2024-09-04
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[소개] shanghai reshape energy group이 다시 한번 홍콩 증권거래소에 상장 신청서를 제출했습니다.
중국펀드뉴스 기자 니우시루오
최근 몇 년간 에너지 전환과 관련 국가 정책의 지원으로 수소에너지 산업이 주목을 받으며 자본시장에서 큰 주목을 받고 있습니다.
9월 2일, 수소에너지 유니콘인 shanghai reshape energy group co., ltd.(이하 reshape energy)가 홍콩 증권거래소에 투자설명서를 두 번째로 제출했으며, 홍콩 메인보드에 상장할 계획이다.
이는 올해 2월 첫 번째 제출이 실패한 이후 두 번째 홍콩 ipo 시도이기도 하다. 그러나 최근 몇 년간 reshape energy의 성과는 압박을 받아 보고 기간 동안 누적 손실이 20억 위안을 초과하는 동시에 회사는 높은 매출채권 및 미수금을 예정대로 회수할 수 없는 위험에 직면해 있습니다.
여전히 손실을 이익으로 바꾸지 못함
투자 설명서에 따르면 reshape energy의 수익은 주로 수소 연료 전지 시스템 및 부품 판매, 수소 에너지 장비 및 관련 부품 판매, 주로 애프터 서비스 제공에서 발생합니다. .
이 중 리셰이프에너지의 가장 큰 수익원은 수소연료전지 시스템 및 부품 판매로, 2022년, 2023년, 2024년 5개월간 총 수익의 각각 94.9%, 95.8%, 71.8%를 차지했다.
frost & sullivan에 따르면 reshape energy는 2023년 판매 출력 기준으로 중국 수소 연료 전지 시스템 시장에서 1위를 차지하고, 2023년 전체 판매 기준으로 수소 연료 전지 시스템 판매 기준으로 시장 점유율 23.8%를 기록했습니다. reshape energy는 중국 수소 연료전지 시스템 시장에서 3위를 차지하고 있습니다.
그러나 수소 연료 전지 시장에서 reshaping energy의 선두는 실적에 도움이 되지 않았습니다. 지난 2021년, 2022년, 2023년과 2024년 첫 5개월 동안 reshape energy의 영업 이익은 각각 5억 2400만 위안, 6억 500만 위안, 8억 9500만 위안, 1300만 위안이었고 해당 순손실은 각각 6억 5400만 위안, 5억 4600만 위안이었습니다. , 5억 7,800만 위안, 4억 9,000만 위안, 누적 손실액은 21억 8,700만 위안입니다.
총 이익 마진의 관점에서 reshape energy의 2021년부터 2023년까지 총 이익 마진은 각각 11.8%, 8.2%, 20.1%입니다. 이 수익성 수준은 경쟁사 yihuatong보다 현저히 낮습니다. yihuatong의 지난 3년간 매출총이익률은 각각 37.9%, 38.4%, 32.5%였습니다.
reshape energy는 이익이 아닌 수익 증가에 대해 회사의 지속적인 사업 규모 확장으로 인해 매출채권에 대한 상당한 손상차손이 확인되었다고 설명했습니다. 고출력 방향으로의 연료 전지 시스템의 급속한 반복 및 시장 가격 하락이 결합되어 심각한 재고 손상 손실을 초래했습니다.
2024년 실적은 산업 발전이 초기 단계라는 점을 감안해 회사가 시장점유율 확보와 제품 경쟁력 제고를 위해 r&d 지출, 생산비, 기타 지출을 지속적으로 늘릴 것으로 예상된다. 회사는 2024년에 순손실을 기록할 것이다.
신용판매를 통한 수익지원
reshape energy의 영업이익은 꾸준한 증가세를 보이고 있지만, 매출채권과 미수금은 항상 높은 수준을 유지하고 있습니다.
투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 2024년 5월 31일까지 5개월 동안 리셰이프 에너지의 매출채권과 미수금 잔액은 각각 9억2400만 위안, 12억6600만 위안, 15억8300만 위안이었다. 미수금은 계속 증가하여 16억 1천만 위안에 이르렀습니다.
상기 기간 동안 리쉐이핑에너지의 운용자금은 장기간 유출된 상태였다. 영업활동순현금흐름은 각각 -7억6800만 위안, -7억2800만 위안, -7억1800만 위안, -1억4400만 위안으로 오랫동안 적자를 기록했다.
리셰이프 에너지는 신용판매를 이용해 단기간에 매출 규모를 신속하게 지원했지만 동시에 예정대로 자금을 회수하지 못할 위험에 직면하게 됐다고 볼 수 있다.
수소연료전지 상용화는 아직 미흡
우호적인 국가 정책의 집중적인 시행에도 불구하고, 중국에서 수소연료전지 시스템, 수소에너지 장비 등 수소에너지 관련 제품의 상용화는 아직 초기 단계에 있다는 점은 부인할 수 없습니다. 업계 관점에서 보면 수소에너지 트랙에 속한 많은 기업들도 수익성에 어려움을 겪고 있습니다.
홍콩의 '첫 번째 수소 에너지 주식'인 yihuatong을 예로 들어 보겠습니다. 이 회사는 2021년부터 2023년까지 각각 1억 4,600만 위안, 1억 6,600만 위안, 2억 4,300만 위안의 손실을 입었습니다. 2023년 12월 홍콩증권거래소에 성공적으로 상장한 궈홍수소에너지도 적자다. 2021년부터 2023년까지 guohong hydrogen energy는 각각 약 7억 300만 위안, 2억 7300만 위안, 4억 400만 위안의 손실을 겪게 됩니다.
yishuatong은 앞서 현재 수소연료전지 자동차 산업 시장은 상용화 초기 단계이기 때문에 규모의 경제가 아직 형성되지 않았고, 수소연료전지 자동차의 대규모 사용으로 인해 전체 비용이 상대적으로 높다고 밝혔습니다. 동계올림픽 등의 행사에서 글로벌 이중탄소 목표배경과 국내 연료전지차 실증도시 클러스터 정책이 공개한 기회로 인해 수소연료전지차는 전례 없는 새로운 모멘텀을 가져올 것입니다.
업계 관계자는 "리튬전지 산업의 경쟁이 극도로 치열해졌다. 업계 전체와 개별 기업 모두 새로운 성장점을 적극적으로 육성하고 있다"며 "우리나라 수소연료전지차 산업은 점차 산업 발전 육성기에서 가속 발전기로 전환하고 있다"고 말했다. .중요한 단계.”
중국산업산업연구원은 기술 발전과 비용 절감, 인프라 구축 개선 등을 통해 수소연료전지차 시장이 빠른 성장을 이룰 것으로 예상된다고 분석했다. 특히 상용차 시장에서는 운행 경로가 고정되어 있고 수소충전소 수요가 상대적으로 적어 대규모 적용이 용이하다. 업계에서는 향후 몇 년 안에 수소연료전지차가 대규모 단계에 진입할 것으로 예상하고 있다. 2030년쯤에는 수소연료전지차 산업이 본격적인 상용화를 이룰 것으로 예상된다.
편집자: 샤오모
리뷰: 무유
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