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Texto | Repórter de "Finanças" Zhang Jianfeng

Editor｜Yang Xiuhong

Recentemente, o preço internacional do ouro atingiu um novo máximo.Como está o desempenho das empresas cotadas na indústria do ouro que estão na vanguarda?

Estatísticas da Caijing descobriram que em 23 de agosto de 2024, 12 empresas de ações Amineração de ouro(Classificação de metais preciosos de Shenwan, incluindo mineração e fundição de ouro, a mesma abaixo) Entre as empresas, 10 empresas divulgaram seus resultados do primeiro semestre (incluindo prévias), e o lucro líquido total atribuível à empresa-mãe foi de pelo menos aproximadamente 19 bilhões de yuans , que foi inferior ao mesmo período do ano passado, 12,8 bilhões de yuans, um aumento de 6,2 bilhões de yuans, um aumento de aproximadamente 48%.

Entre elas, o desempenho de muitas empresas atingiu novos máximos desde a sua listagem. Os dados da Oriental Fortune Choice mostram que entre as cinco empresas mineiras de ouro que divulgaram relatórios semestrais, os lucros líquidos atribuíveis às empresas-mãe no primeiro semestre de quatro empresas atingiram um novo máximo desde a listagem entre as empresas que divulgaram previsões de desempenho, duas; as empresas prevêem o menor lucro líquido da história.

Especialmente no segundo trimestre, quando os preços do ouro se situavam em níveis elevados, os lucros líquidos da maioria das empresas mineiras de ouro continuaram a crescer. Os dados do vento mostram que entre as 12 empresas mineiras de ouro acima mencionadas, o lucro líquido atribuível às empresas-mãe no primeiro trimestre de 9 empresas aumentou mais de 20% em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento de 6 empresas excedeu 50% . No segundo trimestre, a partir de 23 de agosto, entre as cinco empresas que divulgaram seus relatórios semestrais, a taxa de crescimento de 3 empresas ultrapassou os 30%. em,Mineração ZijinO lucro líquido atribuível às empresas-mãe no segundo trimestre atingiu um novo máximo nos 16 anos desde que as ações A foram cotadas, e muitas outras empresas anunciaram que os dados continuarão a crescer.

Oportunidades e riscos coexistem. O aumento contínuo dos preços do ouro arrefeceu o entusiasmo dos consumidores pela compra. Afectado por isto, o desempenho de muitas empresas retalhistas de jóias de ouro diminuiu no segundo trimestre.Grupo Lukfook(00590.HK) A receita de varejo no segundo trimestre caiu mais de 20% com relação ao ano anterior, sendo a receita de vendas nas mesmas lojas de ouro (comparação de vendas da mesma loja autônoma com operações diárias completas durante o período comparável) caiu mais de 30% em relação ao ano anterior.

Xiao Zhang, que se casou no final de julho de 2024, disse a Caijing que foi ver joias de ouro em maio. Como o preço era relativamente caro, ele queria esperar até que o preço caísse antes de comprar as joias de ouro necessárias para o noivado. até três semanas antes do casamento ele comprou os colares, pulseiras de ouro e outros produtos necessários.

Li Zhongliang, gestor de investimentos do Cheese Fund, disse à Caijing que o desempenho das empresas retalhistas de jóias de ouro foi lento no segundo trimestre, que foi afectado por factores como comportamento do consumidor, aumento de custos, promoções de descontos e sazonalidade. “Quando o preço do ouro sobe demasiado rápido, os consumidores podem adoptar uma atitude cautelosa de esperar para ver e esperar que o preço caia antes de decidirem comprar, resultando numa diminuição da procura no curto prazo.”

Por trás do aumento do desempenho das empresas mineiras de ouro está o recente máximo histórico dos preços do ouro.

Em 20 de agosto, o ouro à vista de Londres subiu para US$ 2.531,67 por onça, e o ouro COMEX na Bolsa Mercantil de Nova York subiu para US$ 2.570,4 por onça, ambos atingindo novos máximos.

Depois que o presidente do Federal Reserve, Powell, emitiu um sinal para cortar as taxas de juros, o ouro à vista de Londres saltou para US$ 2.518,33 por onça em 23 de agosto e fechou em US$ 2.512,01 por onça, um aumento de 1,11%. Naquele dia, o ouro COMEX na Bolsa Mercantil de Nova York fechou em US$ 2.548,7 por onça, um aumento de 1,27%.

