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a founder securities divulgou um relatório de pesquisa afirmando que o trabalho económico foi implementado pela primeira vez na reunião do politburo em setembro, transmitindo uma grande determinação em estabilizar o crescimento e as expectativas.

a reunião destacou: “para promover que o mercado imobiliário pare de cair e se estabilize, devemos controlar rigorosamente o incremento da construção de moradias comerciais, otimizar o estoque, melhorar a qualidade, aumentar a intensidade dos empréstimos para projetos da 'lista branca', e apoiar a revitalização de terrenos ociosos." "a expressão é relativamente rara, indicando que o nível político está a prestar cada vez mais atenção ao impacto económico e social da queda dos preços da habitação.

a reunião destacou: “devemos nos esforçar para impulsionar o mercado de capitais, orientar vigorosamente os fundos de médio e longo prazo para a entrada no mercado e abrir os pontos de bloqueio para a segurança social, seguros, gestão financeira e outros fundos para entrar no mercado. espera-se que, no futuro, orientemos os fundos de médio e longo prazo para entrarem no mercado, melhorarmos a qualidade das empresas cotadas e protegermos os investidores." haverá mais apoio.

a reunião destacou: “devemos reduzir o rácio de reservas de depósitos e implementar um forte corte nas taxas de juro”. ainda há espaço para novos aumentos nas políticas agregadas, como a redução do rácio de reservas obrigatórias no quarto trimestre, o governador pan gongsheng salientou que "em comparação com os bancos centrais das principais economias internacionais, o rácio de reservas de depósitos do meu país ainda tem algum espaço para redução". , e novas reduções no rácio de reservas obrigatórias poderão ser possíveis antes do final do ano com base em circunstâncias relevantes." 0,25 a 0,5 pontos percentuais."

o texto completo do relatório de pesquisa é o seguinte

o trabalho económico foi desenvolvido pela primeira vez na reunião do politburo em setembro, transmitindo uma grande determinação em estabilizar o crescimento e estabilizar as expectativas. as reuniões do politburo são geralmente realizadas uma vez por mês, com três reuniões em abril, julho e dezembro discutindo principalmente questões económicas e planeando o trabalho económico para o segundo trimestre, o segundo semestre do ano e o ano seguinte, respectivamente. contudo, a frequência e os tópicos não são estritamente fixados. houve dois precedentes para a discussão de questões económicas na reunião do politburo em outubro. em 28 de outubro de 2016 e 31 de outubro de 2018, o bureau político do comité central realizou reuniões para resumir a economia no terceiro trimestre e distribuir as tarefas de trabalho económico para a próxima fase. mas setembro é a primeira vez. realizaram-se reuniões do politburo em 11 de setembro desde 2013, e esta é a primeira vez este ano que questões económicas são discutidas.

a ênfase no “sentido de urgência” deve-se à crescente pressão para estabilizar o crescimento desde julho. a reunião salientou: "reforçar efectivamente o sentido de responsabilidade e urgência para fazer um bom trabalho no trabalho económico. devemos aproveitar os pontos-chave e tomar a iniciativa, implementar eficazmente as políticas existentes, intensificar os esforços para lançar políticas incrementais, melhorar ainda mais a pertinência e eficácia das medidas políticas, e esforçar-se por completar os “objectivos e tarefas de desenvolvimento económico e social do ano” globais.

três novos problemas enfrentados pela economia desde julho. primeiro, há uma maior pressão para atingir os objectivos económicos. a economia cresceu 5% no primeiro semestre do ano, mas a economia enfraqueceu na margem desde julho e agosto. a taxa de crescimento económico no terceiro trimestre pode ser inferior aos 4,7% no segundo trimestre. pressão para alcançar um crescimento económico de 5% durante todo o ano. em segundo lugar, a procura interna é insuficiente e os preços enfraqueceram novamente. entre a procura interna, apenas o investimento industrial ainda é forte, enquanto as infra-estruturas, o imobiliário e o consumo estão todos a enfraquecer. em agosto, o investimento em infra-estruturas, após excluir o investimento em energia, cresceu apenas 1,2% e o crescimento social do retalho foi de apenas 2,1%. como resultado, os preços enfraqueceram, com o núcleo do ipc continuando a cair para 0,3% em termos anuais em agosto e o ppi a cair acentuadamente para -1,8% em termos anuais. terceiro, a situação externa mudou e as perspectivas de exportação são altamente incertas. as exportações são o principal apoio à economia este ano. nos primeiros oito meses, as taxas de crescimento das exportações denominadas em dólares americanos e rmb atingiram 4,6% e 6,9%, respectivamente. economias estrangeiras, intensificação das fricções comerciais e as eleições nos eua.

finanças: como aumentar a política fiscal?

a reunião salientou: "é necessário aumentar o ajustamento anticíclico das políticas fiscais e monetárias, assegurar as despesas fiscais necessárias e fazer efectivamente um bom trabalho no trabalho das 'três garantias' a nível popular. é necessário emitir e usar títulos especiais do tesouro de ultralongo prazo e títulos especiais do governo local para melhor alavancar o investimento governamental e gerar efeito”.

