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[introduction] shanghai reshape energy group a de nouveau soumis une demande d'inscription à la bourse de hong kong

niu siruo, journaliste à china fund news

ces dernières années, grâce au soutien de la transformation énergétique et des politiques nationales pertinentes, l’industrie de l’énergie hydrogène est passée au premier plan et est devenue un secteur très recherché sur le marché des capitaux.

le 2 septembre, la licorne de l'énergie hydrogène shanghai reshape energy group co., ltd. (ci-après dénommée reshape energy) a soumis pour la deuxième fois un prospectus à la bourse de hong kong et envisage de s'inscrire au conseil principal de hong kong.

il s’agit également de la deuxième tentative d’introduction en bourse de la société à hong kong après l’échec de sa première soumission en février de cette année. cependant, les performances de reshape energy ont été mises sous pression ces dernières années, avec des pertes cumulées dépassant 2 milliards de yuans au cours de la période considérée. dans le même temps, la société est confrontée au risque que des comptes clients et des factures à recevoir élevés ne puissent pas être recouvrés comme prévu ;

toujours incapable de transformer les pertes en bénéfices

selon le prospectus, les revenus de reshape energy proviennent principalement de la vente de systèmes et de composants de piles à combustible à hydrogène ; de la fourniture de services de développement technique de piles à combustible à hydrogène ; de la vente d'équipements énergétiques à hydrogène et de composants associés et autres, comprenant principalement la fourniture de services après-vente. .

parmi eux, la plus grande source de revenus de reshape energy est la vente de systèmes et de composants de piles à combustible à hydrogène, représentant respectivement 94,9 %, 95,8 % et 71,8 % du chiffre d'affaires total au cours des cinq mois se terminant le 31 mai en 2022, 2023 et 2024.

selon frost & sullivan, reshape energy se classe au premier rang sur le marché chinois des systèmes de piles à combustible à hydrogène en termes de puissance de production des ventes en 2023, avec une part de marché de 23,8 % en termes de ventes de systèmes de piles à hydrogène en 2023. en termes de ventes totales, reshape energy se classe troisième sur le marché chinois des systèmes de piles à combustible à hydrogène.

cependant, l'avance de reshaping energy sur le marché des piles à combustible à hydrogène n'a pas amélioré ses performances. au cours des années 2021, 2022, 2023 et des cinq premiers mois de 2024, le bénéfice d'exploitation de reshape energy était respectivement de 524 millions de rmb, 605 millions, 895 millions et 13 millions de yuans, et les pertes nettes correspondantes étaient respectivement de 654 millions de rmb et 546 millions. , 578 millions et 409 millions de yuans, avec une perte cumulée de 2,187 milliards de yuans.

du point de vue de la marge bénéficiaire brute, les marges bénéficiaires brutes de reshape energy de 2021 à 2023 sont respectivement de 11,8 %, 8,2 % et 20,1 %. ce niveau de rentabilité est nettement inférieur à celui de son homologue yihuatong. les marges bénéficiaires brutes de yihuatong au cours des trois dernières années étaient respectivement de 37,9 %, 38,4 % et 32,5 %.

concernant l'augmentation du chiffre d'affaires mais pas du bénéfice, reshape energy a expliqué qu'elle était principalement due à l'expansion continue de l'échelle commerciale de l'entreprise, entraînant une augmentation des dépenses et des coûts des matières premières ; itération rapide des systèmes de piles à combustible dans le sens d'une puissance élevée et la baisse des prix du marché s'est combinée pour entraîner d'importantes pertes de valeur des stocks.

en ce qui concerne les performances en 2024, reshape energy forecast tient compte du fait que le développement de l'industrie en est à ses débuts et que l'entreprise continue d'augmenter ses dépenses de r&d, ses coûts de production et d'autres dépenses pour gagner des parts de marché et améliorer la compétitivité de ses produits. enregistrera une perte nette en 2024 .

