소식

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설립자증권은 지난 9월 정치국 회의에서 처음으로 경제 업무를 전개했다는 연구 보고서를 발표해 성장과 기대를 안정시키겠다는 중대한 의지를 전달했습니다.

회의에서는 "부동산 시장이 하락을 멈추고 안정되도록 촉진하려면 증분을 엄격히 통제하고 재고를 최적화하며 상업용 주택 건설의 질을 개선하고 '화이트 리스트' 프로젝트에 대한 대출 강도를 높이고, 기존 유휴부지 활성화를 지원한다”며 “이 표현은 상대적으로 드물다. 이는 정책 차원에서 주택가격 하락이 경제적, 사회적으로 미치는 영향에 점점 더 주목하고 있음을 의미한다.

회의에서는 "우리는 자본시장을 활성화하기 위해 노력해야 하며 중장기 자금의 시장 진입을 적극적으로 유도해야 하며 사회보장, 보험, 재정 관리 등 자금의 시장 진입에 대한 장애물을 열어야 한다"고 지적했습니다. 향후에는 중장기 자금의 시장 진출과 상장기업의 질 제고, 투자자 보호 등을 위한 지원도 더욱 강화될 것으로 기대된다”고 말했다.

회의에서는 “예금 지급준비율을 낮추고 강력한 금리인하를 단행해야 한다”고 지적했다. 판공성(pan gongsheng) 총재는 “4분기 지급준비율 인하 등 총체적인 정책은 여전히 ​​더 높아질 여지가 있다”며 “주요 국제 경제권 중앙은행과 비교해 우리나라의 예금 지급준비율은 여전히 ​​인하 여지가 있다”고 지적했다. 관련 상황에 따라 연말 이전에 지급준비율을 추가로 인하할 수도 있다." 0.25~0.5%포인트."

연구보고서 전문은 다음과 같다

9월 정치국 회의에서는 처음으로 경제 작업이 전개되어 성장을 안정시키고 기대치를 안정시키겠다는 중대한 결의를 전달했습니다. 정치국 회의는 원칙적으로 월 1회 개최되며, 4월, 7월, 12월 세 차례 회의가 주로 경제 현안을 논의하고, 2분기, 하반기, 차년도 경제사업을 기획한다. 그러나 10월 정치국 회의에서 경제 문제를 논의한 전례는 두 가지가 있다. 2016년 10월 28일과 2018년 10월 31일, 중국공산당 중앙정치국은 회의를 열어 3분기 경제를 총결하고 다음 단계 경제사업을 전개했다. 하지만 9월은 처음이다. 2013년부터 9월 정치국 회의가 11차례 열렸는데, 경제 문제가 거론된 것은 올해 처음이다.

긴박감이 강조되는 것은 7월부터 성장 안정 압력이 커지기 때문이다. 회의에서는 다음과 같이 지적했습니다. "경제 사업을 잘 수행하기 위한 책임감과 긴박감을 효과적으로 제고해야 합니다. 우리는 핵심 사항을 파악하고 주도적으로 기존 정책을 효과적으로 실행해야 하며, 점진적인 정책 출시에 박차를 가하고 타당성을 더욱 제고해야 합니다. 정책조치의 실효성과 효율성을 높이고, 전반적인 “연간 경제·사회 발전 목표 및 과제”를 완수하기 위해 노력합니다.

7월 이후 경제가 직면한 세 가지 새로운 문제. 첫째, 경제적 목표를 달성해야 한다는 압력이 더 커졌습니다. 상반기 경제는 5% 성장했지만 7, 8월부터 마진이 약해지면서 3분기 경제성장률이 2분기 4.7%보다 낮아질 수도 있다. 1년 내내 5% 경제성장을 달성해야 한다는 압력이다. 둘째, 국내 수요가 부족하고 가격도 다시 약세를 보이고 있다. 내수 중 제조업 투자만 여전히 강세를 보이고 있고 인프라, 부동산, 소비 등이 모두 약화되는 가운데 8월 전력투자를 제외한 인프라 투자 증가율은 1.2%에 그쳤고, 소셜리테일 증가율도 1.2%에 그쳤다. 2.1%, 수요 부족으로 인해 8월 핵심 cpi는 전년 동기 대비 0.3%로 계속 하락했고 ppi는 전년 동기 대비 -1.8%로 급락하는 등 물가가 약세를 보였습니다. 셋째, 대외여건이 변화하여 수출전망이 매우 불확실하다. 수출은 올해 경제를 지탱하는 주요한 요소입니다. 지난 8개월간 미국 달러화 기준 수출 증가율은 4.6%, 위안화 기준 6.9%를 기록했습니다. 그러나 앞으로는 해외 시장 약화 등 불확실한 위험에 직면하게 될 것입니다. 경제, 무역마찰 심화, 미국 선거 등이다.

금융: 재정 정책을 어떻게 늘릴 것인가?

회의에서는 "재정 및 통화정책의 경기대응적 조정을 강화하고 필요한 재정지출을 보장하며 풀뿌리 차원의 '3개 보장' 사업을 효과적으로 잘 수행해야 한다"고 지적했다. 초장기 특별국채와 지방정부 특별채를 활용해 정부 투자 지렛대 효과를 높인다”고 말했다.

