новости

Текст | Репортер журнала "Финансы" Чжан Цзяньфэн

Редактор: Ян Сюхун

Недавно международная цена на золото достигла нового максимума. Как обстоят дела у компаний, котирующихся на бирже, которые находятся на переднем крае?

Статистика Caijing показала, что по состоянию на 23 августа 2024 г. 12 компаний с долей Aдобыча золота(Классификация Shenwan Precious Metals, включая добычу и выплавку золота, приведена ниже) Среди компаний 10 компаний опубликовали свои результаты за первое полугодие (включая предварительные обзоры), а общая чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила не менее примерно 19 миллиардов юаней. , что было ниже, чем за тот же период прошлого года 12,8 млрд юаней, увеличившись на 6,2 млрд юаней, увеличившись примерно на 48%.

Среди них результаты многих компаний достигли новых высот с момента их листинга. Данные Oriental Fortune Choice показывают, что среди пяти золотодобывающих компаний, раскрывших полугодовые отчеты, чистая прибыль, приходящаяся на материнские компании, в первой половине четырех компаний достигла нового максимума с момента листинга. Среди компаний, раскрывших прогнозы производительности, две; компании прогнозируют самую низкую чистую прибыль в истории.

Чистая прибыль большинства золотодобывающих компаний продолжала расти, особенно во втором квартале, когда цены на золото находились на высоком уровне. Данные Wind показывают, что среди вышеупомянутых 12 золотодобывающих компаний чистая прибыль, приходящаяся на материнские компании, в первом квартале у 9 компаний увеличилась более чем на 20% в годовом исчислении, а темпы роста 6 компаний превысили 50%. . Во втором квартале, по состоянию на 23 августа, среди пяти компаний, опубликовавших полугодовые отчеты, темпы роста 3 компаний превысили 30%. в,Цзыджин МайнингЧистая прибыль, приходящаяся на материнские компании во втором квартале, достигла нового максимума за 16 лет с момента листинга акций А, и многие другие компании заявили, что данные будут продолжать расти.

Возможности и риски сосуществуют. Продолжающийся рост цен на золото охладил энтузиазм потребителей в отношении покупок. Из-за этого показатели многих компаний, занимающихся розничной торговлей золотыми ювелирными изделиями, снизились во втором квартале.Лукфук Групп(00590.HK) Розничная выручка во втором квартале упала более чем на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в том числе выручка от продаж в одном и том же магазине (сравнение продаж одного и того же самостоятельного магазина с полными ежедневными операциями в течение сопоставимого периода). снизился более чем на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сяо Чжан, который женился в конце июля 2024 года, рассказал Цайцзину, что пошел посмотреть золотые украшения в мае, поскольку цена была относительно высокой, он хотел подождать, пока цена упадет, прежде чем покупать золотые украшения, необходимые для помолвки. за три недели до свадьбы. Только тогда он купил необходимые золотые ожерелья, золотые браслеты и другие изделия.

Ли Чжунлян, инвестиционный менеджер Cheese Fund, рассказал Caijing, что результаты деятельности компаний, занимающихся розничной торговлей золотыми ювелирными изделиями, во втором квартале были вялыми, на что повлияли такие факторы, как поведение потребителей, растущие расходы, скидки и сезонность. «Когда цена на золото растет слишком быстро, потребители могут занять осторожную выжидательную позицию и ждать, пока цена упадет, прежде чем решиться на покупку, что приведет к снижению спроса в краткосрочной перспективе».

За резким ростом производительности золотодобывающих компаний стоит недавний рекордный рост цен на золото.

20 августа спот-золото в Лондоне выросло до 2531,67 доллара США за унцию, а золото COMEX на Нью-Йоркской товарной бирже выросло до 2570,4 доллара США за унцию, достигнув новых максимумов.

После того, как председатель Федеральной резервной системы Пауэлл дал сигнал о снижении процентных ставок, спотовое золото в Лондоне подскочило до $2518,33 за унцию 23 августа и закрылось на уровне $2512,01 за унцию, увеличившись на 1,11%. В тот день золото COMEX на Нью-Йоркской товарной бирже закрылось на уровне $2548,7 за унцию, поднявшись на 1,27%.

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что цена на золото выросла на 12% в первой половине 2024 года, а цена на золото превышала 2300 долларов США за унцию на протяжении большей части второго квартала.

