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founder securities ha pubblicato un rapporto di ricerca in cui afferma che il lavoro economico è stato svolto per la prima volta durante la riunione del politburo di settembre, trasmettendo una grande determinazione a stabilizzare la crescita e le aspettative.

durante l'incontro è stato sottolineato: "per fare in modo che il mercato immobiliare smetta di cadere e si stabilizzi, dobbiamo controllare rigorosamente l'incremento, ottimizzare lo stock, migliorare la qualità della costruzione di alloggi commerciali, aumentare l'intensità dei prestiti per i progetti della 'lista bianca' e sostenere la rivitalizzazione delle terre incolte esistenti." "l'espressione è relativamente rara, indicando che il livello politico sta prestando sempre più attenzione all'impatto economico e sociale del calo dei prezzi delle case.

l'incontro ha sottolineato: "dobbiamo sforzarci di rilanciare il mercato dei capitali, guidare vigorosamente i fondi a medio e lungo termine verso l'ingresso nel mercato e aprire i punti di blocco per la sicurezza sociale, le assicurazioni, la gestione finanziaria e altri fondi per entrare nel mercato. si prevede che in futuro guideremo i fondi a medio e lungo termine ad entrare nel mercato, miglioreremo la qualità delle società quotate e proteggeremo gli investitori." ci sarà ulteriore sostegno.

durante l'incontro è stato sottolineato: "dobbiamo abbassare il coefficiente di riserva dei depositi e attuare un forte taglio dei tassi di interesse". c'è ancora spazio per ulteriori aumenti delle politiche aggregate, come la riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria nel quarto trimestre. il governatore pan gongsheng ha sottolineato che "rispetto alle banche centrali delle principali economie internazionali, il coefficiente di riserva dei depositi del mio paese ha ancora un certo margine di riduzione. , e ulteriori riduzioni del coefficiente di riserva obbligatoria potrebbero essere possibili prima della fine dell'anno in base alle circostanze pertinenti." da 0,25 a 0,5 punti percentuali."

il testo completo del rapporto di ricerca è il seguente

il lavoro economico è stato svolto per la prima volta durante la riunione del politburo di settembre, trasmettendo una grande determinazione a stabilizzare la crescita e stabilizzare le aspettative. le riunioni del politburo si tengono generalmente una volta al mese, con tre riunioni in aprile, luglio e dicembre per discutere principalmente di questioni economiche e pianificare il lavoro economico rispettivamente per il secondo trimestre, la seconda metà dell'anno e l'anno successivo. tuttavia, la frequenza e gli argomenti non sono fissati in modo rigoroso. ci sono stati due precedenti di discussione di questioni economiche alla riunione del politburo di ottobre. il 28 ottobre 2016 e il 31 ottobre 2018, l’ufficio politico del comitato centrale del pcc ha tenuto delle riunioni per riassumere l’economia nel terzo trimestre e distribuire compiti di lavoro economico per la fase successiva. ma settembre è la prima volta. dal 2013 si sono svolte le riunioni del politburo dell’11 settembre e questa è la prima volta quest’anno che si discutono questioni economiche.

l’enfasi sul “senso di urgenza” è dovuta alla crescente pressione per stabilizzare la crescita a partire da luglio. l'incontro ha sottolineato: "potenziare efficacemente il senso di responsabilità e l'urgenza di fare un buon lavoro nel lavoro economico. dobbiamo cogliere i punti chiave e prendere l'iniziativa per attuare efficacemente le politiche esistenti, intensificare gli sforzi per avviare politiche incrementali, migliorare ulteriormente la pertinenza e l’efficacia delle misure politiche, e si sforzano di completare gli “obiettivi e compiti di sviluppo economico e sociale dell’anno” complessivi.

