestores de fundos estrela que se demitiram nos últimos dois anos, o processo de demissão é geralmente para recrutar gestores de fundos adicionais primeiro. A maioria da mídia revelará mais tarde que o gestor do fundo pode sair, mas a empresa do fundo muitas vezes não se manifestará para negar. Isto pode ser considerado uma dica tácita aos investidores para evitarem que uma demissão repentina provoque uma crise de marca e, em seguida, esperar até o momento certo antes de anunciar oficialmente a sua demissão.

Este também foi um ponto importante de controvérsia no processo de renúncia de Qiu Dongrong. O Fundo Zhonggeng refutou os rumores através da mídia, "apelando aos investidores para que se refiram aos anúncios da empresa e não acreditem com credulidade ou especulem arbitrariamente sobre informações obtidas através de outros canais não oficiais". ." No entanto, os rumores eventualmente se tornaram realidade.

Então, por que os rumores frequentemente negados se tornaram realidade? Isso está enganando os investidores? As instituições e os pequenos investidores são tratados de forma justa? Estas questões exigem que o Fundo Zhong Geng dê aos investidores explicações razoáveis.

Alguns observadores da indústria apontaram que a tempestade da demissão de Qiu Dongrong passou por reviravoltas, incluindo rumores, refutações e medidas concretas, o que expôs o problema de assimetria de informação de longa data na indústria de fundos ou canais com grandes montantes. dos fundos muitas vezes têm prioridade na obtenção de recursos Notícias de demissão do gestor e ajustes de cargos.

“Se você quiser sair, por favor, pelo menos siga a divulgação de informações abertas e transparentes e informe-os uniformemente por meio de anúncios ou canais oficiais. Não deixe apenas os grandes interessados ​​​​saírem primeiro e depois deixar o mercado ser inundado com todos os tipos de informações verdadeiras e. informações falsas, deixando apenas a parte inferior da cadeia de notícias”, afirmou o referido observador.

A organização fugiu cedo?

Depois de ter sido revelado que Qiu Dongrong estava prestes a deixar a empresa, o Fundo Zhong Geng apelou aos investidores para se referirem ao anúncio da empresa. No entanto, por outro lado, os fundos geridos por Qiu Dongrong mostraram sinais de serem resgatados em grande número muito cedo. em diante, e quanto maior a proporção de participações institucionais no fundo, maior será o resgate.

Por conseguinte, existem dúvidas constantes sobre "deixar as instituições irem primeiro" e "cobrir as instituições irem primeiro".Se as instituições dão prioridade aos investidores de retalho para obterem informações mais precisas e fugirem também se tornou o foco da atenção de muitas pessoas.

No dia 19 de julho, os cinco produtos administrados por Qiu Dongrong divulgaram seus segundos relatórios trimestrais. Existem vários dados dignos de atenção:

Primeiro, foram resgatados em grandes quantidades pelos investidores, embora o seu desempenho não tenha sido tão mau.

O desempenho de Qiu Dongrong não diminuiu significativamente este ano, mas o fundo foi significativamente resgatado pelos investidores.

De acordo com dados da Tiantian Fund Network, a escala total de gestão de Qiu Dongrong atingiu 23,782 bilhões de yuans no final de 2023. No final do primeiro trimestre e no final do segundo trimestre deste ano, a escala total de gestão de Qiu Dongrong era de 19,854 bilhões de yuans e 14,708 bilhões de yuans, respectivamente, uma escala que diminuiu cerca de 38%.

Em segundo lugar, quanto maior for a proporção de participações institucionais, maior será a intensidade de resgate dos investidores.

Qiu Dongrong geriu 5 fundos antes da sua demissão, nomeadamente Zhonggeng Value Pilot Mixed e Zhonggeng Small Cap Value.estoque, Zhonggeng valoriza configuração híbrida inteligente e flexível, Zhonggeng valoriza qualidade por um anoperíodo de esperaAções de valor mistas e Zhong Geng Hong Kong Stock Connect, as ações de valor Zhong Geng Hong Kong Stock Connect acabaram de fechar em julho, portanto não discutiremos isso.

Fonte: Rede do Fundo Tiantian

De acordo com dados da Tiantian Fund Network, no final de 2023, os índices de participação institucional do Zhonggeng Value Pilot Mix, Zhonggeng Small Cap Value Stocks, Zhonggeng Value Smart Flexible Allocation Mix e Zhonggeng Value Quality One-year Holding Period Mix são de 45,24, respectivamente. .%, 49,30%, 13,41 e 7,69%.

As instituições Zhonggeng Value Vanguard Blend e Zhonggeng Small Cap Value Stock têm a maior proporção de participações institucionais. Coincidentemente, estes dois fundos foram também os mais resgatados pelos investidores no primeiro semestre do ano.

Zhonggeng Value Pilot Mix foi resgatado por 671 milhões e 1,117 bilhão de unidades, respectivamente, no primeiro e segundo trimestres deste ano. A participação total diminuiu de 3,902 bilhões de unidades para 2,258 bilhões de unidades, com a participação total diminuindo em aproximadamente 42,13%.

No primeiro e no segundo trimestre deste ano, 500 milhões e 933 milhões de ações de valor de pequena capitalização da Zhonggeng foram resgatadas, respectivamente. A participação total diminuiu de 2,522 bilhões de ações para 1,167 bilhão de ações, e a participação total encolheu aproximadamente 53,72%. .

