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die us-notenbank hat über nacht den weltweit aufsehenerregenden zinssenkungszyklus um 50 basispunkte eröffnet. obwohl er den allgemeinen markterwartungen entspricht, ist er für viele großbanken wie ubs und hsbc zweifellos ein „schnitt ins gesicht“. forderte eine zinssenkung um 25 basispunkte.

nachdem der „stiefel“ gelandet ist, hat die wall street begonnen, ihre aufmerksamkeit auf die nächsten maßnahmen der fed und die möglichkeit einer weiteren ausweitung ihrer maßnahmen zu richten. investmentbanken sind diesbezüglich unterschiedlicher meinung.

das über nacht veröffentlichte punktdiagramm zeigt, dass im laufe des jahres noch spielraum für zinssenkungen um mindestens 50 basispunkte besteht. in kombination mit powells „hawkisher“ aussage auf der geldpolitischen pressekonferenz ist die ubs derzeit eher geneigt, an die federal reserve zu glauben wird das tempo der zinssenkungen verlangsamen und die zinssätze auf den verbleibenden beiden zinssitzungen im laufe des jahres jeweils um 25 basispunkte senken.

im vergleich zur vorsichtigen ubs erscheinen die wall-street-konkurrenten jpmorgan chase und bank of america optimistischer und aggressiver. jp morgan prognostiziert, dass die federal reserve die zinsen im november um weitere 50 basispunkte senken wird, und die bank of america prognostiziert, dass sie die zinsen senken wird zinsen innerhalb des jahres um weitere 75 basispunkte zu senken.

angesichts des gemäßigten punktdiagramms hält citi es für schwierig, zu beurteilen, ob es in zukunft zu nennenswerten zinssenkungen kommen wird. goldman sachs und hsbc gehen davon aus, dass die fed die zinsen in den nächsten sechs zinssitzungen jeweils um 25 basispunkte senken und mitte nächsten jahres das ende der zinssätze erreichen wird.

jpmorgan chase: eine weitere senkung um 50 basispunkte hängt vom arbeitsmarkt ab, und bank of america: sie wird im laufe des jahres um weitere 75 basispunkte sinken!

michael feroli, chefökonom für die usa bei jpmorgan chase & co., behauptet, dass die fed die zinsen im november um weitere 50 basispunkte senken werde, dies werde jedoch vom grad der schwäche auf dem us-arbeitsmarkt abhängen.

feroli schrieb im neuesten bericht:

wir gehen immer noch davon aus, dass sich die (us-)zinsen schneller normalisieren werden, als das mitteldiagramm vermuten lässt. wir erwarten bei der nächsten sitzung anfang november eine zinssenkung um 50 basispunkte. dies hängt jedoch davon ab, ob sich die beiden in diesem zeitraum veröffentlichten beschäftigungsberichte (außerhalb der landwirtschaft) weiter abschwächen.

sollten die arbeitskräftedaten gemäßigter ausfallen, würde dies die grundlage für das „goldlöckchen“-szenario des fomc bilden, das die zinssätze bei jeder seiner verbleibenden sitzungen im laufe des jahres um 25 basispunkte senkt.

erwähnenswert ist, dass feroli das ausmaß der zinssenkung der fed richtig vorhergesagt hat. er besteht seit dem 2. august darauf, dass die fed die zinsen im september um 50 basispunkte senken wird, und er bleibt bei seiner prognose, selbst nachdem einer seiner kollegen bei citi von derselben wette abgewichen ist.

während jpmorgan den sieg bejubelte, begannen andere große wall-street-banken, ihre prognosen für die nächste zinsentwicklung anzupassen.

die bank of america erhöhte ihre prognose, dass die fed die zinsen für den rest des jahres auf 75 basispunkte senken wird, verglichen mit der vorherigen erwartung von 50 basispunkten.

die globale forschungsabteilung der agentur schrieb in einem am mittwoch veröffentlichten bericht:

wir glauben, dass die fed gezwungen sein wird, die zinsen weiter zu senken.

