nachricht

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der inländische rmb-wechselkurs erreichte erneut die marke von 7,1.

am 18. september um 18:00 uhr schwankten der usd/cny-wechselkurs (cny) auf dem inländischen onshore-markt und der usd/cnh-wechselkurs (cnh) auf dem ausländischen offshore-markt um 7,085 bzw. 7,0872, und beide erholten sich 7.1 ganzzahlmarke während der sitzung. während der gesamten mittherbstfestfeiertage stieg der rmb-wechselkurs um mehr als 100 basispunkte.

dahinter steckt die erwartung, dass die federal reserve die zinssätze im september um 50 basispunkte senken wird, was während des mittherbstfestes plötzlich anstieg und den rmb-wechselkurs zu einem „starthilfetrend“ veranlasste.

die jüngsten handelsbedingungen für us-zinsterminkontrakte zeigten, dass die zahl der offenen zinskontrakte in federal funds rate futures, die auf die geldpolitik der federal reserve wetten, diese woche ein rekordhoch erreichte. seit dieser woche machen neue zinsterminkontrakte, die auf eine zinssenkung der us-notenbank um 50 basispunkte im september wetten, in den vergangenen beiden handelstagen 1/3 aus.

ein devisenhändler einer hongkonger bank wies reporter darauf hin, dass ausländische hedgefonds und vermögensverwaltungsinstitute sich am 18. september beeilten, offshore-rmb zu kaufen und zu „verkaufen“, da die erwartungen an eine zinssenkung der federal reserve um 50 basispunkte im september stark zunahmen bis es aufsteigt.

er erinnerte daran, dass auf dem aktuellen devisenmarkt eine starke handelsatmosphäre herrscht, in der „erwartungen gekauft und die realität verworfen“ wird. sobald die federal reserve bei der morgigen geldpolitischen sitzung die zinsen um 50 basispunkte senkt, ist es nicht ausgeschlossen, dass diese ausländischen hedgefonds und vermögensverwaltungsinstitute schnell „gewinne mitnehmen“ aus ihren profitablen long-offshore-rmb-positionen, wenn die federal reserve die zinsen senkt wenn die zinssätze um nur 25 basispunkte gesenkt werden, kann dies zu großen schwankungen des rmb-wechselkurses führen.

„dies hat bei einigen außenhandelsunternehmen wachsamkeit geweckt. vor dem ergebnis der geldpolitischen sitzung der federal reserve am donnerstag haben diese unternehmen das wechselkursrisiko ihrer rmb-positionen reduziert und den wechselkurs des rmb gegenüber dem us-dollar auf „zwischen“ fixiert 7,08 und 7,12“, betonte der devisenhändler der hongkonger bank.

die zinssenkungserwartungen der fed „gärten“ und der rmb-wechselkurs stieg „sprunghaft“.

auch die oben erwähnten devisenhändler der hongkonger banken empfanden den plötzlichen anstieg der erwartungen, dass die federal reserve die zinssätze um 50 basispunkte senken würde, als „unglaublich“, da die jüngsten us-wirtschaftsdaten relativ gut abgeschnitten haben.

am dienstag veröffentlichte das us-handelsministerium die neuesten daten, aus denen hervorgeht, dass die us-einzelhandelsumsätze im august mit einer monatlichen rate von 0,1 % gestiegen sind und damit die markterwartungen von -0,2 % übertroffen haben quartal.

allerdings haben die investmentinstitute an der wall street immer noch ein faible für die zinssenkung der federal reserve um 50 basispunkte im september.

der devisenhändler einer hongkonger bank glaubt, dass der grund für die situation an der wall street darin liegt, dass sie erstens feststellt, dass sich der us-arbeitsmarkt abgekühlt hat und immer mehr unternehmen als reaktion auf die schwache wirtschaftsnachfrage damit beginnen müssen, ihre belegschaft zu reduzieren zweitens wird davon ausgegangen, dass die wahrscheinlichkeit einer „harten landung“ der us-wirtschaft nach dem dritten quartal erheblich zunehmen wird, wenn die federal reserve weiterhin höhere zinssätze beibehält.

