nachricht

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der kupferpreis fiel von 89.000 yuan/tonne auf 70.000 yuan/tonne, und der rohölpreis fiel von 80 us-dollar/barrel auf unter 70 us-dollar/barrel... der rohstoffmarkt, der in der ersten hälfte des jahres heiß gewesen war hat sich zuletzt kontinuierlich abgekühlt und sich zu einem strukturmarkt entwickelt.

was den allgemeinen trend bei rohstoffen anbelangt, sind die meisten institutionellen ansichten vorsichtig geworden. in seinem neuesten forschungsbericht senkte goldman sachs seine erwartungen für wichtige industrieprodukte wie kupfer, bleibt aber weiterhin optimistisch für gold. da jedoch die erwartungen an eine zinssenkung durch die federal reserve immer größer werden, ändert sich die marktsituation täglich.

markt für industrieprodukte unter druck

industrieprodukte haben sich zuletzt allgemein schlecht entwickelt.

bei den nichteisenmetallen zeigt der nanhua-nichteisenmetallindex seit märz einen umgekehrten v-trend. er erreichte im mai ein rekordhoch und die preisschwankungen haben sich deutlich verstärkt. der aktuelle nanhua-nichteisenmetallindex ist zurückgekehrt seine position im märz. am beispiel von kupfer liegt der hauptvertragspreis für shanghai-kupfer derzeit bei rund 72.000 yuan/tonne, was fast 20 % unter dem höchststand von 89.000 yuan/tonne im mai liegt. die aktienkurse des nichteisenmetallsektors haben sich gleichzeitig deutlich angepasst, wobei unternehmen wie jiangxi copper und zijin mining im laufe des jahres um mehr als 20 % gegenüber ihren höchstständen einbrachen.

goldman sachs senkte in seinem neuesten forschungsbericht seine prognose für kupfer. goldman sachs wies darauf hin, dass die kupferbestände deutlich später als bisher erwartet sinken könnten. daher verschob goldman sachs sein kupferpreisziel von 12.000 us-dollar/tonne ende 2024 auf 2025 und prognostizierte einen kupferpreis von 10.100 us-dollar/tonne im jahr 2025, was zwar immer noch über dem aktuellen preis, aber deutlich unter der bisherigen erwartung liegt von 15.000 us-dollar/tonne.

das nanhua futures research institute geht davon aus, dass der preis für nichteisenmetalle, dargestellt durch die kupferpreise, erheblich schwankt, was zu einem spiel zwischen erwartungen und realität sowie zu einer heftigen kollision zwischen kapital und industrie führt. starke erwartungen haben nicht zur verwirklichung einer starken realität geführt. die erwartungen an zinssenkungen sind weiter zurückgegangen und die nachfrage ist nach preiserhöhungen gestiegen, was zu einem anstieg der lagerbestände geführt hat mit dem wiederaufleben der rezessionspanik in den usa im august haben die preise für nichteisenmetalle im allgemeinen die gewinne der ersten hälfte wieder abgegeben. mit blick auf die marktaussichten wird der nichteisenmetallsektor weiterhin mit der schwachen realität einer schwächelnden wirtschaft und rückläufiger nachfrage sowie der starken prognostizierten phase kontinuierlicher politischer lockerung zu kämpfen haben. es wird erwartet, dass es weiterhin schwierig sein wird, dies zu erreichen aus dem einseitigen trendmarkt im laufe des jahres herauszukommen, und die gesamtwahrscheinlichkeit eines schocks ist hoch.

auch hinsichtlich der rohölpreise hat der markt geringe erwartungen. goldman sachs äußerte in seinem forschungsbericht eine vorsichtige haltung gegenüber öl. daten aus diesem sommer zeigten, dass chinas zyklische unterstützung für die rohstoffnachfrage, insbesondere die öl-/kupfernachfrage, schwächer wird. ohne eine starke chinesische nachfrage wäre es schwierig, im falle eines unerwarteten anstiegs des angebots eine lücke zu schaffen.

auf dem inländischen rohstoffmarkt war die gesamtleistung des energie- und chemiesektors in letzter zeit aufgrund der starken abschwächung der kosten für rohöl schwach. heizöl, styrol, paraxylol und ethylenglykol fielen aufgrund des deutlichen widerspruchs zwischen angebot und nachfrage deutlicher und erreichten einen neuen tiefpunkt. die aktuellen markterwartungen sind relativ pessimistisch und die unterstützung seitens der politik wird immer kurzlebiger. bis sich der trend in der chemiebranche umkehrt, wird es noch eine weile dauern.