성명으로 볼 때 “초장기 특별국채와 지방정부 특별채 발행 및 활용 필요성”을 강조한 지난 7월 정치국 회의에 비교적 가까운 것으로 보인다. 수입과 지출의 진행을 가속화하고 연간 예산 목표를 달성하기 위해 노력합니다. 올해 8월까지 재정수입과 지출 증가율은 각각 -2.6%/+1.5%로 예산목표보다 5.9포인트, 2.5포인트 낮았다. 우리는 이전 보고서에서 재정의 "진행 상황 따라잡기"는 지출 증가율이 상반기 1.5%에서 상반기 5.5%로 증가한 것을 의미한다고 지적했습니다. 하반기 명목 gdp 증가율은 0.12~0.27포인트로 하반기 명목 gdp 증가율을 0.22~0.51%로 끌어올린다. 전철기.

부동산: 부동산을 홍보하여 ​​하락을 막고 안정시킵니다.

회의에서는 "부동산 시장이 하락을 멈추고 안정되도록 촉진하려면 증분을 엄격히 통제하고 재고를 최적화하며 상업용 주택 건설의 질을 개선하고 '화이트 리스트' 프로젝트에 대한 대출 강도를 높이고, 기존 유휴 토지의 활성화를 지원하기 위해 주택 구입 제한 정책을 조정하고 기존 모기지 금리를 낮추며 토지, 조세, 금융 및 기타 정책을 개선하여 새로운 부동산 모델 구축을 촉진합니다. 개발."

'하락을 멈추고 안정시키라'는 표현은 상대적으로 드물다. 이는 정책 수준이 주택 가격 하락이 경제·사회에 미치는 영향에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있음을 의미한다. 올해 8월 기준 70개 도시 신규주택과 중고주택 가격은 2021년 중반 고점 대비 각각 8.4%, 14.7% 하락했다. 주택 가격 하락은 거시 경제의 모든 측면에 큰 영향을 미쳤습니다. 첫째, 부동산 소비와 투자는 경제 성장을 직접적으로 저하시킵니다. 둘째, "토지 금융"은 지속 가능하지 않으며 셋째, 가계 재산이 감소합니다. 넷째, 업스트림 및 다운스트림 부동산 기업이 직접적인 영향을 받았습니다. 다섯째, 이로 인해 재무적 위험이 파생되었습니다.

넘어짐을 멈추고 안정시키는 방법은 무엇입니까? 한편, 924재무부 기자간담회에서는 시장 과열 단계에서 당초 제한적 정책을 해제하고 장기적으로는 계약금 인하, 금리 인하 등의 정책을 도입할 여지가 있다. 앞으로 모기지 금리를 추가로 인하하기 위해. 한편, "재고 증가를 엄격히 통제하고 최적화"하고, 저렴한 주택 구매 및 조달 강도를 높이고, 공급 및 재고 제거를 촉진하고, 시장 공급과 수요의 재균형을 가속화합니다.

자본시장 : 자본시장 활성화를 위해 노력하고 924와 정책중계망을 구성하겠습니다.

회의에서는 "자본시장을 진흥하기 위해 힘써야 하며 중장기 자금의 시장 진입을 적극적으로 유도하고 사회보장, 보험, 금융관리 등 자금의 시장 진입에 대한 차단점을 열어야 한다"고 지적했다. 상장기업의 인수합병과 구조조정을 지원하고, 공적자금 개혁을 꾸준히 추진하며, 중소투자자 보호를 위한 규제를 연구·도입해야 한다”고 말했다. 지난 2년간 자본시장은 점점 더 정책적 관심의 대상이 됐다. 지난해 7월 정치국 회의에서는 “자본시장 활성화와 투자자 신뢰도 제고가 필요하다”고 제안했다. 7월 회의에서는 “투자자의 신뢰도 제고와 자본시장의 본질적인 안정성 제고”를 지적하고, 이번 회의에서는 “자본시장 활성화를 위한 노력”을 제안했다. 더욱이 실용적인 측면에서도 최근 지원이 강화됐다.

9월 24일 종합 금융정책 도입 이후 시장 신뢰도가 안정되고 a주 시장이 급격하게 반등한 것은 분명하지만, 후속 정책이 따라잡지 못하고 개선될 것이라는 우려도 시장에서 나타났습니다. 자신감을 갖는 것은 충분히 지속 가능하지 않을 것입니다. 이번 회의를 통해 이러한 우려는 불식됐고, 향후 중장기 자금의 시장 진입 유도, 상장기업의 질 제고, 투자자 보호 등을 위한 추가 지원이 있을 것으로 기대된다.

통화 정책: rrr 인하 및 금리 인하가 발표되었으며 앞으로도 인상될 수 있습니다.

회의에서는 “지준율을 낮추고 강력한 금리인하를 단행해야 한다”고 지적했다. 9월 24일 기자간담회에서는 rrr 인하, 금리 인하, 기존 모기지 금리 인하, 자본시장 지원 등 구체적인 정책 시행이 발표됐다. 판공성(pan gongsheng) 총재는 “주요 국제 경제국 중앙은행과 비교해 우리나라의 예금 지급준비율은 여전히 ​​어느 정도 여유가 있다”고 지적했다. rrr은 0.25~0.5%포인트 더 인하될 수 있다”고 말했다.