Хотя рост цен на золото улучшил результаты деятельности золотодобывающих компаний, эти компании также сталкиваются с некоторыми трудностями. один из нихКитайское золотоМедленный рост добычи обусловлен главным образом постепенным сокращением легкоизвлекаемых ресурсов на старых рудниках и сложностью строительства глубоких скважин на новых рудниках. Многие участники рынка полагают, что зеленое и устойчивое развитие, а также зарубежные слияния и поглощения станут основными инвестиционными направлениями золотодобывающих компаний в будущем.

Что касается более поздней тенденции цен на золото, многие международные инвестиционные институты по-прежнему настроены оптимистично. Аналитик UBS Джованни Стауново прогнозирует, что к концу 2024 года цены на золото достигнут $2600 за унцию. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что цена на золото может вырасти до 2700 долларов США за унцию к 2025 году на основании ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и других факторов. По данным Citibank, цена на золото достигнет 3000 долларов США за унцию в середине 2025 года, а также прогнозируется, что средняя цена золота в четвертом квартале 2024 года составит 2550 долларов США за унцию.

Добыча золота: прибыль продолжает расти

Поскольку цены на золото продолжают достигать рекордных высот, золотодобывающие компании получают огромные прибыли.

По данным статистики «Финанс», по состоянию на 23 августа 2024 года среди семи золотодобывающих компаний с долей А с выручкой, превышающей 5 млрд юаней в 2023 году, чистая прибыль пяти компаний, приходящаяся на материнские компании, в первом полугодии 2024 года увеличилась по сравнению с предыдущим полугодием. за тот же период (включая прогнозы).

в,Чифэн Голд(600988.SH) Чистая прибыль материнских компаний выросла более чем на 100%, временно заняв первое место. Ожидается, что в течение текущего периода чистая прибыль компании, приходящаяся на материнскую компанию, за вычетом некоммерческих вычетов, увеличится на 60–80%.

(Источник данных: Caijing составлен и рассчитан на основе заявлений Wind и компаний; область проверки: компании с доходом, превышающим 5 миллиардов юаней в 2023 году)

Zijin Mining (601899.SH), ведущая горнодобывающая компания Китая, в первом полугодии увеличила операционную прибыль на 0,06% в годовом исчислении до 150,417 млрд юаней, а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, увеличилась на 46,42% в годовом исчислении. -года до 15,084 млрд юаней. В компании заявили, что увеличение объемов добычи золота, меди и серебра, а также рост цен реализации в годовом исчислении являются основными причинами прогнозируемого увеличения показателей компании. За отчетный период добыча золота компанией составила около 35,4 тонны, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 9,6%, что превысило темпы роста добычи меди и серебра.

Компания Hengbang Co., Ltd. (002237.SZ), построившая три комплекта линий по производству пирометаллургических систем, в первом полугодии увеличила операционную прибыль на 27,13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 40,97 млрд юаней. прибыль, причитающаяся материнской компании, и чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, после вычета некоммерческих статей составила соответственно 300 миллионов юаней и 300 миллионов юаней 500 миллионов юаней, с увеличением на 2,28% и 87,33% соответственно. За текущий период компания понесла убытки в размере более 300 млн юаней из-за хеджирования деловых контрактов, что существенно снизило темпы роста чистой прибыли.

Выдающиеся характеристики золотых изделий улучшили показатели деятельности компании. Золотая продукция, на долю которой приходится более 60% выручки Hengbang, в первой половине года выросла на 93,29% в годовом исчислении, что намного превышает аналогичный показатель по серебру, электролитической меди и другим продуктам.

Shanjin International (ранее Yintai Gold, 000975.SZ), которая была приобретена Shandong Gold (600547.SH), имела операционную прибыль и чистую прибыль, причитающуюся материнской компании, в размере 6,5 млрд юаней и 1,1 млрд юаней соответственно в первой половине года. в год, с темпами роста в годовом исчислении 42,27%, 46,35%. Shanjin International, владеющая четырьмя золотыми рудниками, является одним из крупнейших производителей золота в Китае. Ее добыча золота в 2023 году заняла шестое место среди перечисленных золотодобывающих компаний Китая.

