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Texte | Zhang Jianfeng, journaliste "Finances"

Éditeur｜Yang Xiuhong

Récemment, le prix international de l'or a atteint un nouveau sommet. Quelle est la performance des sociétés cotées en bourse dans l'industrie de l'or ?

Les statistiques de Caijing ont révélé qu'au 23 août 2024, 12 sociétés d'actions Aextraction de l'or(Classification de Shenwan Precious Metals, y compris l'extraction et la fusion de l'or, la même ci-dessous) Parmi les sociétés, 10 sociétés ont publié leurs résultats du premier semestre (y compris les aperçus), et le bénéfice net total attribuable à la société mère était d'au moins environ 19 milliards de yuans. , ce qui était inférieur à celui de la même période de l'année dernière, 12,8 milliards de yuans, soit une augmentation de 6,2 milliards de yuans, soit une augmentation d'environ 48 %.

Parmi elles, les performances de nombreuses sociétés ont atteint de nouveaux sommets depuis leur cotation. Les données d'Oriental Fortune Choice montrent que parmi les cinq sociétés minières aurifères qui ont divulgué des rapports semestriels, les bénéfices nets attribuables aux sociétés mères au premier semestre de quatre sociétés ont atteint un nouveau sommet depuis leur cotation. Parmi les sociétés qui ont divulgué leurs prévisions de performance, deux sociétés ont divulgué des prévisions de performance. les entreprises prévoient le bénéfice net le plus bas de l’histoire.

Surtout au deuxième trimestre, lorsque les prix de l'or étaient à des niveaux élevés, les bénéfices nets de la plupart des sociétés minières aurifères ont continué de croître. Les données éoliennes montrent que parmi les 12 sociétés minières aurifères mentionnées ci-dessus, le bénéfice net attribuable aux sociétés mères au premier trimestre de 9 sociétés a augmenté de plus de 20 % par rapport à l'année précédente et le taux de croissance de 6 sociétés a dépassé 50 %. . Au deuxième trimestre, au 23 août, parmi les cinq entreprises qui avaient publié leurs rapports semestriels, le taux de croissance de 3 entreprises dépassait 30 %. dans,Mine de ZijinLe bénéfice net attribuable aux sociétés mères a atteint au deuxième trimestre un nouveau sommet en 16 ans depuis la cotation des actions A, et de nombreuses autres sociétés ont annoncé que les données continueraient de croître.

Les opportunités et les risques coexistent. La hausse continue des prix de l’or a refroidi l’enthousiasme des consommateurs pour l’achat. En conséquence, les performances de nombreuses sociétés de vente au détail de bijoux en or ont diminué au deuxième trimestre.Groupe Lukfook(00590.HK) Les revenus du commerce de détail au deuxième trimestre ont chuté de plus de 20 % par rapport à l'année précédente, dont le chiffre d'affaires des magasins comparables (comparaison des ventes du même magasin indépendant avec des opérations quotidiennes complètes au cours de la période comparable) a chuté de plus de 30 % sur un an.

Xiao Zhang, qui s'est marié fin juillet 2024, a déclaré à Caijing qu'il était allé voir des bijoux en or en mai. Parce que le prix était relativement cher, il voulait attendre que le prix baisse avant d'acheter les bijoux en or nécessaires aux fiançailles. Ce n'est qu'à ce moment-là que trois semaines avant le mariage qu'il achetait les colliers en or, les bracelets en or et autres produits nécessaires.

Li Zhongliang, gestionnaire d'investissement du Cheese Fund, a déclaré à Caijing que la performance des sociétés de vente au détail de bijoux en or a été lente au deuxième trimestre, affectée par des facteurs tels que le comportement des consommateurs, la hausse des coûts, les promotions à prix réduits et la saisonnalité. "Lorsque le prix de l'or augmente trop rapidement, les consommateurs peuvent adopter une attitude attentiste prudente et attendre que le prix baisse avant de choisir d'acheter, ce qui entraînera une baisse de la demande à court terme."

