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Testo |.Il giornalista di "Finanza" Zhang Jianfeng

Redattore｜Yang Xiuhong

Recentemente, il prezzo internazionale dell'oro ha raggiunto un nuovo massimo. Come sono le prestazioni delle società quotate nel settore dell'oro che sono in prima linea?

Le statistiche di Caijing hanno rilevato che al 23 agosto 2024, 12 società con azioni Aestrazione dell'oro(Classificazione dei metalli preziosi di Shenwan, inclusa l'estrazione e la fusione dell'oro, la stessa di seguito) Tra le società, 10 società hanno pubblicato i risultati del primo semestre (comprese le anteprime) e l'utile netto totale attribuibile alla società madre è stato di almeno circa 19 miliardi di yuan , che era inferiore a quello dello stesso periodo dell'anno scorso, 12,8 miliardi di yuan, con un incremento di 6,2 miliardi di yuan, con un incremento di circa il 48%.

Tra queste, la performance di molte società ha raggiunto nuovi massimi dalla loro quotazione. I dati di Oriental Fortune Choice mostrano che tra le cinque società di estrazione dell'oro che hanno reso pubblici i rapporti semestrali, gli utili netti attribuibili alle società madri nella prima metà di quattro società hanno raggiunto un nuovo massimo dalla quotazione, tra le società che hanno comunicato previsioni di performance, due; le aziende prevedono l’utile netto più basso della storia.

Soprattutto nel secondo trimestre, quando i prezzi dell'oro erano a livelli elevati, gli utili netti della maggior parte delle società di estrazione dell'oro hanno continuato a crescere. I dati di Wind mostrano che tra le 12 società di estrazione dell'oro sopra menzionate, l'utile netto attribuibile alle società madri nel primo trimestre di 9 società è aumentato di oltre il 20% su base annua e il tasso di crescita di 6 società ha superato il 50% . Nel secondo trimestre, al 23 agosto, tra le cinque società che avevano pubblicato i loro rapporti semestrali, il tasso di crescita di 3 società superava il 30%. In,Miniera di ZijinL'utile netto attribuibile alle società madri nel secondo trimestre ha raggiunto un nuovo massimo in 16 anni dalla quotazione delle azioni A, e molte altre società hanno annunciato che i dati continueranno a crescere.

Opportunità e rischi coesistono. Il continuo aumento dei prezzi dell'oro ha raffreddato l'entusiasmo dei consumatori per l'acquisto. Colpito da ciò, la performance di molte società di vendita al dettaglio di gioielli in oro è diminuita nel secondo trimestre.Gruppo Lukfook(00590.HK) I ricavi al dettaglio nel secondo trimestre sono diminuiti di oltre il 20% su base annua, di cui i ricavi delle vendite di oro nello stesso negozio (confronto delle vendite dello stesso negozio gestito autonomamente con operazioni giornaliere complete durante il periodo comparabile) sono diminuiti di oltre il 30% su base annua.

Xiao Zhang, che si è sposato alla fine di luglio 2024, ha detto a Caijing che era andato a vedere i gioielli d'oro a maggio, poiché il prezzo era relativamente alto, voleva aspettare che scendesse prima di acquistare i gioielli d'oro necessari per il fidanzamento solo tre settimane prima del matrimonio acquistò le collane d'oro, i braccialetti d'oro e altri prodotti necessari.

Li Zhongliang, gestore degli investimenti del Cheese Fund, ha dichiarato a Caijing che la performance delle società di vendita al dettaglio di gioielli in oro è stata lenta nel secondo trimestre, influenzata da fattori quali il comportamento dei consumatori, l'aumento dei costi, le promozioni di sconti e la stagionalità. "Quando il prezzo dell'oro sale troppo velocemente, i consumatori possono adottare un cauto atteggiamento attendista e aspettare che il prezzo scenda prima di decidere di acquistarlo, con conseguente calo della domanda a breve termine."

Dietro l’impennata delle prestazioni delle società di estrazione dell’oro c’è il recente record dei prezzi dell’oro.

