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a taxa de câmbio doméstica do rmb recuperou mais uma vez a marca de 7,1 números inteiros.

a partir das 18h do dia 18 de setembro, a taxa de câmbio usd/cny (cny) no mercado onshore doméstico e a taxa de câmbio usd/cnh (cnh) no mercado offshore estrangeiro oscilavam em torno de 7,085 e 7,0872, respectivamente, e ambas recuperaram o marca inteira de 7,1 durante a sessão. durante todo o feriado do festival do meio outono, a taxa de câmbio do rmb aumentou mais de 100 pontos base.

por trás disto está a expectativa de que a reserva federal irá reduzir as taxas de juro em 50 pontos base em setembro, o que aumentou subitamente durante o feriado do festival do meio outono, empurrando a taxa de câmbio do rmb para uma tendência de “arranque”.

as últimas condições de negociação de futuros de taxas de juros dos eua mostraram que o número de contratos de juros em aberto em futuros de taxas de fundos federais que apostam na política monetária do federal reserve atingiu esta semana um recorde. desde esta semana, os novos contratos futuros de taxas de juros que apostam em um corte de 50 pontos base na taxa de juros pelo federal reserve em setembro representaram 1/3 nos últimos dois dias de negociação.

um operador de câmbio de um banco de hong kong apontou aos repórteres que, à medida que as expectativas de que o federal reserve cortasse as taxas de juros em 50 pontos base em setembro aumentassem acentuadamente, em 18 de setembro, fundos de hedge e instituições de gestão de ativos estrangeiros correram para comprar rmb offshore e "vender até que suba."

ele lembrou que o atual mercado de câmbio tem um ambiente comercial elevado de “comprar expectativas e descartar a realidade”. assim que a reserva federal reduzir as taxas de juro em 50 pontos base na reunião de política monetária de amanhã, não está excluído que estes fundos de cobertura e instituições de gestão de activos estrangeiros irão rapidamente "realizar lucros" nas suas lucrativas posições longas em rmb offshore se a reserva federal cortar; taxas de juros em apenas 25 pontos base, isso pode causar grandes flutuações na taxa de câmbio do rmb.

"isso despertou vigilância entre algumas empresas de comércio exterior. antes do resultado da reunião de política monetária do federal reserve na quinta-feira, essas empresas reduziram a exposição ao risco cambial de suas posições em rmb - travando o preço de câmbio do rmb em relação ao dólar americano em entre 7.08 e 7.12”, enfatizou o operador de câmbio do banco de hong kong.

as expectativas de corte da taxa de juros do fed "fermentaram" e a taxa de câmbio do rmb "saltou" para subir

os acima mencionados operadores cambiais dos bancos de hong kong também se sentiram "inacreditáveis" sobre o súbito aumento das expectativas de que a reserva federal reduzisse as taxas de juro em 50 pontos base, porque os recentes dados económicos dos eua tiveram um desempenho relativamente bom.

na terça-feira, o departamento de comércio dos eua divulgou os dados mais recentes mostrando que as vendas no varejo dos eua cresceram a uma taxa mensal de 0,1% em agosto, superando as expectativas do mercado de -0,2%, indicando que o crescimento econômico dos eua deverá permanecer altamente resiliente no terceiro trimestre.

contudo, as instituições de investimento de wall street ainda têm uma posição fraca relativamente ao corte de 50 pontos base da taxa de juro por parte da reserva federal em setembro.

o operador cambial do banco de hong kong acredita que a razão pela qual wall street está assim é que, primeiro, eles descobrem que o mercado de trabalho dos eua esfriou e mais e mais empresas têm que começar a reduzir sua força de trabalho em resposta à fraca demanda econômica em um ambiente de altas taxas de juros. em segundo lugar, acredita-se que se a reserva federal continuar a manter taxas de juro mais elevadas, a probabilidade de a economia dos eua cair numa "aterragem forçada" após o terceiro trimestre aumentará significativamente.

o repórter descobriu que as expectativas de wall street de que a reserva federal reduza as taxas de juro em 50 fundos desta vez não se limitam de forma alguma a “gritar slogans”.

a ferramenta fed watch da bolsa de valores de chicago (cme) mostra que as instituições de investimento de wall street prevêem atualmente que a probabilidade de o federal reserve cortar as taxas de juros em 50 pontos base em setembro é de 66%, e a probabilidade de cortar as taxas de juros em 25 pontos base é apenas 34%.

da mesma forma, no mercado de futuros de taxas de juro dos eua ligado à taxa de financiamento overnight garantida (sofr), tem havido grandes transações apostando na reserva federal para reduzir as taxas de juro em 50 pontos base em setembro. por exemplo, durante o pregão de segunda-feira, houve outra transação de futuros de taxas de juros apostando na reserva federal para reduzir as taxas de juros em 50 pontos base em setembro, com uma escala de dezenas de milhões de dólares.