soutenir les revenus grâce aux ventes à crédit

bien que le résultat opérationnel de reshape energy affiche une croissance constante, ses comptes débiteurs et effets à recevoir sont toujours restés élevés.

selon le prospectus, de 2021 à 2023, les soldes des comptes débiteurs et des effets à recevoir de reshape energy étaient respectivement de 924 millions de yuans, 1,266 milliard de yuans et 1,583 milliards de yuans au cours des cinq mois clos le 31 mai 2024, les comptes débiteurs et les comptes débiteurs de plastic energy ; les effets à recevoir ont continué de croître, atteignant 1,601 milliard de yuans.

au cours de la période mentionnée ci-dessus, les fonds de fonctionnement de reshaping energy ont été longtemps en fuite. ses flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation étaient respectivement de -768 millions de yuans, -728 millions de yuans, -718 millions de yuans et -144 millions de yuans, qui sont négatifs depuis longtemps.

on peut voir que reshape energy a utilisé les ventes à crédit pour soutenir rapidement son volume de revenus sur une courte période, mais en même temps, elle sera également confrontée au risque de ne pas pouvoir récupérer l'argent comme prévu.

la commercialisation des piles à combustible à hydrogène doit encore être mise en œuvre

il est indéniable que malgré la mise en œuvre intensive de politiques nationales favorables, la commercialisation de produits liés à l’énergie hydrogène, tels que les systèmes de piles à combustible à hydrogène et les équipements énergétiques à hydrogène, en est encore à ses débuts en chine. du point de vue de l’industrie, de nombreuses entreprises du secteur de l’énergie hydrogène sont également confrontées à des difficultés de rentabilité.

prenons l'exemple de yihuatong, le « premier stock d'énergie hydrogène » de hong kong. de 2021 à 2023, l'entreprise a subi des pertes de 146 millions de yuans, 166 millions de yuans et 243 millions de yuans respectivement. guohong hydrogen energy, qui a été cotée avec succès à la bourse de hong kong en décembre 2023, est également en perte. de 2021 à 2023, guohong hydrogen energy subira des pertes d'environ 703 millions de yuans, 273 millions de yuans et 404 millions de yuans respectivement.

yishuatong a déclaré précédemment que le marché actuel de l'industrie des véhicules à pile à hydrogène n'a pas encore généré d'économies d'échelle car il en est aux premiers stades de commercialisation et que le coût global est relativement élevé. cependant, avec l'utilisation à grande échelle des véhicules à pile à hydrogène. dans des événements tels que les jeux olympiques d'hiver, le double carbone mondial avec le contexte cible et les opportunités libérées par les politiques nationales de cluster de villes de démonstration de véhicules à pile à combustible, les véhicules à pile à combustible à hydrogène inaugureront un nouvel élan sans précédent.

les initiés de l'industrie ont déclaré : « la concurrence dans l'industrie des batteries au lithium est devenue extrêmement féroce. l'ensemble de l'industrie et les entreprises individuelles cultivent activement de nouveaux points de croissance. l'industrie chinoise des véhicules à pile à combustible à hydrogène est progressivement passée de la période de culture du développement industriel à un développement accéléré. .étape critique.

le china business industry research institute a analysé qu’avec les progrès technologiques, la réduction des coûts et l’amélioration de la construction des infrastructures, le marché des véhicules à pile à combustible à hydrogène devrait connaître une croissance rapide. surtout sur le marché des véhicules utilitaires, en raison des itinéraires d'exploitation fixes et de la demande relativement faible de stations de ravitaillement en hydrogène, il est plus facile de réaliser une application à grande échelle. on s'attend généralement dans l'industrie à ce que les véhicules à pile à combustible à hydrogène inaugurent une phase à grande échelle au cours des prochaines années. d'ici 2030 environ, l'industrie des véhicules à pile à combustible à hydrogène devrait parvenir à une véritable commercialisation.

editeur : xiaomi

critique : muyu

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