Il 20 agosto, l'oro spot di Londra è salito a 2.531,67 dollari l'oncia, e l'oro COMEX sul New York Mercantile Exchange è salito a 2.570,4 dollari l'oncia, raggiungendo entrambi nuovi massimi.

Dopo che il presidente della Federal Reserve Powell ha rilasciato un segnale di taglio dei tassi di interesse, l'oro spot di Londra è balzato a 2.518,33 dollari l'oncia il 23 agosto e ha chiuso a 2.512,01 dollari l'oncia, in crescita dell'1,11%. Quel giorno, l’oro COMEX sul New York Mercantile Exchange ha chiuso a 2.548,7 dollari l’oncia, in crescita dell’1,27%.

I dati del World Gold Council mostrano che il prezzo dell’oro è aumentato del 12% nella prima metà del 2024 e che ha superato i 2.300 dollari l’oncia per gran parte del secondo trimestre.

Sebbene l’aumento dei prezzi dell’oro abbia migliorato le prestazioni delle società di estrazione dell’oro, anche queste società devono affrontare alcune difficoltà. uno di questi lo èOro cineseLa lenta crescita della produzione è dovuta principalmente alla progressiva riduzione delle risorse facilmente sfruttabili nelle vecchie miniere e alla difficoltà di costruire pozzi profondi nelle nuove miniere. Molti partecipanti al mercato ritengono che lo sviluppo verde e sostenibile e le fusioni e acquisizioni all’estero saranno le principali direzioni di investimento delle società di estrazione dell’oro in futuro.

Per quanto riguarda l’andamento successivo dei prezzi dell’oro, molti istituti di investimento internazionali sono ancora rialzisti. L’analista di UBS Giovanni Staunovo prevede che il prezzo dell’oro raggiungerà i 2.600 dollari l’oncia entro la fine del 2024. Gli analisti di Goldman Sachs prevedono che il prezzo dell’oro potrebbe salire fino a 2.700 dollari l’oncia entro il 2025 sulla base delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e di altri fattori. Secondo Citibank, il prezzo dell’oro raggiungerà i 3.000 dollari l’oncia a metà del 2025 e prevede inoltre che il prezzo medio dell’oro nel quarto trimestre del 2024 sarà di 2.550 dollari l’oncia.

Estrazione dell'oro: i profitti continuano a crescere

Mentre i prezzi dell’oro continuano a raggiungere livelli record, le società di estrazione dell’oro stanno realizzando enormi profitti.

Secondo le statistiche di "Finanza", al 23 agosto 2024, tra le sette società di estrazione dell'oro di classe A con ricavi superiori a 5 miliardi di yuan nel 2023, l'utile netto di cinque società attribuibile alle società madri nella prima metà del 2024 è aumentato rispetto al stesso periodo (comprese le previsioni).

In,Chifeng Oro(600988.SH) L'utile netto attribuibile alle società madri è aumentato di oltre il 100%, posizionandosi temporaneamente al primo posto. Nel periodo attuale, si prevede che l'utile netto della società attribuibile alla società madre, al netto delle deduzioni senza scopo di lucro, aumenterà dal 60% all'80%.

(Fonte dati: Caijing compilati e calcolati sulla base di Wind e annunci aziendali; ambito dello screening: aziende con fatturato superiore a 5 miliardi di yuan nel 2023)

Zijin Mining (601899.SH), la principale società mineraria cinese, ha visto l'utile operativo nella prima metà dell'anno aumentare dello 0,06% su base annua a 150,417 miliardi di yuan, e l'utile netto attribuibile agli azionisti è aumentato del 46,42% su base annua -anno a 15.084 miliardi di yuan. La società ha affermato che l'aumento della produzione di oro estratto, rame estratto e argento estratto, nonché l'aumento anno su anno dei prezzi di vendita, sono le ragioni principali dell'aumento previsto delle prestazioni dell'azienda. Durante il periodo, la produzione di oro estratto dalla società è stata di circa 35,4 tonnellate, con un aumento su base annua del 9,6%, che ha superato il tasso di crescita della produzione di rame e argento estratti.

