nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Texte/Ren Hui

Zhong GengfondsLes rumeurs ont été réfutées à maintes reprises, mais elles sont devenues à maintes reprises des prédictions bien plus avancées !

Le 21 juillet, Zhong Geng Fund a annoncé que Qiu Dongrong quitterait ses fonctions de gestionnaire de fonds de cinq produits, dont Zhong Geng Value Navigator, à partir du 19 juillet 2024 pour des raisons personnelles, et ne serait plus directeur général adjoint du Zhong Geng Fund. .

En tant que gestionnaire de fonds publics national de premier plan, la démission de Qiu Dongrong a naturellement attiré l'attention des investisseurs.

Mais ce qui a suscité davantage de discussions, ce sont les nombreuses controverses derrière la démission de Qiu Dongrong.

Pourquoi les rumeurs maintes fois démenties se sont-elles réalisées ? Pourquoi les produits sont-ils échangés en grand nombre plus tôt ? La performance peut-elle être pérennisée à l’avenir ? Les investisseurs ont trop de questions auxquelles le Fonds Zhonggeng doit répondre.

Toute l’histoire de la démission de Qiu Dongrong

Fin avril de cette année, certains médias ont soudainement révélé que Qiu Dongrong se retirerait de tous les produits sous gestion et démissionnerait de l'entreprise. Cependant, le lien correspondant a été rapidement supprimé.

En réponse aux rumeurs, une source proche du Zhong Geng Fund a déclaré au China Securities Journal : les produits sous gestion de Qiu Dongrong embaucheront des gestionnaires de fonds supplémentaires, ce qui pourrait avoir conduit à des malentendus sur sa démission. À l'heure actuelle, le secteur a répondu à l'appel à la « déstarification » et à la transformation de la plate-forme de surveillance. De nombreuses sociétés de fonds ont réduit le fardeau des gestionnaires de fonds vedettes ou ont embauché des gestionnaires de fonds supplémentaires pour gérer conjointement les produits.

Dans la matinée du 10 mai, un autre média a révélé l'état d'avancement de la démission de Qiu Dongrong. « Le départ de Qiu Dongrong n'est peut-être pas si rapide. L'ensemble du processus devrait prendre un certain temps. Ensuite, les produits qu'il gère pourraient d'abord recruter des fonds supplémentaires. . "Actions du gestionnaire".

Dans la soirée du 10 mai, "Finance" a rapporté avoir appris de plusieurs chaînes que Qiu Dongrong avait en effet clairement fait part de sa démission à certaines chaînes et qu'il embaucherait prochainement des gestionnaires de fonds supplémentaires pour ses produits.

Le 11 mai, Zhonggeng Fund a annoncé que Zhonggeng Value Quality et Zhonggeng Value Navigation, que Qiu Dongrong gérait auparavant seul, avaient respectivement embauché Wu Chenggen et Liu Sheng.

Cependant, le Fonds Zhong Geng a expliqué sa décision d'embaucher des gestionnaires de fonds supplémentaires : Il s'agit de se conformer aux objectifs et au cadre général de développement de haute qualité de l'industrie et de renforcer la compétitivité des fonds publics.Recherche d'investissement Compétences de base et amélioration constante du système de recherche en investissement « basé sur une plateforme, en équipe, intégré et multistratégique ». Cette décision a été prise après un examen attentif et des discussions entre la direction de la société et les principaux membres de l'équipe de recherche en investissement. Elle vise à élargir l'équipe de gestionnaires de fonds, à améliorer les capacités et les limites de la gestion des investissements et à soutenir le développement de haute qualité du secteur. un mécanisme à long terme.

Zhong Geng Fund a également déclaré que si d'autres arrangements étaient conclus à l'avenir, la société publierait des annonces en temps opportun, appelant les investisseurs à se référer aux annonces de la société et à ne pas croire de manière crédule ou spéculer arbitrairement sur les informations obtenues par d'autres canaux non officiels.

Pendant que le Fonds Zhonggeng expliquait, de nombreux médias ont révélé plus tard que la démission de Qiu Dongrong était un événement hautement probable.

"Il y aura de nouveaux gestionnaires de fonds ; les dirigeants et les questions d'actions sont encore en discussion, et les droits de décision ou les actions pourraient être conservés ; le processus prendra un certain temps."

« Qiu Dongrong a effectivement l'intention de démissionner et a communiqué avec l'entreprise, mais n'a pas encore entamé le processus formel de démission. Concernant diverses rumeurs récentes, on s'attend à ce que la réponse au mystère soit révélée dès juillet de cette année (que c'est-à-dire la fin de la période de fermeture du produit)."

