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Texto | Reportero de "Finanzas" Zhang Jianfeng

Editor｜Yang Xiuhong

Recientemente, el precio internacional del oro ha alcanzado un nuevo máximo. ¿Cómo es el desempeño de las empresas cotizadas en la industria del oro que están a la vanguardia?

Las estadísticas de Caijing encontraron que al 23 de agosto de 2024, 12 empresas de acciones Aminería de oro(La clasificación de Shenwan Precious Metals, incluida la extracción y fundición de oro, es la misma a continuación) Entre las empresas, 10 empresas publicaron sus resultados del primer semestre (incluidas las vistas previas) y el beneficio neto total atribuible a la empresa matriz fue de al menos aproximadamente 19 mil millones de yuanes. , que fue inferior al del mismo período del año pasado, 12.800 millones de yuanes, un aumento de 6.200 millones de yuanes, un aumento de aproximadamente el 48%.

Entre ellas, el desempeño de muchas empresas ha alcanzado nuevos máximos desde su salida a bolsa. Los datos de Oriental Fortune Choice muestran que entre las cinco empresas mineras de oro que han publicado informes semestrales, las ganancias netas atribuibles a las empresas matrices en el primer semestre de cuatro empresas alcanzaron un nuevo máximo desde que cotizaron en bolsa; entre las empresas que divulgaron previsiones de rendimiento, dos; Las empresas pronostican el beneficio neto más bajo de la historia.

Especialmente en el segundo trimestre, cuando los precios del oro estaban en niveles altos, las ganancias netas de la mayoría de las empresas mineras de oro continuaron creciendo. Los datos eólicos muestran que entre las 12 empresas mineras de oro mencionadas anteriormente, el beneficio neto atribuible a las empresas matrices en el primer trimestre de 9 empresas aumentó más del 20% interanual, y la tasa de crecimiento de 6 empresas superó el 50%. . En el segundo trimestre, al 23 de agosto, entre las cinco empresas que habían publicado sus informes semestrales, la tasa de crecimiento de 3 empresas superó el 30%. en,Minería ZijinEl beneficio neto atribuible a las empresas matrices en el segundo trimestre alcanzó un nuevo máximo en los 16 años desde que cotizaron las acciones A, y muchas otras empresas anunciaron que los datos seguirán creciendo.

Oportunidades y riesgos coexisten. El continuo aumento de los precios del oro ha enfriado el entusiasmo de los consumidores por comprar. Afectados por esto, el desempeño de muchas empresas minoristas de joyería de oro disminuyó en el segundo trimestre.Grupo Lukfook(00590.HK) Los ingresos minoristas en el segundo trimestre cayeron más del 20% interanual, de los cuales oro son los ingresos por ventas en las mismas tiendas (comparación de ventas de la misma tienda independiente con operaciones diarias completas durante el período comparable) cayó más del 30% interanual.

Xiao Zhang, quien se casó a fines de julio de 2024, le dijo a Caijing que fue a ver joyas de oro en mayo porque el precio era relativamente caro, quería esperar hasta que bajara antes de comprar las joyas de oro necesarias para el compromiso. hasta tres semanas antes de la boda, sólo entonces compró los collares de oro, las pulseras de oro y otros productos.

Li Zhongliang, gerente de inversiones del Cheese Fund, dijo a Caijing que el desempeño de las empresas minoristas de joyería de oro fue lento en el segundo trimestre, lo que se vio afectado por factores como el comportamiento del consumidor, el aumento de los costos, las promociones de descuento y la estacionalidad. "Cuando el precio del oro sube demasiado rápido, los consumidores pueden adoptar una actitud cautelosa de esperar y esperar a que el precio baje antes de decidirse a comprar, lo que resulta en una disminución de la demanda en el corto plazo".

Detrás del aumento en el desempeño de las empresas mineras de oro está el reciente récord de los precios del oro.

El 20 de agosto, el oro al contado de Londres subió a 2.531,67 dólares la onza y el oro COMEX en la Bolsa Mercantil de Nueva York subió a 2.570,4 dólares la onza, alcanzando ambos nuevos máximos.

Después de que el presidente de la Reserva Federal, Powell, emitiera una señal para recortar las tasas de interés, el oro al contado en Londres saltó a 2.518,33 dólares la onza el 23 de agosto y cerró a 2.512,01 dólares la onza, un aumento del 1,11%. Ese día, el oro COMEX en la Bolsa Mercantil de Nueva York cerró a 2.548,7 dólares la onza, un aumento del 1,27%.

Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que el precio del oro aumentó un 12% en el primer semestre de 2024, y el precio del oro superó los 2.300 dólares por onza durante la mayor parte del segundo trimestre.

Aunque el aumento de los precios del oro ha mejorado el desempeño de las empresas mineras de oro, estas empresas también enfrentan algunas dificultades. uno de ellos esoro chinoEl lento crecimiento de la producción se debe principalmente a la reducción gradual de recursos fáciles de explotar en las minas antiguas y a la dificultad de construir pozos profundos en las minas nuevas. Muchos participantes del mercado creen que el desarrollo ecológico y sostenible y las fusiones y adquisiciones en el extranjero serán las principales direcciones de inversión de las empresas mineras de oro en el futuro.

En cuanto a la tendencia posterior de los precios del oro, muchas instituciones de inversión internacionales siguen siendo optimistas. El analista de la UBS, Giovanni Staunovo, predice que los precios del oro alcanzarán los 2.600 dólares la onza a finales de 2024. Los analistas de Goldman Sachs predicen que el precio del oro puede aumentar a 2.700 dólares la onza para 2025, basándose en las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés y otros factores. Según Citibank, el precio del oro alcanzará los 3.000 dólares la onza a mediados de 2025, y también predice que el precio medio del oro en el cuarto trimestre de 2024 será de 2.550 dólares la onza.

Minería de oro: los beneficios siguen creciendo

Mientras los precios del oro siguen alcanzando niveles récord, las empresas mineras de oro están obteniendo enormes ganancias.

Según las estadísticas de "Finanzas", al 23 de agosto de 2024, entre las siete empresas mineras de oro de acciones A con ingresos superiores a los 5 mil millones de yuanes en 2023, el beneficio neto de cinco empresas atribuible a sus empresas matrices en el primer semestre de 2024 aumentó con respecto al mismo período (incluidas las previsiones).

en,oro chifeng(600988.SH) El beneficio neto atribuible a las empresas matrices aumentó más del 100%, ocupando temporalmente el primer lugar. Durante el período actual, se espera que el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz después de las deducciones sin fines de lucro aumente entre un 60% y un 80%.

(Fuente de datos: Caijing compiló y calculó en base a anuncios de Wind y de la empresa; alcance de la selección: empresas con ingresos superiores a 5 mil millones de yuanes en 2023)

Zijin Mining (601899.SH), la principal empresa minera de China, registró un aumento interanual de los ingresos operativos del 0,06% hasta los 150.417 millones de yuanes en el primer semestre del año, y el beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó un 46,42% interanual. -año a 15.084 millones de yuanes. La compañía dijo que el aumento en la producción de oro, cobre y plata extraídos, así como el aumento interanual de los precios de venta, son las razones principales del aumento de rendimiento previsto por la compañía. Durante el período, la producción de oro extraído de la compañía fue de aproximadamente 35,4 toneladas, un aumento interanual del 9,6%, que superó la tasa de crecimiento de la producción de cobre y plata extraídos.

Hengbang Co., Ltd. (002237.SZ), que ha construido tres conjuntos de líneas de producción de sistemas pirometalúrgicos, vio sus ingresos operativos en la primera mitad del año aumentar un 27,13% interanual a 40,97 mil millones de yuanes. El beneficio atribuible a la empresa matriz y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz después de deducir las partidas sin fines de lucro fueron respectivamente de 300 millones de yuanes y 300 millones de yuanes 500 millones de yuanes, con aumentos del 2,28% y 87,33% respectivamente. Durante el período actual, la empresa sufrió pérdidas de más de 300 millones de yuanes debido a contratos comerciales de cobertura, lo que redujo significativamente la tasa de crecimiento del beneficio neto.

El excelente desempeño de los productos de oro ha mejorado el desempeño de la empresa. Los productos de oro, que representan más del 60% de los ingresos de Hengbang, crecieron a una tasa interanual del 93,29% en el primer semestre del año, superando con creces la de la plata, el cobre electrolítico y otros productos.

Shanjin International (anteriormente Yintai Gold, 000975.SZ), que fue adquirida por Shandong Gold (600547.SH), obtuvo unos ingresos operativos y un beneficio neto atribuibles a la empresa matriz de 6.500 millones de yuanes y 1.100 millones de yuanes respectivamente en el primer semestre del año. año, con tasas de crecimiento interanual del 42,27%, 46,35% respectivamente. Shanjin International, que posee cuatro minas de oro, es uno de los principales productores de oro de China. Su producción de oro extraído en 2023 ocupó el sexto lugar entre las empresas mineras de oro que cotizan en bolsa en China.