tre nuovi problemi affrontati dall'economia da luglio. in primo luogo, vi è una maggiore pressione per raggiungere gli obiettivi economici. l'economia è cresciuta del 5% nella prima metà dell'anno, ma da luglio e agosto l'economia si è indebolita marginalmente. il tasso di crescita economica nel terzo trimestre potrebbe essere inferiore al 4,7% del secondo trimestre pressione per raggiungere una crescita economica del 5% per l’intero anno. in secondo luogo, la domanda interna è insufficiente e i prezzi si sono nuovamente indeboliti. tra la domanda interna, solo gli investimenti manifatturieri sono ancora forti, mentre le infrastrutture, il settore immobiliare e i consumi si stanno indebolendo. ad agosto, il tasso di crescita degli investimenti infrastrutturali dopo aver escluso gli investimenti energetici era solo dell’1,2%, e il tasso di crescita del commercio al dettaglio sociale era solo. 2,1% a causa della domanda insufficiente di conseguenza, i prezzi si sono indeboliti, con l'ipc core che ha continuato a scendere allo 0,3% su base annua in agosto e l'ipp in forte calo al -1,8% su base annua. in terzo luogo, la situazione esterna è cambiata e le prospettive delle esportazioni sono altamente incerte. le esportazioni sono il principale sostegno per l’economia quest’anno. nei primi otto mesi, i tassi di crescita delle esportazioni in dollari statunitensi e in rmb hanno raggiunto rispettivamente il 4,6% e il 6,9%. tuttavia, in futuro dovremo affrontare rischi incerti come l’indebolimento all’estero economie, l’intensificarsi degli attriti commerciali e le elezioni statunitensi.

finanza: come aumentare la politica fiscale?

l’incontro ha sottolineato: “è necessario aumentare l’aggiustamento anticiclico delle politiche fiscali e monetarie, garantire le spese fiscali necessarie e svolgere effettivamente un buon lavoro nel lavoro delle “tre garanzie” a livello di base. e utilizzare obbligazioni speciali del tesoro a lunghissimo termine e obbligazioni speciali dei governi locali per sfruttare meglio gli investimenti pubblici per ottenere effetti".

a giudicare dalla dichiarazione, è relativamente vicino alla riunione del politburo di luglio, che ha sottolineato "la necessità di emettere e utilizzare obbligazioni speciali del tesoro a lunghissimo termine e obbligazioni speciali dei governi locali. riteniamo che la politica fiscale sia più probabile che ciò accada". accelerare l'avanzamento delle entrate e delle spese e sforzarsi di raggiungere l'obiettivo di bilancio per l'intero anno. nei primi otto mesi di quest’anno, i tassi di crescita delle entrate e delle spese fiscali sono stati rispettivamente del -2,6%/+1,5%, 5,9 punti e 2,5 punti inferiori rispetto all’obiettivo di bilancio. abbiamo sottolineato nei rapporti precedenti che il “recupero del ritardo rispetto ai progressi” fiscale corrisponde ad un aumento della crescita della spesa dall’1,5% nella prima metà dell’anno al 5,5% nella prima metà dell’anno. rispetto allo scenario di base, maggiori spese nella seconda metà dell'anno saranno necessari 0,4 trilioni di yuan, determinando la crescita del pil nominale per tutto l'anno. il tasso di crescita del pil è di 0,12-0,27 punti, portando il tasso di crescita del pil nominale nella seconda metà dell'anno a 0,22-0,51. punti.

immobiliare: promuovere il settore immobiliare per fermare la caduta e stabilizzarsi.

durante l'incontro è stato sottolineato: "per fare in modo che il mercato immobiliare smetta di cadere e si stabilizzi, dobbiamo controllare rigorosamente l'incremento, ottimizzare lo stock, migliorare la qualità della costruzione di alloggi commerciali, aumentare l'intensità dei prestiti per i progetti della 'lista bianca' e sostenere la rivitalizzazione delle terre esistenti inattive. per rispondere alle preoccupazioni delle masse, adeguare le politiche di restrizione all’acquisto di alloggi, ridurre i tassi di interesse ipotecari esistenti e migliorare le politiche fondiarie, fiscali, finanziarie e di altro tipo per promuovere la creazione di un nuovo modello per il settore immobiliare. sviluppo."