“isto aumentou significativamente a popularidade da compra da taxa de câmbio do rmb durante o festival do meio outono.”, disse aos jornalistas o referido negociante de câmbio do banco de hong kong. no passado, as instituições de investimento estrangeiras geralmente acreditavam que a taxa de câmbio do rmb flutuaria entre 7,1 e 7,15 na fase actual devido às elevadas expectativas do corte da taxa de juro de 25 pontos base da reserva federal em setembro, juntamente com factores como os fundamentos económicos da china e a intenção do banco central de estabilizar a taxa de câmbio. as expectativas de que a reserva federal reduzisse as taxas de juro em 50 pontos base em setembro aumentaram subitamente durante o festival do meio outono. apostando que a taxa de câmbio offshore do rmb recuperaria a marca inteira de 7,1. alguns fundos de hedge estrangeiros compraram até opções de compra em rmb com vencimento em outubro, com preços de execução entre 7,05 e 7,08.

na sua opinião, uma das razões pelas quais estes fundos de cobertura e instituições de gestão de activos estrangeiros se apressaram a comprar o renminbi offshore foi para "cobrir" o risco de uma queda inesperada no índice do dólar americano desencadeada pela taxa de juro de 50 pontos base da reserva federal. cortado em setembro através da compra de moedas não americanas.

o repórter aprendeu que, em comparação com os tempos passados, quando a reserva federal puxou o gatilho para cortar as taxas de juros, a intensidade do capital estrangeiro comprando a taxa de câmbio do rmb desta vez é relativamente fraca. as razões são: em primeiro lugar, embora a reserva federal tenha reduzido as taxas de juro em 50 pontos base em setembro, a sua taxa de juro de referência ainda é superior à da maioria dos países de mercados emergentes, o que afecta o fluxo de capital de arbitragem; em segundo lugar, a intensidade de compra de rmb; o número de fundos de investimento quantitativos no exterior não é alto porque a atual inversão do diferencial de taxas de juros entre a china e os estados unidos (a diferença entre os rendimentos dos títulos de 10 anos dos eua) permanece em -160 pontos base, o que é mais amplo do que no início de setembro e não diminuiu devido às crescentes expectativas de um corte de 50 pontos base na taxa de juro por parte da reserva federal.

"o atual declínio nos rendimentos dos títulos do governo de 10 anos da china resultou na falha da inversão das taxas de juros entre a china e os estados unidos em diminuir significativamente, o que afetou a disposição dos fundos de investimento quantitativos estrangeiros de comprar rmb offshore em hong kong." o comerciante de câmbio do banco disse sem rodeios.

tenha cuidado com a atmosfera comercial de "comprar expectativas e vender realidade", que aumentará a volatilidade da taxa de câmbio do rmb.

o repórter aprendeu que a possibilidade de a taxa de câmbio do rmb recuperar completamente a marca do número redondo de 7,1 também depende de quanta "voz conciliatória" o federal reserve emitir após cortar as taxas de juros em setembro.

"atualmente, o grau em que as instituições de investimento de wall street comprarão moedas não americanas, como o rmb, no futuro, depende de a reserva federal estar disposta a enviar um sinal mais forte de redução das taxas de juro, depois de cortar as taxas de juro em setembro." o mencionado comerciante de câmbio estrangeiro de um banco de hong kong disse aos repórteres. as instituições de investimento de wall street irão, portanto, avaliar se a reserva federal reduzirá as taxas de juro em 125 pontos base ou 100 pontos base durante o ano. uma vez que geralmente esperam que a reserva federal reduza as taxas de juro em 125 pontos base durante o ano (o que significa que a reserva federal reduzirá as taxas de juro em 50 pontos base duas vezes durante o ano), isso levará em grande parte as instituições de investimento de wall street a serem optimistas. que a taxa de câmbio do rmb recuperará "7,1" e se moverá continuamente em direção à marca inteira "7".

o repórter notou que as instituições bancárias que actualmente participam na cotação da paridade central da taxa de câmbio do rmb estão bastante "otimistas" quanto a isso.

em 18 de setembro, a taxa de paridade central da taxa de câmbio do rmb foi reportada em 7,087, um aumento de 160 pontos base em relação ao dia de negociação anterior, atingindo o valor mais elevado desde 2 de janeiro.

este operador cambial de hong kong disse sem rodeios que, em comparação com os fundos de cobertura e as instituições de gestão de activos estrangeiros, eles valorizam as oportunidades específicas de lucro da taxa de câmbio do rmb trazidas pelas expectativas crescentes de um corte da taxa de juro de 50 pontos base pela reserva federal em setembro. as instituições estão mais optimistas quanto aos contínuos cortes nas taxas de juro. perspectivas para a valorização a médio e longo prazo da taxa de câmbio do rmb.

ele acredita que embora a entrada do fed num ciclo de redução das taxas de juro ajude a valorização da taxa de câmbio do rmb a subir de forma constante no médio e longo prazo, no curto prazo, o jogo do corte da taxa de juro do fed durante o ano (100 pontos base ou 125 pontos base) amplificarão subitamente a volatilidade da taxa de câmbio do rmb. a razão é que existe uma atmosfera comercial elevada de "comprar expectativas, vender realidade" no mercado cambial.quando as expectativas do mercado são elevadas, o capital compra muitas vezes acentuadamente para aumentar a taxa de câmbio do rmb. , estes capitais venderão os lucros em grandes quantidades, realizando lucros em posições em rmb, levando a um aumento das flutuações da taxa de câmbio.

"atualmente, esta situação apareceu na taxa de câmbio do iene japonês. em 16 de setembro, quando as expectativas para o corte de 50 pontos base da taxa de juros do federal reserve aumentaram repentinamente, o dólar americano em relação ao iene japonês caiu uma vez abaixo da marca de 140 inteiros para 139,57. mas quando o mercado rapidamente depois de perceber que a taxa de câmbio do iene subiu mais do que o esperado, surgiram repentinamente ordens de realização de lucros, fazendo com que a taxa de câmbio do iene caísse rapidamente para menos de 141", destacou.