Shanjin International concluyó en su informe semestral que los principales factores que impulsan el desempeño son el control de costos, la ampliación de la capacidad de producción, el fortalecimiento de las ventas, el aumento de las reservas y el enfoque en la innovación. En términos de productos, los ingresos operativos de la compañía por el oro aleado aumentaron un 22,06% interanual a 2.300 millones de yuanes en el período actual, y la tasa de crecimiento fue mayor que la tasa de crecimiento de productos como el oro aleado que contiene plata y plomo. -concentrado de zinc que contiene plata. Durante el mismo período, el margen de beneficio bruto de aleación de oro de la empresa aumentó 11 puntos porcentuales interanual hasta el 72%.

El oro aleado de Shanjin International se vende principalmente a empresas de refinación y fundición de oro, que son separados y refinados por empresas de refinación y fundición de oro y vendidos como lingotes estándar de oro y plata o vendidos a empresas de procesamiento de joyería.

Trimestralmente, después de que las siete empresas mineras de oro antes mencionadas mejoraran su rentabilidad en el primer trimestre, las ganancias netas atribuibles a las empresas matrices de las cinco empresas continuaron creciendo en el segundo trimestre.

En el segundo trimestre de 2024, entre las tres empresas mencionadas anteriormente que publicaron informes semestrales, el beneficio neto atribuible a las empresas matrices de dos empresas aumentó más del 30% interanual. Caijing calculó, basándose en las previsiones de rendimiento de otras empresas, que los beneficios netos atribuibles a las empresas matrices de las tres empresas aumentaron más del 20% interanual.

Entre ellos, Zijin Mining tuvo un buen desempeño en el segundo trimestre. En comparación con la tasa de crecimiento interanual del 15,05% del beneficio neto atribuible a las empresas matrices en el primer trimestre, el beneficio neto atribuible a las empresas matrices de Zijin Mining aumentó un 81,54% interanual en el segundo trimestre. En el primer semestre del año, entre el oro producido por las minas de la compañía, el volumen de ventas y el precio unitario de los lingotes de oro aumentaron año tras año. Aunque el volumen de ventas de concentrados de oro disminuyó, el precio unitario de este producto aumentó. significativamente, impulsando el crecimiento general de los ingresos de los productos de oro producidos por las minas.

Los datos eólicos muestran que en el segundo trimestre de 2024, el beneficio neto de Zijin Mining alcanzó un nuevo máximo desde que la empresa salió a bolsa en 2008.

Joyas de oro: el rendimiento en general ha disminuido

Al 23 de agosto, a juzgar por las empresas que publicaron informes financieros y previsiones de rendimiento para la primera mitad del año, a diferencia de las empresas mineras de oro cuya rentabilidad siguió creciendo en el segundo trimestre, muchas empresas minoristas de joyería de oro han experimentado caídas en su rendimiento actual. .

Los datos de la Asociación del Oro de China muestran que en el primer semestre de 2024, el consumo de oro de China fue de 523,75 toneladas, una disminución interanual del 5,61%. Entre ellos: 270,02 toneladas de joyas de oro, un descenso interanual del 26,68%; 213.635 toneladas de lingotes y monedas de oro, un aumento interanual del 46,02%.

"Planeo casarme en 2025, pero el precio de las joyas de oro es demasiado caro ahora". Huang Xing (seudónimo), que trabaja en Beijing, le dijo a Caijing que planea esperar a que el precio baje para comprar lingotes de oro. y luego busque a alguien que procese las joyas, lo que puede ahorrar algo de dinero.

La Asociación de Oro de China dijo que las altas y enormes fluctuaciones en los precios del oro han aumentado los riesgos de producción y operación de las empresas de procesamiento y venta de oro, las empresas mayoristas y minoristas han reducido las compras y el volumen de procesamiento de las empresas de procesamiento de joyas ha disminuido significativamente.

El impacto antes mencionado se ha reflejado en los resultados del segundo trimestre de las empresas minoristas de joyería de oro que cotizan en bolsa.