l’espressione “fermare la caduta e stabilizzarsi” è relativamente rara, indicando che i livelli politici stanno prestando sempre più attenzione all’impatto economico e sociale del calo dei prezzi delle case. ad agosto di quest’anno, i prezzi delle case nuove e di seconda mano in 70 città sono diminuiti rispettivamente dell’8,4% e del 14,7% rispetto al picco di metà 2021. il calo dei prezzi delle case ha avuto un impatto notevole su tutti gli aspetti della macroeconomia. in primo luogo, i consumi e gli investimenti immobiliari frenano direttamente la crescita economica; in secondo luogo, la “finanza fondiaria” è insostenibile e le pressioni fiscali locali aumentano; in terzo luogo, la ricchezza delle famiglie si riduce; quarto, le società immobiliari a monte e a valle sono state direttamente colpite; quinto, ne sono derivati ​​rischi finanziari;

come smettere di cadere e stabilizzarsi? da un lato, le politiche restrittive originarie nella fase di surriscaldamento del mercato sono state cancellate. nella conferenza stampa del ministero delle finanze del 924 sono state introdotte politiche come la riduzione degli acconti e la riduzione dei tassi di interesse per ulteriori riduzioni future dei tassi ipotecari. d'altro canto, "controllare rigorosamente l'aumento e ottimizzare l'inventario", aumentare l'intensità degli acquisti e della raccolta di alloggi a prezzi accessibili, promuovere l'eliminazione dell'offerta e dell'inventario e accelerare il riequilibrio della domanda e dell'offerta del mercato.

mercato dei capitali: verranno compiuti sforzi per rilanciare il mercato dei capitali e formare un relè politico con 924.

l'incontro ha sottolineato: "dobbiamo lavorare duro per rilanciare il mercato dei capitali, guidare vigorosamente i fondi a medio e lungo termine verso l'ingresso nel mercato e aprire i punti di blocco per la previdenza sociale, le assicurazioni, la gestione finanziaria e altri fondi per entrare nel mercato dobbiamo sostenere le fusioni, le acquisizioni e le riorganizzazioni delle società quotate, promuovere costantemente la riforma dei fondi pubblici, studiare e introdurre norme a tutela dei piccoli e medi investitori”. negli ultimi due anni, il mercato dei capitali è diventato sempre più al centro dell'attenzione politica. la riunione del politburo del luglio dello scorso anno ha proposto "la necessità di attivare il mercato dei capitali e aumentare la fiducia degli investitori". dovrebbero essere adottate molteplici misure per promuovere un sano sviluppo del mercato dei capitali." l'incontro di luglio ha sottolineato "l'incremento della fiducia degli investitori e il miglioramento della stabilità intrinseca del mercato dei capitali." questo incontro ha proposto di "sforzarsi di stimolare il mercato dei capitali", che è andato da un punto di vista pratico, anche il sostegno recente è stato rafforzato.

dopo l'introduzione del pacchetto di politiche finanziarie il 24 settembre, la fiducia del mercato si è stabilizzata e il mercato delle azioni a ha registrato un forte rimbalzo. l'effetto era evidente, ma il mercato temeva anche che le politiche successive non sarebbero state in grado di tenere il passo con il miglioramento la fiducia non sarebbe sufficientemente sostenibile. questo incontro ha dissipato questa preoccupazione e si prevede che in futuro ci sarà ulteriore supporto per guidare i fondi a medio e lungo termine verso l’ingresso nel mercato, migliorare la qualità delle società quotate e proteggere gli investitori.

politica monetaria: il taglio del rrr e il taglio del tasso di interesse sono stati annunciati e possono ancora essere aumentati in futuro.

durante l'incontro è stato sottolineato: "dobbiamo abbassare il coefficiente di riserva dei depositi e attuare un forte taglio dei tassi di interesse". nella conferenza stampa del 24 settembre è stata annunciata l'attuazione di politiche specifiche come i tagli al rrr, i tagli dei tassi di interesse, i tassi di interesse ipotecari esistenti e il sostegno al mercato dei capitali. guardando al futuro, c'è ancora spazio per ulteriori aumenti delle politiche aggregate, come i tagli del coefficiente di riserva obbligatoria nel quarto trimestre. il governatore pan gongsheng ha sottolineato che “rispetto alle banche centrali delle principali economie internazionali, il coefficiente di riserva dei depositi del mio paese ha ancora un certo margine. per la riduzione, e sarà adeguato entro la fine dell’anno in base alle condizioni pertinenti”.