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o federal reserve abriu o ciclo de corte das taxas de juros mundial em 50 pontos base durante a noite. embora esteja em linha com as expectativas gerais do mercado, é sem dúvida um "corte na cara" para muitos grandes bancos, como o ubs e o hsbc. clamava por um corte de 25 pontos base na taxa de juros.

agora que a “bota” aterrou, wall street começou a voltar a sua atenção para as próximas acções da fed e para a possibilidade de continuar a expandir os seus movimentos. os bancos de investimento têm opiniões diferentes sobre isto.

o gráfico de pontos divulgado durante a noite mostra que ainda há espaço para pelo menos 50 pontos base de cortes nas taxas de juro durante o ano. combinado com a declaração "hawkish" de powell na conferência de imprensa sobre política monetária, o ubs está actualmente mais inclinado a acreditar que a reserva federal. irá abrandar o ritmo dos cortes nas taxas de juro, reduzindo as taxas de juro em 25 pontos base de cada vez nas restantes duas reuniões sobre taxas de juro durante o ano.

em comparação com o cauteloso ubs, os pares de wall street, o jpmorgan chase e o bank of america, parecem mais optimistas e agressivos. o jp morgan prevê que a reserva federal irá reduzir as taxas de juro em mais 50 pontos base em novembro, e o bank of america prevê que irá cortar os juros. taxas em mais 75 pontos base durante o ano.

dado o gráfico de pontos dovish, o citi acredita que é difícil avaliar se haverá quaisquer cortes significativos nas taxas de juro no futuro. o goldman sachs e o hsbc prevêem que o fed reduzirá as taxas de juro em 25 pontos base de cada vez nas próximas seis reuniões de taxas de juro e atingirá o fim das taxas de juro em meados do próximo ano.

jpmorgan chase: outra queda de 50 pontos base depende do mercado de trabalho, bank of america: outra queda de 75 pontos base durante o ano!

michael feroli, economista-chefe para os eua do jpmorgan chase & co., sustenta que o fed reduzirá as taxas de juro em mais 50 pontos base em novembro, mas isso dependerá do grau de fraqueza do mercado de trabalho dos eua.

feroli escreveu no último relatório:

ainda esperamos que as taxas de juro (eua) normalizem mais rapidamente do que o gráfico médio sugere. esperamos um corte de 50 pontos base na taxa na próxima reunião no início de novembro, mas isso dependerá de os dois relatórios sobre o emprego (não agrícola) divulgados durante o período enfraquecerem ainda mais.

se os dados sobre a força de trabalho forem mais pacíficos, isso fornecerá a base para o cenário "cachinhos dourados" do fomc de redução das taxas de juro em 25 pontos base em cada uma das restantes reuniões durante o ano.

vale a pena mencionar que feroli previu correctamente a extensão do corte da taxa de juro por parte do fed. ele insiste desde 2 de agosto que o fed reduzirá as taxas de juros em 50 pontos base em setembro, e manteve sua previsão mesmo depois de um de seus pares no citi ter desistido da mesma aposta.

mesmo enquanto o jpmorgan comemorava a vitória, outros grandes bancos de wall street começaram a ajustar as suas previsões para a próxima trajectória das taxas de juro.

o bank of america elevou a sua previsão de que a fed reduziria as taxas de juro para o resto do ano para 75 pontos base, em comparação com a previsão anterior de 50 pontos base.

o departamento de pesquisa global da agência escreveu em um relatório divulgado na quarta-feira:

acreditamos que a fed será forçada a reduzir ainda mais as taxas de juro.

o bank of america também disse que, depois de cortar drasticamente as taxas de juros, "duvidamos que o fed esteja disposto a oferecer uma surpresa agressiva".

goldman sachs, hsbc: as taxas de juros chegarão ao fim em meados do próximo ano

o economista-chefe do goldman sachs, jan hatzius, prevê que de novembro deste ano até a resolução da taxa de juros em junho do próximo ano, o federal reserve cortará as taxas de juros continuamente em 25 pontos base, e as taxas de juros atingirão o ponto final de 3,25% -3,50% em meados de 2025.

o atual corte de 50 pontos base nas taxas sinaliza uma maior urgência, e com a maioria dos membros do fomc esperando que o ritmo dos cortes nas taxas acelere em 2025, acreditamos que uma sequência mais longa de cortes nas taxas é o caminho mais provável.

no entanto, ainda é "difícil dizer" se cortaremos as taxas de juro em 25 pontos base em novembro ou se continuaremos a cortar as taxas de juro em 50 pontos base. hatzius destacou que o factor decisivo serão os próximos dois relatórios sobre a folha de pagamento não agrícola. de acordo com a cme fed watch tool, a probabilidade de um corte de 50 pontos base na taxa de juros em novembro é de apenas 31%.

o hsbc também prevê actualmente que a reserva federal reduzirá as taxas de juro em 25 pontos base em cada uma das próximas seis reuniões de política, e a taxa de juro alvo cairá para 3,25%-3,50% até junho do próximo ano. contudo, se a taxa de desemprego estabilizar em algum momento no futuro, isto poderá fornecer ao fomc uma razão para abrandar ou mesmo parar de cortar as taxas de juro.

citi: “é difícil dizer se haverá um corte significativo nas taxas de juros no futuro.”

até agora, os traders apostam que a fed reduzirá as taxas de juro em mais 70 pontos base este ano.

o trader do citi, akshay singal, previu com precisão um corte de 50 pontos base na taxa de juros há algumas semanas. no entanto, depois de ver o último gráfico de pontos da rara desaprovação do fed e de não ser suficientemente moderado, singal disse que era difícil avaliar o ritmo da taxa de juros subsequente. cortes.

apenas uma pequena maioria dos decisores políticos espera actualmente reduzir as taxas de juro em pelo menos um total de 50 pontos base este ano. a este respeito, singal acredita que embora powell detenha muito poder na promoção da política e a sua atitude seja obviamente mais pacífica do que outros membros, devido à existência de diferenças internas, a extensão dos cortes subsequentes nas taxas de juro é questionável:

powell exerce muito poder, e a chave nos próximos meses será compreender o quão pacifista ele realmente é.

dados divulgados na quinta-feira mostraram que o número de candidatos pela primeira vez nos estados unidos na semana de 14 de setembro foi menor do que o esperado, e a força de trabalho mais uma vez mostrou resiliência, empurrando o rendimento do tesouro dos eua de 10 anos para subir 4 pontos base no curto prazo para 3,76%.

“a curva de rendimento do tesouro dos eua provavelmente se moverá ainda mais nas próximas semanas”, escreveram estrategistas, incluindo jay barry. “até vermos o relatório de empregos de setembro, é improvável que os mercados monetários antecipem se os cortes nas taxas irão acelerar ou se uma taxa neutra irá. declínio?"