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le prix du cuivre est passé de 89 000 yuans/tonne à 70 000 yuans/tonne, et le prix du pétrole brut est passé de 80 dollars américains/baril à moins de 70 dollars américains/baril... le marché des matières premières, qui s'est bien comporté au premier semestre , s'est récemment refroidi de manière continue et s'est transformé en un marché structurel.

concernant la tendance générale des matières premières, la plupart des opinions institutionnelles sont devenues prudentes. dans son dernier rapport de recherche, goldman sachs a revu à la baisse ses attentes concernant des produits industriels clés tels que le cuivre, mais reste optimiste quant à l'or. cependant, à mesure que les attentes d'une réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale se renforcent, la situation du marché subit chaque jour de nouveaux changements.

le marché des produits industriels sous pression

les produits industriels ont généralement enregistré de mauvaises performances ces derniers temps.

en ce qui concerne les métaux non ferreux, l'indice des métaux non ferreux nanhua a affiché une tendance en v inversé depuis mars. il a atteint un niveau record en mai et les fluctuations des prix se sont considérablement intensifiées. l'indice actuel des métaux non ferreux nanhua est revenu à son niveau le plus élevé. sa position en mars. en prenant le cuivre comme exemple, le principal prix contractuel du cuivre de shanghai se situe actuellement autour de 72 000 yuans/tonne, soit près de 20 % de moins que le sommet de 89 000 yuans/tonne atteint en mai. les cours des actions du secteur des métaux non ferreux se sont ajustés simultanément de manière significative, des sociétés telles que jiangxi copper et zijin mining chutant de plus de 20 % par rapport à leurs sommets de l'année.

goldman sachs a abaissé ses prévisions pour le cuivre dans son dernier rapport de recherche. goldman sachs a noté que les stocks de cuivre pourraient chuter beaucoup plus tard que prévu. par conséquent, goldman sachs a reporté à 2025 son objectif de prix du cuivre de 12 000 $ us/tonne fin 2024 et a prévu un prix du cuivre de 10 100 $ us/tonne en 2025, ce qui est toujours supérieur au prix actuel, mais bien inférieur à ses attentes précédentes. de 15 000 $ us/tonne.

le nanhua futures research institute estime que le prix des métaux non ferreux représenté par les prix du cuivre fluctue considérablement, ce qui entraîne un jeu entre les attentes et la réalité, ainsi qu'une violente collision entre le capital et l'industrie. les attentes fortes n'ont pas abouti à la réalisation d'une réalité forte. les attentes en matière de baisse des taux d'intérêt ont continué de reculer et la demande s'est intensifiée et a diminué après la hausse des stocks, ce qui a fait remonter le marché à une logique commerciale faible. avec la résurgence de la panique récessionniste aux états-unis en août, les prix des métaux non ferreux ont généralement redonné la première moitié de leurs gains. en ce qui concerne les perspectives du marché, le secteur des métaux non ferreux continuera de faire face à la faible réalité d'un affaiblissement de l'économie et d'une demande en baisse, ainsi qu'à la forte période de prévision d'un assouplissement continu des politiques. on s'attend à ce qu'il soit encore difficile à obtenir. hors de la tendance unilatérale du marché au cours de l'année, et la probabilité globale d'un choc est élevée.

le marché a également de faibles attentes concernant les prix du pétrole brut. goldman sachs a adopté une attitude prudente à l’égard du pétrole dans son rapport de recherche de l’été dernier, qui a montré que le soutien cyclique de la chine à la demande de matières premières, en particulier la demande de pétrole et de cuivre, s’affaiblit. sans une demande chinoise forte, il serait difficile de créer un écart en cas de hausse inattendue de l’offre.

sur le marché intérieur des matières premières, en raison de la forte baisse des coûts du pétrole brut, la performance globale du secteur de l'énergie et de la chimie a été faible ces derniers temps. le fioul, le styrène, le paraxylène et l'éthylène glycol ont chuté de manière significative. en raison de la contradiction évidente entre l'offre et la demande, le carbonate de sodium a chuté plus doucement et a atteint un nouveau plus bas. les attentes actuelles du marché sont relativement pessimistes et le soutien apporté par les autorités politiques est de plus en plus de courte durée. il faudra un certain temps avant que la tendance du secteur chimique ne s'inverse.