a julgar pela declaração, está relativamente perto da reunião do politburo em julho, que enfatizou "a emissão e utilização de títulos especiais do tesouro de ultralongo prazo e títulos especiais do governo local. acreditamos que é mais provável que a política fiscal acelere". acompanhar o progresso das receitas e despesas e esforçar-se por atingir a meta orçamental para o ano inteiro. nos primeiros oito meses deste ano, as taxas de crescimento das receitas e despesas fiscais foram de -2,6%/+1,5%, respectivamente, 5,9 pontos e 2,5 pontos abaixo da meta orçamental. salientámos em relatórios anteriores que a “acompanhamento do progresso” fiscal corresponde a um aumento no crescimento das despesas de 1,5% no primeiro semestre do ano para 5,5% no primeiro semestre do ano em comparação com o cenário de base, mais despesas. no segundo semestre do ano será necessária uma taxa de crescimento de 0,12-0,27 pontos, elevando a taxa de crescimento nominal do pib no segundo semestre para 0,22-0,51 pontos.

imobiliário: promova o setor imobiliário para parar de cair e se estabilizar.

a reunião destacou: “para fazer com que o mercado imobiliário pare de cair e se estabilize, devemos controlar rigorosamente o incremento, otimizar o estoque, melhorar a qualidade da construção de moradias comerciais, aumentar a intensidade dos empréstimos para projetos da 'lista branca', e apoiar a revitalização de terras ociosas para responder às preocupações das massas, ajustar a política de restrição à compra de habitação, reduzir as taxas de juros hipotecárias existentes e melhorar as políticas fundiárias, fiscais, financeiras e outras para promover o estabelecimento de um novo modelo de imobiliário. desenvolvimento."

a expressão “parar de cair e estabilizar” é relativamente rara, indicando que os níveis políticos estão a prestar cada vez mais atenção ao impacto económico e social da queda dos preços da habitação. em agosto deste ano, os preços das casas novas e usadas em 70 cidades caíram 8,4% e 14,7%, respectivamente, em comparação com o ponto mais alto em meados de 2021. a descida dos preços da habitação teve um impacto importante em todos os aspectos da macroeconomia. em primeiro lugar, o consumo e o investimento imobiliário prejudicam directamente o crescimento económico; em segundo lugar, o "financiamento fundiário" é insustentável e as pressões fiscais locais aumentam; em quarto lugar, as empresas imobiliárias a montante e a jusante foram diretamente afetadas; em quinto lugar, os riscos financeiros derivaram disto;

como parar de cair e estabilizar? por um lado, as políticas restritivas originais na fase de sobreaquecimento do mercado foram canceladas. na conferência de imprensa do ministério das finanças 924, foram introduzidas políticas como a redução dos pagamentos iniciais e a redução das taxas de juro. para novas reduções nas taxas de juro hipotecárias no futuro. por outro lado, “controlar rigorosamente o aumento e optimizar o inventário”, aumentar a intensidade de compra e aumento de habitação a preços acessíveis, promover a eliminação da oferta e do inventário e acelerar o reequilíbrio da oferta e da procura do mercado.

mercado de capitais: serão feitos esforços para impulsionar o mercado de capitais e formar um relé político com 924.

a reunião destacou: “devemos trabalhar arduamente para impulsionar o mercado de capitais, orientar vigorosamente os fundos de médio e longo prazo para a entrada no mercado e abrir os obstáculos para a segurança social, seguros, gestão financeira e outros fundos entrarem no mercado. devemos apoiar as fusões, aquisições e reorganizações de empresas cotadas, promover de forma constante a reforma dos fundos públicos e estudar e introduzir regulamentos para proteger as medidas políticas dos pequenos e médios investidores”. nos últimos dois anos, o mercado de capitais tornou-se cada vez mais o foco da atenção política. a reunião do politburo em julho do ano passado propôs "ativar o mercado de capitais e aumentar a confiança dos investidores". devem ser tomadas para promover o desenvolvimento saudável do mercado de capitais." a reunião de julho apontou "aumentar a confiança dos investidores e melhorar a estabilidade inerente do mercado de capitais." esta reunião propôs "esforçar-se para impulsionar o mercado de capitais", que foi mais longe. do ponto de vista prático, o apoio recente também foi reforçado.

após a introdução de um pacote de políticas financeiras em 24 de setembro, a confiança do mercado estabilizou e o mercado de acções a recuperou acentuadamente. o efeito foi óbvio, mas o mercado também estava preocupado com o facto de as políticas subsequentes não conseguirem acompanhar e o ritmo. a melhoria da confiança não seria suficientemente sustentável. esta reunião dissipou esta preocupação, esperando-se que no futuro haja mais apoio na orientação dos fundos de médio e longo prazo para a entrada no mercado, melhorando a qualidade das empresas cotadas e protegendo os investidores.

política monetária: o corte do rrr e o corte das taxas de juros foram anunciados e ainda podem ser aumentados no futuro.

a reunião destacou: “devemos reduzir o rácio de reserva de depósitos e implementar um forte corte nas taxas de juro”. na conferência de imprensa de 24 de setembro, foi anunciada a implementação de políticas específicas, tais como cortes de rrr, cortes nas taxas de juro, taxas de juro hipotecárias existentes e apoio ao mercado de capitais. olhando para o futuro, ainda há espaço para novos aumentos nas políticas agregadas, tais como cortes no rácio de reservas obrigatórias no quarto trimestre, o governador pan gongsheng salientou que “em comparação com os bancos centrais das principais economias internacionais, o rácio de reservas de depósitos do meu país ainda tem algum espaço. será reduzido e será ajustado antes do final do ano com base nas condições relevantes.”