Derrière la hausse des performances des sociétés minières aurifères se cache le récent record des prix de l’or.

Le 20 août, l'or au comptant à Londres a grimpé à 2 531,67 $ US l'once, et l'or du COMEX sur le New York Mercantile Exchange a grimpé à 2 570,4 $ US l'once, atteignant tous deux de nouveaux sommets.

Après que le président de la Réserve fédérale, Powell, a annoncé une réduction des taux d'intérêt, l'or au comptant à Londres a bondi à 2 518,33 dollars l'once le 23 août et a clôturé à 2 512,01 dollars l'once, en hausse de 1,11 %. Ce jour-là, l'or du COMEX sur le New York Mercantile Exchange a clôturé à 2 548,7 dollars l'once, en hausse de 1,27 %.

Les données du World Gold Council montrent que le prix de l’or a augmenté de 12 % au premier semestre 2024 et qu’il a dépassé 2 300 $ US l’once pendant la majeure partie du deuxième trimestre.

Bien que la hausse des prix de l’or ait amélioré les performances des sociétés minières aurifères, ces sociétés sont également confrontées à certaines difficultés. l'un d'eux estOr de ChineLa lente croissance de la production est principalement due à la réduction progressive des ressources faciles à exploiter dans les anciennes mines et à la difficulté de construire des puits profonds dans les nouvelles mines. De nombreux acteurs du marché estiment que le développement vert et durable ainsi que les fusions et acquisitions à l'étranger seront les principales orientations d'investissement des sociétés minières aurifères à l'avenir.

Concernant l’évolution ultérieure des prix de l’or, de nombreuses institutions d’investissement internationales restent optimistes. L'analyste d'UBS, Giovanni Staunovo, prévoit que le prix de l'or atteindra 2 600 dollars l'once d'ici fin 2024. Les analystes de Goldman Sachs prédisent que le prix de l’or pourrait atteindre 2 700 dollars américains l’once d’ici 2025, en fonction des attentes d’une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale et d’autres facteurs. Selon Citibank, le prix de l’or atteindra 3 000 $ US l’once à la mi-2025, et elle prévoit également que le prix moyen de l’or au quatrième trimestre 2024 sera de 2 550 $ US l’once.

Extraction de l'or : les bénéfices continuent de croître

Alors que les prix de l’or continuent d’atteindre des niveaux records, les sociétés minières aurifères réalisent d’énormes profits.

Selon les statistiques de « Finance », au 23 août 2024, parmi les sept sociétés minières aurifères à actions A dont le chiffre d'affaires dépassait 5 milliards de yuans en 2023, le bénéfice net attribuable aux sociétés mères de cinq sociétés au premier semestre 2024 a augmenté au cours du premier semestre 2024. même période (y compris les prévisions).

dans,Chifeng Or(600988.SH) Le bénéfice net attribuable aux sociétés mères a augmenté de plus de 100 %, se classant temporairement au premier rang. Au cours de la période actuelle, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère après déductions des non-bénéfices devrait augmenter de 60 à 80 %.

(Source des données : Caijing compilé et calculé sur la base des annonces de Wind et de l'entreprise ; champ d'application : entreprises dont le chiffre d'affaires dépasse 5 milliards de yuans en 2023)

Zijin Mining (601899.SH), la première société minière de Chine, a vu son bénéfice d'exploitation au premier semestre augmenter de 0,06 % sur un an à 150,417 milliards de yuans, et son bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de 46,42 % sur un an. -an à 15,084 milliards de yuans. La société a déclaré que l'augmentation de la production d'or, de cuivre et d'argent extraits, ainsi que l'augmentation des prix de vente d'une année sur l'autre, sont les principales raisons de l'augmentation prévue des performances de l'entreprise. Au cours de la période, la production d'or extraite de la société était d'environ 35,4 tonnes, soit une augmentation de 9,6 % sur un an, dépassant le taux de croissance de la production minière de cuivre et d'argent.