"Il y a un plan, mais (la démission) n'est pas si rapide, cela prendra un certain temps." Une personne proche du dossier a déclaré aux journalistes : "Ce qu'il (Qiu Dongrong) a dit, c'est qu'il n'a pas pris de bonnes vacances ici. de nombreuses années parce qu'il est très occupé par des problèmes de carrière, je veux donc retourner dans ma famille et prendre un peu de repos.

Au cours des deux mois suivants, malgré des rumeurs occasionnelles, le sujet de la démission de Qiu Dongrong est devenu silencieux alors que le Fonds Zhong Geng s'est personnellement rendu sur place pour réfuter les rumeurs.

Cependant, le 21 juillet, le Zhong Geng Fund a publié une annonce indiquant que Qiu Dongrong quitterait ses fonctions de gestionnaire de fonds de cinq produits, dont Zhong Geng Value Navigator, à partir du 19 juillet 2024 pour des raisons personnelles, et ne servirait plus de directeur général adjoint. directeur du Zhong Geng Fund , les rumeurs se sont à nouveau avérées vraies.

Pourquoi les rumeurs maintes fois démenties se sont-elles réalisées ?

Selon les « Mesures pour l'administration de la divulgation d'informations sur les fonds d'investissement en titres offerts au public » et les « avis directeurs sur la gestion des gestionnaires de placements des sociétés de gestion de fonds », pour les événements importants tels que les changements de gestionnaires de fonds, les débiteurs de divulgation d'informations concernés devra préparer un rapport intermédiaire dans les deux jours et le publier dans les journaux et sites Web désignés.

En outre, en plus de divulguer les informations requises par les lois et réglementations, les gestionnaires de fonds et les dépositaires de fonds peuvent également se concentrer sur la fourniture d'informations utiles aux investisseurs pour qu'ils puissent prendre des décisions, en garantissant que les investisseurs sont traités équitablement, sans les induire en erreur et sans affecter le déroulement normal des investissements. opérations du fonds. Dans le but d’améliorer la qualité des services de divulgation d’informations de manière indépendante.

Dans la pratique, les sociétés de fonds font généralement des annonces une fois tous les aspects de l’approbation passés, plutôt que lorsque le gestionnaire du fonds décide de partir.

Cependant, il existe également des « règles cachées » dans l'industrie.Par exemple, pour les gestionnaires de fonds vedettes qui ont démissionné au cours des deux dernières années, le processus de démission consiste généralement à recruter d'abord des gestionnaires de fonds supplémentaires. Des médias révèleront plus tard que le gestionnaire du fonds pourrait partir, mais la société de fonds ne se manifestera souvent pas pour le nier. Cela peut être considéré comme un indice tacite donné aux investisseurs d'éviter qu'une démission soudaine ne provoque une crise de marque, puis d'attendre que le moment soit venu avant d'annoncer officiellement sa démission.

Cela a également été un point de controverse important dans le processus de démission de Qiu Dongrong. Le Fonds Zhonggeng a réfuté les rumeurs à travers les médias, « appelant les investisseurs à se référer aux annonces de la société et à ne pas croire de manière crédule ou spéculer arbitrairement sur les informations obtenues par d'autres canaux non officiels. " Cependant, les rumeurs finissent par se réaliser.

Alors pourquoi les rumeurs souvent démenties se sont-elles réalisées ? Est-ce que cela induit les investisseurs en erreur ? Les institutions et les investisseurs particuliers sont-ils traités équitablement ? Ces problèmes obligent Zhong Geng Fund à donner aux investisseurs des explications raisonnables.

Certains observateurs du secteur ont souligné que la tempête provoquée par la démission de Qiu Dongrong a connu des rebondissements, notamment des rumeurs, des réfutations et des mesures concrètes, ce qui a révélé le problème de longue date de l'asymétrie de l'information dans le secteur des fonds d'investissement ou des canaux disposant de sommes importantes. des fonds sont souvent prioritaires dans l'obtention des fonds. Nouvelles de la démission du manager et ajustements de postes.

« Si vous souhaitez partir, veuillez au moins suivre une divulgation d'informations ouverte et transparente et les informer uniformément par le biais d'annonces ou de canaux officiels. Ne laissez pas les grandes parties prenantes partir en premier, puis laissez le marché être inondé de toutes sortes d'informations vraies et authentiques. de fausses informations, ne laissant que le bas de la chaîne de l’information pour les investisseurs particuliers », a déclaré l’observateur susmentionné.

L’organisation a-t-elle fui plus tôt ?

