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[introduzione] shanghai reshape energy group ha presentato ancora una volta una richiesta di quotazione alla borsa di hong kong

il giornalista di china fund news niu siruo

negli ultimi anni, grazie al sostegno della trasformazione energetica e delle pertinenti politiche nazionali, l’industria dell’energia dell’idrogeno è diventata in prima linea ed è diventata un focus molto ricercato nel mercato dei capitali.

il 2 settembre, l'unicorno dell'energia dell'idrogeno shanghai reshape energy group co., ltd. (di seguito denominato reshape energy) ha presentato per la seconda volta un prospetto alla borsa di hong kong e prevede di quotarsi sul tabellone principale di hong kong.

questo è anche il secondo tentativo della società di ipo a hong kong dopo che la sua prima presentazione è fallita nel febbraio di quest’anno. tuttavia, la performance di reshape energy negli ultimi anni è stata sotto pressione, con perdite cumulative superiori a 2 miliardi di yuan durante il periodo in esame, e allo stesso tempo, la società corre il rischio che crediti commerciali e fatture elevate non possano essere riscossi come previsto;

ancora incapace di trasformare le perdite in profitti

secondo il prospetto, i ricavi di reshape energy provengono principalmente dalla vendita di sistemi e componenti di celle a combustibile a idrogeno; fornitura di servizi di sviluppo ingegneristico di celle a combustibile a idrogeno, vendita di apparecchiature energetiche a idrogeno e relativi componenti e altri, compresa principalmente la fornitura di servizi post-vendita; .

tra questi, la principale fonte di entrate di reshape energy è la vendita di sistemi e componenti di celle a combustibile a idrogeno, che rappresentano rispettivamente il 94,9%, 95,8% e 71,8% delle entrate totali nei cinque mesi terminati il ​​31 maggio nel 2022, 2023 e 2024.

secondo frost & sullivan, reshape energy è al primo posto nel mercato cinese dei sistemi di celle a combustibile a idrogeno in termini di potenza di vendita nel 2023, con una quota di mercato del 23,8% in termini di vendite di sistemi di celle a combustibile a idrogeno nel 2023. in termini di vendite totali, reshape energy è al terzo posto nel mercato cinese dei sistemi di celle a combustibile a idrogeno.

tuttavia, la leadership di reshaping energy nel mercato delle celle a combustibile a idrogeno non ha aiutato la performance. negli ultimi cinque mesi del 2021, 2022, 2023 e nei primi cinque mesi del 2024, l'utile operativo di reshape energy è stato rispettivamente di 524 milioni di rmb, 605 milioni, 895 milioni e 13 milioni di yuan, e le corrispondenti perdite nette sono state rispettivamente di 654 milioni di rmb e 546 milioni , 578 milioni e 409 milioni di yuan, con una perdita cumulativa di 2.187 miliardi di yuan.

dal punto di vista del margine di profitto lordo, i margini di profitto lordi di reshape energy dal 2021 al 2023 sono rispettivamente dell'11,8%, 8,2% e 20,1%. questo livello di redditività è significativamente inferiore a quello del suo pari yihuatong. i margini di profitto lordi di yihuatong negli ultimi tre anni sono stati rispettivamente del 37,9%, 38,4% e 32,5%.

per quanto riguarda l'aumento dei ricavi ma non dell'utile, reshape energy ha spiegato che è dovuto principalmente alla continua espansione delle dimensioni del business della società, con conseguente aumento delle spese e dei costi delle materie prime, la conferma di significative svalutazioni sui crediti commerciali e; la rapida iterazione dei sistemi di celle a combustibile in direzione dell'alta potenza e il calo dei prezzi di mercato si sono combinati per causare significative perdite di valore delle scorte.

per quanto riguarda le prestazioni nel 2024, reshape energy forecast tiene conto del fatto che lo sviluppo del settore è nella fase iniziale e che la società continua ad aumentare le spese di ricerca e sviluppo, i costi di produzione e altre spese per guadagnare quote di mercato e migliorare la competitività del prodotto la società registrerà una perdita netta nel 2024.