Hengbang Co., Ltd. (002237.SZ), qui a construit trois ensembles de lignes de production de systèmes pyrométallurgiques, a vu son bénéfice d'exploitation au premier semestre augmenter de 27,13 % sur un an pour atteindre 40,97 milliards de yuans. le bénéfice attribuable à la société mère et le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction des éléments non lucratifs étaient respectivement de 300 millions de yuans et 300 millions 500 millions de yuans, avec des augmentations respectives de 2,28 % et 87,33 %. Au cours de la période actuelle, la société a subi des pertes de plus de 300 millions de yuans en raison de contrats commerciaux de couverture, ce qui a considérablement réduit le taux de croissance du bénéfice net.

Les performances exceptionnelles des produits aurifères ont amélioré les performances de l'entreprise. Les produits aurifères, qui représentent plus de 60 % du chiffre d'affaires de Hengbang, ont connu une croissance annuelle de 93,29 % au premier semestre, dépassant de loin celle de l'argent, du cuivre électrolytique et d'autres produits.

Shanjin International (anciennement Yintai Gold, 000975.SZ), qui a été acquise par Shandong Gold (600547.SH), a enregistré un bénéfice d'exploitation et un bénéfice net attribuable à la société mère respectivement de 6,5 milliards de yuans et de 1,1 milliard de yuans au premier semestre. année, avec des taux de croissance sur un an de 42,27% respectivement, 46,35%. Shanjin International, qui possède quatre mines d'or, est l'un des principaux producteurs d'or de Chine. Sa production d'or en 2023 se classait au sixième rang des sociétés minières aurifères cotées en Chine.

Shanjin International a conclu dans son rapport semestriel que les principaux facteurs déterminants de la performance sont le contrôle des coûts, l'augmentation de la capacité de production, le renforcement des ventes, l'augmentation des réserves et la concentration sur l'innovation. En termes de produits, le bénéfice d'exploitation de l'or allié de la société a augmenté de 22,06 % sur un an pour atteindre 2,3 milliards de yuans au cours de la période actuelle, et le taux de croissance a été supérieur à celui des produits tels que l'or allié contenant de l'argent et du plomb. -un concentré de zinc contenant de l'argent. Au cours de la même période, la marge bénéficiaire brute de l'alliage d'or de la société a augmenté de 11 points de pourcentage sur un an pour atteindre 72 %.

L'or allié de Shanjin International est principalement vendu à des sociétés de raffinage et de fusion d'or, qui sont séparés et raffinés par des sociétés de raffinage et de fusion d'or et vendus sous forme de lingots d'or et d'argent standard ou vendus à des sociétés de transformation de bijoux.

Sur une base trimestrielle, après que les sept sociétés minières aurifères susmentionnées ont amélioré leur rentabilité au premier trimestre, les bénéfices nets attribuables aux sociétés mères des cinq sociétés ont continué de croître au deuxième trimestre.

Au deuxième trimestre 2024, parmi les trois sociétés mentionnées ci-dessus qui ont publié des rapports semestriels, le bénéfice net attribuable aux sociétés mères de deux sociétés a augmenté de plus de 30 % sur un an. Caijing a calculé, sur la base des prévisions de performance d'autres sociétés, que les bénéfices nets attribuables aux sociétés mères des trois sociétés ont augmenté de plus de 20 % d'une année sur l'autre.

Parmi eux, Zijin Mining a bien performé au deuxième trimestre. Par rapport au taux de croissance de 15,05 % sur un an du bénéfice net attribuable aux sociétés mères au premier trimestre, le bénéfice net attribuable aux sociétés mères de Zijin Mining a augmenté de 81,54 % sur un an au deuxième trimestre. Au premier semestre, parmi l'or produit par les mines de la société, le volume des ventes et le prix unitaire des lingots d'or ont tous deux augmenté d'une année sur l'autre. Bien que le volume des ventes de concentrés d'or ait diminué, le prix unitaire de ce produit a augmenté. de manière significative, entraînant la croissance globale des revenus provenant des produits aurifères produits par les mines.