Hengbang Co., Ltd. (002237.SZ), che ha costruito tre serie di linee di produzione di sistemi pirometallurgici, ha visto il suo utile operativo nella prima metà dell'anno aumentare del 27,13% su base annua a 40,97 miliardi di yuan netti l'utile di pertinenza della capogruppo e l'utile netto di pertinenza della capogruppo al netto delle componenti non-profit sono stati rispettivamente di 300 milioni di yuan e 500 milioni di yuan, con incrementi rispettivamente del 2,28% e dell'87,33%. Nel periodo attuale, la società ha subito perdite per oltre 300 milioni di yuan a causa di contratti commerciali di copertura, che hanno ridotto significativamente il tasso di crescita dell'utile netto.

Le eccezionali prestazioni dei prodotti in oro hanno migliorato le prestazioni dell'azienda. I prodotti in oro, che rappresentano oltre il 60% dei ricavi di Hengbang, sono cresciuti ad un tasso su base annua del 93,29% nella prima metà dell'anno, superando di gran lunga quello dell'argento, del rame elettrolitico e di altri prodotti.

Shanjin International (ex Yintai Gold, 000975.SZ), acquisita da Shandong Gold (600547.SH), ha registrato nella prima metà dell'anno un utile operativo e un utile netto attribuibili alla società madre rispettivamente di 6,5 miliardi di yuan e 1,1 miliardi di yuan. anno, con tassi di crescita su base annua rispettivamente del 42,27% e 46,35%. Shanjin International, che possiede quattro miniere d'oro, è uno dei maggiori produttori di oro della Cina. La sua produzione di oro estratto nel 2023 si è classificata al sesto posto tra le società di estrazione dell'oro quotate in Cina.

Shanjin International ha concluso nella sua relazione semestrale che i principali fattori trainanti della performance sono il controllo dei costi, l’espansione della capacità produttiva, il rafforzamento delle vendite, l’aumento delle riserve e la concentrazione sull’innovazione. In termini di prodotti, il reddito operativo dell'azienda relativo all'oro legato è aumentato del 22,06% su base annua raggiungendo 2,3 miliardi di yuan nel periodo corrente, e il tasso di crescita è stato superiore al tasso di crescita di prodotti come l'oro legato contenente argento e piombo -concentrato di zinco contenente argento. Nello stesso periodo, il margine di profitto lordo dell'azienda legato alle leghe d'oro è aumentato di 11 punti percentuali su base annua raggiungendo il 72%.

L'oro legato di Shanjin International viene venduto principalmente a società di raffinazione e fusione dell'oro, che vengono separate e raffinate da società di raffinazione e fusione dell'oro e vendute come lingotti d'oro e argento standard o vendute ad aziende di lavorazione di gioielli.

Su base trimestrale, dopo che le sette società di estrazione dell'oro sopra menzionate hanno migliorato la loro redditività nel primo trimestre, gli utili netti attribuibili alle società madri delle cinque società hanno continuato a crescere nel secondo trimestre.

Nel secondo trimestre del 2024, tra le tre società sopra menzionate che hanno pubblicato rapporti semestrali, l'utile netto attribuibile alle società madri di due società è aumentato di oltre il 30% su base annua. Caijing ha calcolato, sulla base delle previsioni di performance di altre società, che gli utili netti attribuibili alle società madri delle tre società sono aumentati di oltre il 20% rispetto all'anno precedente.

Tra questi, Zijin Mining ha ottenuto buoni risultati nel secondo trimestre. Rispetto al tasso di crescita anno su anno del 15,05% dell’utile netto attribuibile alle società madri nel primo trimestre, l’utile netto di Zijin Mining attribuibile alle società madri è aumentato dell’81,54% anno su anno nel secondo trimestre. Nella prima metà dell'anno, tra l'oro prodotto dalle miniere dell'azienda, il volume delle vendite e il prezzo unitario dei lingotti d'oro sono aumentati di anno in anno. Sebbene il volume delle vendite dei concentrati d'oro sia diminuito, il prezzo unitario di questo prodotto è aumentato in modo significativo, determinando la crescita complessiva dei ricavi derivanti dai prodotti auriferi prodotti dalle miniere.

