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la réserve fédérale a ouvert du jour au lendemain un cycle mondial de réduction des taux d'intérêt de 50 points de base. bien que cela soit conforme aux attentes générales du marché, il s'agit sans aucun doute d'un « coup au visage » pour de nombreuses grandes banques telles que l'ubs et la hsbc. ont réclamé une baisse des taux d’intérêt de 25 points de base.

maintenant que la « botte » a atterri, wall street a commencé à tourner son attention vers les prochaines actions de la fed et la possibilité qu'elle continue à étendre ses actions. les banques d'investissement ont des opinions différentes à ce sujet.

le graphique à points publié dans la nuit montre qu'il est encore possible de réduire les taux d'intérêt d'au moins 50 points de base au cours de l'année. combiné avec la déclaration « belliciste » de powell lors de la conférence de presse sur la politique monétaire, ubs est actuellement plus encline à croire que la réserve fédérale. ralentira le rythme des baisses des taux d'intérêt, réduisant les taux d'intérêt de 25 points de base à chaque fois lors des deux réunions restantes sur les taux d'intérêt au cours de l'année.

comparés à la prudente ubs, les pairs de wall street, jpmorgan chase et bank of america, semblent plus optimistes et agressifs. jp morgan prédit que la réserve fédérale réduira encore les taux d'intérêt de 50 points de base en novembre, et bank of america prévoit qu'elle réduira les taux d'intérêt. les taux d’intérêt de 75 points de base supplémentaires au cours de l’année.

compte tenu du scénario conciliant, citi estime qu'il est difficile de prédire s'il y aura des réductions significatives des taux d'intérêt à l'avenir. goldman sachs et hsbc prévoient que la fed réduira ses taux d'intérêt de 25 points de base à chaque fois au cours des six prochaines réunions sur les taux d'intérêt et atteindra la fin des taux d'intérêt au milieu de l'année prochaine.

jpmorgan chase : une autre baisse de 50 points de base dépend du marché du travail, bank of america : une autre baisse de 75 points de base au cours de l'année !

michael feroli, économiste en chef américain chez jpmorgan chase & co., affirme que la fed réduira encore ses taux d'intérêt de 50 points de base en novembre, mais cela dépendra du degré de faiblesse du marché du travail américain.

feroli a écrit dans le dernier rapport :

nous prévoyons toujours que les taux d’intérêt (américains) se normaliseront plus rapidement que ne le suggère le graphique médian. nous prévoyons une baisse des taux de 50 points de base lors de la prochaine réunion début novembre, mais cela dépendra de la question de savoir si les deux rapports sur l'emploi (non agricole) publiés au cours de la période s'affaiblissent davantage.

si les données sur la population active sont plus conciliantes, cela fournirait la base du scénario « boucle d'or » du fomc consistant à réduire les taux d'intérêt de 25 points de base à chacune de ses réunions restantes au cours de l'année.

il convient de mentionner que feroli a correctement prédit l’ampleur de la réduction des taux d’intérêt de la fed. il insiste depuis le 2 août sur le fait que la fed réduira ses taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, et il s'en tient à ses prévisions même après qu'un de ses pairs de citi ait renoncé au même pari.

alors même que jpmorgan applaudissait la victoire, d’autres grandes banques de wall street ont commencé à ajuster leurs prévisions sur la prochaine évolution des taux d’intérêt.

bank of america a relevé sa prévision d'une baisse des taux d'intérêt de la fed pour le reste de l'année à 75 points de base, contre une prévision précédente de 50 points de base.

le département de recherche mondiale de l'agence a écrit dans un rapport publié mercredi :

nous pensons que la fed sera contrainte de réduire encore ses taux d’intérêt.

bank of america a également déclaré qu'après avoir fortement réduit les taux d'intérêt, "nous doutons que la fed soit disposée à offrir une surprise belliciste".

goldman sachs, hsbc : les taux d'intérêt atteindront leur fin d'ici le milieu de l'année prochaine

l'économiste en chef de goldman sachs, jan hatzius, prédit que de novembre de cette année jusqu'à la résolution sur les taux d'intérêt en juin de l'année prochaine, la réserve fédérale réduira les taux d'intérêt de 25 points de base en continu et que les taux d'intérêt atteindront le point final de 3,25 % à 3,50 % d'ici mi-2025.

la baisse des taux de 50 points de base annoncée aujourd'hui témoigne d'une plus grande urgence, et comme la plupart des membres du fomc s'attendent à une accélération du rythme des baisses de taux en 2025, nous pensons qu'une série de baisses de taux plus longue est la voie la plus probable.

cependant, il est encore "difficile de dire" s'il faut réduire les taux d'intérêt de 25 points de base en novembre ou continuer à les baisser de 50 points de base, a souligné m. hatzius, que le facteur décisif sera les deux prochains rapports sur l'emploi non agricole. selon le cme fed watch tool, la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt de 50 points de base en novembre n’est que de 31 %.

hsbc prévoit également que la réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt de 25 points de base lors de chacune des six prochaines réunions politiques et que le taux d'intérêt cible tombera à 3,25 % - 3,50 % d'ici juin de l'année prochaine. toutefois, si le taux de chômage se stabilise à un moment donné dans le futur, cela pourrait fournir au fomc une raison de ralentir, voire d'arrêter, la réduction des taux d'intérêt.

citi : « il est difficile de dire s’il y aura une baisse significative des taux d’intérêt à l’avenir. »

jusqu’à présent, les traders parient que la fed réduira encore ses taux d’intérêt de 70 points de base cette année.

le trader de citi, akshay singal, avait prédit avec précision une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base il y a quelques semaines. cependant, après avoir vu le dernier graphique en points montrant la rare désapprobation de la fed et ne pas avoir été assez conciliant, singal a déclaré qu'il était difficile de juger du rythme des taux d'intérêt ultérieurs. coupes.

seule une légère majorité des décideurs politiques s’attendent actuellement à une réduction des taux d’intérêt d’au moins 50 points de base au total cette année. à cet égard, singal estime que même si powell détient un grand pouvoir dans la promotion de la politique et que son attitude est évidemment plus conciliante que celle des autres membres, en raison de l'existence de divergences internes, l'ampleur des réductions ultérieures des taux d'intérêt est discutable :

powell exerce beaucoup de pouvoir, et la clé au cours des prochains mois sera de comprendre à quel point il est réellement accommodant.

les données publiées jeudi ont montré que le nombre de primo-demandeurs aux états-unis au cours de la semaine du 14 septembre était inférieur aux prévisions et que la population active a une fois de plus fait preuve de résilience, poussant le rendement du trésor américain à 10 ans à augmenter de 4 points de base. à court terme à 3,76%.

"la courbe des rendements du trésor américain va probablement encore évoluer dans les semaines à venir", ont écrit des stratèges, dont jay barry. "jusqu'à ce que nous ayons vu le rapport sur l'emploi de septembre, il est peu probable que les marchés monétaires anticipent si les baisses de taux vont s'accélérer ou si un taux neutre le fera. déclin?"