Les données éoliennes montrent qu'au deuxième trimestre 2024, le bénéfice net de Zijin Mining a atteint un nouveau sommet depuis l'introduction en bourse de la société en 2008.

Bijoux en or : des performances globalement en baisse

Au 23 août, à en juger par les sociétés qui ont publié des rapports financiers et des prévisions de performances pour le premier semestre, contrairement aux sociétés minières aurifères dont la rentabilité a continué de croître au deuxième trimestre, de nombreuses sociétés de vente au détail de bijoux en or ont connu une baisse de leurs performances actuelles. .

Les données de la China Gold Association montrent qu'au premier semestre 2024, la consommation d'or de la Chine était de 523,75 tonnes, soit une diminution d'une année sur l'autre de 5,61 %. Parmi eux : 270,02 tonnes de bijoux en or, soit une baisse de 26,68 % sur un an ; 213,635 tonnes de lingots et de pièces d'or, soit une augmentation de 46,02 % sur un an.

"J'ai l'intention de me marier en 2025, mais le prix des bijoux en or est trop cher maintenant." Huang Xing (pseudonyme), qui travaille à Pékin, a déclaré à Caijing qu'il prévoyait d'attendre que le prix baisse pour acheter des lingots d'or. puis trouvez quelqu'un pour traiter les bijoux, ce qui peut économiser de l'argent.

La China Gold Association a déclaré que les fluctuations élevées et énormes des prix de l'or ont augmenté les risques de production et d'exploitation des entreprises de transformation et de vente d'or, que les entreprises de vente en gros et de détail ont réduit leurs achats et que le volume de traitement des entreprises de transformation de bijoux a considérablement diminué.

L'impact mentionné ci-dessus s'est reflété dans les résultats du deuxième trimestre des sociétés cotées en bourse de vente au détail de bijoux en or.

Cuihua Jewelry (002731.SZ) estime que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier semestre sera de 78 à 98,9 millions de yuans, soit une augmentation de 30,57 à 65,55 % sur un an. Au premier trimestre, les données de l'entreprise s'élevaient à 60,2 millions de yuans, soit une augmentation de 65,28 % sur un an. Sur la base de ce calcul, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère au deuxième trimestre était d'environ 17,8 millions de yuans à 38,7 millions de yuans, contre 23,32 millions de yuans au cours de la même période de l'année dernière, avec un taux de croissance d'une année sur l'autre de environ -24% à 66%.

Lai Shen médium(603900.SH) estime qu'au premier semestre 2024, le bénéfice net de l'entreprise attribuable à la société mère représentera une perte de 30 millions de yuans à 43 millions de yuans. Au premier trimestre, l'entreprise a perdu 19 millions de yuans, ce qui signifie également qu'elle a continué à perdre de l'argent au deuxième trimestre.

Laishen Tongling a déclaré qu'au cours du premier semestre, la société a continué d'intensifier ses efforts pour développer le secteur de l'or. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de plus de 40 % par rapport à l'année précédente, et la proportion des revenus du secteur de l'or a toutefois augmenté de manière significative. , la marge bénéficiaire brute de l'activité aurifère était faible, ce qui a entraîné une baisse significative de la marge bénéficiaire brute globale de l'entreprise.

Les performances des sociétés de vente au détail de bijoux en or cotées à Hong Kong ont été considérablement affectées.

Deuxième trimestre 2024,Chow Tai Fook(1929.HK) la valeur au détail (calculée sur la base du prix de détail final des produits vendus aux clients) a chuté de 20 % sur un an. Parmi eux, la Chine continentale a chuté de 18,6 %, ainsi que Hong Kong, Chine, Macao et les autres marchés ont chuté de plus de 20 %.