Dados do Conselho Mundial do Ouro mostram que o preço do ouro subiu 12% no primeiro semestre de 2024, e o preço do ouro ultrapassou os 2.300 dólares por onça durante a maior parte do segundo trimestre.

Embora o aumento dos preços do ouro tenha melhorado o desempenho das empresas mineiras de ouro, estas empresas também enfrentam algumas dificuldades. um deles éOuro chinêsO lento crescimento da produção deve-se principalmente à redução gradual de recursos fáceis de explorar em minas antigas e à dificuldade de construção de poços profundos em novas minas. Muitos participantes do mercado acreditam que o desenvolvimento verde e sustentável e as fusões e aquisições no exterior serão as principais direções de investimento das empresas de mineração de ouro no futuro.

Em relação à tendência posterior dos preços do ouro, muitas instituições de investimento internacionais ainda estão otimistas. O analista do UBS, Giovanni Staunovo, prevê que os preços do ouro atingirão US$ 2.600 por onça até o final de 2024. Os analistas da Goldman Sachs prevêem que o preço do ouro poderá subir para 2.700 dólares por onça até 2025, com base nas expectativas de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro e outros factores. De acordo com o Citibank, o preço do ouro atingirá 3.000 dólares por onça em meados de 2025, e também prevê que o preço médio do ouro no quarto trimestre de 2024 será de 2.550 dólares por onça.

Mineração de ouro: os lucros continuam a crescer

À medida que os preços do ouro continuam a atingir máximos históricos, as empresas mineiras de ouro estão a obter enormes lucros.

De acordo com as estatísticas "Finanças", em 23 de agosto de 2024, entre as sete empresas de mineração de ouro com ações A com receitas superiores a 5 bilhões de yuans em 2023, o lucro líquido de cinco empresas atribuível às empresas-mãe no primeiro semestre de 2024 aumentou durante o mesmo período (incluindo previsões).

em,Ouro Chifeng(600988.SH) O lucro líquido atribuível às empresas-mãe aumentou mais de 100%, ficando temporariamente em primeiro lugar. Durante o período atual, espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à controladora após deduções sem fins lucrativos aumente de 60% a 80%.

(Fonte de dados: Caijing compilado e calculado com base em anúncios da Wind e da empresa; escopo de triagem: empresas com receitas superiores a 5 bilhões de yuans em 2023)

A Zijin Mining (601899.SH), a principal empresa de mineração da China, viu o lucro operacional no primeiro semestre do ano aumentar 0,06% com relação ao ano anterior, para 150,417 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou 46,42% com relação ao ano anterior. -ano para 15,084 bilhões de yuans. A empresa afirmou que o aumento da produção de ouro extraído, cobre extraído e prata extraída, bem como o aumento homólogo dos preços de venda, são os principais motivos para o aumento de desempenho previsto pela empresa. Durante o período, a produção de ouro extraído da empresa foi de aproximadamente 35,4 toneladas, um aumento anual de 9,6%, que superou a taxa de crescimento da produção de cobre extraído e de prata extraída.

(002237.SZ), que construiu três conjuntos de linhas de produção de sistemas pirometalúrgicos, viu seu lucro operacional no primeiro semestre do ano aumentar 27,13% em relação ao ano anterior, para 40,97 bilhões de yuans. o lucro atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução de itens sem fins lucrativos foram, respectivamente, 300 milhões de yuans e 300 milhões de yuans 500 milhões de yuans, com aumentos de 2,28% e 87,33%, respectivamente. Durante o período atual, a empresa sofreu perdas de mais de 300 milhões de yuans devido a contratos comerciais de hedge, o que reduziu significativamente a taxa de crescimento do lucro líquido.

O excelente desempenho dos produtos de ouro melhorou o desempenho da empresa. Os produtos de ouro, que representam mais de 60% da receita da Hengbang, cresceram a uma taxa anual de 93,29% no primeiro semestre do ano, superando em muito a prata, o cobre eletrolítico e outros produtos.

A Shanjin International (anteriormente Yintai Gold, 000975.SZ), que foi adquirida pela Shandong Gold (600547.SH), teve lucro operacional e lucro líquido atribuíveis à controladora de 6,5 bilhões de yuans e 1,1 bilhão de yuans, respectivamente, na primeira metade do ano, com taxas de crescimento homólogas de 42,27%, respectivamente. A Shanjin International, que possui quatro minas de ouro, é um dos maiores produtores de ouro da China. Sua produção de ouro extraído em 2023 ficou em sexto lugar entre as empresas de mineração de ouro listadas na China.