I dati di Wind mostrano che nel secondo trimestre del 2024, l’utile netto di Zijin Mining ha raggiunto un nuovo massimo da quando la società è stata quotata in borsa nel 2008.

Gioielleria in oro: performance generalmente in calo

Al 23 agosto, a giudicare dalle società che hanno pubblicato resoconti finanziari e previsioni sulla performance per la prima metà dell'anno, a differenza delle società di estrazione dell'oro la cui redditività ha continuato a crescere nel secondo trimestre, molte società di vendita al dettaglio di gioielli in oro hanno registrato un calo delle prestazioni attuali. .

I dati della China Gold Association mostrano che nella prima metà del 2024 il consumo di oro in Cina è stato di 523,75 tonnellate, con un calo su base annua del 5,61%. Tra questi: 270.02 tonnellate di gioielli d'oro, con un calo del 26,68% su base annua; 213.635 tonnellate di lingotti e monete d'oro, con un aumento del 46,02% su base annua;

"Ho intenzione di sposarmi nel 2025, ma il prezzo dei gioielli d'oro è troppo alto adesso." Huang Xing (pseudonimo), che lavora a Pechino, ha detto a Caijing che intende aspettare che il prezzo scenda per comprare lingotti d'oro, e poi trova qualcuno che si occupi della lavorazione dei gioielli, il che può farti risparmiare un po' di soldi.

La China Gold Association ha affermato che le elevate ed enormi fluttuazioni dei prezzi dell'oro hanno aumentato i rischi di produzione e operatività delle società di lavorazione e vendita dell'oro, le società all'ingrosso e al dettaglio hanno ridotto gli acquisti e il volume di lavorazione delle società di lavorazione dei gioielli è diminuito in modo significativo.

L'impatto sopra menzionato si è riflesso nei risultati del secondo trimestre delle società quotate al dettaglio di gioielli in oro.

Cuihua Jewelry (002731.SZ) stima che l'utile netto attribuibile alla società madre nella prima metà dell'anno sarà di 78 milioni di yuan-98,9 milioni di yuan, con un aumento su base annua del 30,57%-65,55%. Nel primo trimestre, i dati dell'azienda ammontavano a 60,2 milioni di yuan, con un aumento su base annua del 65,28%. Sulla base di questo calcolo, l'utile netto della società attribuibile alla casa madre nel secondo trimestre è stato di circa 17,8 milioni di yuan fino a 38,7 milioni di yuan, rispetto ai 23,32 milioni di yuan dello stesso periodo dell'anno scorso, con un tasso di crescita su base annua del circa dal -24% al 66%.

Lai Shen sensitivo(603900.SH) stima che nella prima metà del 2024 l’utile netto della società attribuibile alla società madre sarà una perdita compresa tra 30 e 43 milioni di yuan. Nel primo trimestre la società ha perso 19 milioni di yuan, il che significa che la società ha continuato a perdere denaro anche nel secondo trimestre.

Laishen Tongling ha affermato che nella prima metà dell'anno la società ha continuato ad aumentare i propri sforzi per espandere il business dell'oro. Tuttavia, il reddito operativo è aumentato di oltre il 40% su base annua e la percentuale dei ricavi del business dell'oro è aumentata in modo significativo , il margine di profitto lordo del business dell'oro era basso, con conseguente calo significativo del margine di profitto lordo complessivo della società.

La performance delle società di vendita al dettaglio di gioielli in oro quotate a Hong Kong è stata significativamente influenzata.

Secondo trimestre del 2024,Chow Tai Fook(1929.HK) il valore al dettaglio (calcolato in base al prezzo al dettaglio finale dei prodotti venduti ai clienti) è diminuito del 20% su base annua. Tra questi, la Cina continentale è diminuita del 18,6% e Hong Kong, Cina, Macao e altri mercati sono scesi di oltre il 20%.