en outre, les barres d'armature en tôle noire et d'autres variétés ont été encore plus faibles cette année, et le minerai de fer a également connu une baisse continue ces derniers temps, les prix ayant récemment atteint de nouveaux plus bas pour l'année.

goldman sachs est optimiste sur l'or, mais bridgewater est sous-pondéré

dans le rapport de recherche de goldman sachs, l’or est la seule matière première clairement haussière. goldman sachs estime que l'or reste l'outil privilégié pour couvrir les risques géopolitiques et financiers, les prochaines baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale et les achats en cours par les banques centrales des marchés émergents apportant également un soutien supplémentaire. goldman sachs maintient son objectif de prix de l'or à 2 700 dollars l'once en 2025.

au petit matin du 7 septembre, heure de pékin, le dernier prix au comptant de l'or à londres était d'environ 2 500 dollars l'once, soit une augmentation de plus de 20 % cette année. la performance des prix de l'or en rmb a été légèrement pire que celle des marchés étrangers, avec une augmentation d'environ 18 % au cours de l'année.

alors que goldman sachs est optimiste quant à l’or, le célèbre fonds spéculatif bridgewater associates réduit déjà ses avoirs en or. les rapports semestriels de nombreux etf sur l'or montrent que qiaoshui (chine), qui détient fermement des etf sur l'or depuis la mi-2022, a vendu massivement au premier semestre de cette année. parmi eux, bridgewater (china) investment management co., ltd. - bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fund n° 3, bridgewater (china) investment management co., ltd. - bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fonds n° 2, bridgewater associates (china) investment management co., ltd. - le fonds d'investissement n° 1 de bridgewater all-weather enhanced china private securities investment détenait respectivement 31,5935 millions d'actions, 5,7018 millions d'actions et 4,681 millions d'actions du fnb e fund gold. à la fin de l'année dernière, cependant, le dernier rapport semestriel montre que les trois produits ci-dessus de bridgewater (chine) ont tous été retirés de la liste des dix principaux détenteurs d'etf e fund gold.

il convient également de mentionner que les produits agricoles ont récemment rebondi. selon le nanhua futures research institute, cela est principalement dû à l’enquête anti-discrimination menée par le ministère du commerce sur le colza canadien, mais toutes les augmentations des produits agricoles n’ont pas été substantiellement affectées par l’incident. le premier impact concerne la farine de colza et l'huile de colza. la farine de colza est principalement utilisée pour l'alimentation aquatique, et la farine de soja a une substituabilité limitée. par conséquent, l'augmentation de la farine de colza est bien supérieure à celle de la farine de soja. l'huile de soja a une forte substituabilité à l'huile de colza, tandis que l'huile de palme a une faible substituabilité. en conséquence, l'huile de colza connaît les hausses et les baisses les plus élevées, tandis que l'huile de palme a la tendance la plus faible. parce que mon pays s'est déjà tourné vers la russie pour importer de l'huile de colza, mais que le canada reste la principale source de farine de colza importée dans mon pays, l'impact de la farine de colza est donc plus grand que celui de l'huile de colza. dans l'ensemble, la farine de colza a le plus grand impact, tandis que d'autres variétés sont affectées par la faible relation actuelle entre l'offre et la demande et leur capacité de suivi est beaucoup plus faible.

cependant, la hausse continue des attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par la réserve fédérale a apporté certaines variables aux marchés financiers mondiaux. kristina hooper, stratège en chef des marchés mondiaux chez invesco, a déclaré que l'année prochaine, le marché s'attend à ce que la réserve fédérale réduise les taux d'intérêt d'environ 200 points de base, ce qui pourrait donner un nouvel élan aux actifs à risque dans les mois à venir. dans cet environnement, le marché pourrait s’attendre à une nouvelle accélération de l’économie fin 2024 ou début 2025, ce qui devrait se traduire par une solide performance des actifs à risque.