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文/レン・ホイ

鍾庚基金噂は何度も反駁されてきましたが、何度も何度もはるかに高度な予測になっています。

7月21日、Zhong Geng Fundは、邱東栄氏が個人的な理由により、2024年7月19日付けでZhong Geng Value Navigatorを含む5つの商品のファンドマネージャーを辞任し、Zhong Geng Fundの副総支配人を退任すると発表した。 。

国内トップの公的ファンドマネジャーである邱東栄氏の辞任は、当然のことながら投資家の幅広い注目を集めた。

しかし、さらなる議論を引き起こしたのは、邱東栄氏の辞任の背後にある多くの論争だった。

繰り返し否定されてきた噂がなぜ現実になったのか？大量の製品が早期に引き換えられるのはなぜですか?今後も業績を維持できるのか？投資家には中庚基金が答えなければならない質問が多すぎる。

邱東栄氏辞任の全容

今年4月末、一部のメディアが突然、邱東栄氏が管理下のすべての製品から退き、会社を辞任することを明らかにしたが、関連リンクはすぐに削除された。

この噂を受けて、中庚基金に近い関係者は中国証券報に対し、邱東栄氏の運用商品では追加のファンドマネージャーを雇用する予定であり、それが同氏の辞任についての誤解を招いた可能性があると語った。現在、業界は「脱スター化」と監督のプラットフォーム変革の要請に応え、スターファンドマネージャーの負担を軽減したり、商品を共同管理するために追加のファンドマネージャーを雇用したりしている。

5月10日朝、別のメディアは邱東栄氏の辞任の進捗状況を明らかにし、「邱東栄氏の辞任はそれほど早くないかもしれない。全プロセスには時間がかかると予想される。次に、彼が管理する製品がまず追加資金を募る可能性がある」と述べた。 .「マネージャーの行動」。

5月10日夜、「ファイナンス」は、邱東榮氏が実際に一部のチャンネルに対して辞任について明らかにし、近い将来自社商品のために追加のファンドマネージャーを雇用する予定であることを複数のチャンネルから知ったと報じた。

5月11日、中坑基金は、邱東栄氏が単独で経営していた中坑価値品質と中坑価値ナビゲーションがそれぞれ呉成根氏と劉勝氏を雇用したと発表した。その噂は現実となった。

しかし、Zhong Geng Fundは、追加のファンドマネージャーを採用する決定について、業界の質の高い発展という目標と全体的な枠組みを遵守し、公的資金の競争力を強化するためであると説明した。投資調査コアコンピテンシーを強化し、「プラットフォームベース、チームベース、統合、マルチ戦略」の投資調査システムを継続的に改善します。この決定は、同社の経営陣と投資調査チームの中心メンバーによる慎重な検討と議論の末に下されたもので、ファンドマネージャーのチームを拡大し、投資管理能力と境界を強化し、業界の質の高い発展をサポートすることを目的としています。長期的なメカニズム。

Zhong Geng Fundはまた、今後更なる取り決めがあれば、同社は適時に発表を行うと述べ、投資家に対し会社の発表を参照し、他の非公式ルートを通じて得た情報を鵜呑みにしたり恣意的に推測しないよう呼び掛けた。

中庚基金が説明している間、多くのメディアはその後、邱東栄氏の辞任は可能性が高いことを明らかにした。

「新たなファンドマネジャーが就任する予定だ。幹部や株式問題についてはまだ協議中だが、意思決定権や株式は維持される可能性がある。プロセスには時間がかかるだろう。」

「邱東栄氏は辞任の意向を持っており、会社と連絡を取っているが、まだ正式な辞任手続きに入っていない。最近のさまざまな噂については、早ければ今年7月にも謎の答えが明らかになることが期待されている」つまり、製品閉鎖期間の終了です）。

関係者は記者団に対し、「計画はあるが、（辞任は）それほど早くない。時間がかかるだろう」と述べ、「彼（邱東栄氏）が言ったのは、この間十分な休暇が取れていなかったということだ」と語った。彼はキャリアの問題でとても忙しいので、私は家族に戻って少し休みたいと思っています。」

その後の 2 か月間、時折噂が漏れましたが、邱東栄氏の辞任に関する話題は、中庚基金が個人的に噂に反論したため静かになりました。

しかし、7月21日、Zhong Geng Fundは、邱東栄氏が個人的な理由により、2024年7月19日からZhong Geng Value Navigatorを含む5つの商品のファンドマネージャーを辞任し、副総裁を務めることはないと発表した。 Zhong Geng Fund のマネージャー、噂は再び真実であることが判明しました。

繰り返し否定されてきた噂がなぜ現実になったのか？

「公募証券投資ファンドの情報開示事務等に関する措置」及び「ファンド管理会社の運用管理者の管理に関する指導意見」に基づき、ファンド・マネジャーの異動等の重大な事象については、当該情報開示義務者が開示することとしています。は 2 日以内に中間報告書を作成し、指定の新聞および指定のウェブサイトに掲載するものとします。