der reporter stellte fest, dass die erwartungen der wall street, dass die federal reserve die zinsen dieses mal um 50 prozent senken wird, keineswegs auf „slogans schreien“ beschränkt sind.

das fed watch-tool der chicago stock exchange (cme) zeigt, dass wall-street-investmentinstitute derzeit vorhersagen, dass die wahrscheinlichkeit, dass die federal reserve die zinssätze im september um 50 basispunkte senkt, bei 66 % liegt und die wahrscheinlichkeit, die zinssätze um 25 basispunkte zu senken, bei 66 % liegt nur 34 %.

dementsprechend gab es auf dem us-zinsterminmarkt, der an den secured overnight financing rate (sofr) gekoppelt ist, große transaktionen, bei denen darauf gewettet wurde, dass die federal reserve die zinssätze im september um 50 basispunkte senken würde. während der handelssitzung am montag gab es beispielsweise eine weitere zins-futures-transaktion, bei der darauf gewettet wurde, dass die federal reserve die zinssätze im september um 50 basispunkte senken würde, und zwar in einer größenordnung von mehreren zehn millionen dollar.

„dies hat die popularität des aufkaufs des rmb-wechselkurses während des mittherbstfestes erheblich erhöht“, sagte der oben erwähnte devisenhändler der hongkonger bank gegenüber reportern. in der vergangenheit gingen ausländische investmentinstitute im allgemeinen davon aus, dass der rmb-wechselkurs derzeit zwischen 7,1 und 7,15 schwanken würde, da hohe erwartungen an die zinssenkung der federal reserve um 25 basispunkte im september geäußert wurden und faktoren wie die wirtschaftlichen fundamentaldaten chinas hinzukamen und die absicht der zentralbank, den wechselkurs zu stabilisieren, nahm während des mittherbstfestes plötzlich zu. wetten, dass der offshore-rmb-wechselkurs wieder die marke von 7,1 erreichen würde. einige ausländische hedgefonds haben sogar rmb-call-optionen gekauft, die im oktober auslaufen und deren ausführungspreise zwischen 7,05 und 7,08 liegen.

seiner ansicht nach war einer der gründe, warum diese ausländischen hedgefonds und vermögensverwaltungsinstitute so schnell den offshore-renminbi aufkauften, die „absicherung“ des risikos eines unerwarteten rückgangs des us-dollar-index, der durch den zinssatz der federal reserve von 50 basispunkten ausgelöst wurde im september durch den aufkauf von nicht-us-währungen gesenkt.

der reporter erfuhr, dass die intensität des aufkaufs des rmb-wechselkurses durch ausländisches kapital im vergleich zu den vergangenen zeiten, als die federal reserve den auslöser für zinssenkungen betätigte, dieses mal relativ schwach ist. die gründe dafür sind: erstens ist ihr leitzins, obwohl die federal reserve die zinsen im september um 50 basispunkte gesenkt hat, immer noch höher als der der meisten schwellenländer, was sich auf den fluss von arbitragekapital auswirkt, und zweitens auf die rmb-kaufintensität der anteil ausländischer quantitativer investmentfonds ist nicht hoch, weil die aktuelle umkehrung der zinsdifferenz zwischen china und den vereinigten staaten (die differenz zwischen den renditen 10-jähriger us-anleihen) bleibt bei -160 basispunkten, was größer ist als anfang september und hat sich aufgrund steigender erwartungen einer zinssenkung um 50 basispunkte durch die federal reserve nicht verringert.