Shanjin International в своем полугодовом отчете пришла к выводу, что основными движущими факторами производительности являются контроль затрат, расширение производственных мощностей, усиление продаж, увеличение резервов и ориентация на инновации. Что касается продукции, операционная прибыль компании от легированного золота увеличилась на 22,06% в годовом исчислении до 2,3 млрд юаней в текущем периоде, и темпы роста были выше, чем темпы роста таких продуктов, как легированное золото, содержащее серебро и свинец. -цинковый концентрат, содержащий серебро. За тот же период валовая прибыль компании от сплавов золота увеличилась на 11 процентных пунктов в годовом исчислении до 72%.

Легированное золото Shanjin International в основном продается золотоперерабатывающим и плавильным компаниям, которые отделяются и очищаются золотоперерабатывающими и плавильными компаниями и продаются в виде стандартных золотых и серебряных слитков или продаются компаниям по переработке ювелирных изделий.

В квартальном выражении, после того как вышеупомянутые семь золотодобывающих компаний улучшили свою прибыльность в первом квартале, чистая прибыль, приходящаяся на материнские компании пяти компаний, продолжила расти во втором квартале.

Во втором квартале 2024 года среди трех упомянутых выше компаний, опубликовавших полугодовую отчетность, чистая прибыль, приходящаяся на материнские компании двух компаний, выросла более чем на 30% в годовом исчислении. Основываясь на прогнозах других компаний, Caijing подсчитала, что чистая прибыль, приходящаяся на материнские компании трех компаний, увеличилась более чем на 20% в годовом исчислении.

Среди них Zijin Mining показала хорошие результаты во втором квартале. По сравнению с годовым темпом роста чистой прибыли, приходящимся на материнские компании, на 15,05% в первом квартале, чистая прибыль Zijin Mining, приходящаяся на материнские компании, увеличилась на 81,54% в годовом исчислении во втором квартале. В первом полугодии среди золота, добытого на рудниках компании, объем продаж и цена за единицу золотых слитков увеличились по сравнению с прошлым годом. Хотя объем реализации золотых концентратов снизился, цена за единицу этой продукции выросла. значительно, стимулируя общий рост доходов от золотой продукции, производимой на рудниках.

Данные Wind показывают, что во втором квартале 2024 года чистая прибыль Zijin Mining достигла нового максимума с момента выхода компании на биржу в 2008 году.

Золотые украшения: показатели в целом снизились

По состоянию на 23 августа, судя по компаниям, опубликовавшим финансовые отчеты и прогнозы деятельности за первое полугодие, в отличие от золотодобывающих компаний, рентабельность которых продолжила расти во втором квартале, многие компании розничной торговли золотыми ювелирными изделиями испытали снижение текущих показателей. .

Данные Китайской ассоциации золота показывают, что в первой половине 2024 года потребление золота в Китае составило 523,75 тонны, что на 5,61% меньше, чем в прошлом году. Из них: 270,02 тонны золотых ювелирных изделий, снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 26,68%; 213,635 тонн золотых слитков и золотых монет, увеличение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 46,02%.

«Я планирую жениться в 2025 году, но цены на золотые украшения сейчас слишком высоки», — Хуан Син (псевдоним), работающий в Пекине, рассказал Цайцзину, что планирует дождаться падения цен, чтобы купить золотые слитки. а затем найдите кого-нибудь, кто обработает украшения, что поможет сэкономить деньги.

Китайская ассоциация золота заявила, что высокие и огромные колебания цен на золото увеличили производственные и операционные риски компаний по переработке и продаже золота, оптовые и розничные компании сократили закупки, а объем обработки компаний по обработке ювелирных изделий значительно снизился.

Вышеупомянутое влияние отразилось на результатах компаний, торгующих на бирже золотых ювелирных изделий, за второй квартал.

По оценкам Cuihua Jewelry (002731.SZ), чистая прибыль материнской компании в первом полугодии составит 78–98,9 млн юаней, что на 30,57–65,55% больше, чем в прошлом году. В первом квартале данные компании составили 60,2 млн юаней, что на 65,28% больше, чем в прошлом году. Согласно этим расчетам, чистая прибыль компании, приходящаяся на материнскую компанию, во втором квартале составила примерно от 17,8 млн юаней до 38,7 млн ​​юаней по сравнению с 23,32 млн юаней за тот же период прошлого года, при этом темпы роста в годовом исчислении составили примерно от -24% до 66%.