A Shanjin International concluiu no seu relatório semestral que os principais factores impulsionadores do desempenho são o controlo de custos, a expansão da capacidade de produção, o fortalecimento das vendas, o aumento das reservas e o foco na inovação. Em termos de produtos, o lucro operacional de ouro ligado da empresa aumentou 22,06% em relação ao ano anterior, para 2,3 bilhões de yuans no período atual, e a taxa de crescimento foi superior à taxa de crescimento de produtos como ouro ligado contendo prata e chumbo -concentrado de zinco contendo prata. Durante o mesmo período, a margem de lucro bruto da liga de ouro da empresa aumentou 11 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 72%.

O ouro ligado da Shanjin International é vendido principalmente para empresas de refino e fundição de ouro, que são separadas e refinadas por empresas de refino e fundição de ouro e vendidas como lingotes padrão de ouro e prata ou vendidas para empresas de processamento de joias.

Numa base trimestral, depois de as sete empresas mineiras de ouro acima mencionadas terem melhorado a sua rentabilidade no primeiro trimestre, os lucros líquidos atribuíveis às empresas-mãe das cinco empresas continuaram a crescer no segundo trimestre.

No segundo trimestre de 2024, entre as três empresas acima mencionadas que divulgaram relatórios semestrais, o lucro líquido atribuível às empresas-mãe de duas empresas aumentou mais de 30% em relação ao ano anterior. A Caijing calculou com base nas previsões de desempenho de outras empresas que os lucros líquidos atribuíveis às empresas-mãe das três empresas aumentaram mais de 20% em relação ao ano anterior.

Entre eles, a Zijin Mining teve um bom desempenho no segundo trimestre. Em comparação com a taxa de crescimento anual de 15,05% do lucro líquido atribuível às empresas-mãe no primeiro trimestre, o lucro líquido da Zijin Mining atribuível às empresas-mãe aumentou 81,54% em termos anuais no segundo trimestre. No primeiro semestre do ano, entre o ouro produzido pelas minas da empresa, o volume de vendas e o preço unitário dos lingotes de ouro aumentaram em relação ao ano anterior. Embora o volume de vendas de concentrados de ouro tenha diminuído, o preço unitário deste produto aumentou. significativamente, impulsionando o crescimento global das receitas provenientes dos produtos de ouro produzidos pelas minas.

Os dados eólicos mostram que, no segundo trimestre de 2024, o lucro líquido da Zijin Mining atingiu um novo máximo desde que a empresa abriu o capital em 2008.

Joias de ouro: desempenho geralmente diminuiu

A partir de 23 de agosto, a julgar pelas empresas que divulgaram relatórios financeiros e previsões de desempenho para o primeiro semestre do ano, ao contrário das empresas de mineração de ouro cuja lucratividade continuou a crescer no segundo trimestre, muitas empresas varejistas de joias de ouro experimentaram quedas no desempenho atual .

Dados da China Gold Association mostram que no primeiro semestre de 2024, o consumo de ouro da China foi de 523,75 toneladas, uma diminuição anual de 5,61%. Entre eles: 270,02 toneladas de joias de ouro, uma redução anual de 26,68%; 213.635 toneladas de barras e moedas de ouro, um aumento anual de 46,02%.

“Pretendo me casar em 2025, mas o preço das joias de ouro está muito caro agora.” Huang Xing (pseudônimo), que trabalha em Pequim, disse a Caijing que planeja esperar que o preço caia para comprar barras de ouro, e então encontre alguém para processar as joias, o que pode economizar algum dinheiro.

A Associação de Ouro da China disse que as altas e enormes flutuações nos preços do ouro aumentaram os riscos de produção e operação das empresas de processamento e vendas de ouro, as empresas atacadistas e varejistas reduziram as compras e o volume de processamento das empresas de processamento de joias caiu significativamente.

O impacto acima mencionado refletiu-se nos resultados do segundo trimestre das empresas varejistas de joias de ouro listadas.

A Cuihua Jewelry (002731.SZ) estima que o lucro líquido atribuível à controladora no primeiro semestre do ano será de 78 milhões de yuans - 98,9 milhões de yuans, um aumento anual de 30,57% -65,55%. No primeiro trimestre, os dados da empresa foram de 60,2 milhões de yuans, um aumento anual de 65,28%. Com base neste cálculo, o lucro líquido da empresa atribuível à controladora no segundo trimestre foi de aproximadamente 17,8 milhões de yuans para 38,7 milhões de yuans, em comparação com 23,32 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, com uma taxa de crescimento anual de aproximadamente -24% a 66%.