die bank of america sagte auch, dass wir nach der drastischen zinssenkung „zweifeln, dass die fed bereit sein wird, eine restriktive überraschung zu liefern.“

goldman sachs, hsbc: die zinssätze werden mitte nächsten jahres ihr ende erreichen

der chefökonom von goldman sachs, jan hatzius, prognostiziert, dass die federal reserve die zinssätze vom november dieses jahres bis zum zinsbeschluss im juni nächsten jahres kontinuierlich um 25 basispunkte senken wird und die zinssätze den endpunkt von 3,25 % bis 3,50 % erreichen werden mitte 2025.

die heutige zinssenkung um 50 basispunkte signalisiert größere dringlichkeit, und da die meisten fomc-mitglieder davon ausgehen, dass sich das tempo der zinssenkungen im jahr 2025 beschleunigen wird, glauben wir, dass eine längere zinssenkungsserie der wahrscheinlichste weg ist.

es sei jedoch immer noch „schwer zu sagen“, ob die zinsen im november um 25 basispunkte gesenkt werden sollen oder ob die zinsen um 50 basispunkte weiter gesenkt werden sollen. hatzius wies darauf hin, dass die nächsten beiden lohn- und gehaltsberichte außerhalb der landwirtschaft entscheidend sein werden. laut dem cme fed watch tool beträgt die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung um 50 basispunkte im november nur 31 %.

hsbc prognostiziert derzeit auch, dass die federal reserve die zinssätze bei jeder der nächsten sechs geldpolitischen sitzungen um 25 basispunkte senken wird und der zielzinssatz bis juni nächsten jahres auf 3,25 % bis 3,50 % sinken wird. sollte sich die arbeitslosenquote jedoch irgendwann in der zukunft stabilisieren, könnte dies dem fomc einen grund geben, die zinssenkungen zu verlangsamen oder sogar ganz einzustellen.

citi: „es ist schwer zu sagen, ob es in zukunft zu einer signifikanten zinssenkung kommen wird.“

bisher wetten händler, dass die fed die zinsen in diesem jahr um weitere 70 basispunkte senken wird.

citi-händler akshay singal hat vor ein paar wochen eine zinssenkung um 50 basispunkte genau vorhergesagt. nachdem er jedoch die jüngste punktkurve der seltenen missbilligung der fed gesehen hatte und nicht zurückhaltend genug war, sagte singal, es sei schwierig, das tempo der folgenden zinssätze einzuschätzen schnitte.

nur eine knappe mehrheit der politischen entscheidungsträger geht derzeit davon aus, die zinsen in diesem jahr um insgesamt mindestens 50 basispunkte zu senken. in dieser hinsicht ist singal der ansicht, dass powell zwar viel macht bei der förderung der politik hat und seine haltung offensichtlich gemäßigter ist als die anderer mitglieder, das ausmaß der nachfolgenden zinssenkungen jedoch aufgrund interner differenzen fraglich ist:

powell verfügt über große macht, und der schlüssel in den nächsten monaten wird darin bestehen, zu verstehen, wie zurückhaltend er wirklich ist.

am donnerstag veröffentlichte daten zeigten, dass die zahl der erstantragsteller in den vereinigten staaten in der woche vom 14. september geringer war als erwartet, und die arbeitskräfte zeigten erneut widerstandsfähigkeit, was die rendite 10-jähriger us-staatsanleihen um 4 basispunkte steigen ließ kurzfristig auf 3,76 %.

„die renditekurve der us-staatsanleihen wird sich in den kommenden wochen wahrscheinlich weiter bewegen“, schrieben strategen wie jay barry. „bis wir den september-arbeitsmarktbericht sehen, ist es unwahrscheinlich, dass die geldmärkte vorhersehen, ob die zinssenkungen beschleunigt werden oder ob ein neutraler zinssatz dies tun wird.“ abfall?"