No entanto, o mix de alocação flexível inteligente de valor Zhonggeng e o mix de período de detenção de um ano de qualidade de valor Zhonggeng, que têm uma proporção menor de participações institucionais, viram suas ações totais encolherem 23,98% e 24,77%, respectivamente, no primeiro semestre do ano, que são relativamente baixos.

Terceiro, os fundos com uma proporção mais elevada de participações institucionais aumentaram ainda mais os resgates no segundo trimestre.

Embora o Fundo Zhong Geng apele aos investidores para não acreditarem de forma crédula ou especularem arbitrariamente sobre informações obtidas através de outros canais não oficiais, os resgates de alguns fundos estão a aumentar.

Por exemplo, a intensidade de resgate de Zhonggeng Value Vanguard Mix e Zhonggeng Small Cap Value Stocks, que têm uma proporção relativamente alta de participações institucionais, aumentou significativamente no primeiro trimestre deste ano, e a intensidade de resgate fortaleceu-se ainda mais no segundo trimestre .

Fonte: Tiantian Fund Network, taxa total de variação de ações = ações resgatadas durante este trimestre/total de ações no final do trimestre anterior

No primeiro trimestre, foram resgatadas 671 milhões de unidades do Zhonggeng Value Pilot Mix, com uma taxa de variação total das ações de 15,61%. No segundo trimestre, foram resgatadas 1,117 bilhão de unidades, e a taxa de variação total das ações chegou a 31,43%.

O mesmo se aplica às ações de valor de pequena capitalização da Zhonggeng. No primeiro trimestre, foram resgatadas 500 milhões de ações, com uma taxa de variação total de ações de 17,8%, enquanto no segundo trimestre foram resgatadas 933 milhões de ações, com uma variação total de ações. taxa de 43,7%.

No entanto, para o Mix de Alocação Flexível de Valor Zhonggeng e o Mix de Participação de Um Ano de Qualidade de Valor Zhonggeng, que têm uma proporção menor de participações institucionais, a parcela de resgate não mudou muito entre o primeiro trimestre deste ano e o quarto trimestre do ano passado. a intensidade de resgate no segundo trimestre também aumentou, mas significativamente menor.

Porque é que os fundos com participações institucionais mais elevadas mostram sinais de resgates antecipados, enquanto os fundos com participações de retalho mais elevadas não o fazem?

Com a divulgação do relatório semestral do fundo, dados como os índices de participação institucional serão revelados em breve. Os investidores institucionais fugiram? Quanto você correu? As respostas serão reveladas uma por uma.

Existe alguma instituição que soube da renúncia de Qiu Dongrong antes dos investidores de varejo? Existem circunstâncias em que as instituições devem agir primeiro? Existe uma situação em que a agência de cobertura vai primeiro? Ainda há muitas perguntas que o Fundo Zhonggeng precisa responder aos investidores.

O desempenho pode ser sustentado?

De acordo com dados da Tiantian Fund Network, desde 11 de Maio, ou seja, desde que cinco fundos contrataram gestores de fundos adicionais, muitos fundos registaram uma retracção de cerca de 8% em apenas 2 meses, e o declínio ultrapassou o Índice Shanghai e Shenzhen 300.

Após esta rodada de retrações, todos os cinco fundos entraram em um estado de perda este ano. Entre eles, as ações de valor de pequena capitalização da Zhonggeng e as perdas mistas de alocação inteligente e flexível de valor da Zhonggeng ultrapassaram 10%.

Olhando para trás, para os cinco anos do Fundo Zhong Geng, Qiu Dongrong ainda não teve um fundo que tenha perdido mais de 10% num ano civil completo. Há dúvidas se os jovens que assumirão no futuro poderão reparar a retração. e continue o registro.

De acordo com o anúncio, Liu Sheng assumiu o Zhonggeng Value Pilot Fund, Chen Tao assumiu o Zhonggeng Small Cap Value Fund, Wu Chenggen assumiu o Zhonggeng Value Smart e Zhonggeng Value Quality Fund e Sun Xiao assumiu o Zhonggeng Hong Kong Stock Conecte o Fundo de Valor.

Entre os quatro gestores de fundos, apenas Chen Tao é tranquilizador. Entre eles, Liu Sheng e Sun Xiao são talentos iniciantes que não podem ser avaliados porque ele nunca administrou um fundo sozinho. quase 2 anos, e seu desempenho durante esse período é semelhante ao de Qiu Dongrong. A similaridade não é fácil em tal ambiente de mercado.

Além disso, de acordo com a "Carta do Fundo Zhonggeng aos Investidores", Liu Sheng, Chen Tao, Wu Chenggen e Sun Xiao têm diferentes círculos de competência, mas o ponto comum é que todos têm uma profunda compreensão do investimento em valor e dos sistemas estratégicos. .

A convergência das estratégias de investimento também significa que a fundação do Fundo Zhong Geng enfrenta o dilema da prosperidade e da perda.

Referências:

1. "Qiu Dongrong contratou mais pessoas para dois produtos e os rumores de demissão foram retomados. Qual é a verdade?" 》Notícias de negócios na China

2. "Há rumores de que o gestor de fundos de RMB 19,8 bilhões, Qiu Dongrong, renunciou!"Membros da indústria: Os produtos sob gestão podem contratar pessoal adicional primeiro” Daily Economic News

3. "Por que as cartas de demissão de gestores de fundos famosos costumam causar polêmica?" "Finança

4. “Rumores tornam-se profecias, Qiu Dongrong do Fundo Zhong Geng renunciará” Finanças