berita

Teks |. Reporter "Keuangan" Zhang Jianfeng

Editor｜Yang Xiuhong

Belakangan ini, harga emas internasional kembali mencapai titik tertingginya. Bagaimana kinerja emiten industri emas yang menjadi garda depan?

Statistik dari Caijing menemukan bahwa pada 23 Agustus 2024, terdapat 12 perusahaan A-sharepenambangan emas(Klasifikasi Logam Mulia Shenwan, termasuk penambangan dan peleburan emas, sama di bawah) Di antara perusahaan-perusahaan tersebut, 10 perusahaan merilis hasil semester pertama mereka (termasuk pratinjau), dan total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk setidaknya sekitar 19 miliar yuan , lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. 12,8 miliar yuan, meningkat 6,2 miliar yuan, meningkat sekitar 48%.

Diantaranya, kinerja banyak perusahaan telah mencapai rekor tertinggi baru sejak pencatatannya. Data Oriental Fortune Choice menunjukkan bahwa di antara lima perusahaan pertambangan emas yang telah mengungkapkan laporan tengah tahunan, laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk pada paruh pertama dari empat perusahaan mencapai rekor tertinggi baru sejak pencatatan di antara perusahaan yang mengungkapkan perkiraan kinerja, dua perusahaan memperkirakan laba bersih terendah dalam sejarah.

Apalagi pada kuartal II saat harga emas berada pada level tinggi, laba bersih sebagian besar perusahaan tambang emas terus tumbuh. Data angin menunjukkan bahwa di antara 12 perusahaan pertambangan emas tersebut di atas, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada kuartal pertama dari 9 perusahaan meningkat lebih dari 20% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhan 6 perusahaan melebihi 50%. . Pada kuartal kedua, per 23 Agustus, di antara lima perusahaan yang merilis laporan tengah tahunannya, tingkat pertumbuhan 3 perusahaan melebihi 30%. di dalam,Penambangan ZijinLaba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk pada kuartal kedua mencapai rekor tertinggi baru dalam 16 tahun sejak saham A dicatatkan, dan banyak perusahaan lain mengumumkan bahwa datanya akan terus bertambah.

Peluang dan risiko hidup berdampingan. Harga emas yang terus naik membuat antusiasme konsumen untuk membeli melemah. Imbasnya, kinerja banyak perusahaan ritel perhiasan emas pada kuartal II menurun.Grup Lukfook(00590.HK) Pendapatan ritel pada kuartal kedua turun lebih dari 20% tahun-ke-tahun, termasuk pendapatan penjualan toko emas (perbandingan penjualan toko mandiri yang sama dengan operasi sehari penuh selama periode yang sebanding) turun lebih dari 30% tahun ke tahun.

Xiao Zhang yang menikah pada akhir Juli 2024 bercerita kepada Caijing bahwa ia pergi melihat perhiasan emas pada bulan Mei. Karena harganya yang relatif mahal, ia ingin menunggu hingga harganya turun sebelum membeli perhiasan emas yang dibutuhkan untuk pertunangan tersebut sampai tiga minggu sebelum pernikahan. Baru setelah itu dia membeli kalung emas, gelang emas, dan produk lainnya yang dibutuhkan.

Li Zhongliang, manajer investasi Cheese Fund, mengatakan kepada Caijing bahwa kinerja perusahaan ritel perhiasan emas lesu pada kuartal kedua, yang dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti perilaku konsumen, kenaikan biaya, promosi diskon, dan musim. “Ketika harga emas naik terlalu cepat, konsumen mungkin mengambil sikap menunggu dan melihat dengan hati-hati dan menunggu harga turun kembali sebelum memilih untuk membeli, sehingga mengakibatkan penurunan permintaan dalam jangka pendek.”

Di balik melonjaknya kinerja perusahaan pertambangan emas adalah rekor harga emas yang tinggi belakangan ini.