Au cours de la même période, les ventes à magasins comparables des bijoux et produits en or de Chow Tai Fook (la valeur au détail des points de vente exploités directement ouverts avant le 1er avril 2023 et toujours existants au 30 juin 2024) ont chuté de 27,9 % sur une base annuelle. année en Chine continentale et à Hong Kong, Chine, Macao, Chine a chuté de plus de 30 %.

Chow Tai Fook a déclaré que, alors que l'environnement macroéconomique continue d'affecter la consommation et que les prix de l'or oscillent à des niveaux élevés, la demande de bijoux en or a été affectée au deuxième trimestre. Il s'agit d'un phénomène global dans l'industrie.

Les revenus de vente au détail du groupe Lukfook au deuxième trimestre 2024 ont chuté de plus de 20 % d'une année sur l'autre, dont les ventes d'or à magasins comparables ont chuté de plus de 30 %. La société a déclaré que l'augmentation des réserves d'or détenues par les banques centrales de nombreux pays et les tensions géopolitiques internationales persistantes ont fait monter en flèche le prix de l'or et atteindre de nouveaux sommets à plusieurs reprises depuis mars 2024. « cette situation s'est aggravée en avril et, conjuguée à l'effet de base élevé, a encore affecté les ventes de produits aurifères.

En termes de régions, les ventes d'or du groupe Lukfook à Hong Kong, en Chine, et à Macao, en Chine, ont chuté de 35 % au deuxième trimestre et de 19 % en Chine continentale.

Chow Sang Sang (0116.HK), une autre société de vente de bijoux en or cotée à Hong Kong, a prévu que le bénéfice net de l'entreprise au premier semestre 2024 sera de 500 à 550 millions de dollars de Hong Kong, soit une baisse par rapport aux 827 millions de dollars de Hong Kong du mois précédent. même période l'année dernière. "La faiblesse de la consommation due aux prix de l'or qui atteignent des niveaux records et aux défis macroéconomiques en est l'une des principales raisons."

Li Zhongliang a déclaré à Caijing que les performances de certaines sociétés de vente de bijoux en or étaient lentes au deuxième trimestre. En plus des prix élevés de l'or qui affectent la confiance des consommateurs, l'augmentation des coûts des matières premières, les activités promotionnelles, etc. comprimeront directement les marges bénéficiaires d'exploitation. "Le deuxième trimestre est la contre-saison pour les ventes d'or, et la hausse des prix de l'or va également exacerber cette réduction saisonnière de la demande."

Comment faire face au manque de ressources ?

Même si les prix de l’or continuent d’augmenter, le problème de l’épuisement des ressources mondiales en or reste grave. Par conséquent, l’orientation future des investissements dans l’industrie aurifère est devenue le centre d’attention des entreprises. Le développement vert et durable et les investissements à l’étranger sont les deux principales orientations auxquelles les entreprises du secteur prêtent attention.

Selon les données de la China International Gold Conference, au premier semestre 2024, la production d'or brut de la Chine a augmenté de 0,58 % sur un an et le taux de croissance a encore diminué par rapport à 2023.

La China Gold Association a déclaré qu'au premier semestre 2024, même si les prix de l'or se sont mieux comportés, la production d'or de la Chine n'a pas augmenté comme prévu. La raison principale est que les ressources faciles à exploiter dans les anciennes mines diminuent progressivement, auxquelles sont confrontées les nouvelles mines. les problèmes de construction de puits profonds et les exigences en matière de politique de sécurité et de protection de l'environnement persistent. En conséquence, certaines sociétés minières aurifères ont réduit leur production, ont fermé leurs portes pour rectification ou ont été incapables de poursuivre la production.

Selon Chen Danwu, consultant principal du British Commodities Research Institute CRU Group, la production mondiale des mines d'or sera proche de son pic vers 2025, puis affichera une tendance à la baisse jusqu'en 2028. "Les prix de l'or continueront probablement à atteindre des niveaux élevés et les investisseurs doivent accorder davantage d'attention au développement durable des ressources et à la protection de l'environnement à l'avenir."