Lai Shen vidente(603900.SH) estima que no primeiro semestre de 2024, o lucro líquido da empresa atribuível à controladora será uma perda de 30 milhões de yuans a 43 milhões de yuans. No primeiro trimestre, a empresa perdeu 19 milhões de yuans, o que também significa que a empresa continuou a perder dinheiro no segundo trimestre.

Laishen Tongling disse que no primeiro semestre do ano, a empresa continuou a aumentar os seus esforços para expandir o negócio do ouro. No entanto, o lucro operacional aumentou mais de 40% em relação ao ano anterior. , a margem de lucro bruto do negócio do ouro foi baixa, resultando num declínio significativo na margem de lucro bruto abrangente da empresa.

O desempenho das empresas retalhistas de jóias de ouro cotadas em Hong Kong foi significativamente afectado.

Segundo trimestre de 2024,Chow Tai Fook(1929.HK) o valor de varejo (calculado com base no preço final de varejo dos produtos vendidos aos clientes) caiu 20% em relação ao ano anterior. Entre eles, a China continental caiu 18,6%, e Hong Kong, China, Macau e. outros mercados caíram mais de 20%.

Durante o mesmo período, as vendas nas mesmas lojas de joias e produtos de ouro da Chow Tai Fook (o valor de varejo de locais de varejo operados diretamente abertos antes de 1º de abril de 2023 e ainda existentes em 30 de junho de 2024) caíram 27,9% ano a ano. ano na China continental e Hong Kong, China, Macau, China caiu mais de 30%.

Chow Tai Fook disse que como o ambiente macro continua a afetar o consumo e os preços do ouro oscilam em níveis elevados, a procura por jóias de ouro foi afetada no segundo trimestre.

A receita de varejo do Grupo Lukfook no segundo trimestre de 2024 caiu mais de 20% com relação ao ano anterior, das quais as vendas de ouro nas mesmas lojas caíram mais de 30%. A empresa disse que o aumento das reservas de ouro detidas pelos bancos centrais de muitos países e a tensão contínua na geopolítica internacional fizeram com que o preço do ouro disparasse e atingisse novos máximos repetidamente desde Março de 2024. “Essa situação se intensificou em abril e, juntamente com o efeito de base elevado, afetou ainda mais o desempenho das vendas de produtos de ouro.”

Em termos de regiões, as vendas de ouro nas mesmas lojas do Grupo Lukfook em Hong Kong, China, e Macau, China, caíram 35% no segundo trimestre e 19% na China continental.

Chow Sang Sang (0116.HK), outra empresa de vendas de joias de ouro listada em Hong Kong, previu que o lucro líquido da empresa no primeiro semestre de 2024 será de HK$ 500 milhões a HK$ 550 milhões, um declínio em relação aos HK$ 827 milhões no mesmo período do ano passado. "O consumo fraco devido aos preços do ouro atingirem máximos históricos e aos desafios macroeconómicos é uma das principais razões."

Li Zhongliang disse a Caijing que o desempenho de algumas empresas de vendas de joias de ouro foi lento no segundo trimestre. Além dos altos preços do ouro afetarem o sentimento do consumidor, o aumento dos custos das matérias-primas, atividades promocionais, etc., comprimirão diretamente as margens de lucro operacional. "O segundo trimestre é o período de entressafra para as vendas de ouro, e o aumento dos preços do ouro também irá exacerbar esta redução sazonal na procura."

Como lidar com a escassez de recursos?

Embora os preços do ouro continuem a subir, o problema do esgotamento dos recursos globais de ouro continua grave. Portanto, a futura direcção de investimento da indústria do ouro tornou-se o foco da atenção corporativa. O desenvolvimento verde e sustentável e o investimento estrangeiro são as duas principais direções às quais as empresas do setor prestam atenção.

De acordo com dados da Conferência Internacional do Ouro da China, no primeiro semestre de 2024, a produção de ouro bruto da China aumentou 0,58% em termos anuais, e a taxa de crescimento diminuiu ainda mais em comparação com 2023.