Cuihua Jewelry (002731.SZ) estima que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz en el primer semestre del año será de 78 millones de yuanes-98,9 millones de yuanes, un aumento interanual del 30,57%-65,55%. En el primer trimestre, los datos de la compañía fueron de 60,2 millones de yuanes, un aumento interanual del 65,28%. Según este cálculo, el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz en el segundo trimestre fue de aproximadamente 17,8 millones de yuanes a 38,7 millones de yuanes, en comparación con 23,32 millones de yuanes en el mismo período del año pasado, con una tasa de crecimiento interanual de aproximadamente -24% a 66%.

Lai Shen psíquico(603900.SH) estima que en el primer semestre de 2024, el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz será una pérdida de entre 30 y 43 millones de yuanes. En el primer trimestre, la empresa perdió 19 millones de yuanes, lo que también significa que siguió perdiendo dinero en el segundo trimestre.

Laishen Tongling dijo que en la primera mitad del año, la compañía continuó intensificando sus esfuerzos para expandir el negocio del oro. Los ingresos operativos aumentaron más del 40% interanual y la proporción de los ingresos del negocio del oro aumentó significativamente. , el margen de beneficio bruto del negocio del oro fue bajo, lo que provocó una disminución significativa en el margen de beneficio bruto integral de la empresa.

El desempeño de las empresas minoristas de joyería de oro que cotizan en Hong Kong se ha visto significativamente afectado.

Segundo trimestre de 2024,Chow Tai Fook(1929.HK) el valor minorista (calculado en función del precio minorista final de los productos vendidos a los clientes) cayó un 20% interanual. Entre ellos, China continental cayó un 18,6% y Hong Kong, China, Macao y. otros mercados cayeron más del 20%.

Durante el mismo período, las ventas en las mismas tiendas de joyas y productos de oro de Chow Tai Fook (el valor minorista de las tiendas minoristas operadas directamente abiertas antes del 1 de abril de 2023 y aún existentes el 30 de junio de 2024) cayeron un 27,9% interanual. año en China continental y Hong Kong, China, Macao, China cayó más del 30%.

Chow Tai Fook dijo que a medida que el entorno macro continúa afectando el consumo y los precios del oro se mantienen altos, la demanda de joyas de oro se vio afectada en el segundo trimestre. Este es un fenómeno general en la industria.

Los ingresos minoristas de Lukfook Group en el segundo trimestre de 2024 cayeron más del 20% interanual, de los cuales las ventas de oro en las mismas tiendas cayeron más del 30%. La compañía dijo que el aumento de las reservas de oro en poder de los bancos centrales de muchos países y la continua tensión en la geopolítica internacional han provocado que el precio del oro se dispare y alcance nuevos máximos repetidamente desde marzo de 2024. "Esta situación se intensificó en abril y, junto con el alto efecto de base, afectó aún más el desempeño de las ventas de productos de oro".

En términos de regiones, las ventas de oro en las mismas tiendas de Lukfook Group en Hong Kong, China y Macao, China, cayeron un 35% en el segundo trimestre y un 19% en China continental.

Chow Sang Sang (0116.HK), otra empresa de venta de joyas de oro que cotiza en Hong Kong, ha pronosticado que el beneficio neto de la empresa en el primer semestre de 2024 será de 500 a 550 millones de dólares de Hong Kong, una disminución de los 827 millones de dólares de Hong Kong en el mismo período el año pasado. "El débil consumo debido a que los precios del oro alcanzaron niveles récord y los desafíos macroeconómicos es una de las principales razones".

Li Zhongliang dijo a Caijing que el desempeño de algunas empresas de venta de joyas de oro fue lento en el segundo trimestre. Además de que los altos precios del oro afectaron la confianza del consumidor, el aumento de los costos de las materias primas, las actividades promocionales, etc., comprimirán directamente los márgenes de beneficio operativo. "El segundo trimestre es la temporada baja para las ventas de oro, y el aumento de los precios del oro también exacerbará esta reducción estacional de la demanda".

¿Cómo afrontar la escasez de recursos?

Aunque los precios del oro siguen aumentando, el problema del agotamiento de los recursos mundiales de oro sigue siendo grave. Por lo tanto, la dirección futura de las inversiones de la industria del oro se ha convertido en el centro de atención de las empresas. El desarrollo ecológico y sostenible y la inversión extranjera son las dos direcciones principales a las que prestan atención las empresas del sector.

Según datos de la Conferencia Internacional del Oro de China, en el primer semestre de 2024, la producción de oro en bruto de China aumentó un 0,58% interanual y la tasa de crecimiento disminuyó aún más en comparación con 2023.