Pada tanggal 20 Agustus, emas spot London naik menjadi US$2.531,67 per ounce, dan emas COMEX di New York Mercantile Exchange naik menjadi US$2.570,4 per ounce, keduanya mencapai level tertinggi baru.

Setelah Ketua Federal Reserve Powell mengeluarkan sinyal untuk menurunkan suku bunga, emas spot London melonjak menjadi $2,518.33 per ounce pada tanggal 23 Agustus dan ditutup pada $2,512.01 per ounce, naik 1,11%. Pada hari itu, emas COMEX di New York Mercantile Exchange ditutup pada $2,548.7 per ounce, naik 1,27%.

Data dari Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa harga emas naik 12% pada paruh pertama tahun 2024, dan harga emas berada di atas US$2.300 per ounce untuk sebagian besar kuartal kedua.

Meskipun kenaikan harga emas telah meningkatkan kinerja perusahaan pertambangan emas, namun perusahaan-perusahaan tersebut juga menghadapi beberapa kesulitan. salah satunya adalahemas TiongkokLambatnya pertumbuhan output terutama disebabkan oleh berkurangnya secara bertahap sumber daya yang mudah dieksploitasi di tambang-tambang lama dan sulitnya membangun sumur dalam di tambang-tambang baru. Banyak pelaku pasar percaya bahwa pembangunan ramah lingkungan dan berkelanjutan serta merger dan akuisisi di luar negeri akan menjadi arah investasi utama perusahaan pertambangan emas di masa depan.

Terkait tren harga emas belakangan, banyak lembaga investasi internasional yang masih bullish. Analis UBS Giovanni Staunovo memperkirakan harga emas akan mencapai $2.600 per ounce pada akhir tahun 2024. Analis Goldman Sachs memperkirakan bahwa harga emas akan naik menjadi US$2.700 per ounce pada tahun 2025 berdasarkan ekspektasi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dan faktor lainnya. Menurut Citibank, harga emas akan mencapai US$3.000 per ounce pada pertengahan tahun 2025, dan juga memperkirakan rata-rata harga emas pada kuartal keempat tahun 2024 adalah US$2.550 per ounce.

Penambangan emas: keuntungan terus meningkat

Ketika harga emas terus mencapai rekor tertinggi, perusahaan pertambangan emas mendapat untung besar.

Menurut statistik "Keuangan", pada tanggal 23 Agustus 2024, di antara tujuh perusahaan pertambangan emas A-share dengan pendapatan melebihi 5 miliar yuan pada tahun 2023, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham lima perusahaan pada paruh pertama tahun 2024 meningkat dibandingkan dengan periode yang sama (termasuk prakiraan) selama periode yang sama. Empat puluh persen.

di dalam,Emas Chifeng(600988.SH) Laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk meningkat lebih dari 100%, untuk sementara menduduki peringkat pertama. Selama periode berjalan, laba bersih perusahaan yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan setelah dikurangi nirlaba diperkirakan akan meningkat sebesar 60% hingga 80%.

(Sumber data: Caijing dikumpulkan dan dihitung berdasarkan pengumuman Wind dan perusahaan; cakupan penyaringan: perusahaan dengan pendapatan melebihi 5 miliar yuan pada tahun 2023)

Zijin Mining (601899.SH), perusahaan pertambangan terkemuka di Tiongkok, mengalami peningkatan pendapatan operasional sebesar 0,06% tahun-ke-tahun menjadi 150,417 miliar yuan pada semester pertama tahun ini, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham meningkat sebesar 46,42% tahun-ke-tahun -tahun menjadi 15,084 miliar yuan. Perseroan mengatakan peningkatan output pertambangan emas, pertambangan tembaga, dan pertambangan perak, serta kenaikan harga jual dari tahun ke tahun menjadi alasan utama perkiraan peningkatan kinerja perseroan. Selama periode tersebut, produksi emas yang ditambang perusahaan berjumlah sekitar 35,4 ton, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 9,6%, melebihi tingkat pertumbuhan produksi tembaga yang ditambang dan produksi perak yang ditambang.