sostenere le entrate attraverso le vendite a credito

sebbene l'utile operativo di reshape energy mostri una crescita costante, i suoi crediti commerciali e effetti attivi sono sempre rimasti elevati.

secondo il prospetto, dal 2021 al 2023, i saldi dei crediti e dei titoli attivi di reshape energy sono stati rispettivamente di 924 milioni di yuan, 1,266 miliardi di yuan e 1,583 miliardi di yuan nei cinque mesi terminati il ​​31 maggio 2024, i crediti di plastic energy e i titoli attivi hanno continuato a crescere, raggiungendo 1.601 miliardi di yuan.

durante il suddetto periodo di tempo i fondi operativi di reshaping energy sono rimasti a lungo in uno stato di deflusso. il suo flusso di cassa netto derivante dalle attività operative è stato rispettivamente di -768 milioni di yuan, -728 milioni di yuan, -718 milioni di yuan e -144 milioni di yuan, che sono stati negativi per molto tempo.

si può vedere che reshape energy ha utilizzato le vendite a credito per sostenere rapidamente il proprio volume di entrate in un breve periodo di tempo, ma allo stesso tempo dovrà anche affrontare il rischio di non essere in grado di recuperare il denaro come previsto.

la commercializzazione delle celle a combustibile a idrogeno deve ancora essere implementata

è innegabile che, nonostante l’intensa attuazione di politiche nazionali favorevoli, la commercializzazione di prodotti legati all’energia dell’idrogeno come i sistemi di celle a combustibile a idrogeno e le apparecchiature per l’energia a idrogeno è ancora nelle fasi iniziali in cina. dal punto di vista industriale, anche molte aziende nel settore dell’energia dall’idrogeno si trovano ad affrontare difficoltà di redditività.

prendiamo ad esempio yihuatong, il “primo titolo energetico a idrogeno” di hong kong. dal 2021 al 2023, la società ha subito perdite rispettivamente di 146 milioni di yuan, 166 milioni di yuan e 243 milioni di yuan. anche guohong hydrogen energy, quotata con successo alla borsa di hong kong nel dicembre 2023, è in perdita. dal 2021 al 2023, guohong hydrogen energy subirà perdite rispettivamente di circa 703 milioni di yuan, 273 milioni di yuan e 404 milioni di yuan.

yishuatong ha affermato in precedenza che l'attuale mercato dell'industria dei veicoli a celle a combustibile a idrogeno non ha ancora formato economie di scala perché è nelle prime fasi di commercializzazione e il costo complessivo è relativamente elevato, tuttavia, con l'uso su larga scala di veicoli a celle a combustibile a idrogeno in eventi come le olimpiadi invernali, il dual-carbon globale con il contesto target e le opportunità offerte dalle politiche di cluster urbani dimostrativi di veicoli a celle a combustibile nazionali, i veicoli a celle a combustibile a idrogeno introdurranno un nuovo slancio senza precedenti.

gli esperti del settore hanno affermato: "la concorrenza nel settore delle batterie al litio è diventata estremamente feroce. sia l'intero settore che le singole aziende stanno attivamente coltivando nuovi punti di crescita. l'industria dei veicoli a celle a combustibile a idrogeno del mio paese è gradualmente passata dal periodo di coltivazione dello sviluppo industriale a quello di sviluppo accelerato fase critica."

il china business industry research institute ha analizzato che con il progresso tecnologico, la riduzione dei costi e il miglioramento della costruzione delle infrastrutture, si prevede che il mercato dei veicoli a celle a combustibile a idrogeno raggiungerà una rapida crescita. soprattutto nel mercato dei veicoli commerciali, a causa delle rotte operative fisse e della domanda relativamente bassa di stazioni di rifornimento di idrogeno, è più facile ottenere un’applicazione su larga scala. nel settore si prevede generalmente che i veicoli a celle a combustibile a idrogeno introdurranno una fase su larga scala nei prossimi anni. entro il 2030 circa, si prevede che l’industria dei veicoli a celle a combustibile a idrogeno raggiungerà la vera commercializzazione.

editore: xiaomo

recensione: muyu

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