Лай Шен экстрасенс(603900.SH) оценивает, что в первой половине 2024 года чистая прибыль компании, относящаяся к материнской компании, составит убыток в размере от 30 до 43 миллионов юаней. В первом квартале компания потеряла 19 миллионов юаней, что также означает, что компания продолжила терять деньги и во втором квартале.

Лайшен Тунлин сказал, что в первой половине года компания продолжала наращивать усилия по расширению золотого бизнеса. Операционная прибыль увеличилась более чем на 40% в годовом исчислении, однако доля доходов от золотого бизнеса значительно увеличилась. , валовая прибыль золотодобывающего бизнеса была низкой, что привело к значительному снижению совокупной валовой прибыли компании. Неспособность достичь прибыльности.

Значительно пострадали результаты деятельности компаний, торгующих на бирже золотых ювелирных изделий в Гонконге.

Второй квартал 2024 года,Чоу Тай Фук(1929.HK) розничная стоимость (рассчитанная на основе окончательной розничной цены продукции, проданной покупателям) упала на 20% в годовом исчислении. Среди них материковый Китай упал на 18,6%, а также Гонконг, Китай, Макао и Гонконг. другие рынки упали более чем на 20%.

За тот же период продажи золотых украшений и изделий Chow Tai Fook в одних и тех же магазинах (розничная стоимость торговых точек прямого управления, открытых до 1 апреля 2023 года и все еще существующих по состоянию на 30 июня 2024 года), упали на 27,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Год в материковом Китае и Гонконге, Китай, Макао, Китай упал более чем на 30%.

Чоу Тай Фук сказал, что, поскольку макроэкономическая ситуация продолжает влиять на потребление, а цены на золото колеблются на высоких уровнях, во втором квартале спрос на золотые украшения пострадал. Это общее явление в отрасли.

Розничная выручка Lukfook Group во втором квартале 2024 года упала более чем на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом продажи золота в одних и тех же магазинах упали более чем на 30%. Компания заявила, что увеличение золотых резервов центральных банков многих стран и продолжающаяся напряженность в международной геополитике привели к тому, что цена на золото взлетела и неоднократно достигла новых максимумов с марта 2024 года. «Эта ситуация усилилась в апреле и в сочетании с эффектом высокой базы еще больше повлияла на показатели продаж золотых изделий».

Что касается регионов, продажи золота Lukfook Group в одних и тех же магазинах в Гонконге (Китай) и Макао (Китай) упали на 35% во втором квартале и на 19% в материковом Китае.

Chow Sang Sang (0116.HK), еще одна компания по продаже золотых ювелирных изделий, акции которой зарегистрированы в Гонконге, прогнозирует, что чистая прибыль компании в первой половине 2024 года составит 500–550 миллионов гонконгских долларов, что ниже 827 миллионов гонконгских долларов в первом полугодии 2024 года. тот же период прошлого года. «Одной из основных причин является слабое потребление из-за рекордно высоких цен на золото и макроэкономических проблем».

Ли Чжунлян сообщил Caijing, что результаты деятельности некоторых компаний по продаже золотых ювелирных изделий во втором квартале были вялыми. Помимо высоких цен на золото, влияющих на потребительские настроения, рост затрат на сырье, рекламная деятельность и т. д. напрямую снизят операционную прибыль. «Второй квартал — это межсезонье для продаж золота, и рост цен на золото также усугубит это сезонное снижение спроса».

Как справиться с нехваткой ресурсов?

Хотя цены на золото продолжают расти, проблема истощения мировых золотых ресурсов остается серьезной. Поэтому будущее инвестиционное направление золотодобывающей промышленности оказалось в центре внимания корпораций. Зеленое и устойчивое развитие, а также зарубежные инвестиции — два основных направления, на которые обращают внимание компании отрасли.

По данным Китайской международной конференции по золоту, в первой половине 2024 года добыча сырого золота в Китае увеличилась на 0,58% в годовом исчислении, а темпы роста еще больше снизились по сравнению с 2023 годом.