Après qu'il a été révélé que Qiu Dongrong était sur le point de quitter l'entreprise, le Fonds Zhong Geng a appelé les investisseurs à se référer à l'annonce de l'entreprise. Cependant, d'un autre côté, les fonds gérés par Qiu Dongrong ont montré très tôt des signes de rachat en grand nombre. et plus la proportion de participations institutionnelles dans le fonds est élevée, plus le rachat est important.

Par conséquent, il existe des doutes constants sur la question de savoir si les institutions doivent donner la priorité aux investisseurs particuliers pour obtenir des informations plus précises et fuir.

Le 19 juillet, les cinq produits gérés par Qiu Dongrong ont publié leurs deuxièmes rapports trimestriels. Il y a plusieurs données dignes d'attention :

Premièrement, ils ont été rachetés en grande quantité par les investisseurs, même si leur performance n'a pas été trop mauvaise.

La performance de Qiu Dongrong n'a pas diminué de manière significative cette année, mais le Fonds a été largement racheté par les investisseurs.

Selon les données du Tiantian Fund Network, la taille totale de la gestion de Qiu Dongrong atteignait 23,782 milliards de yuans à la fin de 2023. À la fin du premier trimestre et à la fin du deuxième trimestre de cette année, l'échelle de gestion totale de Qiu Dongrong était respectivement de 19,854 milliards de yuans et 14,708 milliards de yuans, soit une échelle en baisse d'environ 38 %.

Deuxièmement, plus la proportion de titres institutionnels est élevée, plus l’intensité des rachats des investisseurs est grande.

Qiu Dongrong gérait 5 fonds avant sa démission, à savoir Zhonggeng Value Pilot Mixed et Zhonggeng Small Cap Value.action, Zhonggeng valeur hybride de configuration intelligente et flexible, Zhonggeng valeur qualité pendant un anpériode de détentionLes actions de valeur mixtes et Zhong Geng Hong Kong Stock Connect, les actions de valeur Zhong Geng Hong Kong Stock Connect viennent de passer la clôture en juillet, nous n'en discuterons donc pas.

Source : Réseau du Fonds Tiantian

Selon les données de Tiantian Fund Network, à la fin de 2023, les ratios de détention institutionnelle de Zhonggeng Value Pilot Mix, Zhonggeng Small Cap Value Stocks, Zhonggeng Value Smart Flexible Allocation Mix et Zhonggeng Value Quality One-year Holding Period Mix sont respectivement de 45,24. . %, 49,30%, 13,41 et 7,69%.

Zhonggeng Value Vanguard Blend et Zhonggeng Small Cap Value Stock Institutions détiennent la plus grande proportion de titres institutionnels. Par coïncidence, ces deux fonds ont également été les plus rachetés par les investisseurs au premier semestre.

Le Zhonggeng Value Pilot Mix a été racheté respectivement pour 671 millions et 1,117 milliards d'unités au cours des premier et deuxième trimestres de cette année. La part totale est passée de 3,902 milliards d'unités à 2,258 milliards d'unités, la part totale ayant diminué d'environ 42,13 %.

Au premier trimestre et au deuxième trimestre de cette année, 500 millions et 933 millions d'actions de valeur à petite capitalisation de Zhonggeng ont été rachetées respectivement, la part totale est passée de 2,522 milliards d'actions à 1,167 milliard d'actions, et la part totale a diminué d'environ 53,72 %. .

Cependant, le Zhonggeng Value Smart Flexible Allocation Mix et le Zhonggeng Value Quality One-Year Holding Period Mix, qui ont une proportion plus faible de participations institutionnelles, ont vu leurs parts totales diminuer de 23,98 % et 24,77 % respectivement au premier semestre. qui sont relativement faibles.

Troisièmement, les fonds comportant une proportion plus élevée de placements institutionnels ont encore augmenté leurs rachats au deuxième trimestre.

Alors que le Zhong Geng Fund appelle les investisseurs à ne pas croire de manière crédule ou à ne pas spéculer arbitrairement sur les informations obtenues par d'autres canaux non officiels, les rachats de certains fonds augmentent.

Par exemple, l'intensité de rachat des actions Zhonggeng Value Vanguard Mix et Zhonggeng Small Cap Value, qui représentent une proportion relativement élevée de titres institutionnels, a considérablement augmenté au premier trimestre de cette année, et l'intensité des rachats s'est encore renforcée au deuxième trimestre. .

Source : Tiantian Fund Network, taux de variation total des actions = actions rachetées au cours de ce trimestre/total des actions à la fin du trimestre précédent

Au premier trimestre, 671 millions d'unités de Zhonggeng Value Pilot Mix ont été rachetées, avec un taux de variation total des actions de 15,61 %. Au deuxième trimestre, 1,117 milliards d'unités ont été rachetées et le taux de variation total des actions a atteint 31,43 %.

