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[einleitung] die shanghai reshape energy group hat erneut einen notierungsantrag bei der hong kong stock exchange eingereicht

china fund news-reporter niu siruo

dank der unterstützung der energiewende und der entsprechenden nationalen politik ist die wasserstoffenergiebranche in den letzten jahren in den vordergrund gerückt und zu einem begehrten schwerpunkt am kapitalmarkt geworden.

am 2. september reichte das wasserstoff-energie-einhorn shanghai reshape energy group co., ltd. (im folgenden als reshape energy bezeichnet) zum zweiten mal einen prospekt bei der hongkonger börse ein und plant die notierung an der hongkonger börse.

dies ist auch der zweite versuch des unternehmens, einen börsengang in hongkong durchzuführen, nachdem der erste antrag im februar dieses jahres gescheitert war. allerdings stand die leistung von reshape energy in den letzten jahren unter druck, da die kumulierten verluste im berichtszeitraum 2 milliarden yuan überstiegen. gleichzeitig besteht für das unternehmen das risiko, dass hohe forderungen aus lieferungen und leistungen und wechselforderungen nicht wie geplant eingezogen werden können.

immer noch nicht in der lage, verluste in gewinne umzuwandeln

laut prospekt stammen die einnahmen von reshape energy hauptsächlich aus dem verkauf von wasserstoff-brennstoffzellensystemen und -komponenten; der bereitstellung von entwicklungsdienstleistungen für wasserstoff-brennstoffzellen und anderen komponenten, hauptsächlich einschließlich der bereitstellung von kundendiensten .

unter ihnen ist die größte einnahmequelle von reshape energy der verkauf von wasserstoff-brennstoffzellensystemen und -komponenten, der in den fünf monaten bis zum 31. mai 2022, 2023 und 2024 94,9 %, 95,8 % bzw. 71,8 % des gesamtumsatzes ausmachte.

laut frost & sullivan steht reshape energy im hinblick auf die verkaufsleistung im jahr 2023 an erster stelle auf dem chinesischen markt für wasserstoff-brennstoffzellensysteme, mit einem marktanteil von 23,8 % im hinblick auf den umsatz mit wasserstoff-brennstoffzellensystemen im jahr 2023. reshape energy belegt den dritten platz auf dem chinesischen markt für wasserstoff-brennstoffzellensysteme.

der vorsprung von reshaping energy auf dem markt für wasserstoff-brennstoffzellen hat sich jedoch nicht positiv auf die performance ausgewirkt. in den vergangenen jahren 2021, 2022, 2023 und den ersten fünf monaten des jahres 2024 belief sich das betriebsergebnis von reshape energy auf 524 millionen rmb, 605 millionen rmb, 895 millionen rmb bzw. 13 millionen yuan, und die entsprechenden nettoverluste beliefen sich auf 654 millionen rmb , 578 millionen und 409 millionen yuan, mit einem kumulierten verlust von 2,187 milliarden yuan.

aus sicht der bruttogewinnmarge betragen die bruttogewinnmargen von reshape energy von 2021 bis 2023 11,8 %, 8,2 % bzw. 20,1 %. dieses rentabilitätsniveau ist deutlich niedriger als das seines konkurrenten yihuatong. die bruttogewinnmargen von yihuatong betrugen in den letzten drei jahren 37,9 %, 38,4 % bzw. 32,5 %.

in bezug auf den anstieg des umsatzes, aber nicht des gewinns, erklärte reshape energy, dass dieser hauptsächlich auf die weitere ausweitung des geschäftsumfangs des unternehmens zurückzuführen sei, was zu einem anstieg der ausgaben und rohstoffkosten geführt habe; die schnelle entwicklung von brennstoffzellensystemen in richtung hoher leistung und der rückgang der marktpreise führten zusammen zu erheblichen wertminderungen bei den lagerbeständen.

was die leistung im jahr 2024 betrifft, berücksichtigt reshape energy forecast, dass sich die branchenentwicklung noch in einem frühen stadium befindet und das unternehmen seine f&e-ausgaben, produktionskosten und andere ausgaben weiter erhöht, um marktanteile zu gewinnen und die wettbewerbsfähigkeit der produkte zu verbessern das unternehmen wird im jahr 2024 einen nettoverlust verzeichnen.