さらに、ファンドマネージャーやファンドカストディアンは、法令で義務付けられている情報開示に加えて、投資家の意思決定に役立つ情報の提供、投資家が公正に扱われること、投資家を誤解させないこと、正常な運用に影響を及ぼさないことを確保することに注力することもできます。ファンドの運用業務は、独自の情報開示サービスの質の向上を前提としています。

実際には、ファンド会社は通常、ファンドマネージャーが退任を決定したときではなく、すべての承認が通過した後に発表を行います。

ただし、業界にはいくつかの「隠れたルール」もあることに注意してください。たとえば、過去 2 年間に辞任したスター ファンド マネージャーの場合、辞任プロセスではまず追加のファンド マネージャーを採用する必要があります。後にファンドマネジャーが退職する可能性があることをメディアの多くが明らかにするが、ファンド会社はそれを名乗り出て否定しないことが多い。これは投資家に対し、突然の辞任でブランド危機を招くことを避け、正式に辞任を発表するのは時期が来るまで待つよう暗黙のヒントとみなすことができる。

これは邱東榮氏の辞任過程における重要な争点でもあり、中庚基金はメディアを通じてこの噂に反論し、「投資家に対し同社の発表を参照し、他の非公式ルートを通じて得た情報を鵜呑みにしたり恣意的に推測しないよう呼び掛けた。」 」 しかし、その噂はやがて現実となる。

では、なぜ否定されがちな噂が現実になったのでしょうか？それは投資家を誤解させるものでしょうか？機関投資家と個人投資家は公平に扱われていますか?これらの問題については、Zhong Geng Fund が投資家に合理的な説明を行うことが求められます。

一部の業界関係者は、邱東栄氏の辞任の嵐は噂や反論、具体的な措置など紆余曲折を経ており、ファンド業界における長年の情報の非対称性の問題が露呈したと指摘している。マネージャーの辞任やポジション調整のニュースが優先的に資金調達されることが多い。

「離脱したい場合は、少なくともオープンで透明性のある情報開示に従い、発表や公式ルートを通じて一律に通知してください。最初に主要なステークホルダーを離脱させてから、あらゆる種類の真実と情報が市場に溢れるようにしてください。」虚偽の情報により、ニュースチェーンの底辺の個人投資家だけが残ることになる」と前述の関係者は語った。

組織は早々に逃亡したのか？

邱東栄氏の退社が明らかになった後、鍾庚基金は投資家に対し同社の発表を参照するよう呼び掛けたが、一方で、邱東栄氏が運用するファンドはかなり早い段階で大量に償還される兆しが見られた。があり、ファンド内の機関投資家の保有比率が高いほど、償還額も大きくなります。

そのため、「金融機関を先にさせる」のか「カバー機関を先にさせる」のかについては常に疑問があり、金融​​機関が個人投資家を優先してより正確な情報を入手し、逃げていくのかどうかも多くの人々の注目の的となっている。

7 月 19 日、Qiu Dongrong が管理する 5 つの製品が第 2 回四半期レポートを発表しました。注目に値するデータがいくつかあります。

まず、業績がそれほど悪くなかったにもかかわらず、投資家によって大量に償還された。

今年の邱東栄の業績は大きく低下していないが、ファンドは投資家によって大幅に償還されている。

天天基金網のデータによると、邱東栄の総経営規模は2023年末時点で237億8,200万元に達した。今年第1四半期末と第2四半期末時点で、邱東栄の総経営規模はそれぞれ198億5,400万元と147億800万元で、規模は約38％縮小した。

第二に、機関投資家の保有割合が高くなるほど、投資家による償還の度合いも大きくなります。

邱東榮氏は辞任するまで、中庚バリュー・パイロット・ミックスと中庚スモール・キャップ・バリューという5つのファンドを運用していた。ストック、Zhonggeng はスマートで柔軟な構成の組み合わせを重視し、Zhonggeng は 1 年間の品質を重視します保有期間混合株と中庚香港ストックコネクトバリュー株、中庚香港ストックコネクトバリュー株は7月の取引終了を過ぎたばかりなので議論しません。

出典: 天天基金ネットワーク

天天基金網のデータによると、2023年末現在、中港価値パイロットミックス、中港小型バリュー株、中港価値スマートフレキシブルアロケーションミックス、中港価値品質1年保有期間ミックスの機関投資家保有比率はそれぞれ45.24倍となっている。 .%、49.30%、13.41、7.69%。

中興バリュー・バンガード・ブレンドと中興小型株バリュー株式機関は、機関投資家の保有比率が最も高く、偶然にも、これら 2 つのファンドは、今年上半期に投資家によって最も多く償還されました。

Zhonggeng Value Pilot Mix は、今年の第 1 四半期と第 2 四半期にそれぞれ 6 億 7,100 万ユニットと 11 億 1,700 万ユニットで償還され、総シェアは 39 億 200 万ユニットから 22 億 5,800 万ユニットに減少し、総シェアは約 42.13% 減少しました。