La Asociación de Oro de China afirmó que en el primer semestre de 2024, aunque los precios del oro tuvieron un mejor desempeño, la producción de oro de China no aumentó como se esperaba. La razón principal es que los recursos fáciles de explotar en las minas antiguas están disminuyendo gradualmente, frente a las nuevas minas. Continúan los problemas de construcción de pozos profundos y los requisitos de las políticas de seguridad y protección ambiental. Como resultado, algunas empresas mineras de oro han reducido la producción, han cerrado para rectificación o no han podido continuar con la producción.

Según Chen Danwu, consultor senior del Grupo CRU del Instituto Británico de Investigación de Productos Básicos, la producción minera mundial de oro estará cerca de su pico alrededor de 2025, y luego mostrará una tendencia a la baja hasta 2028. "Es probable que los precios del oro sigan manteniéndose en niveles elevados y los inversores deberán prestar más atención al desarrollo sostenible de los recursos y a la protección del medio ambiente en el futuro".

Shanjin International declaró en su informe semestral de 2024 que la industria del oro presentará tres tendencias de desarrollo importantes en el futuro: la inversión global, las fusiones y adquisiciones se convertirán en la corriente principal, y "globalizarse" se convertirá en la opción estratégica de las empresas mineras de oro chinas. En la era del stock, las nuevas fuerzas productivas de la industria se convertirán en la clave para la transformación y la mejora. El apoyo clave, la innovación tecnológica y el progreso de la gestión se han convertido en fuerzas importantes para lograr mayores reservas en las minas existentes y la utilización eficiente de recursos difíciles de usar; La minería de oro responsable se ha convertido en la base para el desarrollo saludable de la industria minera de oro, ayudando a las empresas mineras de oro a lograr beneficios económicos y sociales de doble promoción.

Según Xu Jianzhong, director financiero de Shandong Gold Group Co., Ltd., las finanzas verdes han traído nuevas oportunidades de desarrollo a la industria minera del oro, especialmente en términos de innovación tecnológica y progreso de gestión.

La inversión en el extranjero también es el foco de los continuos esfuerzos de las empresas mineras de oro chinas. En los últimos años, las empresas mineras de oro chinas han invertido en África, América, Australia y otros lugares.

La mina de oro Veradero de Shandong Gold está ubicada en Argentina. Los activos principales de Venus Resources, una subsidiaria de Chifeng Gold Holdings, están ubicados en la mina de oro Wasa en Ghana, África. El diseño de la mina de oro en el extranjero de Zijin Mining involucra Kirguistán, Papúa Nueva Guinea. , Australia y Colombia.

En el primer semestre de 2024, Shanjin International implementó la adquisición de todas las acciones de la empresa minera canadiense Osino Resources Corp., con un monto de transacción de aproximadamente 368 millones de dólares canadienses, iniciando el primer paso en el diseño internacional de recursos. A través de esta adquisición, la empresa puede obtener rápidamente recursos de alta calidad y aumentar sus reservas de recursos de oro. Se espera que proporcione una capacidad de producción de oro de 5 toneladas/año después de su puesta en funcionamiento.

En opinión de Shanjin International, aunque los precios del oro han tenido un buen desempeño, el crecimiento de la producción de oro de China ha sido más lento de lo esperado. Por lo tanto, aprovechar al máximo los recursos extranjeros para llenar los vacíos de demanda y mejorar la competitividad central de las empresas mineras de oro se ha convertido en la tendencia de desarrollo. .

El "Global Gold Yearbook 2024" (versión china) muestra que en 2023, el valor de las transacciones de fusiones y adquisiciones en minería de oro completadas a nivel mundial se duplicará con creces año tras año, alcanzando los 21.000 millones de dólares.

Según las estadísticas del Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), las reservas mundiales de oro serán de aproximadamente 59.000 toneladas en 2023. Australia, Rusia y Sudáfrica representarán el 20,34%, el 18,81% y el 8,47% respectivamente. 5,08% de las reservas mundiales de oro.

Figura: Distribución de las reservas mundiales de oro en 2023 (unidad: 10.000 toneladas)

Fuente de datos: Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS)

Según Lu Shudong, gerente general del Departamento de Recursos Minerales y del Departamento de Cooperación Internacional de China National Gold Group Co., Ltd., a medida que la demanda de oro de China continúa creciendo, las fusiones y adquisiciones en el extranjero son de gran importancia para llenar el déficit de recursos internos. y promover el desarrollo sostenible de las empresas. "A través de la innovación tecnológica y la cooperación internacional, las empresas auríferas chinas pueden obtener más oportunidades en el mercado global".