unterstützen sie den umsatz durch kreditverkäufe

obwohl das betriebsergebnis von reshape energy stetig wächst, sind die forderungen aus lieferungen und leistungen und wechselforderungen immer hoch geblieben.

dem prospekt zufolge beliefen sich die forderungen aus lieferungen und leistungen von reshape energy von 2021 bis 2023 auf 924 millionen yuan, 1,266 milliarden yuan bzw. 1,583 milliarden yuan die schuldscheinforderungen stiegen weiter und erreichten 1,601 milliarden yuan.

im oben genannten zeitraum befanden sich die betriebsmittel von reshaping energy lange zeit im abfluss. der netto-cashflow aus betrieblicher tätigkeit belief sich auf -768 millionen yuan, -728 millionen yuan, -718 millionen yuan bzw. -144 millionen yuan, was lange zeit negativ war.

es ist ersichtlich, dass reshape energy kreditverkäufe genutzt hat, um sein umsatzvolumen in kurzer zeit schnell zu stützen, aber gleichzeitig auch dem risiko ausgesetzt ist, das geld nicht wie geplant zurückerhalten zu können.

die kommerzialisierung von wasserstoff-brennstoffzellen muss noch umgesetzt werden

es lässt sich nicht leugnen, dass die kommerzialisierung wasserstoffbezogener produkte wie wasserstoff-brennstoffzellensysteme und wasserstoff-energiegeräte in china trotz der intensiven umsetzung günstiger nationaler richtlinien noch in den kinderschuhen steckt. aus branchensicht stehen viele unternehmen im bereich der wasserstoffenergie auch vor rentabilitätsschwierigkeiten.

nehmen wir als beispiel yihuatong, hongkongs „erste wasserstoffenergieaktie“. von 2021 bis 2023 erlitt das unternehmen verluste von 146 millionen yuan, 166 millionen yuan bzw. 243 millionen yuan. auch guohong hydrogen energy, das im dezember 2023 erfolgreich an der hongkonger börse notiert wurde, ist ratlos. von 2021 bis 2023 wird guohong hydrogen energy verluste in höhe von etwa 703 millionen yuan, 273 millionen yuan bzw. 404 millionen yuan erleiden.

yishuatong erklärte zuvor, dass der aktuelle markt für wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeuge noch keine skaleneffekte erzielt habe, da er sich in einem frühen stadium der kommerzialisierung befinde und die gesamtkosten angesichts des großflächigen einsatzes von wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeugen relativ hoch seien bei veranstaltungen wie den olympischen winterspielen, dem globalen dual-carbon-programm werden wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeuge vor dem zielhintergrund und den möglichkeiten, die sich aus der inländischen demonstrationsstadt-clusterpolitik für brennstoffzellenfahrzeuge ergeben, eine beispiellose neue dynamik einleiten.

brancheninsider sagten: „der wettbewerb in der lithiumbatterieindustrie ist extrem hart geworden. sowohl die gesamte branche als auch einzelne unternehmen erschließen aktiv neue wachstumspunkte. die wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeugindustrie meines landes ist allmählich von der kultivierungsphase der industriellen entwicklung zu einer beschleunigten entwicklung übergegangen.“ .kritische phase.“

das china business industry research institute analysierte, dass der markt für wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeuge mit technologischem fortschritt, kostensenkung und verbesserung des infrastrukturaufbaus voraussichtlich ein schnelles wachstum verzeichnen wird. insbesondere im nutzfahrzeugmarkt ist aufgrund der festen betriebsrouten und der relativ geringen nachfrage nach wasserstofftankstellen eine großflächige anwendung einfacher zu erreichen. in der branche wird allgemein davon ausgegangen, dass wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeuge in den nächsten jahren eine phase im großen maßstab einleiten werden. bis etwa 2030 wird erwartet, dass die branche der wasserstoff-brennstoffzellenfahrzeuge eine echte kommerzialisierung erreicht.

herausgeber: xiaomo

rezension: muyu

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