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le taux de change national du rmb a de nouveau regagné la barre des 7,1.

le 18 septembre à 18h00, le taux de change usd/cny (cny) sur le marché intérieur national et le taux de change usd/cnh (cnh) sur le marché offshore d'outre-mer oscillaient respectivement autour de 7,085 et 7,0872, et tous deux ont récupéré le 7.1 note entière pendant la séance. durant toutes les vacances de la fête de la mi-automne, le taux de change du rmb a augmenté de plus de 100 points de base.

derrière cela se cache l'attente que la réserve fédérale réduise les taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, qui ont soudainement augmenté pendant les vacances de la fête de la mi-automne, poussant le taux de change du rmb à amorcer une tendance de « démarrage ».

les dernières conditions de négociation des contrats à terme sur taux d'intérêt aux états-unis ont montré que le nombre de contrats à intérêt ouverts sur les contrats à terme sur taux des fonds fédéraux pariant sur la politique monétaire de la réserve fédérale a atteint cette semaine un niveau record. depuis cette semaine, les nouveaux contrats à terme sur taux d'intérêt pariant sur une réduction de 50 points de base des taux d'intérêt par la réserve fédérale en septembre ont représenté un tiers des deux derniers jours de bourse.

un négociant en devises d'une banque de hong kong a souligné aux journalistes que, alors que les attentes selon lesquelles la réserve fédérale réduirait les taux d'intérêt de 50 points de base en septembre augmentaient fortement, le 18 septembre, les fonds spéculatifs et les institutions de gestion d'actifs étrangers se sont précipités pour acheter du rmb offshore et « vendre ». jusqu'à ce qu'il monte." .

il a rappelé que le marché des changes actuel présente une atmosphère commerciale élevée, « d'achat d'attentes et d'abandon de la réalité ». une fois que la réserve fédérale aura réduit les taux d'intérêt de 50 points de base lors de la réunion de politique monétaire de demain, il n'est pas exclu que ces fonds spéculatifs et institutions de gestion d'actifs étrangers « prennent rapidement des bénéfices » sur leurs positions longues rentables en rmb offshore si la réserve fédérale réduit ; taux d'intérêt de seulement 25 points de base, cela pourrait provoquer d'importantes fluctuations du taux de change du rmb.

"cela a éveillé la vigilance de certaines sociétés de commerce extérieur. avant les résultats de la réunion de politique monétaire de la réserve fédérale jeudi, ces sociétés ont réduit l'exposition au risque de change de leurs positions en rmb - bloquant le prix de change du rmb par rapport au dollar américain entre 7.08 et 7.12 », a souligné le négociant en devises de la banque de hong kong.

les attentes de réduction des taux d'intérêt de la fed ont « fermenté » et le taux de change du rmb a « bondi » pour augmenter

les négociants en devises des banques de hong kong mentionnés ci-dessus se sont également sentis « incroyables » face à la hausse soudaine des attentes d'une réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale de 50 points de base, car les récentes données économiques américaines se sont relativement bien comportées.

mardi, le département américain du commerce a publié les dernières données montrant que les ventes au détail aux états-unis ont augmenté à un taux mensuel de 0,1% en août, dépassant les attentes du marché de -0,2%, ce qui indique que la croissance économique américaine devrait rester très résiliente au troisième trimestre. quart.

cependant, les institutions d'investissement de wall street ont toujours un faible pour la réduction de 50 points de base des taux d'intérêt de la réserve fédérale en septembre.

le négociant en devises d'une banque de hong kong estime que la raison pour laquelle wall street est ainsi est que, premièrement, ils constatent que le marché du travail américain s'est refroidi et que de plus en plus d'entreprises doivent commencer à réduire leurs effectifs en réponse à la faible demande économique dans un environnement de taux d'intérêt élevés.deuxièmement, on pense que si la réserve fédérale continue de maintenir des taux d'intérêt plus élevés, la probabilité que l'économie américaine tombe dans un « atterrissage brutal » après le troisième trimestre augmentera considérablement.

le journaliste a constaté que les attentes de wall street selon lesquelles la réserve fédérale réduirait cette fois les taux d'intérêt de 50 fonds ne se limitaient en aucun cas à « crier des slogans ».

l'outil fed watch de la bourse de chicago (cme) montre que les institutions d'investissement de wall street prédisent actuellement que la probabilité que la réserve fédérale réduise les taux d'intérêt de 50 points de base en septembre est de 66 %, et que la probabilité de réduire les taux d'intérêt de 25 points de base est de 66 %. seulement 34 %.

en conséquence, sur le marché américain des contrats à terme sur taux d’intérêt liés au secured overnight financing rate (sofr), d’importantes transactions ont parié sur la réserve fédérale pour réduire les taux d’intérêt de 50 points de base en septembre. par exemple, au cours de la séance de négociation de lundi, une autre transaction à terme sur les taux d'intérêt a parié que la réserve fédérale réduirait les taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, pour un montant de plusieurs dizaines de millions de dollars.