Hengbang Co., Ltd. (002237.SZ), yang telah membangun tiga set jalur produksi sistem pirometalurgi, mengalami peningkatan pendapatan operasional pada semester pertama tahun ini sebesar 27,13% tahun-ke-tahun menjadi 40,97 miliar yuan laba yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk setelah dikurangi pos-pos nirlaba masing-masing sebesar 300 juta yuan dan 300 juta yuan, dengan kenaikan masing-masing sebesar 2,28% dan 87,33%. Selama periode berjalan, perusahaan mengalami kerugian lebih dari 300 juta yuan akibat kontrak bisnis lindung nilai, yang secara signifikan mengurangi tingkat pertumbuhan laba bersih.

Kinerja produk emas yang luar biasa telah meningkatkan kinerja perusahaan. Produk emas, yang menyumbang lebih dari 60% pendapatan Hengbang, tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 93,29% pada paruh pertama tahun ini, jauh melebihi perak, tembaga elektrolitik, dan produk lainnya.

Shanjin International (sebelumnya Yintai Gold, 000975.SZ), yang diakuisisi oleh Shandong Gold (600547.SH), memiliki pendapatan operasional dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk masing-masing sebesar 6,5 miliar yuan dan 1,1 miliar yuan pada paruh pertama tahun ini. tahun, dengan tingkat pertumbuhan tahun ke tahun masing-masing sebesar 42,27%. Shanjin International, yang memiliki empat tambang emas, adalah salah satu produsen emas utama Tiongkok. Produksi emas yang ditambang pada tahun 2023 berada di peringkat keenam di antara perusahaan pertambangan emas yang terdaftar di Tiongkok.

Shanjin International menyimpulkan dalam laporan tengah tahunannya bahwa faktor pendorong utama kinerja adalah pengendalian biaya, perluasan kapasitas produksi, penguatan penjualan, peningkatan cadangan, dan fokus pada inovasi. Dari segi produk, pendapatan operasional perusahaan dari emas paduan meningkat 22,06% tahun-ke-tahun menjadi 2,3 miliar yuan pada periode saat ini, dan tingkat pertumbuhan tersebut lebih tinggi dari tingkat pertumbuhan produk-produk seperti emas paduan yang mengandung perak dan timbal. -konsentrat seng yang mengandung perak. Pada periode yang sama, margin laba kotor emas paduan perusahaan meningkat sebesar 11 poin persentase dibandingkan tahun lalu menjadi 72%.

Emas paduan Shanjin International terutama dijual ke perusahaan pemurnian dan peleburan emas. Setelah pemisahan dan pemurnian oleh perusahaan pemurnian dan peleburan emas, emas tersebut dijual sebagai emas batangan dan perak standar atau dijual ke perusahaan pemrosesan perhiasan.

Secara triwulanan, setelah ketujuh perusahaan pertambangan emas tersebut di atas meningkatkan profitabilitasnya pada triwulan I, maka laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan dari kelima perusahaan tersebut terus tumbuh pada triwulan II.

Pada triwulan II tahun 2024, di antara tiga perusahaan tersebut di atas yang telah merilis laporan tengah tahunan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan dari kedua perusahaan tersebut meningkat lebih dari 30% year-on-year. "Caijing" dihitung berdasarkan perkiraan kinerja perusahaan lain, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk dari ketiga perusahaan tersebut meningkat lebih dari 20% dari tahun ke tahun.

Diantaranya, Zijin Mining tampil bagus di kuartal kedua. Dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan laba bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk sebesar 15,05% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama, laba bersih Zijin Mining yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk meningkat sebesar 81,54% tahun-ke-tahun pada kuartal kedua. Pada semester pertama tahun ini, di antara emas yang diproduksi oleh tambang perseroan, baik volume penjualan maupun harga satuan emas batangan meningkat dari tahun ke tahun. Meski volume penjualan konsentrat emas menurun, namun harga satuan produk ini meningkat secara signifikan, mendorong pertumbuhan pendapatan secara keseluruhan dari produk emas yang dihasilkan oleh tambang.

