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o preço do cobre caiu de 89.000 yuans/ton para 70.000 yuans/ton, e o petróleo bruto caiu de 80 dólares americanos/barril para menos de 70 dólares americanos/barril... o mercado de commodities, que teve um bom desempenho no primeiro semestre do ano , tem vindo a arrefecer continuamente nos últimos tempos e transformou-se num mercado estrutural.

relativamente à tendência geral das matérias-primas, a maior parte das opiniões institucionais tornaram-se cautelosas. no seu último relatório de investigação, a goldman sachs reduziu as suas expectativas para produtos industriais importantes, como o cobre, mas continua optimista em relação ao ouro. contudo, à medida que as expectativas de que a reserva federal reduza as taxas de juro se tornam mais fortes, a situação do mercado sofre novas mudanças todos os dias.

mercado de produtos industriais sob pressão

os produtos industriais geralmente tiveram um desempenho fraco recentemente.

em termos de metais não ferrosos, o índice de metais não ferrosos nanhua mostrou uma tendência v invertida desde março. ele atingiu um recorde em maio, e as flutuações de preços se intensificaram significativamente. sua posição em março. tomando o cobre como exemplo, o principal preço do contrato do cobre de xangai está atualmente em torno de 72.000 yuans/tonelada, o que é quase 20% inferior ao máximo de 89.000 yuans/tonelada em maio. os preços das ações do setor dos metais não ferrosos ajustaram-se significativamente em simultâneo, com empresas como a jiangxi copper e a zijin mining a caírem mais de 20% em relação aos máximos registados durante o ano.

o goldman sachs reduziu sua previsão para o cobre em seu último relatório de pesquisa. o goldman sachs observou que os estoques de cobre podem cair significativamente mais tarde do que o esperado anteriormente. portanto, o goldman sachs adiou sua meta de preço do cobre de us$ 12.000/tonelada no final de 2024 para 2025, e previu um preço de cobre de us$ 10.100/tonelada em 2025, que ainda é superior ao preço atual, mas bem abaixo de sua expectativa anterior. de us$ 15.000/tonelada.

o nanhua futures research institute acredita que o preço dos metais não ferrosos representados pelos preços do cobre flutua significativamente, resultando num jogo entre expectativas e realidade, bem como numa colisão feroz entre capital e indústria. as fortes expectativas não trouxeram a concretização de uma realidade forte. as expectativas de cortes nas taxas de juro continuaram a recuar e a procura intensificou-se e diminuiu após os aumentos de preços, elevando os níveis de stock. o ressurgimento do pânico da recessão nos eua em agosto, os preços dos metais não ferrosos geralmente devolvendo a primeira metade dos ganhos. olhando para as perspectivas do mercado, o sector dos metais não ferrosos continuará a enfrentar a fraca realidade de uma economia enfraquecida e uma procura em declínio, bem como o forte período de previsão de relaxamento contínuo da política. fora do mercado de tendência unilateral durante o ano, e a probabilidade geral de choque é alta.

o mercado também tem baixas expectativas em relação aos preços do petróleo bruto. a goldman sachs apresentou uma atitude cautelosa em relação ao petróleo no seu relatório de investigação. os dados deste verão mostraram que o apoio cíclico da china à procura de matérias-primas, especialmente a procura de petróleo/cobre, está a enfraquecer. sem uma forte procura chinesa, seria difícil criar uma lacuna no caso de um aumento inesperado da oferta.

no mercado interno de matérias-primas, devido ao forte enfraquecimento do petróleo bruto de custo final, o desempenho global do sector energético e químico tem sido fraco recentemente. o óleo combustível, o estireno, o paraxileno e o etilenoglicol caíram significativamente. devido à contradição proeminente entre a oferta e a procura, o carbonato de sódio de vidro caiu mais suavemente e atingiu um novo mínimo. as actuais expectativas do mercado são relativamente pessimistas e o apoio concedido pela parte política está a tornar-se cada vez mais efêmero. levará algum tempo até que a tendência do sector químico seja invertida.

além disso, o vergalhão preto e outras variedades estiveram ainda mais fracos este ano, e o minério de ferro também vem caindo continuamente recentemente, com os preços recentes atingindo novos mínimos para o ano.

goldman sachs está otimista em relação ao ouro, mas bridgewater está abaixo do peso

no relatório de pesquisa da goldman sachs, o ouro é a única mercadoria claramente otimista. a goldman sachs acredita que o ouro continua a ser a ferramenta preferida para a cobertura de riscos geopolíticos e financeiros, com os próximos cortes das taxas de juro da reserva federal e as compras em curso pelos bancos centrais dos mercados emergentes também a fornecerem apoio adicional. goldman sachs mantém meta de preço do ouro de us$ 2.700 por onça em 2025.

na madrugada de 7 de setembro, horário de pequim, o último preço à vista do ouro em londres estava em torno de us$ 2.500 por onça, um aumento de mais de 20% este ano. o desempenho dos preços do ouro em rmb foi ligeiramente pior do que o dos mercados externos, com um aumento de cerca de 18% durante o ano.

embora a goldman sachs esteja optimista em relação ao ouro, o conhecido fundo de cobertura bridgewater associates já está a reduzir as suas participações em ouro. os relatórios semestrais de muitos etfs de ouro mostram que qiaoshui (china), que detém firmemente etfs de ouro desde meados de 2022, vendeu pesadamente no primeiro semestre deste ano. entre eles, bridgewater (china) investment management co., ltd. - bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fund no. fundo nº 2, bridgewater associates (china) investment management co., ltd. - bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fund nº 1 detinha 31,5935 milhões de ações, 5,7018 milhões de ações e 4,681 milhões de ações do e fund gold etf, respectivamente, em no final do ano passado, no entanto, o último relatório semestral mostra que os três produtos acima para bridgewater (china) foram todos retirados da lista dos dez maiores detentores do e fund gold etf.

também vale a pena mencionar que os produtos agrícolas recuperaram recentemente. de acordo com o nanhua futures research institute, isto deve-se principalmente à investigação anti-discriminação do ministério do comércio sobre a colza canadiana, mas nem todos os aumentos nos produtos agrícolas foram substancialmente afectados pelo incidente. o primeiro impacto é na farinha de colza e no óleo de colza. a farinha de colza é utilizada principalmente para alimentação aquática e a farinha de soja tem uma substituibilidade limitada. o óleo de soja tem uma forte substituibilidade pelo óleo de colza, enquanto o óleo de palma tem uma fraca substituibilidade. como resultado, o óleo de colza tem a maior subida e descida, enquanto o óleo de palma tem a tendência mais fraca. porque o meu país já recorreu à rússia para importar óleo de colza, mas o canadá ainda é a principal fonte de farinha de colza importada para o meu país, pelo que o impacto da farinha de colza é maior do que o do óleo de colza. no seu conjunto, a farinha de colza tem o maior impacto, enquanto outras variedades são afectadas pela actual fraca relação entre oferta e procura, e a sua capacidade de acompanhamento é muito mais fraca.

no entanto, o aumento contínuo das expectativas de uma redução das taxas de juro por parte da reserva federal trouxe algumas variáveis ​​para os mercados financeiros globais. kristina hooper, estrategista-chefe de mercado global da invesco, disse que no próximo ano, o mercado espera que o federal reserve reduza as taxas de juros em cerca de 200 pontos base, o que pode proporcionar um maior impulso aos ativos de risco nos próximos meses. neste ambiente, o mercado poderá esperar que a economia acelere novamente no final de 2024 ou início de 2025, o que deverá impulsionar um forte desempenho nos ativos de risco.