darüber hinaus waren schwarzblechbewehrungsstahl und andere sorten in diesem jahr noch schwächer, und auch eisenerz ist in letzter zeit kontinuierlich gesunken, wobei die preise zuletzt neue jahrestiefststände erreichten.

goldman sachs ist optimistisch in bezug auf gold, bridgewater ist jedoch untergewichtet

im forschungsbericht von goldman sachs ist gold der einzige rohstoff, der eindeutig bullish ist. goldman sachs ist davon überzeugt, dass gold nach wie vor das bevorzugte instrument zur absicherung geopolitischer und finanzieller risiken bleibt, wobei die bevorstehenden zinssenkungen der federal reserve und die laufenden käufe durch die zentralbanken der schwellenländer ebenfalls für zusätzliche unterstützung sorgen. goldman sachs hält an seinem goldpreisziel von 2.700 us-dollar pro unze im jahr 2025 fest.

am frühen morgen des 7. september, pekinger zeit, lag der jüngste spot-goldpreis in london bei etwa 2.500 us-dollar pro unze, was einem anstieg von mehr als 20 % in diesem jahr entspricht. die entwicklung der rmb-goldpreise war mit einem anstieg von rund 18 % im laufe des jahres etwas schlechter als die der überseemärkte.

während goldman sachs optimistisch in bezug auf gold ist, reduziert der bekannte hedgefonds bridgewater associates bereits seine goldbestände. die halbjahresberichte vieler gold-etfs zeigen, dass qiaoshui (china), das seit mitte 2022 fest an gold-etfs festhält, in der ersten hälfte dieses jahres stark verkauft hat. darunter bridgewater (china) investment management co., ltd. – bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fund nr. 3, bridgewater (china) investment management co., ltd. – bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fonds nr. 2, bridgewater (china) investment management co., ltd. – der bridgewater all-weather enhanced china private securities investment fund nr. 1 hielt 31,5935 millionen anteile, 5,7018 millionen anteile bzw. 4,681 millionen anteile des e fund gold etf ende letzten jahres zeigt der jüngste halbjahresbericht jedoch, dass die oben genannten drei produkte von bridgewater (china) alle von der liste der top-ten-inhaber des e fund gold etf gestrichen wurden.

erwähnenswert ist auch, dass sich die agrarprodukte in letzter zeit erholt haben. nach angaben des nanhua futures research institute ist dies hauptsächlich auf die antidiskriminierungsuntersuchung des handelsministeriums bei kanadischem raps zurückzuführen, allerdings waren nicht alle zuwächse bei landwirtschaftlichen produkten von dem vorfall wesentlich betroffen. die erste auswirkung betrifft rapsschrot und rapsöl. rapsschrot wird hauptsächlich für wasserfutter verwendet, und sojaschrot ist nur begrenzt substituierbar. daher ist der anstieg bei rapsschrot viel größer als bei sojaschrot. sojaöl hat eine starke substituierbarkeit für rapsöl, während palmöl eine schwache substituierbarkeit aufweist. infolgedessen weist rapsöl den höchsten anstieg und rückgang auf, während palmöl den schwächsten trend aufweist. da sich mein land zuvor für den import von rapsöl an russland gewandt hat, kanada jedoch immer noch die hauptquelle für den import von rapsschrot in mein land ist, sind die auswirkungen von rapsschrot größer als die von rapsöl. zusammengenommen hat rapsschrot den größten einfluss, während andere sorten von der derzeit schwachen angebots- und nachfragebeziehung betroffen sind und ihre fähigkeit zur nachverfolgung deutlich schwächer ist.

der anhaltende anstieg der erwartungen an eine zinssenkung durch die federal reserve hat jedoch einige variablen auf die globalen finanzmärkte gebracht. kristina hooper, chefstrategin für den globalen markt bei invesco, sagte, dass der markt im nächsten jahr damit rechnet, dass die federal reserve die zinsen um etwa 200 basispunkte senken wird, was in den kommenden monaten für einen stärkeren aufschwung für risikoanlagen sorgen könnte. in diesem umfeld kann der markt damit rechnen, dass sich die wirtschaft ende 2024 oder anfang 2025 wieder beschleunigt, was voraussichtlich zu einer starken performance bei risikoanlagen führen wird.