Shanjin International a déclaré dans son rapport semestriel 2024 que l'industrie aurifère présentera trois tendances de développement majeures à l'avenir : les investissements mondiaux et les fusions et acquisitions deviendront le courant dominant, et « se mondialiser » deviendra le choix stratégique des sociétés minières aurifères chinoises. ; à l'ère des stocks, les nouvelles forces productives de l'industrie deviendront la clé de la transformation et de la modernisation. Le soutien clé, l'innovation technologique et les progrès en matière de gestion sont devenus des forces importantes pour accroître les réserves des mines existantes et utiliser efficacement les ressources difficiles à utiliser ; L'exploitation aurifère responsable est devenue la base du développement sain de l'industrie aurifère, aidant les sociétés minières aurifères à bénéficier des avantages économiques et sociaux de la double promotion.

Selon Xu Jianzhong, directeur financier de Shandong Gold Group Co., Ltd., la finance verte a apporté de nouvelles opportunités de développement à l'industrie aurifère, notamment en termes d'innovation technologique et de progrès en matière de gestion.

Les investissements à l’étranger sont également au centre des efforts continus des sociétés minières aurifères chinoises. Ces dernières années, les sociétés minières aurifères chinoises ont investi en Afrique, en Amérique, en Australie et ailleurs.

La mine d'or Veradero sous Shandong Gold est située en Argentine. Les principaux actifs de Venus Resources, une filiale de Chifeng Gold Holdings, sont situés dans la mine d'or Wasa au Ghana, en Afrique. L'aménagement de la mine d'or à l'étranger de Zijin Mining implique le Kirghizistan et la Papouasie-Nouvelle-Guinée. , Australie et Colombie. Places d'attente.

Au premier semestre 2024, Shanjin International a procédé à l'acquisition de toutes les actions de la société minière canadienne Osino Resources Corp., pour un montant de transaction d'environ 368 millions de dollars canadiens, marquant ainsi la première étape de la mise en valeur internationale des ressources. Grâce à cette acquisition, la société peut obtenir rapidement des ressources de haute qualité et augmenter ses réserves de ressources en or. Elle devrait fournir une capacité de production d'or de 5 tonnes/an après sa mise en service.

Selon Shanjin International, bien que les prix de l'or se soient bien comportés, la croissance de la production d'or en Chine a été plus lente que prévu. Par conséquent, tirer pleinement parti des ressources étrangères pour combler les déficits de la demande et améliorer la compétitivité de base des sociétés minières aurifères est devenu une tendance de développement. .

Le « Global Gold Yearbook 2024 » (version chinoise) montre qu'en 2023, la valeur des transactions de fusions et acquisitions liées aux mines d'or réalisées dans le monde fera plus que doubler d'une année sur l'autre, pour atteindre 21 milliards de dollars.

Selon les statistiques de l'USGS, les réserves mondiales d'or s'élèveront à environ 59 000 tonnes en 2023. L'Australie, la Russie et l'Afrique du Sud en représenteront respectivement 20,34 %, 18,81 % et la Chine. 5,08% des réserves mondiales d'or.

Figure : Répartition des réserves mondiales d'or en 2023 (unité : 10 000 tonnes)

Source des données : Commission géologique des États-Unis (USGS)

Selon Lu Shudong, directeur général du département des ressources minérales et du département de coopération internationale de China National Gold Group Co., Ltd., alors que la demande chinoise en or continue de croître, les fusions et acquisitions à l'étranger sont d'une grande importance pour combler le déficit de ressources nationales. et promouvoir le développement durable des entreprises. "Grâce à l'innovation technologique et à la coopération internationale, les sociétés aurifères chinoises peuvent obtenir davantage d'opportunités sur le marché mondial."