Китайская ассоциация золота заявила, что в первой половине 2024 года, хотя цены на золото показали лучшие результаты, добыча золота в Китае не выросла, как ожидалось. Основная причина заключается в том, что легко разрабатываемые ресурсы на старых рудниках постепенно сокращаются, а новые рудники сталкиваются с проблемой. проблемы со строительством глубоких скважин, а также требования политики безопасности и защиты окружающей среды продолжаются. В результате некоторые золотодобывающие компании сократили добычу, закрылись для устранения недостатков или не смогли продолжить добычу.

По словам Чэнь Даньву, старшего консультанта Британского института сырьевых исследований CRU Group, мировая добыча золота будет близка к своему пику примерно в 2025 году, а затем будет демонстрировать тенденцию к снижению до 2028 года. «Цены на золото, вероятно, продолжат оставаться на высоком уровне, и инвесторам необходимо уделять больше внимания устойчивому развитию ресурсов и защите окружающей среды в будущем».

Shanjin International заявила в своем полугодовом отчете за 2024 год, что золотодобывающая промышленность представит три основные тенденции развития в будущем: глобальные инвестиции, слияния и поглощения станут мейнстримом, а «выход на глобальный уровень» станет стратегическим выбором китайских золотодобывающих компаний. ; в эпоху акций новые производительные силы отрасли станут ключом к трансформации и модернизации; ключевая поддержка, технологические инновации и управленческий прогресс станут важными силами для увеличения запасов существующих шахт и эффективного использования труднодоступных ресурсов; ответственная добыча золота стала основой здорового развития золотодобывающей промышленности, помогая золотодобывающим компаниям достичь экономических и социальных выгод от двойного продвижения.

По словам Сюй Цзяньчжуна, финансового директора Shandong Gold Group Co., Ltd., «зеленое» финансирование открыло новые возможности для развития золотодобывающей отрасли, особенно с точки зрения технологических инноваций и прогресса в управлении.

Зарубежные инвестиции также находятся в центре постоянных усилий китайских золотодобывающих компаний. В последние годы китайские золотодобывающие компании инвестировали в Африку, Америку, Австралию и другие места.

Золотой рудник Верадеро под управлением Shandong Gold расположен в Аргентине. Основные активы Venus Resources, дочерней компании Chifeng Gold Holdings, расположены на золотом руднике Wasa в Гане, Африка. Зарубежный золотой рудник Zijin Mining включает Кыргызстан и Папуа-Новую Гвинею. , Австралия и Колумбия. Места ожидания.

В первой половине 2024 года Shanjin International осуществила приобретение всех акций канадской горнодобывающей компании Osino Resources Corp. на сумму около 368 миллионов канадских долларов, положив начало первому шагу в международном размещении ресурсов. Благодаря этому приобретению компания сможет быстро получить высококачественные ресурсы и увеличить свои золоторесурсные запасы. Ожидается, что после ввода в эксплуатацию мощность производства золота составит 5 тонн в год.

По мнению Shanjin International, несмотря на хорошие цены на золото, рост производства золота в Китае был медленнее, чем ожидалось, поэтому тенденцией развития стало полное использование зарубежных ресурсов для заполнения дефицита спроса и повышения основной конкурентоспособности золотодобывающих компаний. .

«Глобальный ежегодник золота 2024» (китайская версия) показывает, что в 2023 году стоимость сделок слияний и поглощений в сфере добычи золота, завершенных во всем мире, увеличится более чем вдвое по сравнению с предыдущим годом и достигнет 21 миллиарда долларов США.

Согласно статистике Геологической службы США (USGS), мировые запасы золота в 2023 году составят примерно 59 000 тонн. На долю Австралии, России и Южной Африки придется 20,34%, 18,81% и 8,47% соответственно. 5,08% мировых золотых запасов.

Рисунок: Распределение мировых запасов золота в 2023 году (единица: 10 000 тонн)

Источник данных: Геологическая служба США (USGS).

По словам Лу Шудуна, генерального менеджера Департамента минеральных ресурсов и Департамента международного сотрудничества China National Gold Group Co., Ltd., поскольку спрос Китая на золото продолжает расти, зарубежные слияния и поглощения имеют большое значение для заполнения дефицита внутренних ресурсов. и содействовать устойчивому развитию предприятий. «Благодаря технологическим инновациям и международному сотрудничеству китайские золотодобывающие компании могут получить больше возможностей на мировом рынке».