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la federal reserve ha aperto da un giorno all'altro l'interessante ciclo di tagli dei tassi di interesse di 50 punti base a livello mondiale. sebbene sia in linea con le aspettative generali del mercato, si tratta senza dubbio di un "taglio in faccia" per molte grandi banche come ubs e hsbc. ha chiesto a gran voce un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base.

ora che lo “stivale” è arrivato, wall street ha iniziato a rivolgere la sua attenzione alle prossime azioni della fed e alla possibilità che continui ad espandere le sue mosse. le banche d'investimento hanno opinioni diverse al riguardo.

il dot plot pubblicato durante la notte mostra che c'è ancora spazio per almeno 50 punti base di tagli dei tassi di interesse nel corso dell'anno. in combinazione con la dichiarazione "falca" di powell alla conferenza stampa sulla politica monetaria, ubs è attualmente più propensa a credere che la federal reserve. rallenterà il ritmo dei tagli dei tassi di interesse, tagliando i tassi di interesse di 25 punti base ogni volta nelle restanti due riunioni sui tassi di interesse durante l’anno.

rispetto alla cauta ubs, le controparti di wall street jpmorgan chase e bank of america appaiono più ottimiste e aggressive e prevedono che la federal reserve taglierà i tassi di interesse di altri 50 punti base a novembre, mentre la bank of america prevede che taglierà gli interessi. tassi di altri 75 punti base entro l’anno.

dato il dot plot accomodante, citi ritiene che sia difficile giudicare se ci saranno tagli significativi dei tassi di interesse in futuro. goldman sachs e hsbc prevedono che la fed taglierà i tassi di interesse di 25 punti base ogni volta nei prossimi sei incontri sui tassi di interesse e raggiungerà la fine dei tassi di interesse a metà del prossimo anno.

jpmorgan chase: un altro calo di 50 punti base dipende dal mercato del lavoro, bank of america: un altro calo di 75 punti base durante l'anno!

michael feroli, capo economista americano presso jpmorgan chase & co., sostiene che la fed taglierà i tassi di interesse di altri 50 punti base a novembre, ma ciò dipenderà dal grado di debolezza del mercato del lavoro americano.

feroli ha scritto nell’ultimo rapporto:

ci aspettiamo ancora che i tassi di interesse (usa) si normalizzino più velocemente di quanto suggerisca il grafico a metà strada. ci aspettiamo un taglio del tasso di 50 punti base alla prossima riunione di inizio novembre, ma ciò dipenderà dall'eventuale indebolimento ulteriore dei due rapporti sull'occupazione (non agricola) pubblicati durante il periodo.

se i dati sulla forza lavoro fossero più accomodanti, ciò fornirebbe la base per lo scenario “riccioli d’oro” del fomc, che prevede un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base in ciascuna delle restanti riunioni dell’anno.

vale la pena ricordare che feroli aveva previsto correttamente la portata del taglio dei tassi di interesse da parte della fed. ha insistito dal 2 agosto che la fed taglierà i tassi di interesse di 50 punti base a settembre, ed è rimasto fedele alle sue previsioni anche dopo che uno dei suoi colleghi di citi si è tirato indietro dalla stessa scommessa.

proprio mentre jpmorgan esultava per la vittoria, le altre principali banche di wall street iniziarono ad aggiustare le loro previsioni per il prossimo percorso dei tassi di interesse.

la bank of america ha alzato la previsione che la fed taglierà i tassi di interesse per il resto dell'anno a 75 punti base, rispetto alla precedente previsione di 50 punti base.

il dipartimento di ricerca globale dell'agenzia ha scritto in un rapporto pubblicato mercoledì:

riteniamo che la fed sarà costretta a tagliare ulteriormente i tassi di interesse.

la bank of america ha anche affermato che, dopo aver tagliato drasticamente i tassi di interesse, "dubitiamo che la fed sarà disposta a riservare una sorpresa da falco".

goldman sachs, hsbc: i tassi di interesse raggiungeranno il limite entro la metà del prossimo anno

il capo economista di goldman sachs, jan hatzius, prevede che da novembre di quest'anno fino alla risoluzione dei tassi di interesse di giugno del prossimo anno, la federal reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base ininterrottamente, e i tassi di interesse raggiungeranno il punto finale del 3,25%-3,50% entro il 2019. metà del 2025.

l’odierno taglio dei tassi di 50 punti base segnala una maggiore urgenza e, poiché la maggior parte dei membri del fomc prevede che il ritmo dei tagli dei tassi accelererà nel 2025, riteniamo che una serie più lunga di tagli dei tassi sia la strada più probabile.

tuttavia è ancora "difficile dire" se tagliare i tassi di interesse di 25 punti base a novembre o continuare a tagliarli di 50 punti base. hatzius ha sottolineato che il fattore decisivo saranno i prossimi due rapporti sui salari non agricoli. secondo il cme fed watch tool, la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 50 punti base a novembre è solo del 31%.

hsbc prevede attualmente anche che la federal reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base in ciascuno dei prossimi sei incontri politici, e il tasso di interesse obiettivo scenderà al 3,25%-3,50% entro giugno del prossimo anno. tuttavia, se il tasso di disoccupazione si stabilizzasse in futuro, ciò potrebbe fornire al fomc un motivo per rallentare o addirittura interrompere il taglio dei tassi di interesse.

citi: “è difficile dire se ci sarà un taglio significativo dei tassi di interesse in futuro”.

finora, i trader scommettono che la fed taglierà i tassi di interesse di altri 70 punti base quest’anno.

il trader di citi akshay singal aveva previsto con precisione un taglio del tasso di interesse di 50 punti base qualche settimana fa. tuttavia, dopo aver visto l'ultimo dot plot della rara disapprovazione della fed e non essendo stato abbastanza accomodante, singal ha detto che era difficile giudicare il ritmo del successivo tasso di interesse. tagli.

solo una piccola maggioranza dei politici prevede attualmente di tagliare i tassi di interesse di almeno 50 punti base quest’anno. a questo proposito, singal ritiene che, sebbene powell detenga molto potere nella promozione della politica e il suo atteggiamento sia ovviamente più accomodante rispetto agli altri membri, a causa dell’esistenza di differenze interne, la portata dei successivi tagli dei tassi di interesse è discutibile:

powell esercita molto potere e la chiave nei prossimi mesi sarà capire quanto sia davvero accomodante.

i dati pubblicati giovedì hanno mostrato che il numero di coloro che hanno presentato domanda per la prima volta negli stati uniti nella settimana del 14 settembre è stato inferiore alle aspettative, e la forza lavoro ha mostrato ancora una volta resilienza, spingendo il rendimento dei titoli del tesoro usa a 10 anni ad aumentare di 4 punti base. nel breve termine al 3,76%.

“è probabile che la curva dei rendimenti dei titoli del tesoro usa si muova ulteriormente nelle prossime settimane”, hanno scritto gli strateghi tra cui jay barry “fino a quando non vedremo il rapporto sull’occupazione di settembre, è improbabile che i mercati monetari possano prevedere se i tagli dei tassi accelereranno o se un tasso neutrale lo farà. declino?"