Il en va de même pour les actions de valeur à petite capitalisation de Zhonggeng. Au premier trimestre, 500 millions d'actions ont été rachetées, avec un taux de variation total des actions de 17,8 %, tandis qu'au deuxième trimestre, 933 millions d'actions ont été rachetées, avec une variation totale des actions. taux de 43,7%.

Cependant, pour Zhonggeng Value Flexible Allocation Mix et Zhonggeng Value Quality One-Year Holding Mix, qui ont une proportion plus faible d'avoirs institutionnels, la part de rachat n'a pas beaucoup changé entre le premier trimestre de cette année et le quatrième trimestre de l'année dernière, bien que. l'intensité des rachats au deuxième trimestre s'est également améliorée, mais nettement moindre.

Pourquoi les fonds détenant des avoirs institutionnels plus élevés montrent-ils des signes de rachats anticipés, alors que les fonds ayant des avoirs de détail plus élevés ne le font pas ?

Avec la publication du rapport semestriel du fonds, des données telles que les ratios de détention institutionnelle seront bientôt révélées. Les investisseurs institutionnels ont-ils fui ? Combien as-tu couru ? Les réponses seront révélées une à une.

Existe-t-il une institution qui a été informée de la démission de Qiu Dongrong avant les investisseurs particuliers ? Y a-t-il des circonstances dans lesquelles les institutions devraient agir en premier ? Existe-t-il une situation dans laquelle l'agence de couverture intervient en premier ? Il reste encore de nombreuses questions auxquelles le Fonds Zhonggeng doit répondre pour les investisseurs.

La performance peut-elle être pérenne ?

Selon les données de Tiantian Fund Network, depuis le 11 mai, c'est-à-dire depuis que cinq fonds ont embauché des gestionnaires de fonds supplémentaires, de nombreux fonds ont connu un retracement d'environ 8 % en seulement 2 mois, et la baisse a dépassé l'indice Shanghai et Shenzhen 300.

Après cette série de retracements, les cinq fonds sont entrés dans un état de perte cette année. Parmi eux, les actions de valeur à petite capitalisation de Zhonggeng et les pertes mixtes d'allocation intelligente et flexible de valeur de Zhonggeng ont dépassé 10 %.

En repensant aux cinq années passées au Fonds Zhong Geng, Qiu Dongrong n'a pas encore eu un fonds qui a perdu plus de 10 % au cours d'une année civile complète. Il y a des doutes quant à savoir si les jeunes qui prendront la relève à l'avenir pourront réparer le retracement. et continuez l'enregistrement.

Selon l'annonce, Liu Sheng a repris le Zhonggeng Value Pilot Fund, Chen Tao a repris le Zhonggeng Small Cap Value Fund, Wu Chenggen a repris le Zhonggeng Value Smart et le Zhonggeng Value Quality Fund, et Sun Xiao a repris le Zhonggeng Hong Kong Stock. Fonds de valeur Connect.

Parmi les quatre gestionnaires de fonds, seul Chen Tao est rassurant. Parmi eux, Liu Sheng et Sun Xiao sont tous deux des talents débutants qui ne peuvent être évalués car il n'a jamais géré seul un fonds. près de 2 ans, et sa performance pendant cette période est similaire à celle de Qiu Dongrong. La similitude n'est pas facile dans un tel environnement de marché.

De plus, selon la « Lettre du Fonds Zhonggeng aux investisseurs », Liu Sheng, Chen Tao, Wu Chenggen et Sun Xiao ont des cercles de compétences différents, mais le point commun est qu'ils ont tous une compréhension approfondie de l'investissement de valeur et des systèmes stratégiques. .

La convergence des stratégies d’investissement signifie également que la fondation du Zhong Geng Fund est confrontée au dilemme de la prospérité et de la perte.

Les références:

1. « Qiu Dongrong a embauché davantage de personnes pour deux produits et les rumeurs de démission ont repris. Quelle est la vérité ? 》Actualités économiques en Chine

2. « Le gestionnaire de fonds de 19,8 milliards de RMB, Qiu Dongrong, aurait démissionné !Insiders de l'industrie : les produits sous gestion pourraient d'abord embaucher du personnel supplémentaire » Daily Economic News

3. « Pourquoi les lettres de démission des gestionnaires de fonds célèbres suscitent-elles souvent la controverse ? » "Finance

4. « Les rumeurs deviennent des prophéties, Qiu Dongrong du Zhong Geng Fund démissionnera » Finance