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[introdução] o shanghai reshape energy group mais uma vez apresentou um pedido de listagem na bolsa de valores de hong kong

repórter do china fund news, niu siruo

nos últimos anos, graças ao apoio à transformação energética e às políticas nacionais relevantes, a indústria da energia do hidrogénio passou a estar na vanguarda e tornou-se um foco muito procurado no mercado de capitais.

em 2 de setembro, o unicórnio da energia do hidrogênio shanghai reshape energy group co., ltd. (doravante denominado reshape energy) apresentou um prospecto à bolsa de valores de hong kong pela segunda vez e planeja ser listado no conselho principal de hong kong.

esta é também a segunda tentativa da empresa de fazer um ipo em hong kong, depois que sua primeira apresentação falhou em fevereiro deste ano. no entanto, o desempenho da reshape energy nos últimos anos tem estado sob pressão, com perdas acumuladas superiores a 2 mil milhões de yuans durante o período do relatório; ao mesmo tempo, a empresa enfrenta o risco de que elevadas contas a receber e contas a receber não possam ser cobradas conforme programado.

ainda incapaz de transformar perdas em lucros

de acordo com o prospecto, a receita da reshape energy provém principalmente da venda de sistemas e componentes de células de combustível de hidrogénio, prestação de serviços de desenvolvimento de engenharia de células de combustível de hidrogénio, vendas de equipamentos de energia de hidrogénio e componentes relacionados e outros, incluindo principalmente a prestação de serviços pós-venda; .

entre eles, a maior fonte de receita da reshape energy é a venda de sistemas e componentes de células de combustível de hidrogênio, representando 94,9%, 95,8% e 71,8% da receita total nos cinco meses encerrados em 31 de maio em 2022, 2023 e 2024, respectivamente.

de acordo com a frost & sullivan, a reshape energy ocupa o primeiro lugar no mercado de sistemas de células de combustível de hidrogênio da china em termos de potência de saída de vendas em 2023, com uma participação de mercado de 23,8% em termos de vendas de sistemas de células de combustível de hidrogênio em 2023. em termos de vendas totais, a reshape energy ocupa o terceiro lugar no mercado de sistemas de células de combustível de hidrogênio da china.

no entanto, a liderança da reshaping energy no mercado de células de combustível de hidrogénio não ajudou o desempenho. nos últimos 2021, 2022, 2023 e nos primeiros cinco meses de 2024, o lucro operacional da reshape energy foi de 524 milhões, 605 milhões, 895 milhões e 13 milhões de yuans, respectivamente, e as perdas líquidas correspondentes foram de 654 milhões, 546 milhões de rmb, respectivamente. , 578 milhões e 409 milhões de yuans, com uma perda acumulada de 2,187 bilhões de yuans.

do ponto de vista da margem de lucro bruto, as margens de lucro bruto da reshape energy de 2021 a 2023 são de 11,8%, 8,2% e 20,1%, respectivamente. este nível de rentabilidade é significativamente inferior ao do seu par yihuatong. as margens de lucro bruto da yihuatong nos últimos três anos foram de 37,9%, 38,4% e 32,5%, respectivamente.

relativamente ao aumento das receitas mas não do lucro, a reshape energy explicou que se deveu principalmente à contínua expansão da escala de negócios da empresa, resultando num aumento das despesas e dos custos de matérias-primas; iteração rápida de sistemas de células de combustível na direção de alta potência e o declínio nos preços de mercado combinou-se para causar perdas significativas por redução ao valor recuperável de estoque.

quanto ao desempenho em 2024, a reshape energy forecast leva em consideração que o desenvolvimento da indústria está em estágio inicial e a empresa continua a aumentar os gastos com p&d, custos de produção e outros gastos para ganhar participação de mercado e melhorar a competitividade do produto. a empresa registrará um prejuízo líquido em 2024.