"cela a considérablement accru la popularité de l'achat du taux de change du rmb pendant la fête de la mi-automne", a déclaré aux journalistes le négociant en devises de la banque de hong kong susmentionné. dans le passé, les institutions d'investissement étrangères pensaient généralement que le taux de change du rmb fluctuerait entre 7,1 et 7,15 au stade actuel en raison des attentes élevées concernant la réduction des taux d'intérêt de 25 points de base de la réserve fédérale en septembre, couplée à des facteurs tels que les fondamentaux économiques de la chine. et l'intention de la banque centrale de stabiliser le taux de change. les attentes d'une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base par la réserve fédérale en septembre ont soudainement augmenté pendant la fête de la mi-automne. les fonds spéculatifs et les institutions de gestion d'actifs étrangers ont pris la tête des achats de rmb offshore. parier que le taux de change offshore du rmb retrouverait la barre entière de 7,1. certains hedge funds étrangers ont même acheté des options d'achat de rmb expirant en octobre avec des prix d'exécution compris entre 7,05 et 7,08.

selon lui, l'une des raisons pour lesquelles ces fonds spéculatifs et institutions de gestion d'actifs étrangers se sont précipités pour acheter du renminbi offshore était de « couvrir » le risque d'une baisse inattendue de l'indice du dollar américain déclenchée par le taux d'intérêt de 50 points de base de la réserve fédérale. réduit en septembre en achetant des devises non américaines.

les journalistes ont appris que, par rapport à l'époque où la réserve fédérale avait appuyé sur la gâchette pour réduire les taux d'intérêt, l'intensité des capitaux étrangers qui achètent le taux de change du rmb est cette fois-ci relativement faible. les raisons en sont les suivantes : premièrement, même si la réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, son taux d'intérêt de référence reste supérieur à celui de la plupart des pays émergents, ce qui affecte le flux de capitaux d'arbitrage, deuxièmement, l'intensité des achats de rmb ; des fonds d'investissement quantitatifs à l'étranger n'est pas élevé car l'inversion actuelle du différentiel de taux d'intérêt entre la chine et les états-unis (la différence entre les rendements des obligations américaines à 10 ans) reste à -160 points de base, ce qui est plus large qu'au début du mois de septembre. et ne s'est pas rétréci en raison des attentes croissantes d'une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base par la réserve fédérale.

"la baisse actuelle des rendements des obligations d'état chinoises à 10 ans a empêché l'inversion des taux d'intérêt entre la chine et les états-unis de se réduire de manière significative, ce qui a affecté la volonté des fonds d'investissement quantitatifs étrangers d'acheter du rmb à l'étranger à hong kong." » a déclaré sans ambages le négociant en devises de la banque.

méfiez-vous de l'atmosphère commerciale « d'achat d'attentes et de vente de réalité », qui augmentera la volatilité du taux de change du rmb.

le journaliste a appris que la possibilité pour le taux de change du rmb de retrouver complètement le chiffre rond de 7,1 dépend également de la « voix accommodante » que la réserve fédérale publiera après avoir réduit les taux d'intérêt en septembre.

"actuellement, la mesure dans laquelle les institutions d'investissement de wall street achèteront à l'avenir des devises non américaines telles que le rmb dépend de la volonté de la réserve fédérale d'envoyer un signal accommodant plus fort de réduction des taux d'intérêt après avoir réduit les taux d'intérêt en septembre." le négociant en devises susmentionné d'une banque de hong kong a déclaré aux journalistes. les institutions d'investissement de wall street détermineront donc si la réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt de 125 points de base ou de 100 points de base au cours de l'année. étant donné qu’ils s’attendent généralement à ce que la réserve fédérale réduise les taux d’intérêt de 125 points de base au cours de l’année (ce qui signifie que la réserve fédérale réduira les taux d’intérêt de 50 points de base deux fois au cours de l’année), cela incitera largement les institutions d’investissement de wall street à être optimistes. que le taux de change du rmb retrouvera « 7,1 » et évoluera progressivement vers la marque entière « 7 ».

les journalistes ont remarqué que les institutions bancaires qui participent actuellement à la cotation centrale du taux de change du rmb sont plutôt « optimistes » à ce sujet.

le 18 septembre, le taux de parité central du rmb s'est établi à 7,087, soit une augmentation de 160 points de base par rapport au jour de bourse précédent, atteignant la valeur la plus élevée depuis le 2 janvier.

ce négociant en devises d'une banque de hong kong a déclaré sans ambages que, comparés aux fonds spéculatifs et aux institutions de gestion d'actifs étrangers, ils valorisent les opportunités de profit spécifiques au taux de change du rmb apportées par les attentes croissantes d'une réduction de 50 points de base des taux d'intérêt par la réserve fédérale bancaire en septembre. les institutions sont plus optimistes quant à la poursuite des baisses des taux d'intérêt par la fed et aux perspectives d'appréciation du taux de change du rmb à moyen et long terme.

il estime que même si l'entrée de la fed dans un cycle de réduction des taux d'intérêt aidera la valorisation du taux de change du rmb à augmenter régulièrement à moyen et long terme, à court terme, le jeu de la réduction des taux d'intérêt de la fed au cours de l'année (100 points de base soit 125 points de base) va soudainement amplifier la volatilité du taux de change du rmb. la raison en est qu'il existe sur le marché des changes un climat commercial élevé d'« attentes d'achat et de vente de réalité ». lorsque les attentes du marché sont élevées, les capitaux achètent souvent fortement pour augmenter le taux de change du rmb une fois que les attentes se sont réalisées ou qu'elles ont échoué. , ces capitaux vendront les bénéfices en grande quantité sur les positions en rmb, ce qui entraînera une augmentation des fluctuations des taux de change.

« à l'heure actuelle, cette situation s'est produite dans le taux de change du yen japonais. le 16 septembre, alors que les attentes concernant une réduction de 50 points de base du taux d'intérêt de la réserve fédérale ont soudainement augmenté, le dollar américain par rapport au yen japonais est tombé sous la barre des 140, à 139,57. "mais lorsque le marché s'est rapidement rendu compte que le taux de change du yen avait augmenté plus que prévu, des ordres de prise de bénéfices sont soudainement apparus, ce qui a fait retomber rapidement le taux de change du yen en dessous de 141", a-t-il souligné.