Data angin menunjukkan bahwa pada kuartal kedua tahun 2024, laba bersih Zijin Mining mencapai rekor tertinggi baru sejak perusahaan tersebut go public pada tahun 2008.

Perhiasan emas: kinerja umumnya menurun

Per 23 Agustus, dilihat dari perusahaan-perusahaan yang telah merilis laporan keuangan dan perkiraan kinerja untuk semester pertama tahun ini, berbeda dengan perusahaan pertambangan emas yang profitabilitasnya terus tumbuh di kuartal kedua, banyak perusahaan ritel perhiasan emas yang mengalami penurunan kinerja saat ini. .

Data Asosiasi Emas Tiongkok menunjukkan bahwa pada paruh pertama tahun 2024, konsumsi emas Tiongkok sebesar 523,75 ton, turun 5,61% dibandingkan tahun lalu. Diantaranya: emas perhiasan 270,02 ton, penurunan year-on-year sebesar 26,68%; emas batangan dan koin emas 213,635 ton, peningkatan year-on-year sebesar 46,02%.

“Saya berencana menikah pada tahun 2025, tetapi harga perhiasan emas sekarang terlalu mahal.” Huang Xing (nama samaran), yang bekerja di Beijing, mengatakan kepada Caijing bahwa dia berencana menunggu harga turun kembali untuk membeli emas batangan. dan kemudian mencari seseorang untuk memproses perhiasan tersebut, yang dapat menghemat uang.

Asosiasi Emas China mengatakan bahwa fluktuasi harga emas yang tinggi dan besar telah meningkatkan risiko produksi dan operasi perusahaan pengolahan dan penjualan emas, perusahaan grosir dan eceran telah mengurangi pembelian, dan volume pemrosesan perusahaan pengolahan perhiasan telah turun secara signifikan.

Dampak tersebut di atas telah tercermin pada hasil kuartal kedua emiten ritel perhiasan emas.

Cuihua Jewelry (002731.SZ) memperkirakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada semester pertama tahun ini akan mencapai 78 juta yuan-98,9 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 30,57%-65,55%. Pada kuartal pertama, data perusahaan adalah 60,2 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 65,28%. Berdasarkan perhitungan ini, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada kuartal kedua adalah sekitar 17,8 juta yuan hingga 38,7 juta yuan, dibandingkan dengan 23,32 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu, dengan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar sekitar -24% hingga 66%.

Paranormal Lai Shen(603900.SH) memperkirakan pada paruh pertama tahun 2024, laba bersih yang diatribusikan kepada induk perusahaan akan mengalami kerugian sebesar 30 juta yuan hingga 43 juta yuan. Pada kuartal pertama, perusahaan merugi 19 juta yuan, yang juga berarti perusahaan terus merugi pada kuartal kedua.

Laishen Tongling mengatakan pada paruh pertama tahun ini, perusahaan terus meningkatkan upayanya untuk memperluas bisnis emasnya. Pendapatan operasional meningkat lebih dari 40% tahun-ke-tahun, dan proporsi pendapatan bisnis emas meningkat secara signifikan , margin laba kotor bisnis emas yang rendah mengakibatkan margin laba kotor komprehensif perusahaan mengalami penurunan yang signifikan.

Kinerja perusahaan ritel perhiasan emas yang terdaftar di Hong Kong terkena dampak signifikan.

Kuartal kedua tahun 2024,Chow Tai Fook(1929.HK) nilai ritel (dihitung berdasarkan harga eceran akhir produk yang dijual ke pelanggan) turun 20% tahun-ke-tahun.Diantaranya, Tiongkok daratan turun 18,6%, dan Hong Kong, Tiongkok, Makau, dan pasar lain turun lebih dari 20%.

Selama periode yang sama, penjualan perhiasan dan produk emas Chow Tai Fook di toko yang sama (nilai eceran dari lokasi ritel yang dioperasikan langsung yang dibuka sebelum 1 April 2023 dan masih ada pada 30 Juni 2024) turun 27,9% tahun-ke- tahun di daratan Tiongkok dan Hong Kong, Tiongkok., Makau, Tiongkok turun lebih dari 30%.