A Associação de Ouro da China afirmou que no primeiro semestre de 2024, embora os preços do ouro tenham tido um melhor desempenho, a produção de ouro da China não aumentou como esperado. A principal razão é que os recursos fáceis de explorar em minas antigas estão diminuindo gradualmente, face às novas minas. problemas profundos de construção de poços e exigências de políticas de segurança e proteção ambiental continuam. Como resultado, algumas empresas de mineração de ouro reduziram a produção, fecharam para retificação ou não conseguiram continuar a produção.

De acordo com Chen Danwu, consultor sénior do British Commodities Research Institute CRU Group, a produção global das minas de ouro estará perto do seu pico por volta de 2025, e depois mostrará uma tendência decrescente até 2028. “É provável que os preços do ouro continuem a atingir níveis elevados e os investidores precisam de prestar mais atenção ao desenvolvimento sustentável dos recursos e à proteção ambiental no futuro.”

A Shanjin International declarou em seu relatório semestral de 2024 que a indústria do ouro apresentará três grandes tendências de desenvolvimento no futuro: o investimento global e as fusões e aquisições se tornarão a tendência dominante, e "tornar-se global" se tornará a escolha estratégica das empresas chinesas de mineração de ouro ;na era do stock, as novas forças produtivas da indústria tornar-se-ão a chave para a transformação e modernização. O apoio chave, a inovação tecnológica e o progresso da gestão tornaram-se forças importantes para alcançar o aumento das reservas nas minas existentes e a utilização eficiente de recursos difíceis de usar; A mineração responsável de ouro tornou-se a base para o desenvolvimento saudável da indústria de mineração de ouro, ajudando as empresas de mineração de ouro a obter benefícios econômicos e sociais de dupla promoção.

De acordo com Xu Jianzhong, diretor financeiro do Shandong Gold Group Co., Ltd., o financiamento verde trouxe novas oportunidades de desenvolvimento para a indústria de mineração de ouro, especialmente em termos de inovação tecnológica e progresso de gestão.

O investimento estrangeiro é também o foco dos esforços contínuos das empresas chinesas de mineração de ouro. Nos últimos anos, as empresas chinesas de mineração de ouro investiram na África, na América, na Austrália e em outros lugares.

A mina de ouro Veradero sob Shandong Gold está localizada na Argentina. Os principais ativos da Venus Resources, uma subsidiária da Chifeng Gold Holdings, estão localizados na mina de ouro Wasa em Gana, na África. , Austrália e Colômbia Locais de espera.

No primeiro semestre de 2024, a Shanjin International implementou a aquisição da totalidade das ações da mineradora canadense Osino Resources Corp., com um valor de transação de aproximadamente 368 milhões de dólares canadenses, iniciando o primeiro passo no layout internacional de recursos. Através desta aquisição, a empresa poderá obter rapidamente recursos de alta qualidade e aumentar as suas reservas de recursos de ouro. Espera-se que forneça uma capacidade de produção de ouro de 5 toneladas/ano após a sua entrada em operação.

Na opinião da Shanjin International, embora os preços do ouro tenham tido um bom desempenho, o crescimento da produção de ouro da China tem sido mais lento do que o esperado. Portanto, a utilização plena dos recursos estrangeiros para preencher as lacunas da procura e melhorar a competitividade central das empresas mineiras de ouro tornou-se a tendência de desenvolvimento. .

O "Global Gold Yearbook 2024" (versão chinesa) mostra que em 2023, o valor das transações de fusões e aquisições de mineração de ouro concluídas globalmente mais que dobrará em relação ao ano anterior, atingindo US$ 21 bilhões.

De acordo com estatísticas do Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS), as reservas globais de ouro serão de aproximadamente 59.000 toneladas em 2023. Austrália, Rússia e África do Sul serão responsáveis ​​por 20,34%, 18,81% e 8,47%, respectivamente. 5,08% das reservas globais de ouro.

Figura: Distribuição das reservas globais de ouro em 2023 (unidade: 10.000 toneladas)

Fonte de dados: Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS)

De acordo com Lu Shudong, gerente geral do Departamento de Recursos Minerais e do Departamento de Cooperação Internacional da China National Gold Group Co., Ltd., à medida que a demanda da China por ouro continua a crescer, as fusões e aquisições no exterior são de grande importância para preencher a lacuna de recursos nacionais. e promover o desenvolvimento sustentável das empresas. "Através da inovação tecnológica e da cooperação internacional, as empresas de ouro chinesas podem obter mais oportunidades no mercado global."