今年の第1四半期と第2四半期に、中興小型バリュー株のそれぞれ5億株と9億3,300万株が償還され、総シェアは25億2,200万株から11億6,700万株に減少し、総シェアは約53.72％減少した。 。

しかし、機関投資家の保有比率が比較的低い中興バリュー・スマート・フレキシブル・アロケーション・ミックスと中興バリュー・クオリティの1年保有期間ミックスは、今年上半期に総株式がそれぞれ23.98%と24.77%減少した。は比較的低いです。

第三に、機関投資家の保有比率が高いファンドは、第 2 四半期の償還額をさらに増加させました。

Zhong Geng Fundは投資家に対し、他の非公式ルートを通じて得た情報を信じたり恣意的に推測しないよう呼び掛けているが、一部のファンドからの償還額は増加している。

例えば、機関投資家の保有比率が比較的高い中興バリュー・バンガード・ミックスと中興小型バリュー株の償還強度は、今年の第1四半期に大幅に増加し、第2四半期には償還強度がさらに強化されました。 。

出典: 天天基金網、総株式変動率 = 今四半期中の償還株式数/前四半期末の総株式数

第 1 四半期には、中興バリュー パイロット ミックスの 6 億 7,100 万個が償還され、総株式変動率は 15.61% でした。第 2 四半期には 11 億 1,700 万個が償還され、総株式変動率は 31.43% にも達しました。

中興小型バリュー株についても同様で、第 1 四半期には 5 億株が償還され、株式変動率は 17.8% でしたが、第 2 四半期には 9 億 3,300 万株が償還され、株式変動率は合計 17.8% となりました。率は43.7％。

ただし、機関投資家の保有比率が低い中興バリューのフレキシブル・アロケーション・ミックスと中興バリュー・クオリティの1年保有ミックスでは、今年の第1四半期と昨年の第4四半期の間で償還シェアに大きな変化はありませんでした。第 2 四半期の償還強度も改善しましたが、大幅に減少しました。

機関投資家向け保有額が多いファンドには早期償還の兆候がみられるのに、個人向け保有額が多いファンドには早期償還の兆候がないのはなぜでしょうか?

ファンドの半期報告書が発表され、機関投資家の保有比率などのデータも間もなく明らかになるが、機関投資家は逃げたのだろうか。どれくらい走りましたか？その答えは一つ一つ明らかになっていきます。

邱東栄氏の辞任を個人投資家より先に知った機関はあるだろうか？代理店が最初に取り組むべき状況はありますか?カバー代理店が先に行くケースはありますか？中庚基金が投資家に対して答えなければならない疑問はまだたくさんある。

パフォーマンスを維持できるのか？

天天ファンドネットワークのデータによると、5月11日以降、つまり5つのファンドが追加のファンドマネージャーを雇用して以来、多くのファンドがわずか2カ月で約8％のリトレースメントを経験し、下落幅は上海と深セン300指数を超えている。

この一連のリトレースメントの後、今年は5つのファンドすべてが損失を被ったが、その中で中興の小型バリュー株と中興バリューの賢明で柔軟な配分の混合損失は10％を超えた。

Zhong Geng Fund での 5 年間を振り返ると、Qiu Dongrong 氏は、暦年全体で 10% 以上損失を出したファンドはまだありません。将来引き継ぐ若者たちがリトレースメントを修復できるかどうかは疑問です。そして記録を続けます。

発表によると、劉勝氏が中港バリューパイロットファンドを引き継ぎ、陳濤氏が中港小型株バリューファンドを引き継ぎ、呉成根氏が中港バリュースマートファンドと中港バリュークオリティファンドを引き継ぎ、孫暁氏が中港香港株を引き継いだ。コネクトバリューファンド。

4人のファンドマネージャーのうち、心強いのは陳濤氏だけであり、劉勝氏と孫暁氏はともに中庚バリューバンガード株を単独で運用したことがないため評価できない。約2年間の彼のパフォーマンスは邱東榮のパフォーマンスに似ています。このような市場環境では簡単ではありません。

また、「中庚基金から投資家への手紙」によると、劉生氏、陳濤氏、呉成根氏、孫暁氏はそれぞれ力量は異なるものの、共通点はバリュー投資と戦略システムについて深い理解を持っていることだという。 。

投資戦略の収束は、Zhong Geng Fund の財団が繁栄と損失の両方のジレンマに直面していることも意味します。

参考文献:

1. 「邱東栄氏は 2 つの製品のために人員を増員し、辞任の噂が再び出ています。真実はどうですか?」 》中国ビジネスニュース

2. 「198億人民元のファンドマネージャー、邱東栄氏が辞任したという噂がある！」業界関係者「管理下の製品では、まず追加スタッフを採用する可能性がある」 デイリー経済ニュース

3. 「有名人のファンドマネージャーの辞任届がしばしば物議を醸すのはなぜですか?」 "ファイナンス

4. 「噂は予言に変わり、中庚基金の邱東栄氏が辞任する」 財務