Nello stesso periodo, le vendite nello stesso negozio di gioielli e prodotti in oro di Chow Tai Fook (il valore al dettaglio dei punti vendita gestiti direttamente aperti prima del 1 aprile 2023 e ancora esistenti al 30 giugno 2024) sono diminuite del 27,9% su base annua. anno nella Cina continentale e Hong Kong, Cina, Macao, Cina sono diminuiti di oltre il 30%.

Chow Tai Fook ha affermato che poiché l'ambiente macro continua a influenzare i consumi e i prezzi dell'oro si aggirano su livelli elevati, la domanda di gioielli in oro è stata influenzata nel secondo trimestre. Si tratta di un fenomeno generale nel settore.

I ricavi al dettaglio di Lukfook Group nel secondo trimestre del 2024 sono diminuiti di oltre il 20% su base annua, di cui le vendite di oro nello stesso negozio sono diminuite di oltre il 30%. La società ha affermato che l’aumento delle riserve auree detenute dalle banche centrali di molti paesi e la continua tensione nella geopolitica internazionale hanno fatto salire il prezzo dell’oro e raggiungere ripetutamente nuovi massimi da marzo 2024. "Questa situazione si è intensificata in aprile e, unita all'elevato effetto base, ha ulteriormente influenzato l'andamento delle vendite di prodotti auriferi."

In termini di regioni, le vendite di oro del Gruppo Lukfook a Hong Kong, Cina, e Macao, Cina, sono diminuite del 35% nel secondo trimestre e del 19% nella Cina continentale.

Chow Sang Sang (0116.HK), un'altra società di vendita di gioielli in oro quotata a Hong Kong, ha previsto che l'utile netto della società nella prima metà del 2024 sarà pari a 500-550 milioni di HK$, in calo rispetto agli 827 milioni di HK$ del 2024. stesso periodo dell'anno scorso. "Il consumo debole dovuto ai prezzi dell'oro che hanno raggiunto livelli record e alle sfide macroeconomiche è uno dei motivi principali."

Li Zhongliang ha detto a Caijing che la performance di alcune società di vendita di gioielli in oro è stata lenta nel secondo trimestre. Oltre agli alti prezzi dell'oro che incidono sulla fiducia dei consumatori, l'aumento dei costi delle materie prime, le attività promozionali, ecc. comprimeranno direttamente i margini di profitto operativi. "Il secondo trimestre è la bassa stagione per le vendite di oro e l'aumento dei prezzi dell'oro aggraverà anche questa riduzione stagionale della domanda."

Come affrontare la carenza di risorse?

Sebbene i prezzi dell’oro continuino a salire, il problema dell’esaurimento delle risorse aurifere globali rimane grave. Pertanto, la futura direzione degli investimenti dell’industria dell’oro è diventata il centro dell’attenzione delle aziende. Lo sviluppo verde e sostenibile e gli investimenti all’estero sono le due direzioni principali a cui prestano attenzione le aziende del settore.

Secondo i dati della China International Gold Conference, nella prima metà del 2024, la produzione di oro grezzo della Cina è aumentata dello 0,58% su base annua e il tasso di crescita è ulteriormente diminuito rispetto al 2023.

La China Gold Association ha affermato che nella prima metà del 2024, sebbene i prezzi dell'oro abbiano registrato risultati migliori, la produzione di oro della Cina non è aumentata come previsto. Il motivo principale è che le risorse facili da sfruttare nelle vecchie miniere stanno gradualmente diminuendo, a fronte delle nuove miniere continuano i problemi di costruzione dei pozzi profondi e i requisiti di politica di sicurezza e protezione ambientale. Di conseguenza, alcune società di estrazione dell'oro hanno ridotto la produzione, hanno chiuso per rettifica o non sono state in grado di continuare la produzione.

Secondo Chen Danwu, consulente senior del CRU Group del British Commodities Research Institute, la produzione globale delle miniere d'oro sarà vicina al suo picco intorno al 2025, per poi mostrare una tendenza al ribasso fino al 2028. "È probabile che i prezzi dell'oro continuino a rimanere a livelli elevati e gli investitori dovranno prestare maggiore attenzione allo sviluppo sostenibile delle risorse e alla protezione dell'ambiente in futuro."