„der aktuelle rückgang der renditen 10-jähriger staatsanleihen chinas hat dazu geführt, dass sich die zinsumkehr zwischen china und den vereinigten staaten nicht wesentlich verringert hat, was sich auf die bereitschaft ausländischer quantitativer investmentfonds ausgewirkt hat, offshore-rmb zu kaufen.“ sagte der devisenhändler der bank unverblümt.

seien sie vorsichtig bei der handelsatmosphäre „kauferwartungen und verkauf der realität“, die die volatilität des rmb-wechselkurses erhöhen wird.

der reporter erfuhr, dass die frage, ob der rmb-wechselkurs die marke von 7,1 runden zahlen vollständig erholen kann, auch davon abhängt, wie viel „lockere stimme“ die federal reserve nach der zinssenkung im september von sich gibt.

„derzeit hängt das ausmaß, in dem wall-street-investmentinstitute in zukunft nicht-us-währungen wie den rmb kaufen werden, davon ab, ob die federal reserve bereit ist, nach der zinssenkung im september ein stärkeres gemäßigtes signal für zinssenkungen zu senden.“ der oben erwähnte devisenhändler einer hongkonger bank sagte reportern, wies darauf hin. die investmentinstitute der wall street werden daher beurteilen, ob die federal reserve die zinssätze im laufe des jahres um 125 basispunkte oder 100 basispunkte senken wird. sobald allgemein davon ausgegangen wird, dass die federal reserve die zinsen im laufe des jahres um 125 basispunkte senken wird (was bedeutet, dass die federal reserve die zinsen im laufe des jahres zweimal um 50 basispunkte senken wird), wird dies die investmentinstitute der wall street weitgehend optimistisch stimmen dass der rmb-wechselkurs wieder auf „7,1“ steigen und sich stetig in richtung der ganzzahlmarke „7“ bewegen wird.

der reporter stellte fest, dass die bankinstitute, die derzeit an der zentralen paritätsnotierung des rmb-wechselkurses teilnehmen, diesbezüglich recht „optimistisch“ sind.

am 18. september wurde der zentrale paritätskurs des rmb-wechselkurses mit 7,087 gemeldet, was einem anstieg von 160 basispunkten gegenüber dem vorherigen handelstag entspricht und den höchsten wert seit dem 2. januar erreichte.

dieser devisenhändler einer hongkonger bank sagte unverblümt, dass sie im vergleich zu ausländischen hedgefonds und vermögensverwaltungsinstituten die spezifischen gewinnchancen beim rmb-wechselkurs schätzen, die sich aus den steigenden erwartungen einer zinssenkung um 50 basispunkte durch die federal reserve banking im september ergeben die institutionen sind hinsichtlich der weiteren zinssenkungen der fed optimistischer und sehen die aussichten für eine mittel- bis langfristige aufwertung des rmb-wechselkurses.

er glaubt, dass der eintritt der fed in einen zinssenkungszyklus zwar dazu beitragen wird, dass die bewertung des rmb-wechselkurses mittel- und langfristig stetig steigt, kurzfristig jedoch das spiel der zinssenkung der fed im laufe des jahres (100 basispunkte) zunimmt oder 125 basispunkte) wird die volatilität des rmb-wechselkurses plötzlich verstärken. der grund dafür ist, dass auf dem devisenmarkt eine starke handelsatmosphäre herrscht: „erwartungen kaufen, realität verkaufen“. wenn die markterwartungen hoch sind, kauft das kapital oft stark, um den rmb-wechselkurs zu erhöhen , werden diese kapitale die gewinne in großen mengen verkaufen und gewinne aus rmb-positionen mitnehmen, was zu erhöhten wechselkursschwankungen führt.

„derzeit ist diese situation beim japanischen yen-wechselkurs aufgetreten. am 16. september, als die erwartungen an eine zinssenkung der federal reserve um 50 basispunkte plötzlich zunahmen, fiel der us-dollar gegenüber dem japanischen yen einmal unter die 140-ganzzahl-marke auf 139,57. doch als der markt schnell erkannte, dass der yen-wechselkurs stärker als erwartet stieg, kam es plötzlich zu gewinnmitnahmen, die dazu führten, dass der yen-wechselkurs schnell wieder unter 141 fiel“, betonte er.