Chow Tai Fook mengatakan bahwa karena lingkungan makro terus mempengaruhi konsumsi dan harga emas berada pada level tinggi, permintaan perhiasan emas terpengaruh pada kuartal kedua. Ini adalah fenomena umum di industri ini.

Pendapatan ritel Lukfook Group pada kuartal kedua tahun 2024 turun lebih dari 20% tahun-ke-tahun, di mana penjualan emas di toko yang sama turun lebih dari 30%. Perusahaan mengatakan peningkatan cadangan emas yang dimiliki bank sentral banyak negara dan berlanjutnya ketegangan geopolitik internasional menyebabkan harga emas melonjak dan berulang kali mencapai level tertinggi baru sejak Maret 2024. “Situasi ini semakin intensif di bulan April, ditambah dengan base effect yang tinggi, yang semakin mempengaruhi kinerja penjualan produk emas.”

Dalam hal wilayah, penjualan toko emas Lukfook Group di Hong Kong, Tiongkok, dan Makau, Tiongkok, turun sebesar 35% pada kuartal kedua, dan sebesar 19% di Tiongkok daratan.

Chow Sang Sang (0116.HK), perusahaan penjualan perhiasan emas lainnya yang terdaftar di Hong Kong, memperkirakan laba bersih perusahaan pada paruh pertama tahun 2024 adalah sebesar HK$500 juta hingga HK$550 juta, turun dari HK$827 juta pada paruh pertama tahun 2024. periode yang sama tahun lalu. “Konsumsi yang lemah karena harga emas mencapai rekor tertinggi dan tantangan makroekonomi adalah salah satu alasan utamanya.”

Li Zhongliang mengatakan kepada Caijing bahwa kinerja beberapa perusahaan penjualan perhiasan emas lesu pada kuartal kedua. Selain tingginya harga emas yang mempengaruhi sentimen konsumen, kenaikan biaya bahan baku, aktivitas promosi, dll akan secara langsung menekan margin keuntungan operasional. “Kuartal kedua adalah musim sepi penjualan emas, dan kenaikan harga emas juga akan memperburuk penurunan permintaan musiman ini.”

Bagaimana cara mengatasi kekurangan sumber daya?

Meskipun harga emas terus meningkat, masalah penipisan sumber daya emas global masih tetap parah. Oleh karena itu, arah investasi industri emas ke depan menjadi fokus perhatian korporasi. Pembangunan ramah lingkungan dan berkelanjutan serta investasi luar negeri adalah dua arah utama yang menjadi perhatian perusahaan-perusahaan di industri ini.

Menurut data Konferensi Emas Internasional Tiongkok, pada paruh pertama tahun 2024, produksi emas mentah Tiongkok meningkat sebesar 0,58% tahun-ke-tahun, dan tingkat pertumbuhannya semakin menurun dibandingkan tahun 2023.

Asosiasi Emas Tiongkok menyatakan bahwa pada paruh pertama tahun 2024, meskipun harga emas berkinerja lebih baik, produksi emas Tiongkok tidak meningkat seperti yang diharapkan. Alasan utamanya adalah sumber daya yang mudah dieksploitasi di tambang-tambang lama secara bertahap menurun, menghadapi tambang-tambang baru kesulitan dalam konstruksi sumur dalam, dan persyaratan kebijakan keselamatan dan perlindungan lingkungan terus berlanjut. Akibatnya, beberapa perusahaan pertambangan emas mengurangi produksi, menutup usaha untuk perbaikan, atau tidak dapat melanjutkan produksi.

Menurut Chen Danwu, konsultan senior CRU Group, sebuah lembaga penelitian komoditas asal Inggris, produksi tambang emas global akan mendekati puncaknya sekitar tahun 2025, dan kemudian akan menunjukkan tren penurunan hingga tahun 2028. “Harga emas kemungkinan akan terus berada pada level tinggi, dan investor perlu lebih memperhatikan pembangunan berkelanjutan sumber daya dan perlindungan lingkungan di masa depan.”