apoiar a receita por meio de vendas a crédito

embora o lucro operacional da reshape energy apresente um crescimento constante, suas contas a receber e títulos a receber sempre permaneceram elevados.

de acordo com o prospecto, de 2021 a 2023, os saldos das contas a receber e notas a receber da reshape energy foram de 924 milhões de yuans, 1,266 bilhão de yuans e 1,583 bilhões de yuans, respectivamente, nos cinco meses encerrados em 31 de maio de 2024, contas a receber e 1,583 bilhões de yuans da plastic energy; as notas a receber continuaram a crescer, atingindo 1,601 bilhão de yuans.

durante o período acima mencionado, os fundos operacionais da reshaping energy estiveram em estado de saída durante muito tempo. os seus fluxos de caixa líquidos das atividades operacionais foram de -768 milhões de yuans, -728 milhões de yuans, -718 milhões de yuans e -144 milhões de yuans, respectivamente, que têm sido negativos há muito tempo.

percebe-se que a reshape energy tem utilizado vendas a crédito para sustentar rapidamente seu volume de receitas em um curto período de tempo, mas, ao mesmo tempo, também enfrentará o risco de não conseguir recuperar o dinheiro conforme planejado.

a comercialização de células a combustível de hidrogênio ainda precisa ser implementada

é inegável que, apesar da implementação intensiva de políticas nacionais favoráveis, a comercialização de produtos relacionados com a energia do hidrogénio, tais como sistemas de células de combustível de hidrogénio e equipamentos de energia de hidrogénio, ainda está numa fase inicial na china. do ponto de vista da indústria, muitas empresas no setor da energia do hidrogénio também enfrentam dificuldades de rentabilidade.

tomemos como exemplo yihuatong, o “primeiro estoque de energia de hidrogênio” de hong kong. de 2021 a 2023, a empresa sofreu perdas de 146 milhões de yuans, 166 milhões de yuans e 243 milhões de yuans, respectivamente. a guohong hydrogen energy, que foi listada com sucesso na bolsa de valores de hong kong em dezembro de 2023, também está com prejuízo. de 2021 a 2023, a guohong hydrogen energy sofrerá perdas de aproximadamente 703 milhões de yuans, 273 milhões de yuans e 404 milhões de yuans, respectivamente.

yishuatong afirmou anteriormente que o atual mercado da indústria de veículos com células de combustível de hidrogênio ainda não formou economias de escala porque está nos estágios iniciais de comercialização e o custo geral é relativamente alto, no entanto, com o uso em larga escala de veículos com células de combustível de hidrogênio. em eventos como as olimpíadas de inverno, o duplo carbono global. com o histórico da meta e as oportunidades liberadas pelas políticas de cluster de cidades de demonstração de veículos com células de combustível nacionais, os veículos com células de combustível a hidrogênio darão início a um novo impulso sem precedentes.

especialistas da indústria disseram: "a competição na indústria de baterias de lítio tornou-se extremamente acirrada. tanto toda a indústria quanto as empresas individuais estão cultivando ativamente novos pontos de crescimento. a indústria de veículos com célula de combustível de hidrogênio do meu país fez gradualmente a transição do período de cultivo de desenvolvimento industrial para o desenvolvimento acelerado. .estágio crítico.”

o china business industry research institute analisou que, com o avanço tecnológico, a redução de custos e a melhoria da construção de infraestrutura, espera-se que o mercado de veículos com células de combustível de hidrogênio alcance um rápido crescimento. especialmente no mercado de veículos comerciais, devido às rotas operacionais fixas e à procura relativamente baixa de postos de abastecimento de hidrogénio, é mais fácil conseguir uma aplicação em larga escala. geralmente, espera-se na indústria que os veículos com células de combustível a hidrogênio inaugurem uma fase em grande escala nos próximos anos. por volta de 2030, espera-se que a indústria de veículos com células de combustível a hidrogênio alcance a verdadeira comercialização.

editor: xiaomo

comentário: muyu

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