Shanjin International ha dichiarato nella sua relazione semestrale del 2024 che l'industria dell'oro presenterà tre principali tendenze di sviluppo in futuro: gli investimenti globali, le fusioni e le acquisizioni diventeranno la tendenza principale e "diventare globali" diventerà la scelta strategica delle società cinesi di estrazione dell'oro. nell'era delle scorte, le nuove forze produttive del settore diventeranno la chiave per la trasformazione e l'aggiornamento. Il supporto chiave, l'innovazione tecnologica e il progresso gestionale sono diventati forze importanti per ottenere maggiori riserve nelle miniere esistenti e un utilizzo efficiente delle risorse difficili da utilizzare; L'estrazione responsabile dell'oro è diventata la base per un sano sviluppo dell'industria dell'estrazione dell'oro, aiutando le società di estrazione dell'oro a ottenere vantaggi economici e sociali dalla doppia promozione.

Secondo Xu Jianzhong, direttore finanziario di Shandong Gold Group Co., Ltd., la finanza verde ha portato nuove opportunità di sviluppo al settore dell’estrazione dell’oro, soprattutto in termini di innovazione tecnologica e progresso gestionale.

Gli investimenti esteri sono anche al centro degli sforzi continui delle società cinesi di estrazione dell’oro. Negli ultimi anni, le società cinesi di estrazione dell’oro hanno investito in Africa, America, Australia e altri luoghi.

La miniera d'oro di Veradero sotto Shandong Gold si trova in Argentina. Le attività principali di Venus Resources, una filiale di Chifeng Gold Holdings, si trovano nella miniera d'oro di Wasa in Ghana, Africa. Il layout della miniera d'oro d'oltremare di Zijin Mining coinvolge il Kirghizistan, Papua Nuova Guinea , Australia e Colombia.

Nella prima metà del 2024, Shanjin International ha effettuato l’acquisizione di tutte le azioni della società mineraria canadese Osino Resources Corp., con un importo della transazione di circa 368 milioni di dollari canadesi, avviando il primo passo nella disposizione delle risorse internazionali. Attraverso questa acquisizione, la società può ottenere rapidamente risorse di alta qualità e aumentare le proprie riserve di risorse auree. Si prevede che fornirà una capacità di produzione di oro di 5 tonnellate/anno dopo la sua messa in funzione.

Secondo Shanjin International, sebbene i prezzi dell'oro abbiano registrato buoni risultati, la crescita della produzione di oro in Cina è stata più lenta del previsto, pertanto, il pieno utilizzo delle risorse estere per colmare le lacune della domanda e migliorare la competitività principale delle società di estrazione dell'oro è diventato la tendenza di sviluppo .

Il “Global Gold Yearbook 2024” (versione cinese) mostra che nel 2023, il valore delle transazioni M&A di estrazione dell’oro completate a livello globale sarà più che raddoppiato di anno in anno, raggiungendo i 21 miliardi di dollari.

Secondo le statistiche dello United States Geological Survey (USGS), le riserve auree globali saranno di circa 59.000 tonnellate nel 2023. Australia, Russia e Sud Africa rappresenteranno rispettivamente il 20,34%, il 18,81% e la Cina 5,08% delle riserve auree mondiali.

Figura: distribuzione delle riserve auree globali nel 2023 (unità: 10.000 tonnellate)

Fonte dati: United States Geological Survey (USGS)

Secondo Lu Shudong, direttore generale del Dipartimento delle risorse minerarie e del Dipartimento della cooperazione internazionale della China National Gold Group Co., Ltd., poiché la domanda di oro in Cina continua a crescere, le fusioni e acquisizioni all'estero sono di grande importanza per colmare il divario di risorse nazionali. e promuovere lo sviluppo sostenibile delle imprese. "Attraverso l'innovazione tecnologica e la cooperazione internazionale, le aziende aurifere cinesi possono ottenere maggiori opportunità nel mercato globale."