Shanjin International menyatakan dalam laporan tengah tahunannya pada tahun 2024 bahwa industri emas akan menyajikan tiga tren perkembangan utama di masa depan: investasi global dan merger dan akuisisi akan menjadi arus utama, dan "menjadi global" akan menjadi pilihan strategis perusahaan pertambangan emas Tiongkok. ; penambangan emas yang bertanggung jawab telah menjadi dasar bagi perkembangan industri pertambangan emas yang sehat, membantu perusahaan pertambangan emas mencapai manfaat ekonomi dan sosial dari promosi ganda.

Menurut Xu Jianzhong, direktur keuangan Shandong Gold Group Co., Ltd., keuangan ramah lingkungan telah membawa peluang pengembangan baru bagi industri pertambangan emas, terutama dalam hal inovasi teknologi dan kemajuan manajemen.

Investasi luar negeri juga menjadi fokus upaya berkelanjutan perusahaan pertambangan emas Tiongkok. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan pertambangan emas Tiongkok telah berinvestasi di Afrika, Amerika, Australia, dan tempat lain.

Tambang Emas Veradero di bawah Shandong Gold berlokasi di Argentina. Aset inti Venus Resources, anak perusahaan Chifeng Gold Holdings, berlokasi di Tambang Emas Wasa di Ghana, Afrika. Tata letak tambang emas luar negeri Zijin Mining melibatkan Kyrgyzstan, Papua Nugini , Australia, dan Kolombia.

Pada paruh pertama tahun 2024, Shanjin International melaksanakan akuisisi seluruh saham perusahaan pertambangan Kanada Osino Resources Corp., dengan nilai transaksi sekitar 368 juta dolar Kanada, memulai langkah pertama dalam tata letak sumber daya internasional. Melalui akuisisi ini, perusahaan dapat dengan cepat memperoleh sumber daya berkualitas tinggi dan meningkatkan cadangan sumber daya emasnya. Diharapkan dapat memberikan kapasitas produksi emas sebesar 5 ton/tahun setelah mulai berproduksi.

Dalam pandangan Shanjin International, meskipun harga emas berkinerja baik, pertumbuhan produksi emas Tiongkok lebih lambat dari yang diperkirakan. Oleh karena itu, pemanfaatan sumber daya luar negeri secara penuh untuk mengisi kesenjangan permintaan dan meningkatkan daya saing inti perusahaan pertambangan emas telah menjadi tren perkembangan .

"Buku Tahunan Emas Global 2024" (versi Tiongkok) menunjukkan bahwa pada tahun 2023, nilai transaksi M&A pertambangan emas yang diselesaikan secara global akan meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai US$21 miliar.

Menurut statistik dari Survei Geologi Amerika Serikat (USGS), cadangan emas global pada tahun 2023 akan berjumlah sekitar 59.000 ton, dengan Australia, Rusia, dan Afrika Selatan masing-masing menyumbang 20,34%, 18,81%, dan 8,47% dari pangsa emas global Tiongkok cadangannya sekitar 5,08%.

Gambar: Sebaran cadangan emas global tahun 2023 (satuan: 10.000 ton)

Sumber data: Survei Geologi Amerika Serikat (USGS)

Menurut Lu Shudong, manajer umum Departemen Sumber Daya Mineral dan Departemen Kerjasama Internasional China National Gold Group Co., Ltd., seiring dengan meningkatnya permintaan emas di Tiongkok, merger dan akuisisi di luar negeri menjadi sangat penting untuk mengisi kesenjangan sumber daya dalam negeri. dan mendorong pengembangan perusahaan yang berkelanjutan. “Melalui inovasi teknologi dan kerja sama internasional, perusahaan emas Tiongkok dapat memperoleh lebih banyak peluang di pasar global.”